Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme
Yıl: 2023 Cilt: 24 Sayı: 2 Sayfa Aralığı: 499 - 517 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.17494/ogusbd.1309475 İndeks Tarihi: 20-08-2023
Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme
Öz: Ülkelerin finansal piyasalarının entegrasyonu, uluslararası finansal varlık yatırımlarında yatırımcıların küresel mi yoksa yerel risk faktörlerine mi maruz kalacaklarını göstermektedir. Bu bağlamda çalışmanın amacı, gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin küresel piyasalar ile finansal entegrasyonlarının düzeyinin değerlendirilmesidir. Çalışmada 65 ülkenin finansal piyasa entegrasyonu korelasyon yaklaşımı ve Uluslararası Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli temelli yaklaşım ile hesaplanmıştır. Bu yaklaşımlara göre, gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin küresel piyasalar ile entegrasyonun tam olmadığını göstermektedir. Bu nedenle analize konu olan ülkelere yapılan yatırımlarda, yatırımcılar hem küresel hem de yerel risk faktörlerini dikkate almak durumundadır.
Anahtar Kelime: A Study on the Level of Financial Market Integration in Developed and Developing Countries
Öz: The integration of countries' financial markets shows whether investors will be exposed to global or local risk factors in international financial asset investments. In this context, the aim of the study is to evaluate the level of financial integration of developed and developing countries with global markets. In the study, the financial market integration of 65 countries was calculated using the correlation approach and the International Capital Asset Pricing Model-based approach. According to these approaches, it shows that the integration of developed and developing countries with global markets is not complete. For this reason, investors have to consider both global and local risk factors in investments made in the countries that are the subject of the analysis.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Ahlgren, N. ve Antell J. (2002). Testing for cointegration between international stock prices. Applied Financial Economics, 12, 851-861.
- Arourı, M.H., Jawadi, F.ve Nguyen, D. K. (2008). International stock return linkages: evidence from Latin American markets. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 11(11), 57- 65.
- Arouri, M.H., Pukthuanthong, K. ve Nguyen, D. (2012). An International CAPM for partially integrated markets: theory and empirical evidence. Journal of Banking & Finance, 36 (9), 2473–2493.
- Arouri, M.H., Rault, C., Sova, A., Sova, R. ve Teulon, F. (2013). Market structure and the cost of capital. Economic Modelling, 31, 664-671.
- Ayuso, J. ve Blanco, R. (2001). has financial market integration ıncreased during the nineties? Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 11(3-4), 265-287.
- Baele, L., Ferrando, A., Hördahl, P., Krylova, E. ve Monnet, C. (2004). Measuring financial integration in the euro area. ECB Occasional Paper (s.6-20) içinde. https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbocp14.pdf
- Büttner, D. ve Hayo, B. (2011). Determinants of european stock market integration. Economic Systems, 35,574-585.
- Caporale, G.M., You, K. ve Chen, L. (2019). Global and regional stock market integration in asia: a panel convergence approach. International Review of Financial Analysis, 65, 1-21.
- Carrieri, F., Errunza, V. ve Hogan, K. (2007). Characterizing world market integration through time. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 42(4), 915–940.
- Chan, K., Covrig, V. ve Ng. L. (2005). What determines the domestic bias and foreign bias? evidence from mutual fund equity allocations worldwide. Journal of Finance, 60,1495-1534.
- de Jong, F. ve de Roon, F. (2005). Time-varying market integration and expected returns in emerging markets. Journal of Financial Economomics, 78, 583–613.
- Demidenko, E. (2020). Optimal portfolio allocation: In advanced statistics with Applications in R. Hoboken, NJ: Wiley.
- Emiris, M. (2002). Measuring capital market ıntegration. Bank for International Settlements BIS Paper, 12, 200-221.
- French, K.R. ve Poterba, J.M. (1991). Investor diversification and international equity markets. The American Economic Review, 81(2), 222-226.
- Guesmi, K., Nguyen, D.K. ve Teulon, F. (2013). Further evidence on the determinants of regional stock market integration in Latin America. The European Journal of Comparative Economics, 10(3), 397-413.
- Guillaumin, C. (2009). Financial integration in east asia: evidence from panel unit root and panel cointegration tests. Journal of Asian Economics, 20, 314-326.
- Horvath, R. ve Petrovski, D. (2013). International stock market integration: central and south eastern europe compared. Economic Systems, 37, 81-91.
- IMF (1998). The Asian crisis causes and cures report. IMF’s World Economic Outlook, 18-21.
- Karolyi, G. A., ve R. M. Stulz (2003). Are Financial Assets Priced Locally or Globally? Amsterdam: NorthHolland.
- Kasa, K. (1992). Common stochastic trends in ınternational stock markets. Journal of Monetary Economics, 29, 95-124.
- Kılıç, Y. ve Buğan, M. F. (2019). Finansal piyasaların entegrasyonu: ABD, AB, Asya Piyasaları ve Borsa İstanbul örneği, Sosyal Bilimler Metinleri, 01, 49-61.
- Kwabi, F.O., Thapa, C., Paudyal, K. ve Adegbite, E. (2017). Biases in international portfolio allocation and investor protection standards. International Review of Financial Analysis, 53, 66-79.
- Lau, S. T., Ng, L. ve Zhang, B. (2010). The world price of home bias. Journal of Financial Economics, 97, 191–217.
- Lehkonen, H. (2015). Stock market integration and the global financial crisis. Review of Finance, 19, 2039-2094.
- Lessard, D.R. (1973). International portfolio diversification: a multivariate analysis for a group of Latin American countries. The Journal of Finance, 28(3), 619-633.
- Levy, H., ve Sarnat, M. (1970). International diversification of investment portfolios, American Economic Review, 60(4),668-675.
- Lewis, K. (1999). Trying to explain the home bias in equities and consumption. Journal of Economic Literature, 37, 571 – 608.
- Longin, F. ve Solnik, B. (1995). Is the correlation in international equity returns constant: 1960-1990? Journal of Money and Finance, 14(1), 3-26.
- Mishra, A.V. (2015). Measures of equity home bias puzzle. Journal of Empirical Finance, 34,293-312.
- Özşahin, Ş. (2017). Yükselen piyasa ekonomilerinde menkul kıymetler borsalarının entegrasyonu: Türkiye ve BRICS ülkeleri üzerine çoklu yapısal kırılmalı eş-bütünleşme analizi. Yönetim ve Ekonomi, 24(2), 601-619.
- Park, C.Y. ve Lee, J.W. (2011). Financial integration in emerging asia: challenges and prospects. Asian Economic Policy Review, 6, 176-198.
- Park, C.Y. (2013). Asian capital market integration: theory and evidence. ABD Economics Working Paper Series, 351, 1-37.
- Robiyanto, R. ve Ernayani, R. (2018). Capital market integration ın some asean countries revisited. Jurnal Manajemen, 22 (2), 205-222.
- Tesar, L.L. ve Werner, I.M. (1998). Home bias and high turnover. Journal of International Money and Finance, 14(4), 467-492.
- Ulusoy, M.K. (2019). Borsa İstanbul’un küresel piyasalarla entegrasyonu. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi Dergisi, 54(2), 1643-1653.
- Weber, A. A. (2006). European Financial integration and (its ımplications for) monetary policy. The Annual General Meeting (s.1-20) içinde. https://www.bis.org/review/r060531a.pdf
- Yu, I., Fung, K. ve Tam C. (2010). Assessing financial market integration in Asia – equity markets. Journal of Banking & Finance, 34, 2874–2885.
| APA | Atıcı Ustalar S (2023). Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme. , 499 - 517. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| Chicago | Atıcı Ustalar Sinem Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme. (2023): 499 - 517. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| MLA | Atıcı Ustalar Sinem Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme. , 2023, ss.499 - 517. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| AMA | Atıcı Ustalar S Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme. . 2023; 499 - 517. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| Vancouver | Atıcı Ustalar S Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme. . 2023; 499 - 517. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| IEEE | Atıcı Ustalar S "Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme." , ss.499 - 517, 2023. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| ISNAD | Atıcı Ustalar, Sinem. "Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme". (2023), 499-517. https://doi.org/10.17494/ogusbd.1309475 |
| APA | Atıcı Ustalar S (2023). Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 24(2), 499 - 517. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| Chicago | Atıcı Ustalar Sinem Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 24, no.2 (2023): 499 - 517. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| MLA | Atıcı Ustalar Sinem Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, vol.24, no.2, 2023, ss.499 - 517. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| AMA | Atıcı Ustalar S Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2023; 24(2): 499 - 517. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| Vancouver | Atıcı Ustalar S Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2023; 24(2): 499 - 517. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| IEEE | Atıcı Ustalar S "Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme." Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 24, ss.499 - 517, 2023. 10.17494/ogusbd.1309475 |
| ISNAD | Atıcı Ustalar, Sinem. "Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme". Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 24/2 (2023), 499-517. https://doi.org/10.17494/ogusbd.1309475 |
