Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz

Fatma ZEREN, (İnönü Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Ekonometri Bölümü, Malatya, Türkiye)
Hakan KARA, (İnönü Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Ekonometri Bölümü, Malatya, Türkiye)
Ayşe ARI (İstanbul Üniversitesi, İktisat Fakültesi, İktisat Bölümü, İstanbul, Türkiye)
Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi
0 1
Yıl: 2013 Cilt: 0 Sayı: 36 Sayfa Aralığı: 127 - 148 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz

Öz:
Gelişmekte olan ülkelerdeki hisse senedi piyasalarında artan kâr arayışları, araştırmacıların piyasaların etkinliğine olan ilgisini artırmıştır. Bu çalışmanın amacı da ulusal hisse senedi piyasasının zayıf formda etkinliğini test etmektir. Bu amaç doğrultusunda rassal yürüyüş modeli çerçevesinde İMKB 100 endeksi 1 Kasım 1987 ile 30 Kasım 2012 dönemi için Lanne vd. (2002) ile Saikkonen ve Lutkepohl (2002) tarafından geliştirilen yapısal kırılmalı birim kök testi kullanılarak analiz edilmiştir. Çalışma sonucunda İMKB 100 endeksinin durağan olmadığı bulgusuna ulaşılmıştır. Böylece Türk hisse senedi piyasasının etkin olduğu görülmektedir.
Anahtar Kelime:

Efficient market hypothesis: An empirical analysis for IMKB

Öz:
The increasing of profit seeking in the stock markets of developing countries has attracted the attention of researhers for the market efficiency. The aim of this study is to test the weak form of market efficiency for the national stock market. In accordance with this purpose, ISE 100 index is analysed for the 1 November 1987 and 30 November 2012 period within the random walk model framework. We employed a unit root test with structural breaks provided by Lanne et al. (2002) and Saikkonen and Lutkepohl (2002). The results indicate the nonstationary of ISE 100 index. Thus, it is seen that the Turkish stock market is efficient.
Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • AL-JAFARİ, M. K. (2011). “Testing The Weak-Form Efficiency Of Bahrain Securities Market”, International Research Journal Of Finance And Economics, 72 :14-25.
  • AMSLER, C. ve LEE, J. (1995). “An LM Test For A Unit Root İn The Presence Of A Structural Change”. Econometric Theory 11:359–68.
  • ASSAF, A. (2008). “Nonstationarity in Real Exchange Rates Using Unit Root Tests with a Level Shift at Unknown Time”, International Review of Economics and Finance, 17:269-278.
  • BACHELİER, L. (1900). TheIorie de la Speculation, (Paris: Gauthier-Villars, 1900).
  • BALABAN, E. (1995). “Informational Efficiency Of The Istanbul Securities Exchange And Some Rationale For Public Regulation”, The Central Bank Of The Republic Of Turkey, Discussion Paper, No: 9502.
  • BALL, R. (2009). “The Global Financial Crisis And The Efficient Market Hypothesis What Have We Learned?”, Journal Of Applied Corporate Finance, 21(4): 8–16.
  • BİLDİK, R. (2000). “Hisse Senedi Piyasalarında Dönemsellikler Ve İmkb Üzerine Ampirik Bir Çalışma”, İMKB Yayınları, Mart Mat. Sanatlar Ltd. Şti., İstanbul.
  • CHOUDHRY, T. (1994). “Stochastic Trends And Stock Prices: An International Inquiry”. Applied Financial Economics, 4:383-390.
  • DİMSON, E. ve MUSSAVİAN, M. (1998). “A Brief History Of Market Efficiency”, European Financial Management, 4(1):1-14.
  • DUMAN A, Özdemir S., ABİDİN Z. ve ATAN, M. (2009). “Hisse Senedi Piyasasında Zayıf Formda Etkinlik: İMKB Üzerine Ampirik Bir Çalışma”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 24(2):33-48
  • FAMA, E. ve FRENCH, K. (1988). “Permanent And Temporary Components Of Stock Prices”, Journal Of Political Economy, 96:246–273.
  • FAMA, E (1970). “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Works”, The Journal of Finance, 25(2):383-417.
  • GRİEB, Ta ve REYES, M. (1999). “Random Walk Tests For Latin American Equity İndexes And İndividual Firms”, Journal Of Financial Research, 22:371–383.
  • HAQUE, A, L., HUNG C. ve NİSA, F. (2011). “Testing The Weak Form Efficiency Of Pakistani Stock Market (2000–2010)”, International Journal Of Economics And Financial Issues, Vol. 1, No. 4, 153-162.
  • HARVEY, D., EYBOURNE, S. ve P. NEWBOLD, (2001). “Innovational Outlier Unit Root Tests with An Endogenously Determined Breaks in Level”, Oxford Bulletin of Economics and Statistics 63: 559-575.
  • KARAN, M. B. (2004). Yatırım Analizi ve Portfoy Yönetimi, Ankara: Gazi Kitabevi
  • KÖSE, A. (1993). “Etkin Pazar Kuramı Ve İmkb’de Etkin Pazar Kuramının Zayıf Şeklini Test Etmeye Yönelik Bir Çalışma-Filtre Kuralı Testi”, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 22(2)
  • LANNE, M., LÜTKEPOHL, H. ve SAİKKONEN, P. (2002). “Comparison of Unit Root Tests for Time Series with Level Shifts”, Journal of Time Series Analysis, 23(6):667- 685.
  • LANNE, M., LÜTKEPOHL, H. ve SAİKKONEN, P. (2003). “Test Procedures for Unit Roots in Time Series with Level Shifts at Unknown Time”, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 65(1):91-115.
  • LEE,J., STRAZİCİCH, M.C. (2001). “Testing the Null of Stationarity in the Presence of a Structural Break”, Applied Economics Letters, 8: 377–382
  • LEE, J. ve STRAZİCİCH, M. C. (2003). “Minimum LM Unit Root Test with Two Structural Breaks”, Review of Economics and Statistics, 63:1082-1089.
  • LİU, C., SONG, S. ve ROMİLLEY, P. (1997). “Are Chinese Stock Markets Efficient? A Cointegration and Causality Analysis", Applied Economic Letters, 4: 511–515.
  • LUMSDAİNE, R. L. ve PAPELL, D. H. (1997). “Multiple Trend Breaks and the Unit Root Hypothesis”, Review of Economics and Statistics, 79(2): 212-218.
  • MALKİEL, B. G., (2003). “The Efficient Market Hypothesis And İts Critics”, The Journal Of Economic Perspectives, 17(1): 59-82.
  • MONTAÑÉS, A. ve OLLOQUİ, I., (1999). “Misspecification of the breaking date in segmented trend Variables: Effect on the Unit Root Tests”, Economics Letters, 65, 301-307.9
  • NARAYAN, P. ve PRASAD, A. (2007). “Mean Reversion İn Stock Prices: New Evidence From Panel Unit Root Tests For Seventeen European Countries”, Economics Bulletin, 3(34): 1-6.
  • NARAYAN, P. ve SMYTH, R. (2004). “Is South Korea’s Stock Market Efficient?”, Applied Economics Letters, 11:707–710.
  • OKUR, M. ve ÇAĞIL, G. (2004). “İMKB’nin Zayıf Formda Etkinliğinin Test Edilmesi”,Geleneksel Finans Sempozyumu ,http://Bsy.Marmara.Edu.Tr/Tr/Sempozyum_Bildirileripdf
  • ÖZDEMİR, Z. A. (2008). “Efficient Market Hypothesis: Evidence From a Small Open Economy”, Applied Economics, 40:633-641.
  • PERRON, P. (1989). “The Great Crash, the Oil Price Shock, and the Unit Root Hypothesis”, Econometrica, 57:1361- 1401.
  • PERRON, P. (1990). “Testing for a Unit Root in a Time Series with a Changing Mean,” Journal of Business and Economic Statistics, 153-162.
  • PERRON, P. ve VOGELSANG, T.J., (1992). “Testing for a unit root in a time series with a changing mean: corrections and extensions”, Journal of Business and Economic Statistics 10:467–470.
  • PERRON, P. ve YABU, T. (2005). “Testing for Shifts in Trend with an Integrated or Sta-tionary Noise Component,” Unpublished manuscript, Department of Economics, Boston University.
  • POTERBA, J. ve SUMMERS, L. (1988). “Mean Reversion İn Stock Prices: Evidence And İmplications”, Journal Of Financial Economics, 22: 27–59.
  • SAİKKONEN, P. ve LUTKEPOHL, H. (2001). “Testing For Unit Roots In Time Series With Level Shifts”, Allgemeines Statistisches Archiv, 85:1–25.
  • SAİKKONEN, P. ve LÜTKEPOHL, H. (2002). “Testing for a Unit Root in a Time Series with a Level Shift at Unknown Time”, Econometric Theory, 18 (2): 313-348.
  • SHİVELY, P. (2003). “The Nonlinear Dynamics Of Stock Prices”, The Quarterly Review Of Economics and Finance, 43: 505–517.
  • TANG, T. C. (2006). “A new approach to examining the sustainability of external imbalances: the case of Japan”, Applied Economics Letters, 13: 287–292
  • VAİDYANATHAN, R., ve Gali, K. K. (1994). “Efficiency Of The Indian Capital Market”, Indian Journal Of Finance And Research , 5(2):35-38.
  • ZHANG, D., WU, T. C., CHANG, T. ve LEE, C.H. (2012). “Revisiting The Efficient Market Hypothesis for African Countries: Panel SURKSS Test Wıth A Fourier Function”, South African Journal Of Economics , 80(3):287-300.
  • ZİVOT, E., ve ANDREWS, D.W. K. (1992). “Further evidence on the great crash, the oil-price shock, and the unitroot hypothesis”, Journal of Business and Economic Statistics, 10: 252−270.
APA BAŞARAN F, Kara H, ARI A (2013). Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz. , 127 - 148.
Chicago BAŞARAN Fatma,Kara Hakan,ARI Ayşe Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz. (2013): 127 - 148.
MLA BAŞARAN Fatma,Kara Hakan,ARI Ayşe Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz. , 2013, ss.127 - 148.
AMA BAŞARAN F,Kara H,ARI A Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz. . 2013; 127 - 148.
Vancouver BAŞARAN F,Kara H,ARI A Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz. . 2013; 127 - 148.
IEEE BAŞARAN F,Kara H,ARI A "Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz." , ss.127 - 148, 2013.
ISNAD BAŞARAN, Fatma vd. "Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz". (2013), 127-148.
APA BAŞARAN F, Kara H, ARI A (2013). Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 0(36), 127 - 148.
Chicago BAŞARAN Fatma,Kara Hakan,ARI Ayşe Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 0, no.36 (2013): 127 - 148.
MLA BAŞARAN Fatma,Kara Hakan,ARI Ayşe Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, vol.0, no.36, 2013, ss.127 - 148.
AMA BAŞARAN F,Kara H,ARI A Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2013; 0(36): 127 - 148.
Vancouver BAŞARAN F,Kara H,ARI A Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2013; 0(36): 127 - 148.
IEEE BAŞARAN F,Kara H,ARI A "Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz." Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 0, ss.127 - 148, 2013.
ISNAD BAŞARAN, Fatma vd. "Piyasa etkinliği hipotezi: İMKB için ampirik bir analiz". Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 36 (2013), 127-148.
Sayfa Oluşturulma Tarihi
25-04-2024 6:57

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları