Yıl: 2012 Cilt: 49 Sayı: 574 Sayfa Aralığı: 101 - 108 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması

Öz:
Bu çalışmada İMKB’de işlem gören, teknoloji sektörü ve ulaştırma, haberleşme ve depolama sektöründeki şirketler Altman’ın Z-Skor Modeli (1968) kullanılarak finansal başarısızlık risklerine göre sınıflandırılmış ve portföy performansları analiz edilmiştir. Firmaların Z-Skor değerlerine göre oluşturulan portföyün performansı, sektördeki tüm firmaları içeren alternatif bir portföyün performansı ile karşılaştırılarak, Altman Z-Skor modelinin ve genel olarak finansal riskin portföy yönetiminde etkili bir parametre olabilirliği tartışılmaktadır. Sonuçlar, Altman Z-Skor modelinin portföy performansı açısından etkili bir parametre olmadığını göstermektedir. Diğer yandan sonuçlar firmaların artan finansal risklerinin hisse senedi performansını etkilemediğini göstermektedir. Çalışma, yatırımcıların portföy çeşitlendirme kararlarında etkili olabilecek sonuçlar ortaya koymuştur.
Anahtar Kelime:

Konular: İşletme Endüstri Mühendisliği İşletme Finans

Application of altman Z-score model on subsectors of Istanbul stock exchange and the discussion of the model’s efficiency on the decision of an investor

Öz:
In this study, companies listed in the two Subsectors of Istanbul Stock Exchange (ISE) -Technology Sector and Transportation, Telecommunication and Warehousing Sector- are classified based on their financial risk which is measured by Altman Z-Score Method and their portfolio performance is analyzed. A portfolio is constructed using Altman methodology and the performance of this portfolio is compared with a portfolio constructed by using all of the companies in each subsector. The performance of Altman Z-Score and the effect of financial risks on an effective portfolio management are examined. The results show that Altman Z-Score is not an effective parameter for portfolio performance. On the other hand, the examined firms’ higher financial risks do not directly affect the stock prices. The results of the study may be useful for investors on their portfolio diversification decisions.
Anahtar Kelime:

Konular: İşletme Endüstri Mühendisliği İşletme Finans
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • AGARWAL, Vineet and RICHARD J. Taffler ; (2005), " Twenty- five Years of Z-Scores in the UK: Do They Really Work?", Bedford:Cranfield School of Management, The Management School, University of Edinburgh, EFMA Conference Paper
  • AKSOY, Ahmet; (1993), İşletme Sermayesi Yönetimi, Gazi Büro Kitabevi, Ankara.
  • ALKAN, A. Levent; (1997), “Sanayi Şirketlerinin Performanslarının Finansal Göstergelerle Tahmini”, IMKB Dergisi, 1 (4), ss. 41-71
  • ALTMAN, Edward I.; (2000) “Predicting Financial Distress of Companies: Revisiting the Z-Score and Zeta® Models”, Working Paper
  • ALTMAN, Edward I.; (1968), “Financial Ratios, Discriminant Analysis and Prediction of Corporate Bankruptcy”, Journal of Finance, 23(4), pp. 589-609.
  • ALTMAN, Edward I., Haldeman, Robert G, and Narayanan, P; (1977) ”A New Model to Identify Bankruptcy Risk of Corporations” Journal of Banking and Finance, 1, pp. 29-54
  • CAMPBELL, John Y., HILSCHER, Jens, and SZILAGYI, Jan,; (2008), “In Search of Distress Risk”, The Journal of Finance, 63(6), pp. 2899-2939
  • DICHEV, Ilia D., (1998), “Is the Risk of Bankruptcy a Systematic Risk?”, The Journal of Finance, 53(3), pp. 1131-1147
  • GERANTONIS, Nikolaos, VERGOS, Konstantinos, and CHRISTOPOULOS, Apostplos G.; (2009), “Can Altman Z-Score Models Predict Business Failures in Greece?”, Research Journal of International Studies, 12, pp. 21-28.
  • İstanbul Menkul Kıymetler Borsası; http://www.imkb.gov.tr, 15.06.2011
  • TERZİ, Serkan; (2011), “Finansal Rasyolar Yardımıyla Finansal Başarısızlık Tahmini: Gıda Sektöründe Ampirik Bir Araştırma”, Çukurova Üniversitesi İİBF Dergisi, Cilt.15, Sayı.1, Haziran 2011, ss.1-18.
APA TOKAT H, ÇETİN Ş, KARABULUT M (2012). IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması. , 101 - 108.
Chicago TOKAT Hakkı Arda,ÇETİN Şule,KARABULUT Mustafa IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması. (2012): 101 - 108.
MLA TOKAT Hakkı Arda,ÇETİN Şule,KARABULUT Mustafa IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması. , 2012, ss.101 - 108.
AMA TOKAT H,ÇETİN Ş,KARABULUT M IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması. . 2012; 101 - 108.
Vancouver TOKAT H,ÇETİN Ş,KARABULUT M IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması. . 2012; 101 - 108.
IEEE TOKAT H,ÇETİN Ş,KARABULUT M "IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması." , ss.101 - 108, 2012.
ISNAD TOKAT, Hakkı Arda vd. "IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması". (2012), 101-108.
APA TOKAT H, ÇETİN Ş, KARABULUT M (2012). IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, 49(574), 101 - 108.
Chicago TOKAT Hakkı Arda,ÇETİN Şule,KARABULUT Mustafa IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi 49, no.574 (2012): 101 - 108.
MLA TOKAT Hakkı Arda,ÇETİN Şule,KARABULUT Mustafa IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, vol.49, no.574, 2012, ss.101 - 108.
AMA TOKAT H,ÇETİN Ş,KARABULUT M IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi. 2012; 49(574): 101 - 108.
Vancouver TOKAT H,ÇETİN Ş,KARABULUT M IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi. 2012; 49(574): 101 - 108.
IEEE TOKAT H,ÇETİN Ş,KARABULUT M "IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması." Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, 49, ss.101 - 108, 2012.
ISNAD TOKAT, Hakkı Arda vd. "IMKB’de sektörel olarak altman Z-skor yönteminin uygulanması ve yöntemin yatırımcı için kullanılabilirliğinin tartışılması". Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi 49/574 (2012), 101-108.