Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği

Faruk DAYI (Kastamonu Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Kastamonu, Türkiye)
Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi
18 3
Yıl: 2020 Cilt: 7 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 1 - 20 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 30-03-2021

Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği

Öz:
Sistematik risk, hisse senetlerinin getirisini olumsuz yönde etkileyebilmektedir. Sistematik riskin tamamenortadan kaldırılması mümkün değildir. Yatırımcılar portföyü çeşitlendirerek sistematik olmayan riski azaltmakta veportföyün toplam riskini düşürebilmektedir. Bu nedenlerden dolayı, sistematik risk yatırım kararlarında oldukçaönemlidir. Bu amaçla çalışmada sistematik riskin hisse senedi getirisi üzerindeki etkisinin incelenmesi amaçlanmıştır.Önceki çalışmalarda mali tablo verileri ile beta katsayısının kullanıldığı görülmektedir. Önceki çalışmalardan farklıolarak modelde hisse senedinin fiyatı, faiz oranı enflasyon oranı, döviz kuru, politik risk endeksi, piyasa risk değişkeniolarak BIST 100 endeksi modelde yer almaktadır. Borsa İstanbul imalat sanayi sektöründe faaliyet gösteren 174şirketin 2009-2017 dönemi verileri kullanılmıştır. Uygulama da panel veri yöntemi ile analiz yapılmıştır. Analizsonucunda hisse senetlerinin getirisinin sistematik riskten etkilendiği tespit edilmiştir.
Anahtar Kelime:

Impact of Systematic Risk on Stock Return: An Application on Istanbul Stock Exchange

Öz:
Systematic risk affects adversely the returns of stocks. It is not possible to eliminate all of systematic risk. Investors want to reduce the non-systemic risk by diversifying the portfolio, thus reducing the total portfolio risk. For this reason, systematic risk is very important in investment decisions. The aim of this study is to examine the effect of systematic risk on stock return. They are seen that the financial table data and beta coefficient of the companies are frequently used in the previous literature. Unlike previous studies, the model has got BIST 100 index variables as model price, interest rate inflation rate, exchange rate, political risk index, market risk variable. 2009-2017 period data of the 174 companies operating in the Borsa İstanbul manufacturing industry sector were used in analysis. In the implementation is used of the method of the panel data. As a result of the analysis, it was determined that the return of the stocks was affected by the systematic risk.
Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Akıncı, U. C. (2007). Portföy yönetiminde sistematik siskin ölçülmesi ve İMKB için bir uygulama. Yüksek Lisans Tezi, Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisat Anabilim Dalı, Ankara.
  • Aksoy, A., ve Tanrıöven, C. (2007). Sermaye Piyasası Yatırım Araçları ve Analizi. Ankara: Gazi Kitabevi.
  • Arslan, Ç. (2013). The systematic risk determinants of tourism industry in Turkey. Master thesis, Eastern Mediterranean University Master of Science in Banking and Finance, North Cyprus.
  • Baltagi, B. H. (2005). Econometric analysis of panel data (Third Edition). England.: John Wiley&Sons, Ltd.
  • Banz, R. W. (1981). The relationship between return and market value of common stocks. Journal of Financial Economics, 9 (1), 3-18.
  • Baum, C. F. (2006). An Introduction to Modern Econometrics Using Stata. Texas: A Stata Press Publication.
  • Beaver, W., ve Manegold, J. (1975). The Association Between Market-Determined and Accounting-Determined Measures of. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 10(2), 231-284.
  • Beaver, W., Kettler, P., & Scholes, M. (1970). The Association between Market Determined and Accounting Determined Risk Measures. The Accounting Review, 45(4), 654-682.
  • Bowman, R. G. (1979). The Theoretical Relationship Between Systematic Risk and Financial (Accounting) Variables. The Journal of Finance, 34(3), 617-630.
  • Bozkurt, İ. (2014). İflas olasılığı ile Sistematik Risk İlişkisinin İncelenmesi ve Etkin İflas Göstergesi Modellerinin Tespiti: BİST’de Ampirik Bir Uygulama. Suleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 19(4),127-142.
  • Brigham, E. F., ve Houston, J. F. (2014). Fundamentals of Financial Management (Finansal Yönetimin Temelleri, Çev. Edi: Nevzat Aypek). Ankara: Nobel Yayıncılık.
  • Cav, N. B. (2011). Sistematik riskin konaklama işletmelerinin karlılık oranları üzerindeki etkisinin ölçülmesi: Marmaris Altınyunus Turistik Tesisler A.Ş. örneği. Yüksek Lisans Tezi, Muğla Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı, Muğla.
  • Ceylan, A., ve Korkmaz, T. (2004). Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi. Bursa: Ekin Kİtabevi.
  • Chun, L. S., ve Ramasamy, M. (1989). Accounting variables as determinants of systematic risk in Malaysian common stocks. Asia Pacific Journal of Management, 6(2), 339-350.
  • Copeland, T., Koller, T., ve Murrin, J. (2000). Valuation Measuring and Managing Value of Companies(Third Edition). New York: McKinsey & Company, Inc.
  • Çam, A. V. (2010). Ülke riskinin firma değeri üzerine etkisi: İMKB'ye kayıtlı firmalar üzerine bir uygulama. Doktora Tezi, Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı, Konya.
  • Dalgıç, C. (2011). Risk bileşenleri analizi: İMKB'de bir uygulama. Yüksek Lisans Tezi, Dokuz Eylül Üniversitesi SBE İşletme Anabilimdalı, İzmir.
  • Demir, B. (2010). Gelişmekte olan hisse senedi piyasalarının toplam ve sistematik risklerinin değerlendirilmesi. Yüsek Lisans Tezi, Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilimdalı, Adana.
  • Derindere, S., ve Dizdarlar, H. I. (2008). Getiri Aralığının Sistematik Riskin Ölçüsü Olan Beta üzerine Etkileri: İMKB’de Bir Uygulama, Afyon Kocatepe Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 10(1), 1-17.
  • Doğanay, M. (2016). Döviz Kuru Riski Yönetimine Sektörel Bir Yaklaşım. International Journal of Cultural and Social Studies (IntJCSS), 2(1), 149-164.
  • Ercan, M. K., ve Ban, Ü. (2008). Değere Dayalı İşletme Finansı Finansal Yönetim. Ankara: Gazi Kitabevi.
  • Eryiğit, C., ve Eryiğit, M. (2009). Temel Finansal Oranların Sistematik Riske Etkisi. İktisat, İşletme ve Finans Dergisi, Bilgesel Yayıncılık, 24(281), 60-76.
  • Fama, E. F. (1981). Stock Returns, Real Activity, Inflation, and Money. The American Economic Review, 71(4), 545- 565.
  • Fama, E. F., ve MacBeth, J. D. (1973). Risk return and equilibrium. some empirtcal tests. The Journal of Political Economy, 81(3), 607-636.
  • Francis, J. C. (1991). Investment: Analysis and Management. New York: McGrow Hill Inc. Green, W. H. (2010). Econometric Analysis. England: Pearson Education Limited.
  • Gümüş, E. (2018). Sektörel bazda sistematik ve sistematik olmayan riskler ve bileşenleri, Borsa İstanbul uygulaması. Doktora Tezi, Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı Finans Bilim Dalı, Eskişehir.
  • Hamada, R. S. (1972). The effect of the firm's capital structure on the systematic risk of common stocks. The Journal of Finance, 27(2), 435-452.
  • Ho, Y. K., Xu, Z., & Yap, C. M. (2004). R&D investment and systematic risk. Accounting and Finance, 44, 393– 418.
  • Horne, J. C., ve Wachowic, J. M. (2008). Fundamentals of Financial Management (13th Edition). England: Pearson Education Limited.
  • Ibbotson, R. G., ve Sinquefield, R. A. (1976). Stocks, bonds, bills, and inflation: year-by-year historical returns (1926- 1974). The Journal of Business, 49(1), 11-47.
  • II, D. J. (1976). Sources of systematic risk in common stocks. The Journal of Business, 49(2), 173-188.
  • İskenderoğlu, Ö. (2012). Beta katsayısının tahmini: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası üzerine bir uygulama. Ege Akademik Bakış, 12(1), 67-76.
  • Kaderli, Y., Petek, A., Doğaner, M., ve Babayiğit, G. (2013). Borsa İstanbul’daki Sektör Endekslerinin Pazar Endeksine Duyarlılığının ve Sistematik Olmayan Risklerinin Ölçülmesi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 13(3), 55-64.
  • Karadeniz, E., Kandır, S. Y., & İskenderoğlu, Ö. (2015). Sistematik riskin belirleyicileri: Borsa İstanbul turizm şirketleri üzerinde bir uygulama. Ç.Ü. Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 24(1), 189-202.
  • Kara, S. (2016). Muhasebe Verilerine Dayalı Risk Ölçümü ile Sistematik Risk İlişkisi: Borsa İstanbul’da Bir Uygulama. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, İCAFR 16 Özel Sayısı, 369-381.
  • Karan, M. B. (2004). Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi. Ankara: Gazi Kitabevi.
  • Kaya, A., Güngör, B., & Özçomak, M. S. (2014). Politik risk yatırımcıların dikkate alması gereken bir riskmidir? Borsa İstanbul örneği. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16(1), 74-87.
  • Kaya, E. (2011). Türkiye'deki finansal sistemle uluslararası finansal sistemin sistematik risk açısından karşılaştırmalı analizi. Yüksek Lisans Tezi, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı, Erzurum.
  • Kırlı, M. (2006). Halka Açık Olmayan Şirketlerde Sistematik Risk Ölçütü Beta Katsayısının Tahmin Edilmesi. Yönetim ve Ekonomi: Celal Bayar İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13(1), 121-134.
  • Nelson, C. R. (1976). Inflation and Rates of Return on Common Stocks. The Journal of Finance, 31(2), 471-483.
  • Okka, O. (2009). Analitik Finansal Yönetim Teori ve Problemler. Ankara: Nobel Akademik Yayıncılık.
  • Okka, O. (2015). Finansal Yönetim Teori ve Çözümlü Problemler. Ankara: Nobel Akademik Yayıncılık.
  • Oral, İ. O., ve Yılmaz, C. (2017). Finansal ve politik risk endeksinin BİST Sınai Endeksi üzerine etkisi. Karadeniz Uluslararası Bilimsel Dergi, 33(33), 192-202.
  • Poyraz, E. (2011). Sistematik Riskin Konaklama İşletmelerinin Karlılık Oranları Üzerindeki Etkisinin Ölçülmesi (Marmaris Altınyunus Turistik Tesisleri A.Ş. Örneği). Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 26(2), 67-75.
  • Sharpe, W. F., ve Cooper, G. M. (1972). Risk-return classes of New York Stock Exchange common stocks, 1931- 1967. Financial Analysts Journal, 28(2), 46-55.
  • Tandelilin, E. (1997). Determinants of systematic risk: experience of some Indonesian common stock. Kolola, 16(4), 101-114.
  • Tanrıöven, C., ve Aksoy, E. E. (2011). Sistematik riskin belirleyicileri: İMKB'de sektörel karşılaştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 51, 119-138.
  • Tepeli, Y. (2017). Halka açık olmayan anonim şirketlerde sistematik risk ölçütü Beta katsayısının tahmin edilmesi: turizm sektörü uygulaması. Muhasebe ve Finansman Dergisi(75), 155-170.
  • Tükenmez, N. M., ve Kutay, N. (2016). Ülke riskinin hisse senetleri getirileri üzerine etkisi: Türkiye ve Arjantin piyasaları için bir karşılaştırma. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 20(2), 631-645.
  • Uğurlu, M., Erdaş, M.L., ve Eroğlu, A. (2016). Portföy Yönetiminde Sistematik Riski Azaltacak Bir Doğrusal Programlama Model Önerisi. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 6(1), 147- 174.
  • Ulusoy, T. (2008). Systematic risk and firm financial structure evidence from Istanbul Stock Exchange. The Business Review, Cambridge, 11(2), 226-231.
  • URL1. (2018). World Bank Data Catalog. https://datacatalog.worldbank.org/, Erişim Tarihi: 01.12.2018.
  • URL2. (2018). TCMB Elektronik Veri Dağıtım Sistemi. https://evds2.tcmb.gov.tr/, Erişim Tarihi: 01.12.2018.
  • URL3. (2018). Borsa İstanbul Endeks Verileri. http://www.borsaistanbul.com/veriler/verileralt/hisse-senetleripiyasasi-verileri/endeks-verileri, Erişim Tarihi: 01.12.2018.
  • URL4. (2018). Yahoo Finance. https://finance.yahoo.com/, Erişim Tarihi: 01.12.2018.
  • Usta, Ö., ve Demireli, E. (2010). Risk bileşenleri analizi: İMKB'de bir uygulama. ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 6(12), 25-36.
  • Yalçıner, K. (2006). Risk ve Getiri Arasındaki Doğrusallığın İMKB’de Analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 29, 182-189.
  • Zhang, X. F. (2006). Information Uncertainty and Stock Returns. The Journal of Finance, LX1(1), 105-136.
APA DAYI F (2020). Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği. , 1 - 20.
Chicago DAYI FARUK Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği. (2020): 1 - 20.
MLA DAYI FARUK Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği. , 2020, ss.1 - 20.
AMA DAYI F Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği. . 2020; 1 - 20.
Vancouver DAYI F Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği. . 2020; 1 - 20.
IEEE DAYI F "Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği." , ss.1 - 20, 2020.
ISNAD DAYI, FARUK. "Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği". (2020), 1-20.
APA DAYI F (2020). Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği. Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi, 7(1), 1 - 20.
Chicago DAYI FARUK Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği. Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi 7, no.1 (2020): 1 - 20.
MLA DAYI FARUK Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği. Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi, vol.7, no.1, 2020, ss.1 - 20.
AMA DAYI F Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği. Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi. 2020; 7(1): 1 - 20.
Vancouver DAYI F Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği. Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi. 2020; 7(1): 1 - 20.
IEEE DAYI F "Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği." Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi, 7, ss.1 - 20, 2020.
ISNAD DAYI, FARUK. "Sistematik Riskin Hisse Senedi Getirisine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği". Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi 7/1 (2020), 1-20.
Sayfa Oluşturulma Tarihi
24-04-2024 16:59

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları