TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI

Coşkun AKDENİZ (Tekirdağ Namık Kemal Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü, Tekirdağ, Türkiye)
Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi
9 3
Yıl: 2021 Cilt: 13 Sayı: 25 Sayfa Aralığı: 293 - 308 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.14784/marufacd.975925 İndeks Tarihi: 29-09-2022

TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI

Öz:
Bu çalışmanın amacı, Türkiye ekonomisi için Taylor kuralını zamanla-değişen parametreli vektör otoregre- sif (TVP-VAR) modeli üzerinden analiz etmektir. Nominal döviz kurunu da içerecek şekilde genişletilen model, 1986:05-2019:12 dönemi için tahmin edilmektedir. Elde edilen ampirik bulgulara göre enflasyon açığı ve üretim açığı şokları sonrasında; faiz oranının verdiği tepkilerin büyüklüğünün zamanla değiştiği gözlemlenmiştir. Ay- rıca döviz kuru şokları durumunda ise faiz oranının verdiği tepkinin hem yönünün hem de niceliksel büyüklü- ğünün değiştiği sonucuna ulaşılmıştır.
Anahtar Kelime: Taylor Kuralı TVP-VAR Modeli Türkiye Ekonomisi

THE VALIDITY OF THE TAYLOR RULE UNDER DIFFERENT MONETARY POLICY REGIMES: TVP-VAR MODEL APPLICATION FOR TURKISH ECONOMY

Öz:
The aim of this study is to analyse the Taylor rule through the time-varying parameter vector autoregressive (TVP-VAR) model for the Turkish economy. The expanded model with the nominal exchange rate is estimated for the covering period between 1986:05-2019:12. According to the empirical findings, it’s obtained that after inflation gap and output gap shocks, the magnitude of the responses of interest rates has changed over time. It is also concluded that both the direction and magnitude of the interest rate responses have changed over time in exchange rate shocks.
Anahtar Kelime: Taylor Rule TVP-VAR Model Turkish Economy

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • AKDENİZ, Coşkun; ÇATIK, Abdurrahman Nazif. (2017). Türkiye için finansal koşulların bir analizi: Faktör ve VAR modellerinden bulgular, Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 2017, 12(1): 99-120.
  • AKDENİZ, Coşkun ve ÇATIK, Abdurrahman Nazif. (2019). Finansal Koşulların Taylor Kuralının Geçerliliği Üzerindeki Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bulgular, TESAM Akademi, 6, 107-126.
  • AKLAN, Nejla Adanur ve NARGELEÇEKENLER, Mehmet. (2008). Taylor Kuralı: Türkiye Üzerine Bir Değer- lendirme, Ankara Üniversitesi Siyasal Bilimler Fakültesi Dergisi, 63(2), 21-41.
  • BALL, Laurence M. (1999). Policy rules for open economies, In: Taylor, J.B. (ed.), Monetary Policy Rules. Univer- sity of Chicago Press, 127-156.
  • BALL, Christopher P. ve REYES, Javier. (2004). Inflation targeting or fear of floating in disguise: The case of Mexico, International Journal of Finance & Economics, 9(1), 49-69.
  • BALLİ, Esra; ÇATIK, Abdurrahman Nazif ve NUGENT Jeffrey B. (2021). Time-varying impact of oil shocks on trade balances: Evidence using the TVP-VAR model. Energy, 217: 119377.
  • BAŞÇI, Erdem ve KARA, Hakan. (2011). Finansal istikrar ve para politikası, Türkiye Cumhuriyet Merkez Ban- kası Çalışma Tebliği, No: 11/08, 1-18.
  • BATINI, Nicoletta; HARRISON, Richard ve MILLARD, Stephen P. (2001). Monetary policy rules for an open economy, Bank of England Working Paper, No. 149.
  • BERNANKE, Ben ve GERTLER, Mark. (2000). Monetary policy and asset price volatility, National Bureau of Economic Research Working Paper Series, No: 7559.
  • CAPORALE, Guglielmo Maria, HELMI, Mohamad Husam, ÇATIK, Abdurrahman Nazif, ALI, Faek Menla ve AKDENİZ, Coşkun. (2018). Monetary policy rules in emerging countries: Is there an augmented non- linear taylor rule?, Economic Modelling, Volume: 72, 306-319.
  • CHANG, Hui S. (2005). Estimating the monetary policy reaction function for Taiwan: A VAR model, Internati- onal Journal of Applied Economics, 2(1), 50-61.
  • CLARIDA, Richard., GALI, Jordi ve GERTLER, Mark. (1998). Monetary policy rules and macroeconomic sta- bility: evidence and some theory, National Bureau of Economic Research Working Paper Series, No: 6442.
  • CONRAD, Christian ve EIFE, Thomas A. (2012). Explaining inflation-gap persistence by a time-varying Taylor rule, Journal of Macroeconomics, 34(2), 419-428.
  • COŞAR, Kübra ve KÖSE, Nezir. (2019). Zamanla Değişen Parametreli Genişletilmiş Taylor Kuralı: Türkiye için Finansal İstikrarın Rolü, İstanbul Gelişim Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 6(1), 1-17.
  • CUKIERMAN, Alex ve MUSCATELLI, Vito. (2008). Nonlinear Taylor rules and asymmetric preferences in central banking: Evidence from the United Kingdom and the United States, The BE Journal of macroe- conomics, 8(1), 1-31.
  • ÇETİN, Müzeyyen Özlem. (2016). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Uygulamaları- nın Gelişimi, Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, Cilt: 8, Sayı: 14, 67-101.
  • DICKEY, David A. ve FULLER, Wayne A. (1981). Likelihood ratio statistics for autoregressive time series with a unit root, Econometrica, 49(4), 1057-1072.
  • ENGLISH, William B.; NELSON, William R. ve SACK, Brian P. (2002). Interpreting the Significance of the La- gged Interest Rate in Estimated Monetary Policy Rules, The Federal Reserve Board Finance and Econo- mics Discussion Series, 2002-24.
  • GERLACH, Stefan ve SCHNABEL, Gert. (2000). The Taylor rule and interest rates in the EMU area, Economics Letters, 67(2), 165-171.
  • GUO, Yu ve MA, Wei. (2016). Time-varying coefficient Taylor rule and Chinese monetary policy: Evidence from the time-varying cointegratıon, Journal of Economic Development, 41(4), 27-44.
  • GÜRKAYNAK, Refet S.; KANTUR, Zeynep; TAŞ, M. Anıl ve YILDIRIM-KARAMAN, Seçil. (2015). Monetary policy in Turkey after Central Bank Independence, İktisat, İşletme ve Finans, 30(356), 9-38.
  • HODRICK, Robert J. ve PRESCOTT, Edward, C. (1997). Postwar U. S. Business Cycles: An Empirical Investiga- tion, Journal of Money, Credit and Banking, 29(1), 1-16.
  • İLHAN, Ali. (2018). Finansal İstikrarı Sağlamaya Yönelik Alternatif Politika Çerçeveleri, Finans Politik & Eko- nomik Yorumlar, 55(635), 21-36.
  • İLHAN, Ali ve ÖZDEMİR, Metin. (2019). Türkiye’de Yeni Politika Bileşiminin Finansal İstikrar ve Fiyat İstik- rarı Üzerindeki Etkilerine İlişkin Bir Değerlendirme, Business and Economics Research Journal, 10(4), 789-806.
  • KÄFER, Benjamin. (2014). The Taylor rule and financial stability-A literature review with application for the eurozone, Review of Economics, 65(2), 159-192.
  • KARA, Hakan. (2012). Küresel kriz sonrası para politikası, İktisat, İşletme ve Finans, 27(315), 9-36.
  • LEBE, Fuat ve BAYAT, Tayfur. (2011). Taylor kuralı: Türkiye için bir vektör otoregresif model analizi, Ege Aka- demik Bakış Dergisi, 11, 95-112.
  • MARIA-DOLORES, Ramon. (2005). Monetary policy rules in accession countries to EU: Is the Taylor rule a pattern?, Economics Bulletin, 5(7), 1-16.
  • MILAS, Costas ve NARAIDOO, Ruthira. (2012). Financial conditions and nonlinearities in the European Cent- ral Bank (ECB) reaction function: In-sample and out-of-sample assessment, Computational Statistics & Data Analysis, 56(1), 173-189.
  • NAKAJIMA, Jouchi (2011). Time-varying parameter VAR model with stochastic volatility: An overview of met- hodology and empirical applications, Institute for Monetary and Economic Studies, Bank of Japan.
  • ONGAN, T. Hakan. (2004). Enflasyon hedeflemesi ve Taylor kuralı: Türkiye örneği, İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Maliye Araştırma Merkezi Konferansları, 45. Seri
  • ORPHANIDES, Athanasios (1997). Monetary Policy Rules Based on Real-Time Data, Board of Governors of the Federal Reserve System.
  • ÖSTERHOLM, Pär. (2005). The Taylor rule: a spurious regression?, Bulletin of Economic Research, 57(3), 217- 247.
  • ÖZATAY, Fatih. (2011). Parasal İktisat: Kuram ve Politika, 2. Baskı, Ankara: Efil Yayınevi.
  • ÖZATAY, Fatih. (2014). A note on the new monetary policy of the Central Bank of Turkey. (Ed.) ARI, Ali, The European Debt Crisis: Causes, Consequences, Measures and Remedies, Newcastle: Cambridge Scholars Publishing, 185-194.
  • ÖZDEMİR, Metin. (2020). The role of exchange rate in inflation targeting: the case of Turkey, Applied Econo- mics, 52(29), 3138-3152.
  • PHILLIPS, Peter C. B. ve PERRON, Pierre. (1988). Testing for a unit root in time series regression, Biometrika, 75(2), 335-346.
  • PRIMICERI, Giorgio E. (2005). Time varying structural vector autoregressions and monetary policy, The Re- view of Economic Studies, 72.3: 821-852.
  • SVENSSON, Lars E. O. (1997), Inflation Forecast Targeting: Implementing and Monitoring Inflation Targets, European Economic Review, 41(6), 1111-1146.
  • TAYLOR, John B. (1993). Discretion versus policy rules in practice, Carnegie-Rochester conference series on pub- lic policy, 39, 195-214.
  • TAYLOR, John B. (1999). The robustness and efficiency of monetary policy rules as guidelines for interest rate setting by the European Central Bank, Journal of Monetary Economics, 43(3), 655-679.
  • TAYLOR, John B. (2001). The role of the exchange rate in monetary-policy rules, American Economic Review, 91(2), 263-267.
  • TAYLOR, Mark P. ve DAVRADAKIS, Emmanuel. (2006). Interest rate setting and inflation targeting: Evidence of a nonlinear Taylor rule for the United Kingdom, Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 10(4).
  • TCMB (2018). Para Politikası Operasyonel Çerçevesine İlişkin Baskın Duyurusu, 2018-21, Ankara.
  • TCMB (2019). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Tarihçesi ve Görevleri, İkinci Basım, Ankara.
  • TOPARLI, Elif Akay; ÇATIK, Abdurrahman Nazif ve BALCILAR, Mehmet (2019). The impact of oil prices on the stock returns in Turkey: A TVP-VAR approach, Physica A: Statistical Mechanics and its Applicati- ons, 535: 122392.
  • YAZGAN, M. Ege ve YILMAZKUDAY, Hakan. (2007). Monetary policy rules in practice: evidence from Turkey and Israel, Applied Financial Economics, 17(1), 1-8.
  • YÜKSEL, Ebru; METİN-ÖZCAN, Kivilcim ve HATİPOĞLU, Ozan. (2013). A survey on time-varying parame- ter Taylor rule: A model modified with interest rate pass-through, Economic Systems, 37(1), 122-134.
  • ZIVOT, Eric ve ANDREW, Donald W. K. (1992). Further evidence on the great crash, the oil-price shock, and the unit-root hypothesis, Journal of Business & Economic Statistics, 10(3), 251-270.
APA Akdeniz C (2021). TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI. , 293 - 308. 10.14784/marufacd.975925
Chicago Akdeniz Coskun TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI. (2021): 293 - 308. 10.14784/marufacd.975925
MLA Akdeniz Coskun TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI. , 2021, ss.293 - 308. 10.14784/marufacd.975925
AMA Akdeniz C TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI. . 2021; 293 - 308. 10.14784/marufacd.975925
Vancouver Akdeniz C TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI. . 2021; 293 - 308. 10.14784/marufacd.975925
IEEE Akdeniz C "TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI." , ss.293 - 308, 2021. 10.14784/marufacd.975925
ISNAD Akdeniz, Coskun. "TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI". (2021), 293-308. https://doi.org/10.14784/marufacd.975925
APA Akdeniz C (2021). TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 13(25), 293 - 308. 10.14784/marufacd.975925
Chicago Akdeniz Coskun TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi 13, no.25 (2021): 293 - 308. 10.14784/marufacd.975925
MLA Akdeniz Coskun TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, vol.13, no.25, 2021, ss.293 - 308. 10.14784/marufacd.975925
AMA Akdeniz C TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi. 2021; 13(25): 293 - 308. 10.14784/marufacd.975925
Vancouver Akdeniz C TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi. 2021; 13(25): 293 - 308. 10.14784/marufacd.975925
IEEE Akdeniz C "TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI." Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 13, ss.293 - 308, 2021. 10.14784/marufacd.975925
ISNAD Akdeniz, Coskun. "TAYLOR KURALININ FARKLI PARA POLİTİKASI REJİMLERİ ALTINDA GEÇERLİLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN TVP-VAR MODELİ UYGULAMASI". Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi 13/25 (2021), 293-308. https://doi.org/10.14784/marufacd.975925
Sayfa Oluşturulma Tarihi
24-04-2024 3:32

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları