Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği
Yıl: 2022 Cilt: 13 Sayı: 3 Sayfa Aralığı: 435 - 448 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.20409/berj.2022.382 İndeks Tarihi: 29-09-2022
Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği
Öz: Türkiye gibi gelişmekte olan ülkeler açısından yabancı portföy yatırımları cari işlemler açığının finansmanı, finansal piyasaların derinleşmesi, firma değerlerinin artırılması, yatırım kararlarının verilmesi açısından önem taşımaktadır. Yabancı yatırımcı oranı Borsa İstanbul’da (BİST) uzun yıllar %60’ın üzerinde gerçekleşmiştir. Bu nedenle yabancı yatırımcıların hangi firmalara yatırım yaptıkları, firmalarda hangi içsel faktörlere göre karar verdikleri merak konusudur. Bu çalışmada yabancı portföy yatırımlarının belirleyicileri firma düzeyinde araştırılmıştır. BİST imalat alt sanayilerinden Metal Eşya, Makine, Elektrikli Cihazlar ve Ulaşım Araçları sektörü ile Kimya, İlaç, Petrol, Lastik ve Plastik Ürünler sektöründen olmak üzere toplam 41 firmanın 2009 – 2019 dönemine ait verilerinden yararlanılmıştır. Elde edilen sonuçlara göre Tobin’s Q firma değerinin yabancı yatırımcı oranını pozitif yönde etkilediği, öte yandan pay getirisi ve pay başı hacim değişkenlerinin yabancı yatırımcı oranını negatif etkilediği belirlenmiştir.
Anahtar Kelime: Konular:
The Determinants of Foreign Portfolio Investments Based on Firm Levels: The Example of Borsa Istanbul
Öz: Foreign portfolio investments are critical for developing countries such as Turkey in terms of financing the current account deficit, deepening financial markets, increasing firm values, and making investment decisions. For many years, the percentage of foreign investors in Borsa Istanbul (BIST) has been greater than 60%. As a result, it is interesting to see which firms foreign investors invest in and how they make decisions in firms based on internal factors. The determinants of foreign portfolio investments are investigated at the firm level in this study. For the period 2009-2019, data from 41 firms in the BIST manufacturing sub-industries of Metal Goods, Machinery, Electrical Devices, and Transportation Vehicles, as well as Chemical, Pharmaceutical, Petroleum, Tire and Plastic Products, were used. According to the results of the study, it has been determined that Tobin's Q firm value affects the foreign investor ratio positively, while the stock return and volume per share variables affect the foreign investor ratio negatively.
Anahtar Kelime: Konular:
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Albuquerque, R., Bauer, G. H., & Schneider, M. (2009). Global private information in international equity markets. Journal of Financial Economics, 94(1), 18-46.
- Badawi, A., Qudah, A. A., & Rashideh, W. W. (2019). Determinants of foreign portfolio investment in emerging markets: Evidence from Saudi Stock Market. Journal of Economics and Finance, 43, 779-794.
- Badhani, K. N., & Kumar, A. (2020). Market timing skill of foreign portfolio investors in India. IIMB Management Review, 32,24-38.
- Bailey, W., Mao, C. X., & Sirodom, K. (2007). Investment restrictions and the cross-border flow of information: Some empirical evidence. Journal of International Money and Finance, 26(1),1-25.
- Baltagi, B. H. (2014). Econometric analysis of panel data (Fifth Edition). United Kingdom: Wiley.
- Chiao, C., Cheng, D. C., & Shao, Y. (2006). The informative content of the net-buy information of institutional investors in the Taiwan stock market: A revisit using conditional analysis. Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies, 9(4), 661-697.
- Choe, H., Kho, B. C., & Stulz, R. M. (2005). Do domestic investors have an hedge? The trading experience of foreign investors in Korea. Review of Financial Studies, 18(3), 795-829.
- Dahlquist, M., & Robertsson, G. (2001). Direct foreign ownership, institutional investors, and firm characteristics. Journal of Financial Economics, 59(3), 413-440.
- Erataş, F., & Öztekin, D. (2010). Kısa vadeli sermaye akımlarının belirleyicileri: Türkiye örneği. Ekonomi Bilimleri Dergisi, 2(2), 57-64.
- Ferreira, M. A., Matos, P., Pereira, J. P., & Pires, P. (2017). Do locals know better? A comparison of the performance of local and foreign institutional investors. Journal of Banking and Finance, 82, 151-164.
- Foreks FXPlus Veri Platformu.
- Froot, K. A., & Ramadorai, T. (2008). Institutional portfolio flows and international investments. Review of Financial Studies, 21(2), 937-971.
- Froot, K. A., O’Connell, P. G., & Seasholes, M. S. (2001). The portfolio flows of international investors. Journal of Financial Economics, 59, 151-193.
- https://data.worldbank.org/indicator/BX.KLT.DINV.CD.WD?locations=TR (Erişim Tarihi: 07.09.2021).
- https://mkk.com.tr (Erişim Tarihi: 26.10.2021).
- https://tuik.gov.tr (Erişim Tarihi: 26.10.2021).
- https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2021/11/7730_Yabanc%C4%B1Kurum%C4%B0%C5%9FlemleriAnalizi05112021.p df (Erişim Tarihi: 06.10.2021).
- https://www.world-exchanges.org/ (Erişim Tarihi: 27.10.2021).
- Huang, Z. X., Tang, Q., & Huang, S. (2020). Foreign investors and stock price crash risk: Evidence from China. Economic Analysis and Policy, 68, 210-223.
- Kang, J. K., & Stulz, R. M. (1997). Why is there a home bias? An analysis of foreign portfolio equity ownership in Japan. Journal of Financial Economics, 46(1), 3-28.
- Karolyi, G. A., & Stulz, R. M. (2003). Are financial assets priced locally or globally? In: G.M. Constantinides, M. Harris, & R. M. Stulz (Ed.), Handbook of the economics of finance, 1 (pp. 975-1020). Elsevier.
- Knill, A. M. (2010). Does foreign portflio investment reach small listed firms? European Financial Management, 19(2), 251-303.
- Knill, A., & Lee, B. S. (2014). The volatility of foreign portfolio investment and the access to finance of small listed firms. Review of Development Economics, 18(3), 524-542.
- Leuz, C., Lins, K. V., & Warnock, F. E. (2008). Do foreigners invest less in poorly governed firms. The Review of Financial Studies, 22(8), 3245-3285.
- Liljeblom, E., & Löflund, A. (2005). Determinants of international portfolio investment flows to a small market: Empirical evidence. Journal of Multinational Financial Management, 15, 211-233.
- Oktar, S., & Dalyancı, L. (2010). Finansal kriz teorileri ve Türkiye ekonomisinde 1990 sonrası finansal krizler. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 29(2), 1-22.
- Pesaran, M. H. (2007). A Simple Unit root test in the presence of cross-section dependence. Journal of Applied Econometrics, 22(2), 265-312.
- Pesaran, M. H. (2015a). Testing weak cross-sectional dependence in large panels. Econometric Reviews, 34(6-10), 1089- 1117.
- Pesaran, M. H. (2015b). Time series and panel data econometrics. Oxford: Oxford University Press.
- Pesaran, M., & Yamagata, T. (2008). Testing slope homogeneity in large panels. Journal of Econometrics, 142, 50-93.
- Shukla, R. K., & Van Inwegen, G. B. (1995). Do locals perform better than foreigners? An analysis of UK and US mutual fund managers. Journal of Economics and Business, 47(3), 241-254.
- Şenol, Z. (2020). Finansal krizler ve risk yönetimi. G. Çiğdem (Ed.), Multidisipliner yaklaşımla İktisadi kriz olgusu, III (ss. 279-298). Ankara: Gazi Kitabevi.
- Teo, M. (2009). The geography of hedge funds. Review of Financial Studies, 22(9), 3531-3561
- Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Elektronik Veri Dağıtım Sistemi (EVDS).
- Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği (TSPB). Türkiye Sermaye Piyasası 2021. Yayın No 93.
- Uctum, M., & Uctum, R. (2011). Crises, portfolio flows, and foreign direct investment: An application to Turkey. Economic Systems, 35, 462-480.
- Ustaoğlu, E. (2021). Gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerde yabancı portföy yatırımlarının belirleyicileri. Manas Sosyal Araştırmalar Dergisi, 10(3), 1715-1724.
- Yerdelen Tatoğlu, F. (2013). İleri panel veri analizi, Stata uygulamalı (2. Baskı). İstanbul: Beta Basım Yayım.
- Yerdelen Tatoğlu, F. (2018). İleri panel veri analizi. İstanbul: Beta Basım Yayım.
- Yıldız, Y., & Karan, M. B. (2016). Türkiye'ye yapılan yabancı portföy yatırımlarının firma seviyesinde belirlenmesi: Dinamik panel regresyon analizi yaklaşımı. Journal of Economics, Finance and Accounting, 3(2), 126-141.
| APA | ŞENOL Z, GÜLCEMAL T (2022). Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği. , 435 - 448. 10.20409/berj.2022.382 |
| Chicago | ŞENOL ZEKAİ,GÜLCEMAL TUBA Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği. (2022): 435 - 448. 10.20409/berj.2022.382 |
| MLA | ŞENOL ZEKAİ,GÜLCEMAL TUBA Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği. , 2022, ss.435 - 448. 10.20409/berj.2022.382 |
| AMA | ŞENOL Z,GÜLCEMAL T Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği. . 2022; 435 - 448. 10.20409/berj.2022.382 |
| Vancouver | ŞENOL Z,GÜLCEMAL T Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği. . 2022; 435 - 448. 10.20409/berj.2022.382 |
| IEEE | ŞENOL Z,GÜLCEMAL T "Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği." , ss.435 - 448, 2022. 10.20409/berj.2022.382 |
| ISNAD | ŞENOL, ZEKAİ - GÜLCEMAL, TUBA. "Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği". (2022), 435-448. https://doi.org/10.20409/berj.2022.382 |
| APA | ŞENOL Z, GÜLCEMAL T (2022). Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği. Business and Economics Research Journal, 13(3), 435 - 448. 10.20409/berj.2022.382 |
| Chicago | ŞENOL ZEKAİ,GÜLCEMAL TUBA Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği. Business and Economics Research Journal 13, no.3 (2022): 435 - 448. 10.20409/berj.2022.382 |
| MLA | ŞENOL ZEKAİ,GÜLCEMAL TUBA Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği. Business and Economics Research Journal, vol.13, no.3, 2022, ss.435 - 448. 10.20409/berj.2022.382 |
| AMA | ŞENOL Z,GÜLCEMAL T Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği. Business and Economics Research Journal. 2022; 13(3): 435 - 448. 10.20409/berj.2022.382 |
| Vancouver | ŞENOL Z,GÜLCEMAL T Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği. Business and Economics Research Journal. 2022; 13(3): 435 - 448. 10.20409/berj.2022.382 |
| IEEE | ŞENOL Z,GÜLCEMAL T "Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği." Business and Economics Research Journal, 13, ss.435 - 448, 2022. 10.20409/berj.2022.382 |
| ISNAD | ŞENOL, ZEKAİ - GÜLCEMAL, TUBA. "Yabancı Portföy Yatırımlarının Firma Düzeyinde Belirleyicileri: Borsa İstanbul Örneği". Business and Economics Research Journal 13/3 (2022), 435-448. https://doi.org/10.20409/berj.2022.382 |
