BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ

BAGCI, HASIM; kılıçaslan, semiha

BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ

Haşim BAĞCI, (Aksaray Üniversitesi, Sağlık Bilimleri Fakültesi, Sağlık Yönetimi Bölümü, Aksaray, Türkiye)

Semiha KILIÇASLAN (Malatya Turgut Özal Üniversitesi, Arapgir Meslek Yüksekokulu, Büro Hizmetleri ve Sekreterlik Bölümü, Malatya, Türkiye)

Fırat Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi

21 0

Yıl: 2020 Cilt: 30 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 223 - 240 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 07-10-2020

BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ

Öz:

Girişimcilik günümüzün hem popüler hem de yapılması istenilen konularından biridir. Girişimcibireylerden istenilen; yeni fikir ve düşünceler üretmeleri ve bu düşünceleri hayata geçirmeleri için yeniteknolojiler kullanmalarıdır. Ancak bu bireyler sermaye yetersizliği nedeniyle fikirlerini yaşama dahil etmedezorluk yaşamaktadır ve bu noktada devreye girişim sermayesi yatırım ortaklıkları girmektedir. Girişimsermayesi yatırım ortaklıkları, borsaya kayıtlı olarak faaliyet gösteren sermaye piyasası kurumlarıdır. Bukurumların amacı; girişimci bireylerin fikirlerini yaşama dahil etmektir. Ancak sadece yeni kurulan işletmelerideğil, büyüme hedefindeki işletmeleri de desteklemektedir.Bu çalışmada 2013-2018 yılları arasında Borsa İstanbul (BİST)’e kayıtlı 7 işletmenin finansaldurumları; cari oran, finansal kaldıraç oranı, aktif devir hızı ve aktif karlılığı olmak üzere 4 mali oranyardımıyla incelenmiştir. Çalışmanın amacı; her oranın ağırlığını hesaplamak ve belirlenen ağırlıklara göregirişim sermayesi yatırım ortaklıklarını kıyaslamaktır. Belirlenen amaç doğrultusunda; Critic ve Oresteyöntemleri kullanılmıştır. Bu iki yöntemin seçilmesinin sebebi; birbirleriyle ilişkili ve birbirini tamamlayıcıyöntemler olmasıdır. Critic tekniğine göre; girişim sermayesi yatırım ortaklıkları için kârlılık oranı en önemliiken aktif devir hızı ise en az önem verilen mali oranlardır. Araştırma sonucunda; firmaların karşılaştırılmasıiçin kullanılan Oreste yöntemine göre; Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı mali durumu en iyi firmaolarak tespit edilmiştir.

Anahtar Kelime:

Financial Performance Analysis Of Venture Capital Investment Trusts In Registered Istanbul Stock Exchange With Critic and Oreste Methods

Öz:

Entrepreneurship is both popular and desirable. Entrepreneurial individuals are required to produce new ideas and ideas and use new technologies to implement these ideas. However, these individuals have difficulty in bringing their ideas into life due to lack of capital and venture capital investment trusts come into play at this point. Venture capital investment trusts are capital market institutions operating on the stock exchange. The purpose of these institutions is to bring the ideas of entrepreneurial individuals into life. However, it supports not only the newly established enterprises, but also the enterprises with the target of growth. In this study, the financial conditions of 7 companies registered to Istanbul Stock Exchange between 2013 and 2018 are analyzed with the help of 4 financial ratios: current ratio, financial leverage ratio, asset turnover rate and asset profitability. The aim of the study is to calculate the weight of each ratio and compare the venture capital investment trusts according to the determined weights. For this purpose, Critic and Oreste methods were used. The reason for choosing these two methods is that they are related and complementary methods. According to Critic technique; profitability ratio is the most important for venture capital investment trusts, while asset turnover is the least important financial ratio. As a result of the research, according to the Oreste method used for comparison of firms, the financial position of Hedef Venture Capital Investment Trust was determined as the best firm.

Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Akbulut, R., Rençber, Ö.F. ve Şen, B. (2016). Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıklarının Karlılıklarına Göre Performanslarının Analizi. Balıkesir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 19(36): 273-290.
Akış, M. L. (2017). Girişimcilik Seminerleri Ve Türkiye İş Kurumu İçin Öneriler. T.C. Çalışma Ve Sosyal Güvenlik Bakanlığı Türkiye İş Kurumu Genel Müdürlüğü. Uzmanlık Tezi. Ankara.
Akkaya, G.C. ve İçerli, M.Y. (2001). Kobi’lerin Finansal Problemlerinin Çözümünde Risk Sermayesi Finansman Modeli. Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 3(3): 61-70.
Akyüz, K. C., Gedik, T., Akyüz, İ. ve Yıldırım, İ. (2006). Rize İlindeki Lise ve Üniversite Öğrencilerinin Girişimcilik Yeteneklerinin İncelenmesi. Atatürk Üniversitesi İİBF Dergisi. 20(1): 233-246.
Aydın, E. (2018). Girişim Sermayesi Yatırım Fon ve Ortaklıklarının Gelir Vergisi Ve Kurumlar Vergisi Bakımından Vergilendirilmesi. Marmara Üniversitesi İ.İ.B. Dergisi. 37(2): 57-82.
Aytaç, D. (2015). Yeniliğin Finansmanı: Girişim Sermayesi. C.Ü. İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi. 16(1): 59- 80.
Barton C. ve Lischeron J. (1991). Defining Entrepreneurship. Journal of Small Business Management. January. 29: 45-61.
Bayazıtlı, E., Özdemir, F.S. ve Çolak, A. (2015). Risk Sermayesi Yatırımı ve Rüzgâr Enerjisi Sektöründe Örnek Olay İncelemesi. Niğde Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 8(3): 83-100.
Bozkurt, Ö.Ç. ve Alparslan, A.M. (2012). Girişimcilerde Bulunması Gereken Özellikler İle Girişimcilik Eğitimi: Girişimci ve Öğrenci Görüşleri. Girişimcilik ve Kalkınma Dergisi. 8(1), 7-28.
Busenitz, L. W., Gomez, C.& Spencer, J.W. (2000). Country Institutional Pofiles: Unlockıng Entrepreneurial Phenomena. Academy of Management Journal. 43(5): 994-1003.
Çetindamar, D. (2002). Türkiye’de Girişimcilik. TÜSİAD Yayınları. İstanbul.
Çolak, A. (2015). Risk Sermayesi Yatırım Ortaklığı Ve Rüzgâr Enerjisi Sektöründeki Uygulaması: Türkiye’den Örnek Bir Çalışma. Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı Doktora Tezi. Ankara.
Çonkar, M.K. (2017). Bir İslami Finansman Aracı Olarak Girişim (Risk) Sermayesi Finansman Yöntemi: İşleyişi, Finans Sistemimize Katkıları. Uluslararası İslam Ekonomisi ve Finansı Araştırmaları Dergisi. 3(2): 100-124.
Deviren, N. V. ve Yıldız, O. (2017). Ekoturizm Girişimciliğinin Toplum Temelli Turizm Açısından Değerlendirilmesi: Muğla Karabağlar Yaylası Örneği. 3. Uluslararası Girişimcilik, İstihdam Ve Kariyer Kongresi. 623-63412-15 Ekim 2017 Muğla.
Diakoulaki, D., Mavrotas, G. & Papayannakis, L. (1995). Determining Objective Weights in Multiple Criteria Problems: The Critic Method. Computers & Operations Research, 22: 763-770.
Elmas, B. Ve Yılmaz, H. (2016). Firmaların Finansman Sorununa Alternatif Olarak Girişim Sermayesi Finansman Modelinin Kullanımı: İstanbul İlinde Bir Araştırma. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi. 30(4): 811-830.
Ertuğrul, M. ve Altundal, V. (2018). Startup Finansmanında Katılım Bankalarının Potansiyel Rolü Üzerine Bir Değerlendirme. AKÜ İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 20(1): 27-40.
Garipcin, S.A. (2017). Girişimcilerin Melek Finansman ve Risk Sermayesi Finansman Tekniklerine İlişkin Bilgi Ve Farkındalıklarının Belirlenmesi: Afyonkarahisar ve Uşak İlleri Üzerine Bir Araştırma. Afyon Kocatepe Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı Yüksek Lisans Tezi. Afyon.
Gerni, M., Nişancı, M., Alkan, A. ve Yurttançıkmaz, Z. Ç. (2013). Geçiş Ekonomilerinde Girişimciliğin Ekonomik Büyüme Üzerine Etkileri. Uluslararası Avrasya Ekonomileri Konferansı, 18 – 19 Eylül, 2013. St. Petersburg, Rusya. 761–767.
Gün, M. Ve Karadağ, H. (2016). A Study On Venture Capital: Performance Analysis Of Venture Capital Investment Trust Incorporations In Turkey. Bolu Abant izzet Baysal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 16(1): 57-74.
Günay, S.G. ve Basalp, A. (2011). Girisimciler, Melek Yatırımcılar ve Risk Sermayesi Firmaları Arasında Kurulacak Bir Ağ, Bu Ağın Yapısı ve Önemi. Business and Economics Research Journal. 2(2): 153- 164.
Gürünlü, M. (2018). Gelişmekte Olan Piyasalarda İnovasyon Ve Girişimciliğin Finansmanı Sorunu Ve Alternatif Çözüm Önerileri. İşletme Araştırmaları Dergisi. 10(4): 286-303.
İpekten, O.B. (2006). Risk Sermayesi Finansman Modeli. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 7(1): 385-408.
İştar, E. (2013). Alternatif Bir Finansman Modeli Olarak Risk Sermayesi. Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi. 12(46): 183-198.
Jahan, A., Mustapha, F., Sapuan, S. M., Ismail, Y. & Bahraminasab, M. (2012). A Framework For Weighting of Criteria in Ranking Stage of Material Selection Process. International Journal of Advanced Manufacturing Technology, 58: 411-420.
Johnson, D. (2001). What is Innovation and entrepreneurship? Lessons for Larger Organisations. Industrial and Commercial Training. 33(4): 135-140.
Kamuyu Aydınlatma Platformu, (2019). https://www.kap.org.tr/, Erişim Tarihi: 15.06.2019
Karasioğlu,F. ve Duman, H. (2006). Gelişmekte Olan Ülkelerde Girişimcilik Kültürü ve Risk Sermayesi Üzerine Bir İnceleme. Uluslararası Girişimcilik Kongresi. Kırgızistan-Türkiye Manas Üniversitesi Yayınları: 86 Kongreler Dizisi: 11. Bişkek. 148-159.
Karlsson,C., Friis, C.,&Paulsson, T. (2004). Relating Entrepreneurship to Economic Growth, CESIS Electronic Working Paper Series.Paper No: 13.
Kasalak, M. A. (2014). Bölgesel Kalkınma Açısından Sosyokültürel Yapının Girişimciliğe Etkisi, SDÜ Fen Edebiyat Fakültesi Sosyal Bilimler Dergisi, 31: 249-266.
Leibenstein, H. (1968). Entrepreneurship and Development. American Economic Review. 58: 72-83.
Long, W. (1983). The Meaning Of Entrepreneurship. American Journal of Smal Business. 8(2): 47-56.
Mousa Hamdan, (2019). Entrepreneurshıp And Economıc Growth: An Emirati Perspective. The Journal of Developing Areas Volume. 53(1): 65-78.
Münyas, T. (2017). Girişim Sermayesi Yapısı ve Verilerle Türkiye Uygulaması. Maliye Finans Yazıları (Özel Sayı): 277-294.
Özkılınç, D.N. (2014). Türk Kobi’leri İçin Alternatif Finans Bulma Yöntemleri ve Sermaye Piyasası. Journal of Yasar University. 9(34): 5833-5850.
Pastijn, H. & Leysen, J. (1989). Constructing an Outranking Relation with Oreste. Mathematical and Computer Modelling: An International Journal, 12 (5): 1255-1268.
Pastjin H. & Leysen J. (2003). Using an Ordinal Outranking Method Supporting The Acquisition of Military Equipment. Royal Military Academy Renaissance Avenue, 8 (3): 4-12.
Sakaryalı, A.M.D. (2014). İnovasyon ve Risk Sermayesi. Girişimcilik ve Kalkınma Dergisi. 9(1): 183-210.
Schumpeter, A. J. (1934). The Theory of Economics Development. Oxford University Press. Oxford. U.K.
Sermaye Piyasası Kurulu (2019). Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları. (https://www.spk.gov.tr/Sayfa/Index/16/5/0, Erişim Tarihi: 04/10/2019).
Sermaye Piyasası Kurulu, (2007). Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları. Ankara: SPK Yatırımcı Bilgilendirme Kitapçıkları-6.
Sermaye Piyasası Kurulu, (2016). Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları. Ankara: SPK Yatırımcı Bilgilendirme Kitapçıkları-6.
Tuna, A.K. ve İsabetli, İ. (2014). İnovasyonun Finansmanı Ve Risk Sermayesi. İktisat Fakültesi Mecmuası. Cilt: 64. 2014/1: 27-47.
Tülüce, N. S. ve Yurtkur, A.K. (2015). Term of Strategic Entrepreneurship and Schumpeter’s Creative Destruction Theory. Procedia Social and Behavioral Sciences. 207: 720-728.
Türkan, Y. (2015). Nanoteknoloji Yatırımları ve Yatırım Modelleri. Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 5(10): 79-116.
Uygurtürk, H. ve Soylu, N. (2016). Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıklarının Likidite Ve Karlılık Performanslarının Copras Yöntemi İle Analizi. Hitit Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 9(2): 637-650.
Yatırım Ortamını İyileştirme Koordinasyon Kurulu (2019). Girişim Sermayesi yatırım Ortaklığı Sistemi. (http://yoikk.gov.tr/upload/komiteler/kobi/gsyo.pdf) Erişim tarihi: Erişim tarihi: 03/10/2019
Yatmaz, F.E. (2012). Girişim Sermayesi: Türkiye İçin Bölgesel Model Önerisi. T:C. Kalkınma Bakanlığı Uzmanlık Tezi.
Yiğit, M. ve Güner, Ü. : (2008). Dış Ticaret ve Girişimcilik Perspektifinden Türkiye’ de Risk Sermayesi. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 20: 257-275.
Zhao, H., Seibert, S.E.& Hills, G. E. (2005). The Mediating Role of Self-Efficacy in The Development of Entrepreneurial Intentions. Journal of Applied Psychology, 90(6): 1265–1272.

APA	BAGCI H, kılıçaslan s (2020). BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ. , 223 - 240.
Chicago	BAGCI HASIM,kılıçaslan semiha BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ. (2020): 223 - 240.
MLA	BAGCI HASIM,kılıçaslan semiha BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ. , 2020, ss.223 - 240.
AMA	BAGCI H,kılıçaslan s BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ. . 2020; 223 - 240.
Vancouver	BAGCI H,kılıçaslan s BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ. . 2020; 223 - 240.
IEEE	BAGCI H,kılıçaslan s "BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ." , ss.223 - 240, 2020.
ISNAD	BAGCI, HASIM - kılıçaslan, semiha. "BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ". (2020), 223-240.

APA	BAGCI H, kılıçaslan s (2020). BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ. Fırat Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 30(1), 223 - 240.
Chicago	BAGCI HASIM,kılıçaslan semiha BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ. Fırat Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 30, no.1 (2020): 223 - 240.
MLA	BAGCI HASIM,kılıçaslan semiha BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ. Fırat Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, vol.30, no.1, 2020, ss.223 - 240.
AMA	BAGCI H,kılıçaslan s BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ. Fırat Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2020; 30(1): 223 - 240.
Vancouver	BAGCI H,kılıçaslan s BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ. Fırat Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2020; 30(1): 223 - 240.
IEEE	BAGCI H,kılıçaslan s "BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ." Fırat Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 30, ss.223 - 240, 2020.
ISNAD	BAGCI, HASIM - kılıçaslan, semiha. "BİST’E KAYITLI GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIKLARININ FİNANSAL PERFORMANSININ CRITIC VE ORESTE YÖNTEMLERİYLE ANALİZİ". Fırat Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 30/1 (2020), 223-240.