Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı
Yıl: 2018 Cilt: 18 Sayı: 2 Sayfa Aralığı: 217 - 230 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.21121/eab.2018237351 İndeks Tarihi: 14-03-2019
Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı
Öz: Bu çalışma, portföy çeşitlendirme ve risktenkorunma gibi konularda yatırımcıların son dönemdeüzerinde yoğunlaştığı kıymetli madenlerlegelişmekte olan ülke borsa endeksleri arasındakigetiri ve volatilite yayılımlarını ortaya koymayıamaçlamaktadır. Çok değişkenli VAR-EGARCHanalizi sonucunda kıymetli madenler için negatifbilgi şoklarının daha baskın olduğu tespit edilmiştir.Altın getirilerinden Endonezya, Hindistan, Brezilyave Türkiye hisse senedi piyasalarına pozitif, Brentpetrol getirilerinden ise Hindistan, Brezilya veTürkiye hisse senedi piyasalarına negatif getiriyayılımı olduğu ayrıca kanıtlanmıştır. Her iki kıymetlimadenin de pozitif getiri yayılımı olduğu tek piyasaGüney Afrika piyasası olmuştur. Modelin varyansdenklem sonuçlarına göre kıymetli madenlerdenTürkiye hisse senedi piyasasına herhangi birvolatilite yayılımı olmadığı bu sebeple diğerülke piyasaları ile kıyaslandığında Türkiye hissesenedi piyasasının daha güçlü olduğu sonucunaulaşılmıştır.
Anahtar Kelime: Konular:
Return and Volatility Spillover Between Emerging Stock Markets and Precious Metals
Öz: This study aims to reveal the return and volatility spillovers between developing/emerging country stock market indexes and precious metals that investors recently have concentrated on issues such as portfolio diversification and hedging. As a result of the multivariate VAR-EGARCH analysis, negative information shocks for precious metals have been found to be more dominant. It is proved that from gold returns to the equity markets of Indonesia, India, Brazil, Turkey have positive spillover, also from Brent oil returns to the equity markets of India, Brazil, Turkey have negative return spillover. The only market in which both of precious metals have positive return spillover has been the South African market. According to the results of the model’s variance equation, there is no volatility spillover to the Turkish equity markets from precious metals therefore the result is that Turkish equity market is stronger compared to other countries’ markets.
Anahtar Kelime: Konular:
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Arouri, M., Lahiani, A. ve Nguyen, D. (2015) “World Gold Prices and Stock Returns in China: Insights for Hedging and Diversification Strategies”, Economic Modelling, 44: 273-282.
- Bhar, R. ve Nikolova, B. (2010) “Global Oil Prices, Oil Industry and Equity Returns: Russian Experience”, Scottish Journal of Political Economy, 57(2): 169-186.
- Batten, J. A., Ciner, C. ve Lucey, B.M. (2015) “Which Precious Metals Spill Over On Which, When And Why? Some Evidence”, Applied Economics Letters, 22: 466-473.
- Basher, S. A. ve Sadorsky, P. (2016) “Hedging Emerging Market Stock Prices with Oil, Gold, VIX, and Bonds: A Comparison Between DCC, ADCC and GO-GARCH”, Energy Economics, 54: 235-247.
- Bollerslev, T. (1986) “Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity”, Journal of Econometrics, 31(3): 307-327.
- Bouri, E., Molnar, P., Azzi, G., Roubaud, D. ve Hagfors, L. I. (2017) “On the Hedge and Safe Haven Properties of Bitcoin: Is it Really More than Diversifier?”, Finance Research Letters, 20: 192-198.
- Boubaker, H. ve Raza, S. A. (2017) “A Wavelet Analysis of Mean and Volatility Spillovers Between Oil and BRICS Stock Markets”, Energy Economics, 64: 105-117.
- Brooks, C. ve Prokopczuky, M. (2013) “The Dynamics of Commodity Prices”, Quantitative Finance, 13(4): 1-44.
- Büyükşahin, B., Haigh, M. S. ve Robe, M. A. (2008) “Commodities and Equities: A Market of One ?”, The Economist, 1-47.
- Chang, C. L., McAleer, M. ve Tansuchat, R. (2013) “Conditional Correlations and Volatility Spillovers Between Crude Oil and Stock Index Returns”, The North American Journal of Economics and Finance, 25, 116-138.
- Ciner, C. (2013) “Oil and Stock Returns: Frequency Domain Evidence”, Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 23: 1-11.
- Çevik, E. İ. ve Pekkaya, M. (2007) “Spot Ve Vadeli İşlem Fiyatlarının Varyansları Arasındaki Nedensellik Testi”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 22(2): 49-66.
- Dickey, D. A. ve Fuller, W. A. (1979), Distribution Of The Estimators For Autoregressive Time Series With A Unit Root. Journal of The American Statistical Association, 74: 427-431.
- Dickey, D. A. ve Fuller, W. A. (1981) “Likelihood Ratio Satatistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root”, Econometrica, 49(4): 1057-1072.
- Engle, R. F. (1982) “Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United”, Econometrica, 50(4): 987-1007.
- Engle, R. F. ve Ng, V. K. (1993) “Measuring and Testing The Impact Of News On Volatility” The Journal of Finance, 48(5), 1749-1778.
- Ewing, B.T. ve Malik, F. (2013) “Volatility Transmission Between Gold and Oil Futures Under Structural Breaks”, International Review of Economics and Finance, 25,: 113- 121.
- Gokmenoglu, K. K. ve Fazlollahi, N. (2015) “The Interactions among Gold, Oil, and Stock Market: Evidence From S&P 500”, Procedia Economics and Finance, 25: 478-488.
- Granger C.W.J. ve Newbold P. (1974) “Spurious Regressions In Economics”, Journal of Econometrics, 2: 111-120.
- Gujarati, D. N. ve Porter, D.C. (2012) “ Temel Ekonometri”, 1. Baskı, (5. Baskıdan Çeviri Ümit Şenesen ve Gülay Günlük Şenesen), İstanbul, Literatür Yayıncılık.
- Hammoudeha, S. ve Choi, K. (2007) “Characteristics of Permanent and Transitory Returns in Oil-Sensitive Emerging Stock Markets: The Case of GCC Countries”, International Financial Markets, Institutions And Money, 17: 231-245.
- Hossenidoust, E., Janor, H., Yusefi, M. ve Majid, H. A. (2013) “Volatility Spillovers Across Commodity and Stock Markets Among ASEAN Countries”, Prosiding Perkem VIII, JILID 3, 1401-1412.
- Kaltalıoğlu, M. ve Soytaş, U. (2011) “Volatility Spillover from Oil to Food and Agricultural Raw Material Markets”, Modern Economy, 2: 71-76.
- Koutmos, G. (1996) “Modeling the Dynamic Interdependence of Major European Stock Markets”, Journal of Business Finance & Accounting, 23(7): 975-988.
- Koutmos, G. ve Booth, G. (1995) “Asymmetric Volatility Transmission in International Stock Markets”, Journal of International Money and Finance, 14: 747-762.
- MacKinnon, J. G. (1991) “Critical Values for Cointegration Tests”, R. F. Engle and C. W. J. Granger (eds), Long-run Economic Relationships: Readings in Cointegration içerisinde, Ch. 13, pp. 267–76, Oxford: Oxford University Press.
- Mensi, W., Beljid, M., Boubaker, A. ve Managi, S. (2013) “Correlations and Volatility Spillovers Across Commodity and Stock Markets: Linking Energies, Food and Gold”, Economic Modelling, 32: 15-22.
- Mensi, W., Hammoudeh, Shawkat, ve Kang, H. S. (2015) “Precious Metals, Cereal, Oil And Stock Market Linkages And Portfolio Risk Management: Evidence from Saudi Arabia”, Economic Modelling, 51: 340-358.
- Nelson, D. (1991) “Conditional Heteroskedasticity in Asset Returns: A New Approach”, Econometrica, 59(2): 347-370.
- Palakkod, S. (2012) “Integration of Capital, Commodity and Currency Markets: A Study on Volatility Spillover”, The Romanian Economic Journal, Year 15, 44: 87-100.
- Phillips, P.C. ve Perron, P. (1988) “Testing for Unit Roots in Time Series Regression”, Biometrika, 75: 335-346.
- Sari, R., Hammoudeh, S., ve Soytas, U. (2010) “Dynamics Of Oil Price, Precious Metal Prices, And Exchange Rate”, Energy Economics, 32: 351–362.
- Sadorsky, P. (2014) “Modeling Volatility and Correlations Between Emerging Market Stock PRices and the Prices of Copper, Oil and Wheat”, Energy Economics, 43: 72-81.
- Sattary, A., Temurlenk, M. S., Bilgiç, A. ve Çelik, A. K. (2014) “Volatility Spillovers Between World Oil Market and Sectors of BIST”, AsianSocial Science, 19(8): 156-164.
- Soytas, U., Sari, R., Hammoudeh, S. ve Hacihasanoglu, E. (2009) “The Oil Prices, Precious Metal Prices And Macroeconomy İn Turkey”, Energy Policy, 37: 5557–5566.
- Tsay, R. S. (2002) “Analysis of Financial Time Series”, United State of America, John Wiley & Sons.
- Tarı, R. (2010) “Ekonometri”, Kocaeli, Umuttepe Yayınları.
- Uludag, B. K., ve Lkhamazhapov, Z. (2014) “Long Memory And Structural Breaks In The Returns And Volatility Of Gold: Evidence From Turkey”, Applied Economics, 46(31): 3777- 3787.
- Yavuz, Ç. N. ( 2015) “Finansal Ekonometri”, İstanbul, Der Yayınları.
| APA | Celik I, ÖZDEMİR HÖL A, GÜRSOY S, UZUNOĞLU ÜNLÜ H (2018). Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı. , 217 - 230. 10.21121/eab.2018237351 |
| Chicago | Celik Ismail,ÖZDEMİR HÖL Arife,GÜRSOY SAMET,UZUNOĞLU ÜNLÜ Hande Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı. (2018): 217 - 230. 10.21121/eab.2018237351 |
| MLA | Celik Ismail,ÖZDEMİR HÖL Arife,GÜRSOY SAMET,UZUNOĞLU ÜNLÜ Hande Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı. , 2018, ss.217 - 230. 10.21121/eab.2018237351 |
| AMA | Celik I,ÖZDEMİR HÖL A,GÜRSOY S,UZUNOĞLU ÜNLÜ H Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı. . 2018; 217 - 230. 10.21121/eab.2018237351 |
| Vancouver | Celik I,ÖZDEMİR HÖL A,GÜRSOY S,UZUNOĞLU ÜNLÜ H Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı. . 2018; 217 - 230. 10.21121/eab.2018237351 |
| IEEE | Celik I,ÖZDEMİR HÖL A,GÜRSOY S,UZUNOĞLU ÜNLÜ H "Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı." , ss.217 - 230, 2018. 10.21121/eab.2018237351 |
| ISNAD | Celik, Ismail vd. "Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı". (2018), 217-230. https://doi.org/10.21121/eab.2018237351 |
| APA | Celik I, ÖZDEMİR HÖL A, GÜRSOY S, UZUNOĞLU ÜNLÜ H (2018). Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı. Ege Akademik Bakış, 18(2), 217 - 230. 10.21121/eab.2018237351 |
| Chicago | Celik Ismail,ÖZDEMİR HÖL Arife,GÜRSOY SAMET,UZUNOĞLU ÜNLÜ Hande Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı. Ege Akademik Bakış 18, no.2 (2018): 217 - 230. 10.21121/eab.2018237351 |
| MLA | Celik Ismail,ÖZDEMİR HÖL Arife,GÜRSOY SAMET,UZUNOĞLU ÜNLÜ Hande Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı. Ege Akademik Bakış, vol.18, no.2, 2018, ss.217 - 230. 10.21121/eab.2018237351 |
| AMA | Celik I,ÖZDEMİR HÖL A,GÜRSOY S,UZUNOĞLU ÜNLÜ H Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı. Ege Akademik Bakış. 2018; 18(2): 217 - 230. 10.21121/eab.2018237351 |
| Vancouver | Celik I,ÖZDEMİR HÖL A,GÜRSOY S,UZUNOĞLU ÜNLÜ H Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı. Ege Akademik Bakış. 2018; 18(2): 217 - 230. 10.21121/eab.2018237351 |
| IEEE | Celik I,ÖZDEMİR HÖL A,GÜRSOY S,UZUNOĞLU ÜNLÜ H "Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı." Ege Akademik Bakış, 18, ss.217 - 230, 2018. 10.21121/eab.2018237351 |
| ISNAD | Celik, Ismail vd. "Gelişmekte Olan Hisse Senedi Piyasaları İle Kıymetli Madenler Arasındaki Getiri ve Volatilite Yayılımı". Ege Akademik Bakış 18/2 (2018), 217-230. https://doi.org/10.21121/eab.2018237351 |
