Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz
Yıl: 2019 Cilt: 10 Sayı: 5 Sayfa Aralığı: 1085 - 1093 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.20409/berj.2019.223 İndeks Tarihi: 22-01-2020
Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz
Öz: Spekülatif hareketler nedeniyle varlık fiyatlarındaki artış olarak ifade edilen fiyatbalonlarının tespiti gelecek dönemlerde ortaya çıkabilecek potansiyel finansal dengesizliklerkonusunda bilgi sağlayabilmektedir. Özellikle son uluslararası finansal kriz olan ve bütündünyayı etkisi altına alan Mortgage krizinin, konut fiyatlarında meydana gelen fiyatbalonlardan kaynaklandığı düşünüldüğünde, ulusal ölçekte konut fiyatlarında balon oluşupoluşmadığının tespiti ekonomik açıdan önem arz etmektedir. Bu çalışmada da Türkiye'dekonut fiyatlarında balon oluşup oluşmadığının tespit edilmesi amaçlanmıştır. Bu bağlamdaOcak 2010 ile Aralık 2018 tarihleri arasında ve Türkiye geneli ile Ankara, İstanbul ve İzmirşehirleri için aylık reel hedonik konut fiyat endeksi kullanılarak, konut fiyatlarında balonoluşup oluşmadığı Sup-Augmented Dickey Fuller ve Generalized Sup-Augmented Dickey Fullertestleriyle incelenmiştir. Her iki test sonucuna göre Türkiye geneli ile İstanbul ve İzmirşehirlerinde konut fiyatlarında balonların var olduğu tespit edilmiştir. Ankara şehrinde iseSup-Augmented Dickey Fuller test sonucuna göre konut fiyatlarında balonunun oluştuğuancak Generalized Sup-Augmented Dickey Fuller test sonucuna göre ise konut fiyatlarındabalonunun oluşmadığı tespit edilmiştir.
Anahtar Kelime: Konular:
An Applied Analysis on the Presence of Price Bubbles of Real Estate Prices in Turkey
Öz: The detection of price bubbles, which are expressed as increases in asset prices due to speculative movements, can provide information regarding potential financial imbalances that may arise in the future. Upon considering that the Mortgage crisis, which is the last international financial crisis and affected the whole world, was caused by the price bubbles in the housing prices, it is of economic importance to determine whether or not such bubbles occur in the housing prices on the national scale. This study aims to determine whether or not price bubbles occur in housing prices in Turkey. In this context, it is tried to be examined whether or not price bubbles occurred in Turkey via the Sup-Augmented DickeyFuller and the Generalized Sup-Augmented Dickey-Fuller tests utilizing the monthly data of the real hedonic housing price index obtained from the cities of Ankara, Istanbul, and Izmir over the period from January 2010 to December 2018. According to the study results in both test results, the existence of housing price bubbles in the cities of Istanbul and Izmir is detected. The Sup-Augmented Dickey-Fuller test results indicate that housing price bubbles occur in Ankara, whereas no housing price bubbles are detected in the city according to results obtained from the Generalized Sup-Augmented Dickey-Fuller test.
Anahtar Kelime: Konular:
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Ahamed, L. (2009). Lords of finance: The bankers who broke the world. New York: Penguin Press.
- Afşar, A., & Doğan, E. (2018). Analyzing asset of bubbles in the housing market with right-tailed unit root tests: The case of Turkey. Journal of Business Economics and Finance, 7(2), 139-147.
- Atasever, G. (2016). Varlık fiyatları köpüğü: Muğla konut piyasası üzerine bir değerlendirme. Akdeniz Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16(34), 1-17.
- Brunnermeier, M. K. (2008). Bubbles. The New Palgrave Dictionary of Economics, 1–8, 578-583.
- Campbell, J. Y., & Shiller, R. J. (1987). Cointegration and tests of present value models. Journal of Political Economy, 95(5), 1062-1088.
- Case, K. E., & Shiller, R. J. (2003). Is there a bubble in the housing market? Brookings Papers on Economic Activity, 2003(2), 299-362.
- Caspi, I. (2013). Rtadf: Testing for bubbles with EViews. MPRA Paper No. 58791. https://mpra.ub.unimuenchen.de/58791/1/MPRA_paper_58791.pdf (Erişim Tarihi: 10.07.2019).
- Chen, X., & Funke, M. (2013). Renewed momentum in the German housing market: Boom or bubble? Cesifo Working Paper No. 4287 Ludwig Maximilian University.
- Glaeser, E., Huang, W., Ma, Y., & Shleifer, A. (2017). A real estate boom with Chinese characteristics. Journal of Economic Perspectives, 31(1), 93-116.
- Coşkun, Y., & Jadevicius, A. (2017). Is there a housing bubble in Turkey? Real Estate Management and Valuation, 25(1), 48-73.
- Coşkun, Y., Seven, U., Ertugrul, H. M., & Alp, A. (2017). Housing price dynamics and bubble risk: The case of Turkey. Housing Studies, 1-37.
- Çağlı, E. C. (2018). Explosive behavior in the real estate market of Turkey. Borsa Istanbul Review, In Press, 1-6.
- Diba, B. T., & Grossman, H. I. (1988). Explosive rational bubbles in stock prices? The American Economic Review, 78(3), 520-530.
- El Montasser, G., Gupta, R., Martins, A. L., & Wanke, P. (2015). Are there multiple bubbles in the ethanol–gasoline price ratio of Brazil? Renewable and Sustainable Energy Reviews, 52, 19-23.
- Engsted, T., Hviid, S. J., & Pedersen, T. Q. (2016). Explosive bubbles in house prices? Evidence from the OECD countries. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 40, 14-25.
- Escobari, D., & Jafarinejad, M. (2016). Date stamping bubbles in real estate investment trusts. The Quarterly Review of Economics and Finance, 60, 224-230.
- Evrim Mandacı, P., & Çağlı, E. Ç. (2018). Türkiye konut piyasasında balon var mı? İstatistiki bölge birimleri üzerine bir analiz. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 55(646), 85-113.
- Fabozzi, F. J., Kynigakis, I., Panopoulou, E., & Tunaru, R. S. (2019). Detecting bubbles in the US and UK real estate markets. The Journal of Real Estate Finance and Economics, 58(3), 1-45.
- Fabozzi, F. J., & Xiao, K. (2018). The timeline estimation of bubbles: The case of real estate. Real Estate Economics. 1-35. Fama, E. F. (1991). Efficient capital markets: II. The Journal of Finance, 46(5), 1575-1617.
- Homm, U., & Breitung, J. (2012). Testing for speculative bubbles in stock markets: A comparison of alternative methods. Journal of Financial Econometrics, 10(1), 198-231.
- Hu, Y., & Oxley, L. (2017). Are there bubbles in exchange rates? Some new evidence from G10 and emerging market economies. Economic Modelling, 64, 419-442.
- Hu, Y., & Oxley, L. (2018). Bubble contagion: Evidence from Japan’s asset price bubble of the 1980-90s. Journal of the Japanese and International Economies, 50, 89-95.
- Hülagü, T., Kızılkaya, E., Özbekler, A. G., & Tunar, P. (2016). Türkiye konut fiyat endeksinin kalite değişimi etkisinden arındırılması: Hedonik konut fiyat endeksi. TCMB Ekonomi Notları, 2016(2), 1-15.
- IMF, (2017). Global housing watch report. International Money Fund, https://www.imf.org/external/research/housing/report/pdf/Q1_2017.pdf (Erişim Tarihi: 03.02.2019).
- Kim, K. H., & Lee, H. S. (2000, July). Real estate price bubble and price forecasts in Korea. In Asia Real Estate Society Fifth Annual Conference, Beijing (pp. 26-30).
- Lind, H. (2009). Price bubbles in housing markets: Concept, theory and indicators. International Journal of Housing Markets and Analysis, 2(1), 78-90.
- Phillips, P. C., Wu, Y., & Yu, J. (2011). Explosive behavior in the 1990s Nasdaq: When did exuberance escalate asset values? International economic review, 52(1), 201-226.
- Phillips, P. C., Shi, S., & Yu, J. (2015a). Testing for multiple bubbles: Historical episodes of exuberance and collapse in the S&P 500. International Economic Review, 56(4), 1043-1078.
- Philips, P.C.B., Shi, S., & Yu, J. (2015b). Testing for multiple bubbles: Limit theory of dating algorithms. International Economic Review, 52, 1079-1134.
- Santoni, G. J. (1987). The great bull markets 1924-29 and 1982-87: Speculative bubbles or economic fundamentals? Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 69(9), 16-29.
- Shi, S., Valadkhani, A., Smyth, R., & Vahid, F. (2016). Dating the timeline of house price bubbles in Australian capital cities. Economic Record, 92(299), 590-605.
- Shiller, R. J. (2003). From efficient markets theory to behavioral finance. Journal of Economic Perspectives, 17(1), 83- 104.
- TCMB (Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası), Konut Fiyat Endeksi, https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?/evds/dashboard/310 (Erişim Tarihi: 03.02.2019).
- Zeren, F., & Ergüzel, O. S. (2015). Testing for bubbles in the housing market: Further evidence from Turkey. Financial Studies, 19(1), 40-52.
| APA | Iskenderoglu O, AKDAG S (2019). Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz. , 1085 - 1093. 10.20409/berj.2019.223 |
| Chicago | Iskenderoglu Omer,AKDAG SAFFET Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz. (2019): 1085 - 1093. 10.20409/berj.2019.223 |
| MLA | Iskenderoglu Omer,AKDAG SAFFET Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz. , 2019, ss.1085 - 1093. 10.20409/berj.2019.223 |
| AMA | Iskenderoglu O,AKDAG S Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz. . 2019; 1085 - 1093. 10.20409/berj.2019.223 |
| Vancouver | Iskenderoglu O,AKDAG S Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz. . 2019; 1085 - 1093. 10.20409/berj.2019.223 |
| IEEE | Iskenderoglu O,AKDAG S "Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz." , ss.1085 - 1093, 2019. 10.20409/berj.2019.223 |
| ISNAD | Iskenderoglu, Omer - AKDAG, SAFFET. "Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz". (2019), 1085-1093. https://doi.org/10.20409/berj.2019.223 |
| APA | Iskenderoglu O, AKDAG S (2019). Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz. Business and Economics Research Journal, 10(5), 1085 - 1093. 10.20409/berj.2019.223 |
| Chicago | Iskenderoglu Omer,AKDAG SAFFET Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz. Business and Economics Research Journal 10, no.5 (2019): 1085 - 1093. 10.20409/berj.2019.223 |
| MLA | Iskenderoglu Omer,AKDAG SAFFET Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz. Business and Economics Research Journal, vol.10, no.5, 2019, ss.1085 - 1093. 10.20409/berj.2019.223 |
| AMA | Iskenderoglu O,AKDAG S Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz. Business and Economics Research Journal. 2019; 10(5): 1085 - 1093. 10.20409/berj.2019.223 |
| Vancouver | Iskenderoglu O,AKDAG S Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz. Business and Economics Research Journal. 2019; 10(5): 1085 - 1093. 10.20409/berj.2019.223 |
| IEEE | Iskenderoglu O,AKDAG S "Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz." Business and Economics Research Journal, 10, ss.1085 - 1093, 2019. 10.20409/berj.2019.223 |
| ISNAD | Iskenderoglu, Omer - AKDAG, SAFFET. "Türkiye’de Reel Konut Fiyatlarında Balonların Varlığı Üzerine Uygulamalı Bir Analiz". Business and Economics Research Journal 10/5 (2019), 1085-1093. https://doi.org/10.20409/berj.2019.223 |
