Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi

Yener COŞKUN, (Sermaye Piyasası Kurulu, Ankara, Türkiye)
A. Öznur ÜMİT (Ondokuz Mayıs Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü, Samsun, Türkiye)
İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi
18 3
Yıl: 2016 Cilt: 7 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 47 - 69 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi

Öz:
Bu çalışmada, BİST 100 hisse senedi endeksi getirisi ile döviz kuru, altın fiyatı, mevduat faiz oranı ve reel konut fiyat endeksi arasındaki uzun dönemli ilişki, 2000:01-2014:07 dönemine ait aylık veriler kullanılarak, eşbütünleşme yöntemleri ile araştırılmıştır. Bu amaçla öncelikle serilerin durağanlığı Çoğaltılmış Dickey Fuller ve Phillips-Perron birim kök testleri ve sırasıyla tek/çift yapısal kırılmaya izin veren Zivot-Andrews/Lee-Strazicich birim kök testleri ile incelenmiştir. Seriler arasındaki uzun dönemli ilişki, yapısal kırılmaları dikkate almayan Johansen (1990) eşbütünleşme testi ve yapısal kırılmaları dikkate alan Maki (2012) çoklu yapısal kırılmalı eşbütünleşme testi ile incelenmiştir. Johansen testi sonucunda seriler arasında bir tane eşbütünleşme ilişkisi olduğu belirlenirken, Maki testi sonucunda seriler arasında uzun dönemli ilişki olmadığı gözlenmiştir. Bu son bulgu, finansal olan (döviz/mevduat) ve finansal olmayan (altın/konut) sektörlerin hisse senedi piyasasının tamamlayıcısı/rekabetçisi olmayabileceğine ve kendine özgü dinamiklerinin/yatırımcı profilinin bulunabileceğine, ayrıca Türkiye'de hisse senedi piyasalarının geliştirilmesine yönelik politikaların ve borsanın büyümeye katkısının önemli yapısal kısıtlarının olabileceğine işaret etmektedir.
Anahtar Kelime:

Konular: Tarih

Cointegration Analysis Between Stock Exchange and TL/FX Saving Deposits, Gold, Housing Markets in Turkey

Öz:
The paper asks whether the return of Borsa Istanbul100 index has long term relations with U.S. Dollar to Turkish Lira (TL) exchange rate, London Bullion Market Association (LMBA) gold fixing price, interest rate on TL saving deposit, and real house price index over the period of 2000:01-2014:07 in Turkey. We first test stationary of time series through Augmented Dickey Fuller, Phillips-Perron, Zivot-Andrews, and Lee-Strazicich unit root tests. Then, we perform Johansen cointegration test and multiple structural breaks cointegration test of Maki (2012). Johansen cointegration test suggests that there is a long term relationship among the variables, but Maki cointegration estimation do not provide evidence for the existence of cointegration. According to the latter result, we may argue that TL/FX saving deposits, gold, and housing markets in Turkey, having probably different investment dynamics and investor profile, may not integrate or compete with stock market under the impacts of structural breaks. This outcome may also imply that the policies on the development of stock market and contributions of stock market to the growth may have some structural limitations.
Anahtar Kelime:

Konular: Tarih
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Aggarwal, R. (1981). Exchange rates and stock prices: A study of U.S. capital market under floating exchange rates. Akron Business and Economic Review, 12(3), 7-12.
  • Akbaş, Y. E. (2013). Borsa getiri oranı ve faiz oranı arasındaki ilişkinin doğrusal olmayan yöntemlerle analizi: Türkiye örneği. Business and Economics Research Journal, 4(3), 21-40.
  • Aksoy, M., &Topçu, N. (2013). Altın ile hisse senedi ve enflasyon arasındaki ilişki. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 27(1), 59-78.
  • Albeni, M., & Demir, Y. (2005). Makroekonomik göstergelerin mali sektör hisse senedi fiyatlarına etkisi (İMKB uygulamalı). Muğla Üniversitesi SBE Dergisi, 14, 1-18.
  • Allan, S.S., Neto, A.R., Araujo, E.C., Luma, O., & Abrita, M.B. (2013). Interaction between macroeconomics variables and IBOVESPA, the Brazilian Stock Market's Index. Transnational Corporations Review, 5(4), 81-95.
  • Anoruo E., & Braha, H. (2008). Housing and stock market returns: An application of GARCH enhanced VECM. The IUP Journal of Financial Economics, 32(2), 30-40.
  • Arai, Y., & Kurozumi, E. (2007). Testing for the null hypothesis of cointegration with a structural break. Econometric Review, Review, 26(6), 705-739.
  • Aslanoğlu, S. (2008). İMKB-100 endeksi ile emisyon hacmi, döviz kuru ve faiz oranları arasındaki ilişki: Ampirik bir analiz. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (39), 192-204.
  • Atan, M., Boztosun, D., & Kayacan, M. (2005, Eylül). Arbitraj fiyatlama yaklaşımının İMKB' de test edilmesi. 9. Ulusal Finans Sempozyumu.
  • Aydemir, O., & Demirhan, E. (2009). The relationship between stock prices and exchange rates: Evidence from Turkey. International Research Journal of Finance and Economics, 23, 207-15.
  • Ayvaz, Ö. (200:). Döviz kuru ve hisse senetleri fiyatları arasındaki nedensellik ilişkisi. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8(2), 1-14.
  • Bahmani-Oskooee, M., & Sohrabian, A. (1992). Stock prices and the effective exchange rate of thedollar. Applied Economics,24(4), 459-4:4.
  • Bai, J., & Perron, P. (1998). Estimating and testing linear models with multiple structural changes. Econometrica, ::(1), 47-:8.
  • Baig, M.M., Shahbaz, M., Imran, M., Jabbar, M., & Ain, Q.U. (2013). Relationship between gold and oil prices and stock market returns. Economica9(5), 28-39.
  • Berke, B. (2012). Döviz kuru ve İMKB100 endeksi ilişkisi: Yeni bir test. Maliye Dergisi, (1:3), 243-257.
  • Bernanke, B. S., & Kuttner, K. (2005). What explains the stock market's reaction to federal reserve policy?. ]ournal of Finance,:0(3), 1221-1257.
  • Bhattacharya, B., & Mukherjee, J. (2003, January). Causal relationship between stock market and exchange rate. Foreign exchange reserves and value of trade balance: A case study forIndia. Paper presented at the Fifth Annual Conference on Money and Finance in the Indian Economy.
  • Büyükduman, A. (2014). Bir kent efsanesi: Konut balonu. İstanbul: Scala Yayıncılık.
  • Casni, A.C., & Vizek, M. (2014). Interactions between real estate and equity markets: An investigation of linkages in developed and emerging countries. Czech Journal of Economics and Finance, :4 (2), 100-119.
  • Chong, J., & Miffre, J. (2009). Conditional correlation and volatility in commodity futures and traditional asset markets. http://ssrn.com/abstract=822484(Erişim Tarihi: 0:.10.2014).
  • Chow, E. H., Lee,W. Y., & Solt, M. S. (1997). The exchange rate risk exposure of asset returns. Journal of Business, 70(1), 105-123.
  • Cihangir, M., & Kandemir, T. (2010). Finansal kriz dönemlerinde hisse senetleri getirilerini etkileyen makroekonomik faktörlerin arbitraj fiyatlandırma modeli aracılığıyla saptanmasına yönelik bir çalışma. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi,15(1), 257-29:.
  • Coşkun, Y. (2009). Finansal sistemin gelişmesi ve büyüme-kalkınma süreçleri. Üçüncü Sektör Kooperatifçilik,44(3), 28-:0.
  • Coşkun, Y. (2010). Aracı kurumlar neden yatırım bankası olamadı?: Aracı kurumlar sektörünün yakın geleceği için bir değerlendirme. İMKB Dergisi, 12(4:), 15-47.
  • Coşkun, Y. (2011a). The establishment of the real estate regulation and supervision agency of Turkey (RERSAT). Housing Finance International, 25(4), 42-51.
  • Coşkun, Y. (2011b). Ekonomi politik ve düzenlemenin gücü İstanbul'u finans merkezi yapabilir mi?. Mülkiyeliler Birliği, 9(2011/2), 525-576
  • Coşkun, Y. (2015). Türkiye'de konut finansmanı: Sorunlar ve çözüm önerileri.https://www.tbb.org.tr/Content/Upload/Dokuman/:253/Konut_Finansmani-310.pdf(Erişim Tarihi: 03.08.2015).
  • Çiçek, M. (2010). Türkiye'de faiz, döviz ve borsa: Fiyat ve oynaklık yayılma etkileri. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi,:5(2), 1-28.
  • Dickey,D.A., & Fuller, W.A. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association, 74(3::), 427-431.
  • Dickey, D.A., & Fuller, W.A. (1981). Likelihood ratio statistics for autoregressive time series with a unit root. Econometrica, 49(1), 1057-1072.
  • Dizdarlar, H.I., & Derindere, S. (2008). Hisse senedi endeksini etkileyen faktörler: İMKB 100 endeksini etkileyen makroekonomik göstergeler üzerine bir araştırma. Yönetim,:1,113-124.
  • Dünya Altın Konseyi (World Gold Council), (2014). Turkey, responsible gold mining and value distribution, 2013 data. https://www.gold.org/search/site/turkey(Erişim Tarihi: 09.12.2014).
  • Dünya Bankası (2003). Turkey: Non-Bank financial institutions and capital markets report, February. http://www-wds.worldbank.org/external/default/WDSContentServer/WDSP/IB/2003/03/22/00009494:_03031111040:7/Rendered/PDF/multi0page.pdf(Erişim Tarihi: 09.12.2014).
  • Elmas, B., & Esen, Ö. (2011).Hisse senedi fiyatları ile döviz Kuru arasındaki dinamik ilişkinin belirlenmesi: Farklı ülke piyasaları için bir araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi,(52), 153-170.
  • Enders, W. (2004). Applied econometric time series(2. Baskı). Hoobeken, N.J: J. Wiley.
  • Engle, R., & Granger, C. (1987).Cointegration and error-correction: Represention, estimation and testing. Econometrica, 55(2), 251-276
  • Erbaykal, E., & Okuyan, H. A. (2007). Hisse senetleri fiyatları ile döviz kuru ilişkisi: Gelişmekte olan ülkeler üzerine ampirik bir uygulama. https://www.bddk.org.tr/WebSitesi/turkce/Raporlar/BDDK_Dergi/388:makale4.pdf(Erişim Tarihi: 09.12.2014), 77-89.
  • Fama, E.F. (1981). Stock returns, real activity, inflation and money. American Economic Review, 71(4), 545-5:5.
  • Franck, P., & Young, A. (1972). Stock price reaction of multinational firms to exchange realignments. Financial Management, 1(3), ::-73.
  • Frankel, J.A. (1983). Monetary and portfolio balance models of exchange rate determination. In: Bhandari JS, Putnam BH, Levin JH (eds) Economic interdependence and flexible exchange rates. Cambridge MA: MIT press. 84-115.
  • Gaur, A., & Bansal, M. (2010). A comparative study of gold price movements in Indian and global markets. Indian Journal of Finance, 4(2), 32-37.
  • Geltner, D. (1990). Return risk and cashfow risk with long term riskless leases in commercial real estate. Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association, 18, 377-402.
  • Gençtürk, M. (2009). Finansal kriz dönemlerinde makroekonomik faktörlerin hisse senedi fiyatlarına etkisi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14(1), 127-136
  • Gilmore, C. G.,McManus, G. G., Sharma, R., & Tezel, A. (2009). The dynamics of gold prices, gold mining stock prices and stock market prices comovements. Research in Applied Economics, 1(1), 1-19.
  • Giovannini, A., & Jorion, P. (1987). Interest rates and risk premia in the stock market and in the foreign exchange market. Journal of International Money and Finance, :(1), 107-124.
  • Granger, C. W. J., Huang, B., & Yang, C. (2000). A bivariate causality between stock prices and exchange rates: Evidence from recent Asia flu. TheQuarterly Review of Economics and Finance, 40(3), 337-354.
  • Gregory, A.W., & Hansen, B. E. (199:). Residual-based tests for cointegration in models with regime shifts. Journal of Econometrics,70(1), 99-126
  • Gujarati, N. Damodar.(1999).Temel ekonometri(1. Baskı).(Çev: Şenesen, Ü., & Şenesen, G.G.). İstanbul: Literatür Yayınları.
  • Hansen, P.R. (2003). Structural changes in the cointegrated vector autoregressive model. Journal of Econometrics, 114(2), 2:1-295.
  • Halaç, U., & Gümüş, G.K. (2010). Hisse senedipiyasası ve döviz kuru ilişkisinin eşbütünleşme analizi: Yapısal kırılmaların önemi. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar,47(548), :5-75.
  • Hatemi-J, A.(2008). Tests for cointegration with two unknown regime shifts with an application to financial market integration. Empirical Economics, 35(3), 497-505.
  • Hsing, Y. (2014). Impacts of macroeconomic factors on the stock market in Estonia. Journal of Economics and Development Studies,2(2), 23-31.
  • Hyde, S.J. (2007). The resposne of industry stock returns to market, exchange rate and interest rate risks. Managerial Finance, 33(9), :93-709.
  • Ibrahim, M.H., Padli, J., & Baharom, A. H. (2009). Long-Run relationship and dynamic interactions between housing and stock prices in Thailand. Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance, 5(1), 93-105.
  • Ismail, Z., Yahya, S., & Shabri, A. (2009). Forecasting gold prices using multiple linear regression method. American Journal of Applied Sciences, :(8), 1509-1514.
  • Jawaid, S.T., & Haq, A.U. (2012). Effects of interest rate, exchange rate and their volatilities on stock prices: Evidence from banking industry of Pakistan. Theoretical and Applied Economics, 19(8), 153-1::.
  • Johansen, S. (1988). Statistical analysis of cointegration vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3), 231-254.
  • Johansen, S., & Juselius, K. (1990). Maxsimum likelihood estimation inference on cointegration with applications to the demand for money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52(2), 1:9-210.
  • Kakes, J., & Van den End, J. W. (2004). Do stock prices affect house prices? Evidence for the Netherlands. Applied Economics Letters, 11(2), 741-744.
  • Kapetanios, G. (2005). Unit-root testing against the alternativehypothesis of up to m structural breaks. Journal of Time Series Analysis, 2:(1), 123-133.
  • Kapopoulos, P., & Siokis, F. (2005). Stock and real estate prices in Greece: Wealth versus credit-price effect. Applied Economics Letters, 12(2), 125-128.
  • Kasapoğlu,Ö. (2007). Parasal aktarım mekanizmaları: Türkiye için uygulama. Uzmanlık Yeterlilik Tezi, Şubat, TCMB.Kasman, S. (200:). The relationship between macroeconomic volatility and stock market volatilit. ISE Review, 8(32), 1-10.
  • Knif, J., Kolari, J., & Pynnönen, S. (2008). Stock market reaction to good and bad inflation news. The Journal of Financial Research, 31(2), 141-166
  • Kollias, C., Mylonidis, N., & Paleologou, S-M. (2012). The nexus between exchange rates and stock markets: Evidence from the euro-dollar rate and composite European stock indices using rolling analysis. Journal of Economics and Finance,3:(1), 13:-147.
  • Lee, J., & Strazicich, M.C. (2003). Minimum lagrange multiplier unit root test with two structural breaks. The Review of Economics and Statistics.85(4), 1082-1089.
  • Lee, J., & Strazicich, M.C. (2004). Minimum LM unit root test with one structural break. Appalachian State University Working Papers, (04-17), 1-15.
  • Lean, H. H., Narayan, P., & Smyth. (2011). Exchange rate and stock price interaction in major Asian markets: Evidence for individual countries and panels allowing for structural breaks. The Singapore Economic Review, 5:(2), 255-277.
  • Liow, K.H. (2004). Dynamic relationship between stock and property markets. http://www.rst.nus.edu.sg/research/workingpaper/2004-002.pdf(Erişim Tarihi: 12.11.2014).
  • Liu, C.H., Hartzell, D.J., Greig, W., &Grisson, T.V. (1990). Integration of the real estate market and the stock market: Some preliminary evidence. Journal of Real Estate Finance and Economics, 3(3), 2:1-282.
  • Lizieri, C., & Satchell, S. (1997). Interactions between property and equity markets:An investigation of linkages in the United Kingdom 1972-1992. Journal of Real Estate Finance and Economics, 15(1), 11-2:.
  • Lumsdaine, R. L., & Papell, D.H. (1997). Multiple trend breaks and the unit root hypothesis. Review of Economics and Statistics, 79(2), 212-218.
  • Lütkepohl, H., Saikkonen, P., & Trenkler, C. (2004). Testing for the cointegrating rank of a VAR process with level shift at unknown time. Econometrica, 72(2), :47-::2.
  • Maki, D.(2012). Tests for cointegration allowing for an unknown number of breaks. Economic Modelling, 29(5), 2011-2015.
  • Mishkin, S. F. (1992).The economics of money banking and financial markets. New York: Harper Collins Publisher.
  • Miyazaki, T., Toyoshima, Y., & Hamori, S. (2012). Exploring the dynamic interdependence between gold and other financial markets. Economics Bulletin, 32(1), 37-50.
  • Muhammad, N., & Rasheed, A. (2004). Stock prices and exchange rates: Are they related? Evidence from South Asian countries. Pakistan Development Review, 41(4), 535-549.
  • Naik, P.K. (2013). Does stock market respond to economic fundamentals? Time series analysis from Indian data. Journal of Applied Economics and Business Research, 3(1), 34-50.
  • Nieh, C., & Lee, C. (2001). Dynamic relationship between stock prices and exchange rates for G-7 countries. The Quarterly Review of Economics and Finance, 41(4), 477-490.
  • Okunev, J., & Wilson, P. (1997). Using nonlinear tests to examine integration between real estate and stock markets. Real Estate Economics, 25(3), 487-503.
  • Özer, A., Kaya, A., & Özer, N.(2011). Hisse senedi fiyatları ile makroekonomik değişkenlerin etkileşimi. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 2:(1), 1:3-182.
  • Patel, S.P. (2013). Causal relationship between stock market indices and gold price: Evidence from India. The IUP Journal of Applied Finance, 19(1), 99-109.
  • Perron, P. (1989). The great crash, the oil price shock, and the unit root hypothesis. Econometrica, 57(2), 13:1-1401.
  • Philips, P., & Perron, P. (1988). Testing for a unit root in time seriesregressions. Biometrica, 75(2), 345-346
  • Reidin. (2014). Konut fiyat endeksleri: 2014 Aralık ayı sonuçları. www.reidin.com(Erişim Tarihi: 14.08.2015).
  • Quan, D. C., &Titman, S. (1999). Do real estate prices and stock prices move together? An international analysis. Real Estate Economics, 27(2), 183-207.
  • Roll, R. (1992). Industrial structure and the comparative behavior of international stock markets indices. Journal of Finance, 47(1), 3-41.
  • Schmidt, P., & Phillips, P. C. B. (1992). LM tests for a unit root in the presence of deterministic trends. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 54(3), 257-287.
  • Shahzadi, H., & Chohan, M.N. (2012). Impact of gold prices on stock exchange: A case study of Pakistan. KSE Working Paper Series, Karachi Stock Exchange, 10(2), 1-12.
  • Sim, S. H., & Chang, B. K. (200:). Stock and real estate markets in Korea: Wealth or credit-price effect. Journal of Economic Research, 11(1), 99-122.
  • Sims, C. (1980).Macroeconomics and reality. Econometrica, 48(1), 1-48.Smith, C. (1992). Stock market and the exchange rate: A multi-country approach. Journal of Macroeconomics, 14(4), 607-629.
  • Smith, G. (2001). The price of gold and stock price indices for the United States. http://www.gold.org/research/pricegold-and-stock-price-indices-united-states(Erişim Tarihi: 12.11.2014).
  • Soenen, L. A., & Hennigar, E. S. (1988). An analysis of exchange rates and stock prices: The US experience between 1980 and 198:. Akron Business and Economic Review, 19, 7-16
  • Solnik, B. (1987). Using financial prices to test exchange rate models: A note. The Journal of Finance, 42(1), 141-149.
  • Soydemir, S. ,& Akyüz, A. (2015). Sermaye piyasası ve borsa(1. Baskı). İstanbul: Scala Yayıncılık.
  • Sreekanth, D., & Veni, L.K. (2014). Causal relationship between gold price and nifty -an empirical study in Indian context. Asian Journal of Research in Banking and Finance, 4(5), 253-265.
  • Srinivasan, P., & Prakasam, K. (2014). Gold price, stock price and exchange rate nexus: The case of India. The IUP Journal of Financial Risk Management,11(3), 52-63.
  • Stavarek, D. (2005). Stock prices and exchange rates in the EU and the United States: Evidence on their mutual interactions. Czech Journal of Economics and Finance, 55(3-4), 141-161.
  • Sujit, K. S., &Kumar, B. R. (2011). Study on dynamic relationship among gold price, oil price, exchange rate, and stock market returns. International Journal of Applied Business and Economic Research, 9(2), 145-165.
  • Şentürk, M., & Akbaş, Y.E. (2012). Finansal aktif fiyatları ve borsa getirisi ilişkisi: Türkiye örneği üzerine bir uygulama. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi,3(:), 41-53.
  • Tabak, B.M. (200:). The dynamic realationship between stock prices and exchange rates: Evidence for Brasil. Bank of Brasil Working Paper Series,124, 1-37.
  • TCMB. (2010; 2012; 2013; 2014). Finansal İstikrar Raporu. http://www.tcmb.gov.tr /wps/wcm/connect/TCMB+TR/TCMB+TR/Main+Menu/Yayinlar/Raporlar/Finansal+Istikrar+Raporu(Erişim tarihi: 09.01.2015).
  • TÜİK. (2013; 2015). İllere ve yıllara göre konut satış sayıları, 2008-2012. http://www.tuik.gov.tr/UstMenu.do? metod=kategorist(Erişim tarihi: 10.08.2015).
  • Vaz, J.J., Ariff, M., & Brooks, R.D. (2008). Effect of interest rate change on bank stock returns. Investment Management and Financial Innovations, 5(4), 221-236
  • Westerlund, J., & Edgerton, D. (200:). New improved tests for cointegration with structural breaks. Journal of Time Series Analysis, 28(2),188-244.
  • Yalçıner, K., & Coşkun, Y. (2014). İpotekli konut finansmanı sisteminin gelişme koşulları: Türkiye için ampirik bir analiz. İktisat İşletme Finans, 29(339), 2014, 59-94.
  • Yıldız, A. (2014). BIST 100 endeksi ile alternatif yatırım araçlarının ilişkisi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 19(2), 39-56
  • Yılmaz, Ö., Güngör, B., & Kaya, V. (200:). Hisse senedi fiyatları ve makroekonomik değişkenler arasında eşbütünleşme ve nedensellik. İMKB Dergisi, 9(34), 1-16
  • Zivot, E., & Andrews, D. (1992). Further evidence on the great crash, the oil-price shock and the unit-root hypothesis. Journal of Business Economic Statistics,10(3), 251-270.
  • Zügül, M., & Şahin, C. (2009). İMKB 100 endeksi ile bazı makroekonomik değişkenler arasındaki ilişkiyi incelemeye yönelik bir uygulama. Akademik Bakış Dergisi, (1:), 1-16
APA COŞKUN Y, ÜMİT A (2016). Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi. , 47 - 69.
Chicago COŞKUN Yener,ÜMİT A. Öznur Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi. (2016): 47 - 69.
MLA COŞKUN Yener,ÜMİT A. Öznur Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi. , 2016, ss.47 - 69.
AMA COŞKUN Y,ÜMİT A Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi. . 2016; 47 - 69.
Vancouver COŞKUN Y,ÜMİT A Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi. . 2016; 47 - 69.
IEEE COŞKUN Y,ÜMİT A "Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi." , ss.47 - 69, 2016.
ISNAD COŞKUN, Yener - ÜMİT, A. Öznur. "Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi". (2016), 47-69.
APA COŞKUN Y, ÜMİT A (2016). Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 7(1), 47 - 69.
Chicago COŞKUN Yener,ÜMİT A. Öznur Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi 7, no.1 (2016): 47 - 69.
MLA COŞKUN Yener,ÜMİT A. Öznur Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, vol.7, no.1, 2016, ss.47 - 69.
AMA COŞKUN Y,ÜMİT A Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi. 2016; 7(1): 47 - 69.
Vancouver COŞKUN Y,ÜMİT A Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi. İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi. 2016; 7(1): 47 - 69.
IEEE COŞKUN Y,ÜMİT A "Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi." İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 7, ss.47 - 69, 2016.
ISNAD COŞKUN, Yener - ÜMİT, A. Öznur. "Türkiye'de Hisse Senedi ile Döviz, Mevduat, Altın, Konut Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkilerinin Analizi". İşletme ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi 7/1 (2016), 47-69.
Sayfa Oluşturulma Tarihi
23-04-2024 0:37

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları