ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR
Yıl: 2020 Cilt: 13 Sayı: 3 Sayfa Aralığı: 577 - 592 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.25287/ohuiibf.709658 İndeks Tarihi: 09-10-2020
ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR
Öz: Bir ekonomide yüksek enflasyon en başta belirsizliğe neden olarak genellikle istikrarsız bir makroekonomikortam ile ilişkilendirilmektedir. Belirsizlik ortamında firmalar yeni yatırımlardan kaçınarak üretiminazalmasına neden olabilmekte ve reel sektörle finansal sektör arasındaki ilişkiye engel olabilmektedir.Dahası, belirsizlik ortamı finansal aracılığın maliyetini yükselterek finansal gelişme sürecini sekteyeuğratabilmektedir. Diğer taraftan yüksek enflasyon, sabit gelirliler aleyhine gelir dağılımını bozaraktasarrufların erimesine de neden olmaktadır. Bu durum yatırımlar için gerekli olan fonların azalmasısüreciyle finansal sistemi olumsuz etkilemektedir. Dolayısıyla konu ile ilgili ampirik literatür enflasyondakiartışın finansal gelişmeyi negatif etkilediğini, enflasyondaki azalışın da finansal gelişmeyi pozitif etkilediğiniortaya koymaktadır.Bu çalışmanın amacı, yüksek enflasyonun finansal piyasalar üzerindeki olumsuz etkilerinden hareketle,seçilmiş yüksek ve düşük enflasyonlu ülke grubu örnekleri için ayrı ayrı enflasyon ile finansal gelişmegöstergeleri arasındaki ilişkiyi, kontrol değişkenleri de kullanarak yeni nesil panel ekonometrik yöntemlerletahmin etmektir. Elde edilen bulgular, yüksek ve düşük enflasyonlu ülke gruplarında enflasyon değişkenininfinansal gelişmeyi temsil eden göstergeleri negatif etkilediğini ve bu etkinin yüksek enflasyonlu ülkelerdedaha belirgin olarak ortaya çıktığını işaret etmektedir. Politika yapıcıların, finansal gelişmenin önünde engelteşkil eden yüksek enflasyonun düşürülmesi yönünde adımlar atmaları önem arz etmektedir.
Anahtar Kelime: THE RELATIONSHIP BETWEEN INFLATION AND FINANCIAL DEVELOPMENT: EMPIRICAL EVIDENCES ON HIGH AND LOW INFLATION COUNTRIES
Öz: High inflation in an economy is often associated with an unstable macroeconomic environment, by causing uncertainty first and foremost. In an environment of uncertainty, firms can avoid new investments and cause a decrease in production and hinder the relationship between the real sector and the financial sector. Moreover, the uncertainty environment may hamper the financial development process by increasing the cost of financial intermediation. On the other hand, high inflation, to the detriment of the fixed income groups, causes the savings to melt by disrupting the distribution of income. This situation adversely affects the financial system due to the decrease in the funds that required for investments. Accordingly, the empirical literature on the subject reveals that the rise in inflation negatively affects financial development and the decrease in inflation positively affects financial development. The aim of this study is to estimate the relationship between inflation and financial development separately for selected high and low inflation countries by using new generation panel econometric methods, starting from the negative effects of high inflation on financial markets. The findings indicate that the inflation variable affects the indicators representing financial development negatively in the groups of countries with high and low inflation, and this effect is more evident in countries with high inflation.. It becomes important for policymakers to take steps to reduce high inflation, which hinders financial development.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Abbey, E. N. (2012). Inflation and financial development: Evidence. American Journal of Economics and Business Administration, 4(4), 227–236. http://doi.org/10.3844/ajebasp.2012.227.236
- Ağır, H. (2010). Türkiye’de finansal liberalizasyon ve finansal gelişme ilişkisinin ekonometrik analizi. Ankara: BDDK Yayın No: 8.
- Almalki, A. M., & Batayneh, K. I. (2015). The relationship between inflation and financial development in Saudi Arabia. The Journal of Developing Areas, 49(6), 321–332. Retrieved from https://eis.hu.edu.jo/deanshipfiles/conf113572649.pdf
- Ang, J. B. (2007). Are financial sector policies effective in deepening the Malaysian financial system?, Monash University, Discussion Paper, 02/07. http://doi.org/10.1111/j.1465-7287.2008.00110.x
- Arestis, P., & Demetriades, P. (1997). Financial development and economic growth: assessing the evidence. Economic Journal, 107 (442),783–799. Retrieved from http://www.jstor.com/stable/2957802
- Baltagi, B. (2008). Econometric analysis of panel data. John Wiley & Sons.
- Ben Naceur, S., Ghazouani, S., & Omran, M. (2005). The determinants of stock market development in the MENA region. Managerial Finance, 477–489. http://doi.org/10.1108/03074350710753753
- Bittencourt, M. (2011). Inflation and financial development: Evidence from Brazil. Economic Modelling, 28(1–2), 91–99. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2010.09.021
- Bittencourt, M. (2008). Inflation and financial development: Evidence from Brazil. United Nations University, Research Paper No: 2008/14.
- Boyd, J., Levine, R., & Smith, B. (2001). The impact of inflation on financial sector performance. Journal of Monetary Economics, 47, 221–248. https://doi.org/10.1016/S0304-3932(01)00049-6
- Breusch, T. S., & Pagan, A. R. (1980). The Lagrange multiplier test and its applications to model specification in econometrics. The Review of Economic Studies, 47(1), 239–253. Retrieved from http://www.jstor.com/stable/2297111
- Cuadro, L., Gallego, S., & Herrero, A. G. (2003). Why do countries develop more financially than others? The role of the central bank and banking supervision. Retrieved from http://www.cass.city.ac.uk/conferences/emg_finance/Papers/Cuadro_Gallego_GarciaHerrero.pdf
- Çınar, S. (2010). OECD ülkelerinde kişi başına GSYİH durağan mı? Panel veri analizi. Marmara University Journal of the Faculty of Economic & Administrative Sciences, 29(2). Erişim Adresi: https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/3934
- Dehasa, M., Druck, P., & Plekhanov, A. (2007). Relative price stability, creditor rights and financial deepening. IMF Working Paper No: 07/139. Retrieved from https://www.researchgate.net/profile/Alexander_Plekhanov/publication/5125152_Relative_Price_Stab ility_Creditor_Rights_and_Financial_Deepening/links/02bfe513de16394dce000000.pdf
- Eberhardt, M., & Bond, S. (2009). Cross-section dependence in nonstationary panel models: a novel estimator. Munich Personal RePEc Archive, 1-26. Retrieved from https://mpra.ub.unimuenchen. de/17692/
- Hansen, B. E. (1999). Threshold effects in non-dynamic panels: estimation, testing, and inference. Journal of Econometrics, 93(2), 345–368. https://doi.org/10.1016/S0304-4076(99)00025-1
- Haslag, J. H., & Koo, J. (1999). Financial repression, financial development and economic growth. Federal Reserve Bank of Dallas, Working Paper No: 9902. Retrieved from https://www.dallasfed.org/~/media/documents/research/papers/1999/wp9902.pdf
- Huybens, E., & Smith, B. D. (1999). Inflation, financial markets and longrun real activity. Journal of Monetary Economics, 43, 283–315. https://doi.org/10.1016/S0304-3932(98)00060-9
- Kar M., & Ağır, H. (2005). Finansal derinlesme göstergeleri üzerine bir degerlendirme. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, 42(496), 10–24.
- Keho, Y. (2009). Inflation and financial development: Cointegration and causality analysis for the UEMOA countries. International Research Journal of Finance and Economics, 27(10), 117–123. Retrieved from http://www.internationalresearchjournaloffinanceandeconomics.com/ISSUES/irjfe_27_10.pdf
- Kim, D. H., & Lin, S. C. (2010). Dynamic relationship between inflation and financial development. Macroeconomic Dynamics, 14(3), 343–364. Retrieved from https://core.ac.uk/download/pdf/225207645.pdf
- King, R. G., & Levine, R. (1993a). Finance and growth: Schumpeter might be right. Quarterly Journal of Economics, 108(3), 717–737. Retrieved from http://www.jstor.com/stable/2118406
- King, R. G., & Levine, R. (1993b). Finance, entrepreneurship, and growth: theory and evidence. Journal of Monetary Economics, 32(3), 513–542. Retrieved from http://faculty.haas.berkeley.edu/ross_levine/papers/1993_jme_entrepreneurship.pdf
- Lee, C., & Wong, S. Y. (2005). Inflationary threshold effects in the relationship between financial development and economic growth: evidence from Taiwan and Japan. Journal of Economic Development, 30(1), 49. Retrieved from http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.458.2078&rep=rep1&type=pdf
- Lu, X., Guo, K., Dong, Z., & Wang, X. (2017). Financial development and relationship evolvement among money supply, economic growth and inflation: a comparative study from the US and China. Applied Economics, 49(10), 1032–1045. https://doi.org/10.1080/00036846.2016.1210776
- Lynch, D. (1996). Measuring fınancial sector development: a study of selected Asia‐Pacific countries. The Developing Economies, 34 (1), 1–27. Retrieved from http://www.ide.go.jp/library/English/Publish/Periodicals/De/pdf/96_01_01.pdf
- Montiel, P. J. (2003). Development of financial markets and macroeconomic policy. Journal of African Economies, 12(2), 12–52. https://doi.org/10.1093/jae/12.suppl_2.ii12
- Nazlıoğlu, Ş. (2010). Makro iktisat politikalarının tarım sektörü üzerindeki etkileri: Gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler için bir karşılaştırma (Doktora Tezi). Erciyes Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Kayseri.
- Nazlioglu, S., & Karul, C. (2017). Panel LM unit root test with gradual structural shifts. 40th International Panel Data Conference, July 7-8, 2017, Thessaloniki-Greece, ss. 1–26. Retrieved from https://www.researchgate.net/profile/Cagin_Karul/publication/319092838_Panel_LM_unit_root_test_ with_gradual_structural_shifts/links/5990251c0f7e9bf4fbd54a9f/Panel-LM-unit-root-test-withgradual- structural-shifts.pdf
- Odhiambo, N. M. (2012). The impact of inflation on financial sector development: Experience from Zambia. Journal of Applied Business Research (JABR), 28(6), 1497–1508. https://doi.org/10.19030/jabr.v28i6.7357
- Ozturk, N., & Karagoz, K. (2012). Relationship between inflation and financial development: Evidence from Turkey. International Journal of Alanya Faculty of Business, 4(2), 81–87. Retrieved from https://www.acarindex.com/dosyalar/makale/acarindex-1423869086.pdf
- Pesaran, M. H. (2004). General diagnostic tests for cross section dependence in panels. Empirical Economics, 10–38. https://doi.org/10.1007/s00181-020-01875-7
- Pesaran, M. H., & Yamagata, T. (2008). Testing slope homogeneity in large panels. Journal of econometrics, 142(1), 50–93. https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2007.05.010
- Pesaran, M. H., Ullah, A., & Yamagata, T. (2008). A bias‐adjusted LM test of error cross‐section independence. The Econometrics Journal, 11(1), 105–127. https://doi.org/10.1111/j.1368- 423X.2007.00227.x
- Shan, J., & Jianhong, Q. (2006). Does financial development lead economic growth? The case of China. Annalys of Economics and Finance, 1, 231–250. Retrieved from http://aeconf.com/Articles/May2006/aef070110.pdf
- Thiel, M. (2001). Finance and growth: a review of theory and the available evidence. Directorate general for economic and financial affairs, Economic Paper No. 158. Retrieved from http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication884_en.pdf
- Wahid, A. N., Shahbaz, M., & Azim, P. (2011). Inflation and financial sector correlation: The case of Bangladesh. International journal of economics and financial issues, 1(4), 145–152. Retrieved from https://mpra.ub.uni-muenchen.de/32935/
- Westerlund, J. (2006). Testing for panel cointegration with multiple structural breaks. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 68(1), 101–132. https://doi.org/10.1111/j.1468-0084.2006.00154.x
- Zoli, E. (2007). Financial development in emerging Europa: The unfinished agenda. IMF Working Paper No 07245, Washington D.C.: IMF. Retrieved from https://www.elibrary.imf.org/doc/IMF001/08800- 9781451868081/08800-9781451868081/Other_formats/Source_PDF/08800-9781451912616.pdf
| APA | TÜRKMEN S, AĞIR H (2020). ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR. , 577 - 592. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| Chicago | TÜRKMEN Sena,AĞIR Hüseyin ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR. (2020): 577 - 592. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| MLA | TÜRKMEN Sena,AĞIR Hüseyin ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR. , 2020, ss.577 - 592. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| AMA | TÜRKMEN S,AĞIR H ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR. . 2020; 577 - 592. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| Vancouver | TÜRKMEN S,AĞIR H ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR. . 2020; 577 - 592. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| IEEE | TÜRKMEN S,AĞIR H "ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR." , ss.577 - 592, 2020. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| ISNAD | TÜRKMEN, Sena - AĞIR, Hüseyin. "ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR". (2020), 577-592. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.709658 |
| APA | TÜRKMEN S, AĞIR H (2020). ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13(3), 577 - 592. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| Chicago | TÜRKMEN Sena,AĞIR Hüseyin ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 13, no.3 (2020): 577 - 592. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| MLA | TÜRKMEN Sena,AĞIR Hüseyin ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, vol.13, no.3, 2020, ss.577 - 592. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| AMA | TÜRKMEN S,AĞIR H ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2020; 13(3): 577 - 592. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| Vancouver | TÜRKMEN S,AĞIR H ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2020; 13(3): 577 - 592. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| IEEE | TÜRKMEN S,AĞIR H "ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR." Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13, ss.577 - 592, 2020. 10.25287/ohuiibf.709658 |
| ISNAD | TÜRKMEN, Sena - AĞIR, Hüseyin. "ENFLASYON İLE FİNANSAL GELİŞME İLİŞKİSİ: YÜKSEK VE DÜŞÜK ENFLASYONLU ÜLKELER ÜZERİNE AMPİRİK KANITLAR". Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 13/3 (2020), 577-592. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.709658 |
