Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009)
Yıl: 2011 Cilt: 10 Sayı: 35 Sayfa Aralığı: 237 - 251 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022
Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009)
Öz: Finansal piyasaların gelişmesi ile iktisadi büyüme arasındaki ilişkinin önemi, bugüne kadar yapılan çalışmalarda sıklıkla vurgulanmış ve bu ilişkiyi doğrulayan güçlü kanıtlar elde edilmiştir. Hisse senedi piyasalarının günümüzdeki konumu, finansal piyasaların gelişmesi ve iktisadi büyüme arasındaki ilişkinin farklı yönlerden incelenmesini gerektirmektedir. Hisse senedi piyasasının reel sektöre yeni kaynak sağlaması nedeniyle iktisadi büyüme üzerinde etkisinin olmasının yanı sıra iktisadi büyümenin de hisse senedi piyasalarının büyümesi için en önemli faktörlerden biri olduğu kabul edilmektedir. Hisse senedi piyasası üzerindeki etkilerin incelenmesi, bu nedenden dolayı önem kazanmaktadır. Bu çalışmada, zaman serisi yöntemlerinden yararlanılarak, Aralık 2001 ve Aralık 2009 dönemine ait verilerle, Türkiye’de Amerikan Doları ve Euro kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim araştırılmakta ve her iki döviz kuru için elde edilen bulgular karşılaştırılmaktadır. Amerikan Doları ve Euro döviz kurları ile hisse senedi arasındaki ilişkinin araştırılmasından elde edilen sonuçlar; döviz kurundaki değişikliklerin, diğer gelişmekte olan ülkelerdeki hisse senedi piyasaları üzerindeki etkilerini de tartışmamıza imkân vermektedir. Döviz kurunun ekonomik performans üzerinde farklı etkilerinin olması, hisse senedi piyasaları üzerindeki etkilerinin önemini de arttırmaktadır. Hisse senedi fiyatlarının döviz kurlarını etkilemesi veya bunlardan etkilenmesi söz konusu olduğundan, Türkiye örneğinde bu etkileşimin incelenmesi yoluyla ulaşılan sonuçlar çeşitli yaklaşımlar çerçevesinde yorumlanmaktadır.
Anahtar Kelime: Interactions between exchange rates and stock market: Turkish case (december 2001-december 2009)
Öz: Many recent studies have emphasized the importance of the relation between financial markets’ development and economic growth and they have reported strong evidence on that relation. State of today’s stock markets requires thorough examination of the relationship between development of financial markets and economic growth in different aspects.Besides the effectiveness of the stock market on economic growth through resource provision to the real sector, economic growth would be asserted as one of the most crucial factors that stimulate stock market growth. Therefore, the examination of the effects on the stock market looms large. In this study, by using a time-series analysis utilizing the data between December 2001 – December 2009, the interaction between exchange rates and the stock market in Turkey is examined. The results obtained from the examination of relationship between United States dollar and Euro exchange rates and stock prices would ensure our discussion on its effects pertaining to the stock markets in developing countries. Various effects of exchangerate on economic performance also give prominence to its effects on the stock markets. At the same time, due to such bilateral interactions between stock prices and exchange-rates, this interaction from the case of turkey would be interpreted in accordance with several approaches.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Abdalla I.S.A., Murinde V. 1997, Exchange Rate and Stock Price Interactions In emerging Financial Markets: Evidence on India, Korea, Pakistan and the Philippines, Applied Financial Economics 7: 25-35
- Agarwal, R. 1981, Exchange Rates and Stock Prices: A Study of U.S. Capital Markets Under Floating Exchange Rates, Akron Business and Economics Review 12: 7-12
- Ajayi, R. A., Friedman, J. ve Mehdian, A. M. 1998, On The Relationship Between Stock Returns And Exchange Rates: Test Of Granger Causality, Global Finance Journal 9(2): 241-251
- Alagidede, P., Panagiotidis, T. ve Zhang, X. 2010, Causal Relatinship Between Stock Prices and Exchange Rates, Stirling Economics Discussion Paper 2010-05,
- http://www.economics.stir.ac.uk/DPs/SEDP-2010-05-Alagidede-Panagiotidis-Zhang.pdf
- Ang, J. ve Ghallab, A. 1976, The impact of U.S. devaluations on the stock prices of multinational corporations, Journal of Business Research 4: 25-34
- Arestis, P., Demetriades, P. O. ve Luintel, K. B. 2001, Financial Development and Economic Growth: The Role of Stock Market, Journal of Money, Credit, and Banking 33:16-41*
- Bahmani-Oskooee, M. ve Sohrabian A. 1992, Stock Prices and Effective Exchange Rate of The Dollar, Applied Economics 24: 459-464
- Beer, F. ve Hebein, F. 2008, An Assessment of the Stock Market and Exchange Rate Dynamics In Industrialized and Emerging Markets, International Business& Economics Research Journal 7(8): 59-70
- Demirgüç-Kunt, A. ve Levine R. 1996, Stock Market Development and Financial Intermediaries: Stylized Facts, The World Bank Economic Review 10: 291-321
- Doğan, N. ve Yalçın, Y. 2007, The effects of the Exchange Rate Movements on the Istanbul Stock Exchange, Applied Financial Economic Letters 3: 39-46
- Franck, P. ve Young, A. 1972, Stock Price Reaction of Multinational Firms to Exchange Realignments, Financial Management 1:66-73
- Gao, T. 2000, Exchange Rate Movements and the Profitability of U.S. Multinationals, Journal of International Money and Finance 19: 117-134
- Granger, C. W. J., Huang, B. ve Yang, C. W. 1998, A Bivariate Causality Between Stock Prices and Exchange Rates: Evidence From Recent Asian Flu, University of California, San Diego, https://www3.bcb.gov.br/pec/wps/ingl/wps124.pdf
- Ismail, M. T. ve Isa Z. B. 2009, Modelling The Interactions of Stock Price and Exchange Rate in Malaysia, The Singapore Economic Review 54: 605-619,
- http://worldscinet.com/ser/accepted/preserved-docs/S02175908FA002.pdf Jorion P. 1991, The Pricing of Exchange Rate Risk in the Stock Market, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 26: 363-376
- Levine, R. ve Zervos, S. 1996, Stock Market Development and Long-Run Growth, The World Bank Economic Review 10: 323-339
- Ma, C. K. ve Kao G. W. 1990, On Exchange Rate Changes and Stock Price Reactions, Journal of Business Finance & Accounting 17: 441-449
- Morley, B. 2002, Exchange Rates and Stock Prices: Implications for European Convergence, Journal of Policy Modeling 24: 523-526
- Morley, B. 2009, Exchange Rates and Stock Prices in the Long Run and Short Run, Working Paper. Bath, UK: Department of Economics, University of Bath 5/09
- Murinde, V. Ve Poshakwale, S. 2004, Exchange Rate and Stock Price Interactions in European Emerging Financial Markets Before and After Euro, EFMA 2004 Annual Meetings Paper in
- Basel-Switzerland, http://ssrn.com/abstract=493543 veya doi:10.2139/ssrn.493543 Nieh, C. ve Lee, C. 2001, Dynamic Relationship between Stock Prices and Exchange Rates for G-7 Countries, The Quarterly Review of Economics and Finance 41: 477-490
- Ooi, A., Wafa, S. A., Lajuni, N. ve Ghazali, M. F. 2009, Cauisality Between Exchange Rates and Stock Prices: Evidence From Malaysia and Thailand, International Journal of Buisness and Management 4: 86-98
- Phylaktis, K. ve Ravazzolo, F. 2005, Stock Prices and Exchange Rate Dynamics, Journal of International Money and Finance 24:1031-1053
- Rahman, M. L. ve Uddin, J. 2009, Dynamic Relationship between Stock Prices and Exchange Rates: Evidence from Three South Asian Countries, International Business Research 2: 167-174
- Smyth R. ve Nandha, M. 2003, Bivariate Causality Between Exchange Rates and Stock Prices in South Asia, Applied Economic Letters 10:699-704
- Solnik, B. 1987, Using Financial Prices to Test Exchange Rate Models: A Note, The Journal of Finance 42: 141-149
- Tabak, B.M. 2006, The Dynamic Relationship between Stock Prices and Exchange Rates: Evidence for Brazil, Banco Central Do Brazil Working Paper Series 124, https://www3.bcb.gov.br/pec/wps/ingl/wps124.pdf
- Zhao, H. 2009, Dynamic Relationship between Exchange Rate and Stock Price: Evidence from China, Research in International Business and Finance, Article in Press, doi:10.1016/j.ribaf.2009.09.001
| APA | İŞCAN E (2011). Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009). , 237 - 251. |
| Chicago | İŞCAN ERHAN Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009). (2011): 237 - 251. |
| MLA | İŞCAN ERHAN Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009). , 2011, ss.237 - 251. |
| AMA | İŞCAN E Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009). . 2011; 237 - 251. |
| Vancouver | İŞCAN E Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009). . 2011; 237 - 251. |
| IEEE | İŞCAN E "Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009)." , ss.237 - 251, 2011. |
| ISNAD | İŞCAN, ERHAN. "Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009)". (2011), 237-251. |
| APA | İŞCAN E (2011). Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009). Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi (elektronik), 10(35), 237 - 251. |
| Chicago | İŞCAN ERHAN Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009). Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi (elektronik) 10, no.35 (2011): 237 - 251. |
| MLA | İŞCAN ERHAN Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009). Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi (elektronik), vol.10, no.35, 2011, ss.237 - 251. |
| AMA | İŞCAN E Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009). Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi (elektronik). 2011; 10(35): 237 - 251. |
| Vancouver | İŞCAN E Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009). Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi (elektronik). 2011; 10(35): 237 - 251. |
| IEEE | İŞCAN E "Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009)." Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi (elektronik), 10, ss.237 - 251, 2011. |
| ISNAD | İŞCAN, ERHAN. "Döviz kurları ve hisse senedi piyasası arasındaki etkileşim: Türkiye örneği (aralık 2001-aralık 2009)". Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi (elektronik) 10/35 (2011), 237-251. |
