Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme
Yıl: 2013 Cilt: 15 Sayı: 2 Sayfa Aralığı: 159 - 182 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022
Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme
Öz: Bu yazında davranışsal finans ve anomalileri ile etkin piyasa hipotezi ve farklı alım-satım stratejileri üzerine yapılmış araştırmalarla ilgili bazı değerlendirmeler yapmaya çalıştık.Çalışmamızın ilk kısımında, Psikoloji ve Davranışsal Finans ilişkisinden bahsettik. Daha sonra menkul kıymet fiyatlarının yatırımcılara kar etme fırsatı vermeden tüm bilgiyi nasıl yansıttığını açıkladık. Ayrıca bilginin farklı piyasa formlarında ne şekilde yer aldığı sorusuna cevap aradık. Buna ek olarak; Beklenti Teorisi, Beklenen Fayda Teorisi, Rasyonalite, Aşırı güven, Aşırı Reaksiyon, Düşük Reaksiyon, Kayıptan Kaçınma, Çerçeveleme Etkisi, Ayrılma Etkisi, Sınırlı Arbitraj gibi davranışsal finansta önemli kavramlar üzerinde çalıştık.Farklı alım-satım stratejilerine değindik ve davranışsal finans yardımıyla bu stratejileri açıklamaya çalıştık. Momentum stratejisinin ve Zıtlık Stratejinin yatırımcılar ve akademisyenler tarafından daha çok tercih edildiği sonucuna vardık.
Anahtar Kelime: Behavioral finance models, efficient market hypothesis and an assessment of its anomalies
Öz: In this article, we tried to make some considerations about the research done on efficient market hypothesis and behavioral finance, and anomalies of different trading strategies. In the first part of our study we mentioned about relationship between Psychology and Behavioral Finance. Then, we explained how securities prices reflect all the information without giving a profit opportunity to investor. Furthermore we tried to answer the question of how the information takes place in different market forms. In addition to that, we studied on important concepts of behavioral finance models such as; the Expectations Theory, Expected Utility Theory, Rationality, Over-Confidence, Over and Under-reaction, Loss Aversion, Framing Effect, Disjunction Effect, such as Limits of Arbitrage Theory. We touched to different trading strategies and tried to figure out these strategies with contribution of behavioral finance.we concluded that Momentum Strategy and Contrarian Strategies are more preferred by investors and academics.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Abaan,E.(1998). Fayda Teorisi ve Rasyonel Seçimler. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Araştırma Genel Müdürlüğü Tartışma Tebliği no: 2002/3.
- Baker,M.ve Stein, J.(2004). Market Liquidity as A Sentiment İndicator. Journal of Financial Markets 7, http://people.hbs.edu/mbaker/cv/papers/MarketLiquidity.pdf (14.11.2012)
- Baker,M. ve Wurgler,J.,(2004), A Catering Theory of Dividents, Vol.Lıx,No.3,http://pages.stern.nyu.edu/~jwurgler/papers/wurgler_baker_div idends.pdf (14.11.2012)
- Balı,S.(2011), Zıtlık Ve Momentum Stratejileri Teori ve Uygulama, Çatı Kitapları, İstanbul.
- Barberis,N., Shleifer,A., ve Vishny,R., (1998), “A Model Of Investor Sentiment”, Journal of Financial Economics.
- Barberis, N. ve Thaler,R.(2002), “A Survey Of Behavioral Finance”, The Handbook of the Economics Of Finance http://faculty.som.yale.edu/nicholasbarberis/ch18_6.pdf(18.10.2012)
- Berk, N.(2005). Finansal Yönetim, 8. Basım, Türkmen Kitapevi, İstanbul.
- Brabazon, T.,(2000) “Behavioural Finance: A new sunrise or a false down?”, University of Limerick.
- Brealy, R.A. ve Myers, S.C. (2003). Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill, Seventh Edition
- Camarer, Colin F. ve Loewenstein, G.(2002), Behavioral Economics: Past, Present, Future. California Institute of Technology, Division of the Humanities & Social Sciences Working Paper, http://www.hss.caltech.edu/~camerer/ribe239.pdf (09.12.2012)
- Canbaş, S., ve Kandır, S. Y. (2004). Türkiye'deki Yatırım Fonları Performanslarının Tutarlılığının İncelenmesi. Finans-Politik & Ekonomik Yorumlar, Yıl 41, Sayı 480
- Chew, D.H. (2001). Corporate Finance Where Theory Meets Practice. McGraw Hill Com. Inc., New York
- Daniel, K., Hirshleifer, D., ve Subrahmanyam, A. (1998). Investor Psychology and Security Market Under- and Overreactions. Journal of Finance
- DeBondt W, ve Thaler, R.(1990), “Do Security Analysts Overreact?”, American Economic Review, Vol:80.
- Demirel, E. (2012). Finansal Piyasa Analizleri ve Portföy Yönetimi. Kriter Yayınevi, İstanbul, ss77-82.
- Demireli, E., Akkaya, C.G. ve İbaş, E. (2010). Finansal Piyasa Etkinliği: S&P 500 Üzerinde Bir Uygulama. Celal Bayar Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2(11).
- Döm,S.(2003), “Yatırımcı Psikolojisi”, İstanbul, Değişim Yayınları.
- Emery, G. W. (1998). Corporate Finance Principles and Practice. Addison-Wesley Longman Inc. United States of America.
- Estrada,J.(2001), “Law and Behavioral Economics” http://web.iese.edu/jestrada/PDF/Research/Others/L&BE.pdf (18.10.2012)
- Fama, E.(1969), Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, The Journal of Finance, Vol. 25, No. 2, Papers and Proceedings of the Twenty-Eighth Annual Meeting of the American Finance Association New York, N.Y. http://www.jstor.org/stable/2325486
- Fuller,R.(1998), “Behaviorual Finance anda Sources of Alpha”, Journal of Pension Investing, Vol 2, No:3.
- Jain, V. (2012). An Insıght into Behavioral Finance Models Efficient Market Hypothesis and its Anamolies, Researchers World, Journal of Arts & Science& Commerce, Vol:3.
- Karan,M.(2001).Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi, Gazi Kitabevi, Ankara.
- Konuralp, G. (2006). Sermaye Piyasaları Analizler, Kuramlar ve Portföy Yönetimi. Alfa Basım Yayım, İstanbul.
- Lee,C., Shleifer.A., ve Thaler, R. (1990), Investor Sentimentand The Closed-End Fund Puzzle, The Journal of Finance,Vol.XLVI,No:1 http://www.economics.harvard.edu/faculty/shleifer/files/InvestorSenti ment.pdf (24.10.2012)
- Lei,Q.,Guojun,W.,(2005), Time- Varying İnformed and Uninformed Activities, Journal of Financial Markets 8, http://www.bauer.uh.edu/wu/Papers/JFM2005_InformTrade.pdf (09.11.2012)
- Lys, T., ve Sohn,S.(1990), The association between revisions of financial analysts' earnings forecasts and security-price changes, Journal of Accounting and Economics, Vol: 13, Issue: 4
- Nofsinger J. R.(2001), Investment Madness: How Psychology Affects Your Investing...And What To Do About It. Prentice Hall.
- Ross, S.A., Westerfield, R.W. ve Jordan, B.D. (2001). Essentials of Corporate Finance. McGraw Hill İnternational Edition, Singapore. Ross, S.A., Westerfield, R.W. ve Jaffe J.F. (2002). Corporate Finance. Sixth Edition. McGraw Hill. Inc., New York.http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X04000686 - item1#item1
- Schwert, G. W. (2002), Anomalies and Market Efficiency. http://218.2.28.130/tushu/book/book12/2009875799258.pdf (17.10.2012)
- Shiller, R., J. (1998), Human Behavior and the efficiency of financial system, National Bureau of Economic Research Working Paper No.6375
- Shleifer, A.(2000), Inefficient Markets: An Introduction To Behavioral Finance, 1. Basım, New York: Oxford University Press Inc.,
- Tabarrok,A. (2013), "Lars Peter Hansen Nobelist" http://marginalrevolution.com/marginalrevolution/2013/10/lars-peter- hansen-nobelist.html
- Thaler,H.,R.(1985) “Mental Accounting Matters”, Journal of Behavioral DecisonMaking. http://faculty.chicagobooth.edu/richard.thaler/research/pdf/MentalAccountin g.pdf (16.10.2012)
- Thaler, H. R.(2000), “From Homo Economicus to Homo Sapiens” Journal of Economic Perspectives, Vol.14, No: 1.
- Thaler, H. R. ve Sendhil M., (2000). Behavioral Economics, NBER Working Paper No. 7948, http://www.nber.org/papers/w7948. (20.11.2012)
- Tvede, L.(1999), The Psychology of Finance, 1st Edition, West Sussex, England: John Wiley & Sons Ltd.
- Tversky, A., ve Kahneman, D. (1979), ‘‘Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk’’ Econometrica, 47(2) http://www.princeton.edu/~kahneman/docs/Publications/prospect_theory.pdf (20.11.2012)
| APA | TUFAN C, SARIÇİÇEK R (2013). Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme. , 159 - 182. |
| Chicago | TUFAN Cenk,SARIÇİÇEK REYHAN Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme. (2013): 159 - 182. |
| MLA | TUFAN Cenk,SARIÇİÇEK REYHAN Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme. , 2013, ss.159 - 182. |
| AMA | TUFAN C,SARIÇİÇEK R Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme. . 2013; 159 - 182. |
| Vancouver | TUFAN C,SARIÇİÇEK R Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme. . 2013; 159 - 182. |
| IEEE | TUFAN C,SARIÇİÇEK R "Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme." , ss.159 - 182, 2013. |
| ISNAD | TUFAN, Cenk - SARIÇİÇEK, REYHAN. "Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme". (2013), 159-182. |
| APA | TUFAN C, SARIÇİÇEK R (2013). Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 15(2), 159 - 182. |
| Chicago | TUFAN Cenk,SARIÇİÇEK REYHAN Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 15, no.2 (2013): 159 - 182. |
| MLA | TUFAN Cenk,SARIÇİÇEK REYHAN Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, vol.15, no.2, 2013, ss.159 - 182. |
| AMA | TUFAN C,SARIÇİÇEK R Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2013; 15(2): 159 - 182. |
| Vancouver | TUFAN C,SARIÇİÇEK R Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2013; 15(2): 159 - 182. |
| IEEE | TUFAN C,SARIÇİÇEK R "Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme." Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 15, ss.159 - 182, 2013. |
| ISNAD | TUFAN, Cenk - SARIÇİÇEK, REYHAN. "Davranışsal finans modelleri, etkin piyasa hipotezi ve anomalilerine ilişkin bir değerlendirme". Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 15/2 (2013), 159-182. |
