Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım

akay, ali; YAKICI AYAN, Tuba

Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım

Tuba Yakıcı AYAN, (Karadeniz Teknik Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Ekonometri Bölümü, Trabzon, Türkiye)

Ali AKAY (Recep Tayyip Erdoğan Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Rize, Türkiye)

Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi

16 0

Yıl: 2014 Cilt: 0 Sayı: 2014 Sayfa Aralığı: 119 - 131 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım

Öz:

Bu çalışmanın amacı, Modern Portföy Teorisinin beklenen getiri ve risk tanımlarını yeniden ele alarak alternatif bir yaklaşım geliştirmektir. Geliştirilen yaklaşımda, oluşturulacak portföyde kullanılması düşünülen her bir finansal varlık için ARIMA modeli kurularak ilgili finansal varlığın belirlenen yatırım süresinin sonundaki değeri tahmin edilmiş ve bu değerin bugünkü değerden yüzdesel farkı beklenen getiri olarak kabul edilmiştir. Risk değeri ise finansal varlığın bugünkü değerinin, hesaplanan gelecek değerin güven aralığında düşmüş olduğu nokta hesaplanarak elde edilmiştir. Ardından Kuadratik Programlama kullanılarak optimizasyon gerçekleştirilmiş ve elde edilen portföylerin performansları Modern Portföy Teorisinden elde edilen sonuçlarla karşılaştırılmıştır. Alternatif yaklaşım geleneksel olandan daha etkin görünmektedir.

Anahtar Kelime:

Portfolio optimisation based on forecasting: An alternative approach to concepts of expected return and risk in modern portfolio theory

Öz:

In this study, the purpose is to develop an alternative approach reconsidering on the definitions of the expected return and the risk in Modern Portfolio Theory. In this alternative approach, the value at the end of investment period of each asset is forecasted by using ARIMA models. Percentage differences between forecasted values and present values are accepted as the expected returns. Risk value is obtained by calculating where the present value of the asset is located in the confidence interval of forecasted value. Then, optimization is carried out by employing Quadratic Programming. Finally, performances of created portfolios are compared to the results of Modern Portfolio Theory. The alternative approach seems more effective than traditional one.

Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Bawa, V. S. (1975). "Optimal, Rules For Ordering Uncertain Prospects", Journal of Financial Economics, Vol. 2, No. 1, pp. 95121.
Balvers R. J., "Foundations of Asset Pricing". West Virginia University Press, 2001. Cihangir M., Güzeler A. K., Sabuncu İ. (2008). "Optimal Portföy Seçiminde Konno-Yamazaki Modeli Yaklaşımı Ve İMKB Mali Sektör Hisse Senetlerine Uygulanması". Gazi Üniversitesi İİBF Dergisi, Cilt: 10, Sayı: 3, ss. 125-142.
Ercan M. K. (2009). "Modern Portföy Teorisi". http:// www.makelecioglu.com/ site builder/MAK/mpt.ppt (Erişim Tarihi: 01.08.2012)
Fishburn, P. C. (1977). "Mean-Risk Analysis with Risk Associated with Below-Target Returns". The American Economic Review, Vol. 67, No. 2, pp. 116126.
Hyndman R. J.,Khandakar Y. (2008). "Automatic Time Series Forecasting: The forecast Package for R". Journal of Statistical Software 2008, Vol. 27, Iss. 3,
Konno H.,Yamazaki H.(1991). "Mean-Absolute Deviation Portfolio Optimization Model and Its Application to Tokyo Stock Market". Management Sience, Vol. 37, No. 5, pp. 519-531.
Levy H.,Markowitz H. M. (1979). "Approximating Expected Utility by a Function of Mean and Variance". The American Economic Review, Vol. 69, No. 3, pp. 308-317.
Markowitz, H. M. (1952). "Portfolio Selection". The Journal of Finance, Vol. 7, No. 1. (Mar., 1952), pp. 77-91.
Markowitz, H. M. (1959). "Portfolio Selection, Efficient Diversification of Investment". New York: Yale University Press.
Markowitz, H. M. (1991). "Foundations of Portfolio Theory". The Journal of Finance, Vol. 46 No. 2, pp. 469477.
Markowitz, H. M.,Todd, P., Xu, G. ve Yamane, Y. (1993). "Computation of Mean-Semi variance Eefficient Sets by the Critical LineAlgorithm". Annals of Operations Research, Vol. 45, No. 1, pp. 307317.
Mut A. D. (2009). "Alt Kısmi Moment ve Yarı-Varyans Risk Modelleri Kullanarak Genetik Algoritma Yardımıyla Portföy Optimizasyonu: İMKB Uygulaması". Ankara Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Anabilim Dalı, Yüksek Lisans Tezi.
Sayılgan G., Mut A. D. (2010). "Portföy Optimizasyonunda Alt Kısmi Moment ve Yarı-Varyans Ölçütlerinin Kullanılması". BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, Cilt:4, Sayı:1, ss. 47-73.

APA	YAKICI AYAN T, akay a (2014). Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım. , 119 - 131.
Chicago	YAKICI AYAN Tuba,akay ali Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım. (2014): 119 - 131.
MLA	YAKICI AYAN Tuba,akay ali Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım. , 2014, ss.119 - 131.
AMA	YAKICI AYAN T,akay a Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım. . 2014; 119 - 131.
Vancouver	YAKICI AYAN T,akay a Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım. . 2014; 119 - 131.
IEEE	YAKICI AYAN T,akay a "Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım." , ss.119 - 131, 2014.
ISNAD	YAKICI AYAN, Tuba - akay, ali. "Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım". (2014), 119-131.

APA	YAKICI AYAN T, akay a (2014). Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 0(2014), 119 - 131.
Chicago	YAKICI AYAN Tuba,akay ali Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 0, no.2014 (2014): 119 - 131.
MLA	YAKICI AYAN Tuba,akay ali Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, vol.0, no.2014, 2014, ss.119 - 131.
AMA	YAKICI AYAN T,akay a Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2014; 0(2014): 119 - 131.
Vancouver	YAKICI AYAN T,akay a Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2014; 0(2014): 119 - 131.
IEEE	YAKICI AYAN T,akay a "Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım." Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 0, ss.119 - 131, 2014.
ISNAD	YAKICI AYAN, Tuba - akay, ali. "Tahmine dayalı portföy optimizasyonu: Modern portföy teorisinde risk ve beklenen getiri kavramlarına alternatif bir yaklaşım". Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 2014 (2014), 119-131.