Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi

Emre ÇEVİK, (Kırklareli Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Ekonometri Bölümü, Kırklareli, Türkiye)
Hande ÇALIŞKAN,
Emrah İsmail ÇEVİK (Tekirdağ Namık Kemal Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü, Tekirdağ, Türkiye)
Iğdır Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi
3 1
Yıl: 2021 Cilt: 0 Sayı: Ek Sayfa Aralığı: 108 - 130 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.54600/igdirsosbilder.991733 İndeks Tarihi: 26-01-2023

Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi

Öz:
Bu çalışmanın amacı, Bitcoin ile Euro/Dolar, İngiliz Sterlini/Dolar, Kanada Doları/Dolar, Japon Yeni/Dolar ve Çin Yuanı/Dolar gibi önemli döviz kurları arasındaki dinamik ilişkiyi incelemektir. Bu bağlamda, Bitcoin ve döviz kurları arasında ortalamada ve volatilitede yayılım etkisinin varlığını incelemek için Hong (2001) tarafından önerilen ortalamada ve varyansta nedensellik testi kullanılmıştır. Ayrıca, Bitcoin ve döviz kurları arasındaki kuyruk bağımlılığının varlığını araştırmak için Hong vd. (2009) tarafından önerilen risk durumlarında nedensellik testi kullanılmıştır. 19 Ağustos 2011 ile 6 Ağustos 2021 tarihleri arasında günlük verileri kullanarak, Euro, Pound ve Kanada Dolar’ından Bitcoin’e yönelik tek yönlü ortalamada nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Öte yandan, varyansta nedensellik testi sonuçları, Bitcoin ile Euro ve Pound arasında çift yönlü bir oynaklık yayılım etkisinin olduğunu göstermektedir. Ayrıca, Yuan ve Kanada Dolar'ın Bitcoin'in varyansta Granger nedeni olduğu belirlenmiştir. Risk durumlarındaki nedensellik testi sonuçları, Euro ve Pound’dan Bitcoin’e yönelik nedensellik ilişkisine dair kanıt sunmaktadır. Bununla birlikte Bitcoin’deki beklenmedik kayıplar, Yen’deki beklenmedik kayıpların Granger nedenidir. Genel olarak, ampirik sonuçlar Çin para biriminin Bitcoin ile daha az entegre olduğunu göstermektedir.
Anahtar Kelime: Bitcoin Kripto Para Döviz Kuru Nedensellik.

The Causality Relationship Between Bitcoin and Major Foreign Exchange Rates

Öz:
The aim of this study is to examine the dynamic relationship between Bitcoin and major foreign exchange rates namely Euro, British Pound, Canadian Dollar, Japanese Yen, and Chinese Yuan. In this context, we employ the causality- in-mean and variance test suggested by Hong (2001) to examine the presence of mean and volatility spillover effects between Bitcoin and foreign exchange rates. Also, we use the causality-in-risks test proposed by Hong et al. (2009) to investigate the existence of tail dependence between Bitcoin and foreign exchange rates. By using daily data from August 19, 2011, through August 6, 2021, we find unidirectional Granger causality-in-mean from Euro, Pound, and Dollar to Bitcoin. On the other hand, causality-in-variance test results suggest a bidirectional volatility spillover effect between Bitcoin and Euro and Pound. Also, Yuan and Dollar are found to be Granger cause-in-variance of Bitcoin. Causality-in-risk test results provide evidence in favor of causal link running from Euro and Pound to Bitcoin. In addition, unexpected losses in Bitcoin are the Granger cause of unexpected losses in the Yen. Overall, our empirical analysis results show that the Chinese currency market seems to be less integrated with Bitcoin.
Anahtar Kelime: Bitcoin Crypto Currency Foreign Exchange Rate Causality.

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Albuquerque Bruno Saboia de; Marcelo de Castro Callado (2015). “Understanding Bitcoins: Facts and Questions”, Revista Brasileira de Economia, 69, s. 3-16.
  • Al-Yahyaee Khamis Hamed, Mensi Walid, Yoon Seong-Min (2018). “Efficiency, Multifractality, and the Long-Memory Property of The Bitcoin Market: A Comparative Analysis with Stock, Currency, and Gold Markets”, Finance Research Letters, 27, s. 228-234.
  • Badev Anton I.; Chen Matthew (2014). “Bitcoin: Technical Background and Data Analysis”, FEDS Working Paper No. 2014-104, https://ssrn.com/abstract=2544331. (Erişim Tarihi: 12.04.2021)
  • Baek Chung; Elbeck Matt (2015). “Bitcoins As an Investment or Speculative Vehicle? A First Look”, Applied Economics Letters, 22, s. 30-34.
  • Blau Benjamin M. (2017). “Price Dynamics and Speculative Trading in Bitcoin”, Research in International Business and Finance, 41, s. 493-499.
  • Bodart Vincent; Candelon Bertnard. (2009). “Evidence of Interdependence and Contagion Using a Frequency Domain Framework”, Emerging Markets Review, 10 (2), s. 140–150.
  • Bollerslev Tim. (1986). “Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity”, Journal of Econometrics, 31, s. 307-327.
  • Bouoiyour Jamal, Selmi Refk, Tiwari Aviral Kumar (2015). “Is Bitcoin Business Income or Speculative Foolery? New Ideas Through an Improved Frequency Domain Analysis”, Annals of Financial Economics,10 (1), s. 1-23.
  • Buğan, Mehmet Fatih (2021). “Bitcoin ve Altcoin Kripto Para Piyasalarında Finansal Balonlar”, Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD), 13 (24), s. 165-180.
  • Çevik Emrah İsmail. (2017). “Pay Piyasası ile Döviz Kurları Arasında Risk Durumlarında Nedensellik İlişkisi”, Balkan Sosyal Bilimler Dergisi, 6 (12), s. 82-94.
  • Cevik Emrah Ismail, Dibooglu Sel, Atıf Awad Abdallah, Eisa Abdulrahman Al-Eisa (2021). “Oil Prices, Stock Market Returns, and Volatility Spillovers: Evidence from Saudi Arabia”, International Economics and Economic Policy, 18, s. 157-175.
  • Cheung Yin-Wong; Ng Lilian K. (1996). “A Causality-In-Variance Test and Its Application to Financial Market Prices”, Journal of Econometrics, 72 (1), s. 33-48.
  • Ciaian Pavel, Rajcaniova Miroslava, Kancs d’Artis (2016). “The Economics of Bitcoin Price Formation”, Applied Economics, 48, s. 1799-1815.
  • Conrad Christian, Custovic Anessa, Ghysels Eric (2018). “Long-and Short-Term Cryptocurrency Volatility Components: A GARCH-MIDAS Analysis”, Journal of Risk and Financial Management, 11 (2), s. 1-23.
  • Dirican Cuneyt; Canoz Ismail (2017). “The Cointegration Relationship Between Bitcoin Prices and Major World Stock Indices: An Analysis with ARDL Model Approach”, Journal of Economics Finance and Accounting, 4 (4), s. 377-392.
  • Du Limin, He Yanan. (2015). “Extreme Risk Spillovers Between Crude Oil and Stock Markets”, Energy Economics, 51, 455-465.
  • Dulupçu Murat Ali, Yiğit Mehmet, Genç Asena Gizem (2017). “Dijital Ekonominin Yükselen Yüzü: Bitcoin’in Değeri ile Bilinirliği Arasındaki İlişkinin Analizi”, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 22. Kayfor 15 Özel Sayısı, s. 2241-2258.
  • Dyhrberg Anne Haubo (2016a). “Bitcoin, Gold and the Dollar-A GARCH Volatility Analysis”, Finance Research Letters, 16, s. 85-92.
  • Dyhrberg Anne Haubo (2016b). “Hedging Capabilities of Bitcoin. Is It the Virtual Gold?”, Finance Research Letters, 16, s. 139-144.
  • Guegan Dominique (2018). “The Digital World: I - Bitcoin: from History to Real Live”, https://halshs.archives-ouvertes.fr/halshs-01822962/document, (Erişim Tarihi: 12.04.2021)
  • Hong Yongmiao, Liu Yanhui, Wang Shouyang (2009). “Granger Causality in Risk and Detection of Extreme Risk Spillover between Financial Markets”, Journal of Econometrics, 150, s. 271–287.
  • Hong Yongmiao (2001). “A Test for Volatility Spillover with Application to Exchange Rates”, Journal of Econometrics, 103 (1), s. 183-224.
  • Katsiampa Paraskevi (2017). “Volatility Estimation for Bitcoin: A Comparison of GARCH Models”, Economics Letters, 158, s. 3-6.
  • Koçoğlu Şahnaz, Çevik Yasin Erdem, Tanrıöven Cihan (2016). “Bitcoin piyasalarının etkinliği, likiditesi ve oynaklığı”, İşletme Araştırmaları Dergisi, 8 (2), s. 77-97.
  • Korkmaz Turhan, Çevik Emrah İ., Atukeren Erdal (2012). “Return and Volatility Spillovers among CIVETS Stock Markets”, Emerging Markets Review, 13 (2), s. 230-252.
  • Koutmos Dimitrios (2018). “Return and Volatility Spillovers Among Cryptocurrencies”, Economics Letters, 173, s. 122-127.
  • Nakamoto Satoshi (2008). "Bitcoin: A Peer-To-Peer Electronic Cash System”, Decentralized Business Review, s. 21260.
  • Nelson, Daniel B. (1991). “Conditional Heteroskedasticity in Asset Returns: A New Approach”, Econometrica, 59, s. 347-370.
  • Palazzi Rafael Baptista, Júnior Gerson de Souza Raimundo, Klotzle Marcelo Cabus (2020). “The Dynamic Relationship Between Bitcoin and The Foreign Exchange Market: A Nonlinear Approach to Test Causality Between Bitcoin and Currencies”, Finance Research Letters, s. 101893.
  • Panagiotidis Theodore, Stengos Thanasis, Vravosinos Orestis (2019). "The Effects of Markets, Uncertainty and Search Intensity on Bitcoin Returns”, International Review of Financial Analysis, 63, s. 220-242.
  • Rogojanu Angela; Badea Liana (2014). "The Issue of Competing Currencies. Case Study-Bitcoin”, Theoretical and Applied Economics, 21 (1), s. 103-114.
  • Sovbetov Yhlas (2018). “Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litcoin, and Monero”, Journal of Economics and Financial Analysis, 2 (2), s. 1-27.
  • Szetela Beata, Mentel Grzegorz, Gędek Stanisław (2016). “Dependency Analysis Between Bitcoin and Selected Global Currencies”, Dynamic Econometric Models, 16 (1), s. 133-144.
  • Tse, Yiu Kuen (1998), “The Conditional Heteroscedasticity of The Yen-Dollar Exchange Rate”, Journal of Applied Econometrics, 13, s. 49-55.
  • Verardi Vincenzo; Vermandele Catherine (2018). “Univariate and Multivariate Outlier Identification for Skewed or Heavy-Tailed Distributions”, The Stata Journal, 18(3), s. 517–532.
  • Vockathaler Brian (2015). “The Bitcoin Boom: An In-Depth Analysis of The Price of Bitcoins”, Major Research Paper University of Ottawa, s. 1-75. https://ruor.uottawa.ca/bitstream/10393/32888/1/Vockathaler_ Brian_2015_researchpaper.pdf, (Erişim Tarihi: 12.04.2021)
  • Warshaw, Evan (2020). “Asymmetric Volatility Spillover Between European Equity and Foreign Exchange Markets: Evidence from The Frequency Domain”, International Review of Economics & Finance, 68, s. 1-14.
  • Zheng Zibin, Shaoan Xie, Hongning Dai, Xiangping Chen, Huaimin Wang (2017). “An Overview of Blockchain Technology: Architecture, Consensus, and Future Trends”, IEEE International Congress on Big Data, s. 557-564. doi: 10.1109/BigDataCongress.2017.85. (Erişim Tarihi: 12.04.2021)
APA Çevik E, Çalışkan Terzioğlu H, Cevik E (2021). Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi. , 108 - 130. 10.54600/igdirsosbilder.991733
Chicago Çevik Emre,Çalışkan Terzioğlu Hande,Cevik Emrah Ismail Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi. (2021): 108 - 130. 10.54600/igdirsosbilder.991733
MLA Çevik Emre,Çalışkan Terzioğlu Hande,Cevik Emrah Ismail Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi. , 2021, ss.108 - 130. 10.54600/igdirsosbilder.991733
AMA Çevik E,Çalışkan Terzioğlu H,Cevik E Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi. . 2021; 108 - 130. 10.54600/igdirsosbilder.991733
Vancouver Çevik E,Çalışkan Terzioğlu H,Cevik E Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi. . 2021; 108 - 130. 10.54600/igdirsosbilder.991733
IEEE Çevik E,Çalışkan Terzioğlu H,Cevik E "Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi." , ss.108 - 130, 2021. 10.54600/igdirsosbilder.991733
ISNAD Çevik, Emre vd. "Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi". (2021), 108-130. https://doi.org/10.54600/igdirsosbilder.991733
APA Çevik E, Çalışkan Terzioğlu H, Cevik E (2021). Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi. Iğdır Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 0(Ek), 108 - 130. 10.54600/igdirsosbilder.991733
Chicago Çevik Emre,Çalışkan Terzioğlu Hande,Cevik Emrah Ismail Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi. Iğdır Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 0, no.Ek (2021): 108 - 130. 10.54600/igdirsosbilder.991733
MLA Çevik Emre,Çalışkan Terzioğlu Hande,Cevik Emrah Ismail Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi. Iğdır Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, vol.0, no.Ek, 2021, ss.108 - 130. 10.54600/igdirsosbilder.991733
AMA Çevik E,Çalışkan Terzioğlu H,Cevik E Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi. Iğdır Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2021; 0(Ek): 108 - 130. 10.54600/igdirsosbilder.991733
Vancouver Çevik E,Çalışkan Terzioğlu H,Cevik E Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi. Iğdır Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2021; 0(Ek): 108 - 130. 10.54600/igdirsosbilder.991733
IEEE Çevik E,Çalışkan Terzioğlu H,Cevik E "Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi." Iğdır Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 0, ss.108 - 130, 2021. 10.54600/igdirsosbilder.991733
ISNAD Çevik, Emre vd. "Bitcoin ile Önemli Döviz Kurları Arasında Nedensellik İlişkisi". Iğdır Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi Ek (2021), 108-130. https://doi.org/10.54600/igdirsosbilder.991733
Sayfa Oluşturulma Tarihi
09-05-2024 23:9

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları