İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme

Servet ÖZKAN, (Van Yüzüncü Yıl Üniversitesi, Van Meslek Yüksekokulu, Muhasebe ve Vergi Bölümü, Van, Türkiye)
Mehmet AYGÜN (Van Yüzüncü Yıl Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Van, Türkiye)
Yüzüncü Yıl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi
0 1
Yıl: 2023 Cilt: Sayı: 62 Sayfa Aralığı: 96 - 110 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.53568/yyusbed.1246140 İndeks Tarihi: 30-03-2024

İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme

Öz:
Firma yaşam döngüsü teorisi, ürün yaşam eğrisinden türetilen ve firmanın belirli yaşam evrelerine sahip olduğu anlayışına dayanan, deterministik olmayan bir kavramdır. Bu çalışmada işletmenin sermaye yapısı üzerinde firma yaşam döngüsünün etkisi incelenmiştir. Çalışmada Borsa İstanbul’da işlem gören 294 şirketin 2013-2020 yılları arasındaki verilerinden ve firma yaşam döngüsü göstergesi olarak Dickinson (2011) tarafından geliştirilmiş modelden yararlanılmıştır. Sermaye yapısı göstergeleri olarak da Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar (KVYK), Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar (UVYK) ve Öz Kaynaklar (ÖK) kullanılmıştır. Ampirik analizlerde korelasyon ve regresyondan yararlanılmıştır. Yapılan analiz sonuçlarına göre firmaların sahiplik yapısı ile yaşam döngüsü aşamaları arasında istatistiksel olarak anlamlı ilişkiler gözlemlenmiştir. Firmaların özellikle giriş aşamasında daha çok KVYK kullandığını, olgunluk aşamasında ise ÖK kullanımının daha fazla olduğu sonucu tespit edilmiştir. Çalışmada ayrıca firma yaşam döngüsü ile firma karakteristikleri arasındaki ilişki de incelenmiş ve istatistiksel olarak anlamlı sonuçlar elde edilmiştir. Giriş ve düşme aşamalarında firmaların maliyetlerinin yüksek olması, karlılık ve satışlarının düşük olmasına yol açmaktadır. Yaşam döngüsünün diğer aşamalarında ise satışlardaki artışa bağlı olarak karlılığın arttığı ve maliyetlerin de azaldığı görülmüştür.
Anahtar Kelime: Firma Yaşam Döngüsü Sermaye Yapısı Ürün Yaşam Döngüsü

THE EFFECT OF FIRM LIFE CYCLE ON THE CAPITAL STRUCTURE OF BUSINESSES: AN INVESTIGATION ON BORSA ISTANBUL

Öz:
Firm life cycle theory is a non-deterministic concept derived from the product life cycle and based on the understanding that a firm has certain life stages. In this study, the effect of firm life cycle on the capital structure of the enterprise was examined. The study utilizes the data of 294 companies traded on Borsa Istanbul between 2013 and 2020 and the model developed by Dickinson (2011) as a firm life cycle indicator. Short-Term Liabilities (STL), Long-Term Liabilities (LTL) and Shareholders' Equity (ROE) are used as capital structure indicators. Correlation and regression are used in the empirical analysis. According to the results of the analysis, statistically significant relationships are observed between the ownership structure of firms and the life cycle stages. It is concluded that firms use more STLs especially in the entry stage, while the use of ROEs is higher in the maturity stage. The study also examined the relationship between firm life cycle and firm characteristics and statistically significant results were obtained. The high costs of firms in the entry and decline stages lead to low profitability and sales. In the other stages of the life cycle, profitability increases and costs decrease due to the increase in sales.
Anahtar Kelime: Firm Life Cycle Capital Structure Product Life Cycle

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Adizes, I. (1979). Organizational passages—diagnosing and treating lifecycle problems of organizations. Organizational dynamics, 8(1), 3-25.
  • Aharony, J., Falk, H., & Yehuda, N. (2006). Corporate life cycle and the relative value-relevance of cash flow versus accrual financial information. School of Economics and management Bolzano.
  • Amin, M. S., Khan, H., Jaddon, I. A., & Tahir, M. (2020). Capital Structure Theories and Speed of Capital Adjustment towards Target Capital Structure along Life Cycle Stages of Asian Manufacturing Firms. Journal of Accounting and Finance in Emerging Economies, 6(1), 53-62.
  • Anthony, J. H., & Ramesh, K. (1992). Association between accounting performance measures and stock prices: A test of the life cycle hypothesis. Journal of Accounting and economics, 15(2-3), 203-227.
  • Black, E. L. (1998). Which is More Value-Relevant: Earnings or Cash Flows?. Available at SSRN 118089.
  • Black, E. L. (1998). Life-cycle impacts on the incremental value-relevance of earnings and cash flow measures. Journal of Financial Statement Analysis, 4, 40-57.
  • Castro, P. C., Fernández, M. T. T., & Tapia, B. A. (2014). The role of life cycle on the firm’s capital structure= El papel del ciclo de vida en la estructura de capital de la empresa. Pecunia: revista de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales, (19), 131-155.
  • DeAngelo, H., DeAngelo, L., & Stulz, R. M. (2006). Dividend policy and the earned/contributed capital mix: a test of the life-cycle theory. Journal of Financial economics, 81(2), 227-254.
  • Dickinson, V. (2011). Cash flow patterns as a proxy for firm life cycle. The accounting review, 86(6), 1969-1994.
  • Güleç, Ö. F., & Karacaer, S. (2018). Corporate Life Cycle Theory and Accounting Performance: Borsa Istanbul Case. Muhasebe ve Finansman Dergisi.
  • Ivashkovskaya, I., Rukavishnikov, Y., & Guschin, A. (2013). Capital structure choice at different life-cycle stages in turbulent environment: The evidence from Russian emerging capital market. Economic and Social Development: Book of Proceedings, 311.
  • Jaafar, H., & Halim, H. A. (2016). Refining the firm life cycle classification method: A firm value perspective. Journal of Economics, Business and Management, 4(2), 112-119.
  • Liu, M. M. (2006). Accruals and managerial operating decisions over the firm life cycle (Doctoral dissertation, Massachusetts Institute of Technology).
  • Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American economic review, 48(3), 261-297.
  • Mutura, E. (2020). The relationship between business life cycle and capital structure of companies listed at the Nairobi securities exchange (Doctoral dissertation, UoN).
  • Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of financial economics, 13(2), 187-221.
  • Nidar, S. R., & Utomo, R. A. P. (2017). Company life cycle and capital structure of manufacturing sector in the consumer goods industry. Jurnal Bisnis dan manajemen, 18(1), 46-54.
  • Pinková, P., & Kamínková, P. (2012). Corporate life cycle as determinant of capital structure in companies of Czech automotive industry. Acta universitatis agriculturae et silviculturae mendelianae brunensis, 60(2), 255-260.
  • Rehman, A. U., Man, W., & Haoyang, Y. (2017). Dynamics of financial leverage across firm life cycle in Chinese firms: An empirical investigation using dynamic panel data model. China Finance and Economic Review, 6(1), 27-55.
  • Valente, B. A. R. (2017). Capital Structure and Firm's Life Cycle: An Iberian Study.
  • Walid, Y. (2019). Life cycle theory of the capital structure: Evidence from tunisian SMEs. Asian Economic and Financial Review, 9(4), 432.
  • Wasilewski, M., & Żurakowska, J. (2020). The stages of firm life cycle and capital structure ratios for companies of industry. Zeszyty Naukowe SGGW, Polityki Europejskie, Finanse i Marketing, (23 (72)), 256-267.
  • Won, J., & Ryu, S. L. (2015). Operational Efficiency and Firm Life Cycle in the Korean Manufacturing Sector. In Current Research on Business VI. Proceedings of the 8th International Workshop, Jeju Island, Korea.
  • Yan, Z., & Zhao, Y. (2009). A new methodology of measuring firm life-cycle stages. International Journal of Economic Perspectives, Forthcoming.
  • Park, Y., & Chen, K. H. (2006). The effect of accounting conservatism and life-cycle stages on firm valuation. Journal of Applied Business Research (JABR), 22(3).
  • Zafar, S. (2016). Capital Structure Decision and Firm’s Life Cycle-A Study on Non-Financial Sector of Pakistan. NICE Research Journal, 1-18.
  • Zhang, X., & Xu, L. (2021). Firm life cycle and debt maturity structure: Evidence from China. Accounting & Finance, 61(1), 937-976.
APA Özkan S, Aygün M (2023). İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme. , 96 - 110. 10.53568/yyusbed.1246140
Chicago Özkan Servet,Aygün Mehmet İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme. (2023): 96 - 110. 10.53568/yyusbed.1246140
MLA Özkan Servet,Aygün Mehmet İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme. , 2023, ss.96 - 110. 10.53568/yyusbed.1246140
AMA Özkan S,Aygün M İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme. . 2023; 96 - 110. 10.53568/yyusbed.1246140
Vancouver Özkan S,Aygün M İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme. . 2023; 96 - 110. 10.53568/yyusbed.1246140
IEEE Özkan S,Aygün M "İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme." , ss.96 - 110, 2023. 10.53568/yyusbed.1246140
ISNAD Özkan, Servet - Aygün, Mehmet. "İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme". (2023), 96-110. https://doi.org/10.53568/yyusbed.1246140
APA Özkan S, Aygün M (2023). İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme. Yüzüncü Yıl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, (62), 96 - 110. 10.53568/yyusbed.1246140
Chicago Özkan Servet,Aygün Mehmet İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme. Yüzüncü Yıl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi , no.62 (2023): 96 - 110. 10.53568/yyusbed.1246140
MLA Özkan Servet,Aygün Mehmet İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme. Yüzüncü Yıl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, vol., no.62, 2023, ss.96 - 110. 10.53568/yyusbed.1246140
AMA Özkan S,Aygün M İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme. Yüzüncü Yıl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 2023; (62): 96 - 110. 10.53568/yyusbed.1246140
Vancouver Özkan S,Aygün M İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme. Yüzüncü Yıl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 2023; (62): 96 - 110. 10.53568/yyusbed.1246140
IEEE Özkan S,Aygün M "İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme." Yüzüncü Yıl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, , ss.96 - 110, 2023. 10.53568/yyusbed.1246140
ISNAD Özkan, Servet - Aygün, Mehmet. "İşletmelerin Sermaye Yapısı Üzerinde Firma Yaşam Döngüsünün Etkisi: Borsa İstanbul Üzerine Bir İnceleme". Yüzüncü Yıl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi 62 (2023), 96-110. https://doi.org/10.53568/yyusbed.1246140
Sayfa Oluşturulma Tarihi
24-04-2024 17:28

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları