İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi

SAÇILDI, İrem Saçaklı; Güriş, Selahattin

İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi

Selahattin GÜRİŞ, (Marmara Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Ekonometri Bölümü, İstanbul, Türkiye)

İrem Saçaklı SAÇILDI (Marmara Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Ekonometri Bölümü, İstanbul, Türkiye)

Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi

2 1

Yıl: 2011 Cilt: 13 Sayı: 2 Sayfa Aralığı: 153 - 171 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi

Öz:

Son yıllarda finansal piyasalarda artan işlem hacimleri, gelişen yeni yatırım araçları finansal analizlerin önemini arttırmıştır ve arttırmaya da devam etmektedir. Finansal piyasalarda oluşan volatilitenin analizi ise ayrı bir önem taşımaktadır. Klasik GARCH modelleri volatilite incelemesi için yaygın olarak kullanılmaktadır. Bayes Teoremi, istatistik literatüründe yer alan oldukça eski bir teoremdir ve bu teoreme dayanarak geliştirilen Bayes yaklaşımı pek çok alanda uzun yıllardır uygulanmaktadır. GARCH modelleri de Bayes yaklaşımı ile geliştirilerek bayesyen olarak tahmin edilebilir. Bu çalışmada İstanbul Menkul Kıymet Borsası‟ nda (İMKB) işlem gören hisse senedi getirileri için klasik ve bayesyen GARCH modelleri tahmin edilerek karşılaştırılmıştır. Burada amaçlanan İMKB için hangi modelin daha iyi sonuç verebileceğini araştırmaktır. Tahmin edilen modellerin karşılaştırılması sonucu İMKB için çalışılan dönemde anlamlı bir klasik GARCH modeli bulunamazken bayesyen GARCH modellerinin anlamlı sonuç verdiği görülmüştür.

Anahtar Kelime:

Analysis of stock return volatility using classical and bayesian garch models in İstanbul stock exchange

Öz:

Increasing trading volume and developing new investments raise the importance of financial analysis in recent years. Analysis of volatility has a particular importance and classical GARCH models are widely used for this aim. Bayes Theorem is a very old theorem that takes part in statistical literature and the Bayesian Approach, which based on this theorem are applied in several areas for many years. GARCH models can be developed via Bayesian Approach in order to explain volatility better. In this study, the classical and bayesian GARCH models are estimated and compared for the stock return volatility of Istanbul Stock Exchange. The aim of this study is to research which models explain stock return volatility better. In contrast to classical GARCH models, the bayesian GARCH models give significant results for stock return volatility.

Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Akaike, H., “Information Theory and an Extension of the Maximum Likelihood Principle”, In Proceedings of the 2nd International Symposium on Information Theory, N. Petrov ve F. Caski (Ed.), Budapest: Akademiai Kiado, 1973, s. 176-723.
Andrews, D. W. K., “Heteroskedasticity and autocorrelation consistent covariance matrix estimation”, Econometrica, 59(3):817–858, May 1991.
Ardia, D., “Bayesian Estimation of the GARCH(1,1) Model with Normal Innovations”, Student, 5(3-4), pp.283-298, ISSN:1420-1011, September 2006.
Ardia, D., Financial Risk Management with Bayesian Estimation of GARCH Models: Theory and Applications, Volume 612 of Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems, 1. Basım, Springer-Verlag, Berlin, 2008.
Bauwens, Luc., Michel Lubrano, “Bayesian Inference on GARCH Models Using the Gibbs Sampler”, Econometrics Journal , Vol. 1, 1998.
Bollerslev, T., “Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity”, Journal of Econometrics, Vol. 31, 1986.
Bollerslev, T., R. Y. Chou, K. F. Kroner, “ARCH Modelling in Finace: A Review of the Theory and Empirical Evidence”, Journal of Econometrics, Vol. 52, 1992.
Bologna, P., Laura Cavallo, “Does the Introduction of Index Futures Effectively Reduce Stock Market Volatility? Is the Futures Effect Immediate? Evidence from the Italian Stock Exchange Using GARCH”, Applied Financial Economics, Vol. 12, No. 3, 2002.
Chib, S., E. Greenberg, “Bayes Inference in Regression Models with ARMA(p,q) Errors”, Journal of Econometrics, Vol 64, No 1-2, 1994.
Engle, R., “Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estiamtes of the Variance of United Kingdom Inflation”, Econometrica, Vol 50, No 4, 1982.
Engle, Robert F., “Statistical Models for Financial Volatility”, Financial Analysts Journal, Vol. 49, No, 1993.
Gelman, A., D. B. Rubin, “Inference from Iterative Simulation Using Multiple Sequences”, Statistical Science, Vol. 7, 1992.
Geweke, J., “Bayesian Inference in Econometric Models Using Monte Carlo Integration”, Econometrica, Vol. 57, No. 6, 1989a.
Geweke, J., “Bayesian Treatment of the Independent Student-t Linear Model”, Journal of Applied Econometrics, Vol 8, 1993.
Geweke, J., “Bayesian Comparison of Econometric Models”, Working Paper 532, Research Department, Federal Reserve Bank of Minneapolis, 1994b.
Karolyi, G. Andrew., “Why Stock Return Volatility Really Matters”, Strategic Investor Relations, Institutioanal Investor Journals Series, March 2001.
Mandelbrot, B., “The variation of Certain Speculative Prices”, Journal of Business, Vol.36, No.4, 1963.
Nakatsuma, T., “A Markov-Chain Sampling Algorithm for GARCH Models”, Studies in Nonlinear Dynamics and Econometrics, Vol 3, No 2, 1998.
Poon, Ser-Huang, A Practical Guide to Forecasting Financial Market Volatility, 1. Basım, John Wiley & Sons, İngiltere 2005.
Rachev, Svetlozar T., ve diğerleri, Bayesian Methods in Finance, 1. Basım, John Wiley & Sons, Kanada 2008.
Robert, Christian P., George Casella, Monte Carlo Statistical Methods, 2nd edition, Springer, New York 2004.
Schwarz, G., “Estimating the Dimension of a Models”, Annals of Statistics, Vol 6, 1978, s. 461-464.

APA	Güriş S, SAÇILDI İ (2011). İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi. , 153 - 171.
Chicago	Güriş Selahattin,SAÇILDI İrem Saçaklı İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi. (2011): 153 - 171.
MLA	Güriş Selahattin,SAÇILDI İrem Saçaklı İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi. , 2011, ss.153 - 171.
AMA	Güriş S,SAÇILDI İ İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi. . 2011; 153 - 171.
Vancouver	Güriş S,SAÇILDI İ İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi. . 2011; 153 - 171.
IEEE	Güriş S,SAÇILDI İ "İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi." , ss.153 - 171, 2011.
ISNAD	Güriş, Selahattin - SAÇILDI, İrem Saçaklı. "İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi". (2011), 153-171.

APA	Güriş S, SAÇILDI İ (2011). İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 13(2), 153 - 171.
Chicago	Güriş Selahattin,SAÇILDI İrem Saçaklı İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 13, no.2 (2011): 153 - 171.
MLA	Güriş Selahattin,SAÇILDI İrem Saçaklı İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, vol.13, no.2, 2011, ss.153 - 171.
AMA	Güriş S,SAÇILDI İ İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2011; 13(2): 153 - 171.
Vancouver	Güriş S,SAÇILDI İ İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2011; 13(2): 153 - 171.
IEEE	Güriş S,SAÇILDI İ "İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi." Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 13, ss.153 - 171, 2011.
ISNAD	Güriş, Selahattin - SAÇILDI, İrem Saçaklı. "İstanbul menkul kıymetler borsası’ nda hisse senedi getiri volatilitesinin klasik ve bayesyen garch modelleri ile analizi". Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 13/2 (2011), 153-171.