Yıl: 2019 Cilt: 54 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 53 - 70 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060 İndeks Tarihi: 22-06-2020

Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği

Öz:
Bu çalışmada Ocak 2011 – Ağustos 2018 dönemi için Türkiye’de Katılım-30 İslami hisse senediendeksi ile yatırımcı duyarlılığını temsil eden tüketici güven endeksi arasındaki ilişkiaraştırılmıştır. Analizler sırasında yatırımcıların heterojen yapılarından dolayı pozitif ve negatifşoklara farklı tepkilerin verildiği finansal piyasaların yapısını dikkate alan Hatemi J - Irandoust(2012) saklı eşbütünleşme testi ve Hatemi J (2012) asimetrik nedensellik testi kullanılmıştır. Eldeedilen sonuçlara göre, Katılım-30 endeksi ile tüketici güven endeksi arasında herhangi birnedensellik ilişkisine rastlanmazken, eşbütünleşme analizi sonucuna göre pozitif şoklardurumunda söz konusu endeksler uzun dönemde entegre bir yapıya sahiptir.
Anahtar Kelime:

The Investigation of Hidden Relationship between Consumer Confidence Index and Participation-30 Islamic Stock Market Index: The Case of Turkey

Öz:
In this study, the relationship between Participation-30 Islamic stock index and consumer confidence index, which represents investor sentiment, for the period of January 2011 - August 2018 was investigated in Turkey. During the analysis, Hatemi J - Irandoust (2012) hidden cointegration test and Hatemi J (2012) asymmetric causality tests, which take into account the structure of financial markets where different responses were given to positive and negative shocks due to the heterogeneous structure of the investors, were used. According to the results, there was no causality relationship between the Participation-30 index and the consumer confidence index. In addition, according to the result of cointegration analysis, the mentioned indices, in the case of positive shocks, have an integrated structure in the long term.
Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Abbes, M. B., Zouch, M. A. (2015), “Does Hajj Pilgrimage Affect the Islamic Investor Sentiment?”, Research in International Business and Finance, C: 35, s: 138-152.
  • Aktaş, M., Akdağ, S. (2013), “Türkiye’de Ekonomik Faktörlerin Hisse Senedi Fiyatları İle İlişkilerinin Araştırılması”, International Journal Social Science Research, C: 2, S: 2, s: 50-67.
  • Al-Hajieh, H., Redhead, K., Rodgers, T. (2011), “Investor Sentiment and Calendar Anomaly Effects: A Case Study of the Impact of Ramadan on Islamic Middle Eastern Markets”, Research in International Business and Finance, C: 25, S: 3, s: 345-356.
  • Al-Ississ, M. (2015), “The Holy Day Effect”, Journal of Behavioral and Experimental Finance, C: 5, s: 60-80.
  • Almansour, B. Y. (2015), “The Impact of Market Sentiment Index on Stock Returns: An Empirical Investigation on Kuala Lumpur Stock Exchange”, Journal of Arts, Science & Commerce, C: 6, S: 3, s: 1-28.
  • Aloui, C., Hkiri, B., Lauc, C. K. M., Yarovaya, L. (2016), “Investors’ Sentiment and US Islamic and Conventional Indexes Nexus: A Time-Frequency Analysis”, Finance Research Letters, C: 19, s: 54-59.
  • Alsu, E., Taşdemir, A., Özyurt, H. K. (2018), “Türkiye İslami Piyasalarında Ramazan Ayı Etkisi”, Anemon Muş Alparslan Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, C: 6, S: 5, s: 707-712.
  • Altuwaijri, B. M. (2016), “Investors’ Sentiment and Stock Market Return in the Saudi Stock Market”, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2889213 (15.09.2018).
  • Anusakumar, S. V., Ali, R., Wooi, H. C. (2017), “The Effect of Investor Sentiment on Stock Returns: Insight from Emerging Asian Markets”, Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance, C: 13, S: 1, s: 159-178.
  • Ayuningtyas, R., Koesrindartoto, D. P. (2014), “The Relationship between Business Confidence, Consumer Confidence, and Indexes Return: Empirical Evidence in Indonesia Stock Exchange”, International Conference on Trends in Economics, Humanities and Management (ICTEHM'14), 13-14 Aug. 2014, Pattaya (Thailand).
  • Baker, M., Wurgler, J. (2007), “Investor Sentiment in the Stock Market”, The Journal of Economic Perspectives, C: 21, S: 2, s: 129-151.
  • Bialkowski, J., Etebari, A., Wisniewski, T. P. (2012), “Fast Profits: Investor Sentiment and Stock Returns during Ramadan”, Journal of Banking & Finance, C: 36, S: 3, s: 835-845.
  • Bos, T., Anderson, S. (1988), “Consumer Sentiments and Share Price Behaviour”, Journal of Behavioural Economics, C: 17, S: 2, s: 113-118.
  • Canöz, İ. (2018), “Borsa İstanbul 100 Endeksi ile Tüketici Güven Endeksleri Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Türkiye Örneği”, Fiscaoeconomia, C: 2, S: 1, s: 136-153.
  • Demirel, S. K., Artan, S. (2017), “The Causality Relationships between Economic Confidence and Fundamental Macroeconomic Indicators: Empirical Evidence from Selected European Union Countries”, International Journal of Economics and Financial Issues, C: 7, S: 5, s: 417-424.
  • Fayyazi, H., Maharlouei, R. G. (2015), “Relationship between Investors Sentiment Index with First and Second Market Indexes in Tehran Stock Exchange (TSE)”, Ciência e Natura, Santa Maria, C: 37, S: 3, s: 16-24.
  • Fisher, K. L., Statman, M. (2003), “Consumer Confidence and Stock Returns”, The Journal of Portfolio Management, C: 30, S: 1, s: 115-127.
  • Frieder, L., Subrahmanyam, A. (2004), “Non-secular Regularities in Returns and Volume”, Financial Analysts Journal, C: 60, S: 4, s: 29-34.
  • Ghorbel, A., Abdelhedi, M., Boujelbene, Y. (2014), “Assessing the Impact of Crude Oil Price and Investor Sentiment on Islamic Indices: Subprime Crisis”, Journal of African Business, C: 15, S: 1, s: 13-24.
  • Gupta, R., Hammoudeh, S., Simo-Kengne, B. D., Sarafrazi, S. (2014), “Can the Sharia-based Islamic Stock Market Returns Be Forecasted Using Large Number of Predictors and Models?”, Applied Financial Economics, C: 24, S: 17, s: 1147-1157.
  • Hacker, R. S., Hatemi-J, A. (2006), “Tests for Causality between Integrated Variables Using Asymptotic and Bootstrap Distributions: Theory and Application”, Applied Economics, C: 38, S: 13, s: 1489-1500.
  • Hatemi-J, A. (2012), “Asymmetric Causality Tests with an Application”, Empirical Economics, C: 43, S: 1, s: 447-456.
  • Hatemi-J, A., Irandoust, M. (2012), “Asymmetric Interaction between Government Spending and Terms of Trade Volatility: New Evidence from Hidden Cointegration Technique”, Journal of Economic Studies, C: 39, S: 3, s: 368-378.
  • Isik, T. T., Sahin, I., Aydinkaya, I. (2016), “Consumer Confidence Index, The Relationship between Growth and Inflation: A Case of Turkey”, International Journal of Economics, Commerce and Management, C: 4, S: 4, s: 295-306.
  • Islam, T. U., Mumtaz, M. N. (2016), “Consumer Confidence Index and Economic Growth: An Empirical Analysis of EU Countries”, EuroEconomica, C: 35, S: 2, s: 17-22.
  • Jansen, W. J., Nahuis, N. J. (2003), “The Stock Market and Consumer Confidence: European Evidence”, Economics Letters, C: 79, S: 1, s: 89-98.
  • Jaziri, M., Abdelhedi, M. (2018), “Islamic Occasions and Investor Sentiment”, International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, C: 11, S: 2, s: 194- 212.
  • Katona, G. (1968), “Consumer Behavior: Theory and Findings on Expectations and Aspirations”, The American Economic Review, C: 58, S: 2, s: 19-30.
  • Koy, A., Akkaya, M. (2017), “The Role of Consumer Confidence as a Leading Indicator on Stock Returns: A Markov Switching Approach”, Annals of the University Dunarea de Jos of Galati: Fascicle: I, Economics & Applied Informatics, C: 23, S: 1, s: 36-47.
  • Köse, A., Akkaya, M. (2016), “Beklenti ve Güven Anketlerinin Finansal Piyasalara Etkisi: BIST 100 Üzerine Bir Uygulama”, Bankacılar Dergisi, S: 99, s: 3-15.
  • Lemmon, M., Portniaguina, E. (2006), “Consumer Confidence and Asset Prices: Some Empirical Evidence”, The Review of Financial Studies, C: 19, S: 4, s: 1499-1529.
  • Liston, D. P., Huerta, D., Haq, S. (2014), “Does Investor Sentiment Impact the Returns and Volatility of Islamic Equities?”, Journal of Economics and Finance, C: 40, S: 3, s: 421- 437.
  • Neal, R., Wheatley, S. M. (1998), “Do Measures of Investor Sentiment Predict Stock Returns”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, C: 34, S: 4, s: 523-547.
  • Nor, F. M., Ibrahim, I., Rashid, M. (2013), “Exposure to Investor Sentiment in Malaysia: Services versus Manufacturing Stocks”, Global Business and Economics Anthology, S: 1, s: 239- 248.
  • Otoo, M. W. (1999), “Consumer Sentiment and the Stock Market”, FEDS Working Paper No. 99-60.
  • Rashid, M., Hassan, M. K., Yein, N. Y. (2014), “Macroeconomics, Investor Sentiment, and Islamic Stock Price Index in Malaysia”, Journal of Economic Cooperation and Development, C: 35, S: 4, s: 219-234.
  • Schmeling, M. (2009), “Investor Sentiment and Stock Returns: Some International Evidence”, Journal of Empirical Finance, C: 16, S: 3, s: 394-408.
  • Şener, S., Yılancı, V., Tıraşoğlu, M. (2013), “Petrol Fiyatları İle Borsa İstanbul’un Kapanış Fiyatları Arasındaki Saklı İlişkinin Analizi”, Selçuk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, C: 13, S: 26, s: 231-248.
  • Tan, Ö. F. (2017), “Ramadan Effect: Evidence from Borsa Istanbul”, Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, C: 39, S: 1, s: 239-256.
  • Toda, H. Y., Yamamoto, T. (1995), “Statistical Inference in Vector Autoregressions with Possibly Integrated Processes”, Journal of Econometrics, C: 66, S: 1-2, s: 225-250.
  • Tuyon, J., Ahmad, Z., Matahir, H. (2016), “The Roles of Investor Sentiment in Malaysian Stock Market”, Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance, C: 12, S: 1, s: 43-75.
  • Usul, H., Küçüksille, E., Karaoğlan, S. (2017), “Güven Endekslerindeki Değişimlerin Hisse Senedi Piyasalarına Etkileri: Borsa İstanbul Örneği”, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, C: 22, S: 3, s: 685-695.
  • (www.katilimendeksi.org, 10.09.2018)
  • (www.tuik.gov.tr, 10.09.2018)
APA AKKUŞ H, ZEREN F (2019). Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği. , 53 - 70. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
Chicago AKKUŞ HİLMİ TUNAHAN,ZEREN Feyyaz Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği. (2019): 53 - 70. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
MLA AKKUŞ HİLMİ TUNAHAN,ZEREN Feyyaz Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği. , 2019, ss.53 - 70. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
AMA AKKUŞ H,ZEREN F Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği. . 2019; 53 - 70. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
Vancouver AKKUŞ H,ZEREN F Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği. . 2019; 53 - 70. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
IEEE AKKUŞ H,ZEREN F "Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği." , ss.53 - 70, 2019. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
ISNAD AKKUŞ, HİLMİ TUNAHAN - ZEREN, Feyyaz. "Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği". (2019), 53-70. https://doi.org/10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
APA AKKUŞ H, ZEREN F (2019). Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi, 54(1), 53 - 70. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
Chicago AKKUŞ HİLMİ TUNAHAN,ZEREN Feyyaz Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi 54, no.1 (2019): 53 - 70. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
MLA AKKUŞ HİLMİ TUNAHAN,ZEREN Feyyaz Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi, vol.54, no.1, 2019, ss.53 - 70. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
AMA AKKUŞ H,ZEREN F Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi. 2019; 54(1): 53 - 70. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
Vancouver AKKUŞ H,ZEREN F Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi. 2019; 54(1): 53 - 70. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
IEEE AKKUŞ H,ZEREN F "Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği." Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi, 54, ss.53 - 70, 2019. 10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060
ISNAD AKKUŞ, HİLMİ TUNAHAN - ZEREN, Feyyaz. "Tüketici Güven Endeksi ve Katılım-30 İslami Hisse Senedi Endeksi Arasındaki Saklı İlişkinin Araştırılması: Türkiye Örneği". Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi 54/1 (2019), 53-70. https://doi.org/10.15659/3.sektor-sosyal-ekonomi.19.02.1060