Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme

YILDIZ YILMAZ, NİHAL

Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme

NİHAL YILDIZ YILMAZ (Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi İşletme Bölümü, Ankara, Türkiye orcid.org/0000-0003-4503-8283)

İşletme Araştırmaları Dergisi

8 1

Yıl: 2017 Cilt: 9 Sayı: 4 Sayfa Aralığı: 17 - 32 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme

Öz:

Çalışmanın amacı Borsa Istanbul'da işlem gören firmaların yabancı yatırımcı sahiplik oranı ile hisse senedi getiri oynaklığı arasındaki ilişkiyi incelemektir. Yabancı yatırımcılar kurumsal yatırımcılar, yabancı fonlar ve yabancı tüzel kişiler olarak gruplandırılmış ve her yatırımcı grubunun sahiplik oranının hisse senedi getiri oynaklığı üzerindeki etkileri inceleme altına alınmıştır. 2006-2015 yılları arasında Borsa İstanbul'da işlem gören 192 firma ve 1828 gözlemi içeren çalışma sonucunda firma seviyesinde yabancı fonların sahiplik oranı ile hisse senedi getiri oynaklığı arasında negatif bir ilişki gözlenmiştir. Bu sonuç, Borsa Istanbul'da işlem yapan yabancı fonların piyasanın fiyat istikrarını arttırdığını göstermektedir. Yabancı tüzel yatırımcıların sahiplik oranı ile hisse senedi getiri oynaklığı arasında herhangi bir ilişki bulunmamıştır. Ayrıca, büyük ve kaldıraç oranı düşük olan şirketlerin hisse senedi getiri oynaklığı düşüktür. Elde edilen bulgular Türkiye'ye yatırım yapan yabancı yatırımcıların rolünü anlama açısından önem arz etmektedir

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat

Foreign Capital and Stock Return Volatility: An Investigation on Borsa Istanbul

Öz:

The aim of this study is to investigate the relationship between firm-level foreign ownership and stock return volatility for the firms listed in Borsa Istanbul. Foreign investors are grouped as foreign institutions, foreign funds and foreign corporate investors and the relationship between their holding levels and stock return volatility is investigated. Including 192 firms listed in Borsa Istanbul and 1828 observations from 2006 to 2015, our results reveal that there is a negative relationship between firm-level foreign funds ownership and stock return volatility. This result indicates that foreign funds in Borsa Istanbul increase the price stability of the market. We do not find any significant relationship between ownership of foreign corporate investors and stock return volatility. Moreover, large and firms with low leverage have lower stock return volatility. These findings are important for understanding the role of foreign investors in Turkey

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Aggarwal, R., Klapper, L., & Wysocki, P. D. (2005). Portfolio preferences of foreign institutional investors. Journal of Banking & Finance, 29(12), 2919-2946.
Bae, K. H., Chan, K., & Ng, A. (2004). Investibility and return volatility. Journal of Financial Economics, 71(2), 239-263.
Bekaert, G., & Harvey, C. R. (1997). Emerging equity market volatility. Journal of Financial economics, 43(1), 29-77.
Bekaert, G., Harvey, C. R., & Lundblad, C. (2005). Does financial liberalization spur growth?. Journal of Financial economics, 77(1), 3-55.
Chen, Z., Du, J., Li, D., & Ouyang, R. (2013). Does foreign institutional ownership increase return volatility? Evidence from China. Journal of Banking & Finance, 37(2), 660-669.
Douma, S., George, R., & Kabir, R. (2006). Foreign and domestic ownership, business groups, and firm performance: Evidence from a large emerging market. Strategic Management Journal, 27(7), 637-657.
Edison, H. J., Klein, M. W., Ricci, L., & Sloek, T. (2002). Capital account liberalization and economic performance: survey and synthesis (No. w9100). National Bureau of Economic Research.
Grinblatt, M., & Keloharju, M. (2000). The investment behavior and performance of various investor types: a study of Finland's unique data set. Journal of financial economics, 55(1), 43-67.
Gupta, N., & Yuan, K. (2009). On the growth effect of stock market liberalizations. The Review of Financial Studies, 22(11), 4715-4752.
Hausman, J. A. (1978). Specification tests in econometrics. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 1251-1271.
Kose, M. A., Prasad, E., Rogoff, K. S., & Wei, S. J. (2006). Financial globalization: a reappraisal (No. w12484). National Bureau of Economic Research.
Leuz, C., Lins, K. V., & Warnock, F. E. (2008). Do foreigners invest less in poorly governed firms?. The Review of Financial Studies, 22(8), 3245-3285.
Li, D., Nguyen, Q. N., Pham, P. K., & Wei, S. X. (2011). Large foreign ownership and firm-level stock return volatility in emerging markets. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 46(4), 1127-1155.
Quinn, D. P., & Toyoda, A. M. (2008). Does capital account liberalization lead to growth?. The Review of Financial Studies, 21(3), 1403-1449.
Ramalingegowda, S., & Yu, Y. (2012). Institutional ownership and conservatism. Journal of Accounting and Economics, 53(1), 98-114.
Rodrik, D. (1998). Who needs capital-account convertibility?. Essays in international finance, 55-65
Smith Jr, C. W., & Watts, R. L. (1992). The investment opportunity set and corporate financing, dividend, and compensation policies. Journal of financial Economics, 32(3), 263-292.
Sørensen, B. E., Wu, Y. T., Yosha, O., & Zhu, Y. (2007). Home bias and international risk sharing: Twin puzzles separated at birth. Journal of International Money and Finance, 26(4), 587-605.
Stiglitz, J. E. (2000). Capital market liberalization, economic growth, and instability. World development, 28(6), 1075-1086.
Stulz, R. M. (1999). Golbalization, corporate finance, and the cost of capital. Journal of applied corporate finance, 12(3), 8-25.
Stulz, R. M. (1999). Golbalization, corporate finance, and the cost of capital. Journal of applied corporate finance, 12(3), 8-25.
Umutlu, M., Akdeniz, L., & Altay-Salih, A. (2010). The degree of financial liberalization and aggregated stock-return volatility in emerging markets. Journal of banking & finance, 34(3), 509-521.
Vo, X. V. (2015). Foreign ownership and stock return volatility–Evidence from Vietnam. Journal of Multinational Financial Management, 30, 101-109.
Wei, Z., Xie, F., & Zhang, S. (2005). Ownership structure and firm value in China's privatized firms: 1991–2001. Journal of financial and quantitative analysis, 40(1), 87-108

APA	YILDIZ YILMAZ N (2017). Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme. , 17 - 32.
Chicago	YILDIZ YILMAZ NİHAL Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme. (2017): 17 - 32.
MLA	YILDIZ YILMAZ NİHAL Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme. , 2017, ss.17 - 32.
AMA	YILDIZ YILMAZ N Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme. . 2017; 17 - 32.
Vancouver	YILDIZ YILMAZ N Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme. . 2017; 17 - 32.
IEEE	YILDIZ YILMAZ N "Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme." , ss.17 - 32, 2017.
ISNAD	YILDIZ YILMAZ, NİHAL. "Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme". (2017), 17-32.

APA	YILDIZ YILMAZ N (2017). Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme. İşletme Araştırmaları Dergisi, 9(4), 17 - 32.
Chicago	YILDIZ YILMAZ NİHAL Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme. İşletme Araştırmaları Dergisi 9, no.4 (2017): 17 - 32.
MLA	YILDIZ YILMAZ NİHAL Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme. İşletme Araştırmaları Dergisi, vol.9, no.4, 2017, ss.17 - 32.
AMA	YILDIZ YILMAZ N Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme. İşletme Araştırmaları Dergisi. 2017; 9(4): 17 - 32.
Vancouver	YILDIZ YILMAZ N Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme. İşletme Araştırmaları Dergisi. 2017; 9(4): 17 - 32.
IEEE	YILDIZ YILMAZ N "Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme." İşletme Araştırmaları Dergisi, 9, ss.17 - 32, 2017.
ISNAD	YILDIZ YILMAZ, NİHAL. "Yabancı Sermaye ve Hisse Senedi Getiri Oynaklığı: Borsa Istanbul Üzerine Bir İnceleme". İşletme Araştırmaları Dergisi 9/4 (2017), 17-32.