Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme
Yıl: 2012 Cilt: 0 Sayı: 56 Sayfa Aralığı: 137 - 154 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022
Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme
Öz: Bu çalışmada VOB -İMKB 30, VOB-TL/Dolar Vadeli İşlem Sözleşmeleri verileri kullanılarak, spot vetürev piyasalar arasındaki etkileşimlerin analiz edilmesi amaçlanmıştır. Piyasa fiyatları arasındaki kısa ve uzundönemli dinamikler VAR (Vector Autoregressive Regression) Modeli ile araştırılmıştır.02.01.200630.12.2011 dönemini kapsayan araştırmanın genel bulgularına göre kısa dönemli ilişkilerher iki değişken grubu açısından değerlendirildiğinde; İMKB 30 endeksinde tek yönlü, ABD dolarında ise çiftyönlü nedenselliğe yönelik bulgulara rastlanmıştır. İncelenen zaman dilimi alt dönemlere ayrılarak analizedildiğinde; son yılları kapsayan alt dönemde vadeli piyasalardan spot piyasalara doğru bir etkigözlemlenmekte iken, ilk yılları kapsayan birinci alt dönemde ise spot piyasalardan vadeli piyasalara doğru biretkileşim gözlenmiştir.
Anahtar Kelime: Konular:
Interaction between derivatives and spot markets: An analysis on Vob
Öz: With this study, it is aimed to analyze the interaction between derivatives and spot markets using VOB-IMKB 30, VOB-TL/Dollar Futures Contracts data. Short and long term dynamics between market prices havebeen researched by the VAR (Vector Autoregressive Regression) Model. According to the general findings of research, including the period of 02.01.200630.12.2011, causalityis unidirectional for IMKB 30 index and bidirectional for USD dollars when short term relations are consideredfor both variable groups. When the analysis has been done by dividing the analyzed period to sub- periods, it hasbeen observed that there is an effect from derivatives market to spot market for the latest years while there is aninteraction from spot market towards derivatives market for the early years.
Anahtar Kelime: Konular:
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Athanasios, Vazakidis, (2010), Lead- Lag Relationship Between Futures Market and Spot Market: Evidence from the Greek Stock and Derivative Market, International Research Journal of Finance and Economics, No. 41, July, pp. 163 176.
- Baklacı, Hasan F., (2007), Türkiyede Vadeli Döviz İşlemlerinin Spot Döviz Piyasa Volatilitesi Üzerine Etkileri, İktisat İşletme ve Finans, Cilt 22, Sayı 250, Ocak, s s . 53 68.
- Başdaş, Ülkem, (2009), Lead- Lag Relationship Between the Spot Index and Futures Price for the Turkish Derivatives Exchange, October, SSRN Working Paper, http://ssrn.com/abstract=1493147, ( 02.01.2012).
- Bekgöz, Sezai, (2006), Türkiyede Vadeli Piyasalar ve İMKB Hisse Senedi Piyasası ile Etkileşimi, Yayımlanmamış Doktora Tezi, Marmara Üniversitesi Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü, İstanbul, http://www.belgeler.com/blg/tmf/turkiye- de- vadeli- piyasalar- ve- imkb- hisse- senetleri- piyasasi- ile- etkilesimi- derivatives - market - in- turkey- and- its - interaction- with- the- imkb- equity- market , (05.01.2012).
- Chai, Shanglei Guo, Chonghui, (2009), The Co - integrating Relationship Between Stock Index and Futures Prices, International Conference on New Trends in Information and Service Science, Beijing- China, June 30- July 02, NISS, p. 1389- 1392,
- http://ieeexplore.ieee.org/xpls/abs_all.jsp?arnumber=5260600&tag=1 , (05.01.2012). Chan, Kalok Chan, K. C. Karolyi, G. Andrew, (1991), Intraday Volatility in the Stock Index and Stock Index Futures Markets, The Review of Financial Studies, Vol. 4, No. 4, October, pp. 657- 684.
- Chatrath, Arjun Song, Frank, (1998), Information and Volatility in Futures and Spot Markets: The Case of the Japanese Yen, Journal of Futures Markets, Vol. 18, No. 2, April, pp. 201 - 223.
- Çevik, Emrah İsmail Pekkaya, Mehmet, (2007), Spot ve Vadeli İşlem Fiyatlarının Varyansları Arasındaki Nedensellik Testi, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt 22, Sayı 2, s s. 49- 66.
- Demireli, Erhan Gülmez, Emre Akkaya, Göktuğ Cenk, ( 2010), Vadeli ve Spot Kurlar Arasındaki Nedensellik İlişkisi: İzmir Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası Üzerine Bir Uygulama, Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, Sayı 27, Ağustos, s s. 325 333.
- Dikmen, Aytaç, (2008), Türkiyede Vadeli İşlemler Piyasasının Gelişimi Perspektifinde Hisse Senedi Endeks Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Gelişimi ve Spot Piyasa İle Etkileşimi, SPK Piyasa Gözetim ve Düzenleme Dairesi, Yeterlik Etüdü, Ankara.
- Fama, Eugene F. Fisher, Lawrence Jensen, Michael C. Roll, Richard, (1969), The Adjustment of Stock Prices to New Information, International Economic Review, Vol. 10, No. 1, February, pp. 1 21.
- Fama, Eugene F., (1965), Random Walks in Stock Market Prices, Financial Analysts Journal, Vol. 21, No. 5, September- October, pp. 55 59.
- Grossman, Sanford J. Stiglitz, Joseph E., (1980), On the Impossibility of Informationally Efficient Markets, American Economic Review, No. 70, pp. 393 408.
- Gwilym, Owain Ap Buckle, Mike, (2001), The Lead- Lag Relationship Between the FTSE100 Stock Index and Its Derivative Contracts, Applied Financial Economics, Vol. 11, No. 4, pp. 385 393.
- Jensen, M ichael C., (1978), Some Anomalous Evidence Regarding Market Efficiency, Journal of Financial Economics, Vol. 6, No. 2/3, pp. 95 101.
- Jochum, Christian Kodres, Laura, (1998), Does the Introduction of Futures on Emerging Market Currencies Destabilize the Underlying Currencies?, IMF Staff Papers Vol. 45, No. 3, September, http://www.imf.org/external/pubs/ft/staffp/1998/09- 98/pdf/kodres.pdf, (02.01.2012).
- Karathanassis, George A. Sogiakas, Vasilios I., (2007), Spill Over Effects of Futures Contracts Initiation on the Cash Market: A Comparative Analysis, MPRA Paper 5958, http://mpra.ub.uni - muenchen.de/5958/1/MPRA_paper_5958.pdf, (03.01.2012). Kasman, Adnan Kasman, Saadet, (2008), The Impact of Futures Trading on Volatility of the Underlying Asset in the Turkish Stock Market, Statistical Mechanics and Its Applications, Vol. 387, No. 12, May, pp. 2837- 2845.
- Kavussanos, Manolis G. Visvikis, Ilias D. Alexakis, Panayot is D., (2008), The Lead- Lag Relationship Between Cash and Stock Index Futures in a New Market, European Financial Management, Vol. 14, No. 5, pp. 1007- 1025.
- Kayalı, Mustafa Mesut Çelik, Sibel, (2010), Price Discovery in Turkish Index Markets: Empirical Evidence from ISE - 30 Index, International Research Journal of Finance and Economics, No. 57, November, pp. 226- 237.
- Kenourgios, Dimitris F., (2004), Price Discovery in the Athens Derivatives Exchange: Evidence for the FTSE/ASE - 20 Futures Market, Econo mic and Business Review, Vol. 6, No. 3, October, pp. 229- 243.
- Kim, Minho Szakmary, Andrew C. Schwarz, Thomas V., (1999), Trading Costs and Price Discovery across Stock Index Futures and Cash Markets, The Journal of Futures Markets, Vol. 19, No. 4, June, pp. 475 - 498.
- Koutmos, Gregory Tucker, Michael, (1996), Temporal Relationships and Dynamic Interactions Between Spot and Futures Stock Markets, The Journal of Futures Markets, Vol. 16, No. 1, February, pp. 55 - 69.
- Masih, Rumi Masih, Abul M.M., (1 997), Dynamic Linkages and the Propagation Mechanism Driving Major International Stock Markets: An Analysis of the Pre- and Post - Crash Eras, The Quarterly Review of Economics and Finance, Vol. 37, No. 4, Winter, pp. 859- 885.
- Min, Jae H. Najand, Mohammad, (1999), A Further Investigation of the Lead- Lag Relationship Between the Spot Market and Stock Index Futures: Early Evidence from Korea, The Journal of Futures Markets, Vol. 19, No. 2, April, pp. 217232.
- Özen, Ercan Bozdoğan, Tunga Zügül, Muhittin, (2009), The Relationship of Causality Between the Price of Futures Transactions Underlying Stock Exchange and Price of Cash Market: The Case of Turkey, Middle Eastern Finance and Economics, No. 4, September, pp. 28- 37.
- Öztürk, Beyamil, (2008), İMKB ile VOB Arasındaki Etkileşimin İMKB - 30 ve İMKB - 100 Bağlamında İrdelenmesi ve Elde Edilen Sonuçların VOB Bünyesinde Gerçekleştirilen İşlemlerin GözetimiDenetimi Açısından Değerlendirilmesi, SPK Denetleme Dairesi, Yeterlik Etüdü, Ankara.
- Sequeira, John M. Chiat, Pang Chia McAleer, Michael, (2004), Volatility Models in Currency Futures for Developed and Emerging Markets, Mathematics and Computers in Simulation, Vol. 64, No. 1, pp. 79- 93.
- Shyy, Gang Vijayraghavan, Vasumathi Scott - Quinn, Brian, (1996), A Further Investigation of the Lead- Lag Relationship Between the Cash Market and Stock Index Futures Market with the Use of Bid/Ask Quotes: The Case of France, The Journal of Futures Markets, Vol. 16, No. 4, June, pp. 405 - 420.
- Stoll, Hans R. Whaley, Robert E., (1990), The Dynamics of Stock Index and Stock Index Futures Returns, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 25, No. 4, December, pp. 441 468.
- Tokat, Ekin Tokat, Hakkı Arda, ( 2010), Shock and Volatility Transmission in the F utures and Spot Markets: Evidence from Turkish Markets, Emerging Markets Finance and Trade, Vol. 46, No. 4, July- August, pp. 92- 104.
APA | Kayalıdere K, aracı h, AKTAŞ H (2012). Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme. , 137 - 154. |
Chicago | Kayalıdere Koray,aracı hakan,AKTAŞ Hüseyin Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme. (2012): 137 - 154. |
MLA | Kayalıdere Koray,aracı hakan,AKTAŞ Hüseyin Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme. , 2012, ss.137 - 154. |
AMA | Kayalıdere K,aracı h,AKTAŞ H Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme. . 2012; 137 - 154. |
Vancouver | Kayalıdere K,aracı h,AKTAŞ H Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme. . 2012; 137 - 154. |
IEEE | Kayalıdere K,aracı h,AKTAŞ H "Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme." , ss.137 - 154, 2012. |
ISNAD | Kayalıdere, Koray vd. "Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme". (2012), 137-154. |
APA | Kayalıdere K, aracı h, AKTAŞ H (2012). Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 0(56), 137 - 154. |
Chicago | Kayalıdere Koray,aracı hakan,AKTAŞ Hüseyin Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme. Muhasebe ve Finansman Dergisi 0, no.56 (2012): 137 - 154. |
MLA | Kayalıdere Koray,aracı hakan,AKTAŞ Hüseyin Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme. Muhasebe ve Finansman Dergisi, vol.0, no.56, 2012, ss.137 - 154. |
AMA | Kayalıdere K,aracı h,AKTAŞ H Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2012; 0(56): 137 - 154. |
Vancouver | Kayalıdere K,aracı h,AKTAŞ H Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2012; 0(56): 137 - 154. |
IEEE | Kayalıdere K,aracı h,AKTAŞ H "Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme." Muhasebe ve Finansman Dergisi, 0, ss.137 - 154, 2012. |
ISNAD | Kayalıdere, Koray vd. "Türev ve spot piyasalar arasındaki etkileşim: Vob üzerine bir inceleme". Muhasebe ve Finansman Dergisi 56 (2012), 137-154. |