Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme

Akbulut, Ramazan; BAYRAK, Ali Sait

Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme

Ali Sait BAYRAK, (Zonguldak Karaelmas Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Sayısal Yöntemler Anabilim Dalı, Zonguldak, Türkiye)

Ramazan AKBULUT (Harran Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Anabilim Dalı, Finansman Anabilim Dalı, Şanlıurfa, Türkiye)

Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi

3 0

Yıl: 2008 Cilt: 0 Sayı: 22 Sayfa Aralığı: 425 - 445 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme

Öz:

Bu çalışmanın amacı, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB) sanayi ve hizmet sektörlerinde faaliyet gösteren firmaların sermaye yapılarını etkileyen en önemli faktörleri karar ağacı algoritmalarından CRT ile araştırmaktır. Bu amaçla karlılık, likidite, varlık kullanım etkinliği, pazar değeri, işletme büyüklüğü, işletme riski, borç dışı vergi kalkanı, vergi düzeyi ve büyüme oranları gibi farklı alanlardan 38 farklı finansal gösterge seçilmiştir. Araştırma sonuçları işletmelerin sermaye yapılarının en önemli belirleyicileri likidite, varlık kullanım etkinliği ve işletme riski göstergeleri olduğunu göstermektedir.

Anahtar Kelime:

Factors that Affect Capital Structure: The Analysis on the Firms Registered in Industrial and Service Sector of ISE

Öz:

The purpose of this study is to search the most important factors that determine the capital structure of the firms in the industrial and service sectors of Istanbul Stock Exchange (ISE) by using CRT (Classification and Regression Trees) algorithm of data mining techniques. For this purpose 38 indicators are chosen from different financial fields such as profitability, liquidity, activity efficiency, market value, firm size, business risk, none-debt tax shield, tax level and growth rates. Empirical results of the study show that the most important factors affect capital structures of firms are liquidity, activity efficiency and business risk.

Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Akgüç, Öztin ( 1998 ); Finansal Yönetim, Yenilenmis 7. Baskı, Avcıol Basım Yayım, İstanbul.
Bevan, Alan A. and Jo Danbolt (2000); "Capital Structure and Its Determinants in The United Kingdom - A Decompositional Analysis,” Department of Accounting and Finance University of Glasgow Working Paper Series, Published 2000, pp.1-31, (Çevrimiçi) http://www.law.gla.ac.uk/dbase/Accfin/Department/Library/Wp2 000/200-2.PDF,18.07.2002.
Bradley, M., G. A. Jarrell and E. H. Kim (1984); “On the Existence of an Optimal Capital Structure: Theory and Evidence,” Journal of Finance, 39, pp. 857-880.
Brealy, Richard A. and Stewart C. Myers (1991); “Principles of Corporate Finance,” Fourth edition, McGraw-Hill Inc., USA.
Brigham, E.F., Houston J. F. (1996); “Fundamentals of Financial Management,” The Concise Edition, USA.
Chaplinsky, S. and G. Niehaus (1993); “Do inside Ownership and Leverage Share Common Determinants?” Quarterly Journal of Business and Economics, 32(4), pp. 51-65.
Chen, L. and Zhau, X. (2004); “Profitability, Mean Reversion of Leverage Ratios and Capital Structure Choices”, pp. 1-43.
Durukan, M. Banu (1997); “Hisse Senetleri İMKB’de İslem Gören Firmaların Sermaye Yapısı Üzerine Bir Arastırma 1990–1995,” IMKB Dergisi, Yıl: 1, Sayı: 3, s. 75–91.
Graham, R. John and Campell R. Harvey (2001); “The Theory and Practice of Corporate Finance: Evidence from the Field”, Journal Of Financial Economics, Vol. LX, 2001, s.187-243.
Graham, John R. (1999); “How Biga are the Tax Benefits of Debt?” http://citeseer.nj.nec.com/cache/papers2/cs/10519/http:zSzzSzwww .cob.ohiostate. eduzSz~finzSzjournalzSzarchive_paperszSzms6749.pdf/graha m99how.pdf S.1-56 (11.07.2001).
Günçavdı, Öner, Haluk Levent ve Burç Ülengin (1999); “İstanbul Menkul Kıymetler Borsasına Kayıtlı Firmaların Finansal Yapılarını Belirleyen Faktörler,” Yayın No: 209, İstanbul, Türkiye Bankalar Birliği, İstanbul.
Harris, Milton ve Arthur Raviv (1991); “The Theory of Capital Structure,” The Journal of Finance, Volume: 14, No: 1, pp. 297-355).
Hovakimian, A., Hovakimian, G. and Tehranian, H. (2004); “Determinants of Target Capital Structure: The Case of Dual Debt and Equity Issues”, Journal of Financial Economics, 71, pp. 517–540.
Huang, Guihai and Frank M. Song (2006); “The Determinants of Capital Structure: Evidence from China,” China Economic Review, 17, pp. 14-36.
Jensen, M., W. H. Meckling (1976); “Theory of the Firm; Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure,” Journal of Financial Economics, Volume: 3, No: 4, pp. 305-360.
Kale, Jayant R. Thomas H. Noe and Gabriel G. Ramirez (1996); "The Effect of Business Risk on Corporate Capital Structure: Theory and Evidence," The Journal of Finance, Vol. IVL, No. 5, pp. 1693-171.
Kester, W. C. (1986); "Capital and Ownership Structure: A Comparison of United States and Japanese Manufacturing Corporations," Financial Management, pp. 5-16.
Long, M. and I. Malitz (1985); "The Investment Patterns and Financial leverage," The University of Chicago Press, pp. 325-351
Mackay, Peter and Gordon M. Phillips (2001); “Is There an Optimal Industry Capital Structure?”, March 27, pp. 1-33. (Çevrimiçi) http://www.gsu.edu/~fncjtg /AFFAFW/ Phillips.pdf.13.08.2001.
MacKie-Mason, J. K. (1990); “Do Tax Effect Corporate Financing Decision?” Journal of Finance, 45, pp. 1471-1493.
Marsh, P. (1982); “The Choice between Equity and Debt: An Empirical Study,” Journal of Finance, 37, pp. 12-144.
Michaelas, Nicos, Francis Chittenden, Panikkos Poutziouris (1999); “Financial Policy and Capital Structure Choice in U.K. SMEs: Empirical Evidence from Company Panel Data,” Small Business Economics, 12, pp. 113-130.
Mocnik, Dijana. (2001); "Asset Specificity And A Firm's Borrowing Ability: An Empirical Analysis Of Manufacturing Firms," Journal of Economic Behavior & Organization, Vol. VL, 2001, pp. .69-81.
Modigliani, F., Miller, M. (1963); "Corporate Income Taxes and the Cost of Capital a Correction," The American Economic Review, 53, pp. 433-443.
Morellec, Erwan (2001); “Asset Liquidity, Capital Structure and Secured Debt," Journal of Financial Economics, Vol. LXI, 2001, pp. 77-99.
Myers, Stewart C. and Nicholas S. Majluf (1984); "Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have," Journal of Financial Economics, Volume: 13, No: 2, pp. 187- 221.
Prasad, Dev , Prakash L. Dheeriya and Criss Woodruff. (2002); “A Comparative Study of the Capital Structure of Indian Firms with the Firms of Developing European and Asian Countries,” www.sbaer.uca.edu/research/1999/WDS/99wds 196.htm (18.12.2002).
Poitevin (1989); Michel, “Financial Signaling and Deep–Pocket Argument,” Rand Journal of Economics, Volume: 20, pp. 26-40.
Rajan, Raghuram G. and Luigi Zingales (1995); "What Do We Know about Capital Structure? Some Evidence from International Data", The Journal of Finance, Vol. L, No. 5, pp. 1421-1460.
Requejo, J. Saa (1996); “Financing Decisions: Lessons from the Spanish Experience” Financial Management, Vol. 25, No. 3, Special Issue: European Corporate Finance, s. 44-56.
Shuetrim, Geoffrey, Philip Lowe and Steve Morling. (1993); “The Determinants of Corporate Leverage: A Panel Data Analysis,” Research Discussion Paper, Reserve Bank of Australia, December, pp. 1-48. (Çevrimiçi) http://www.rba.gov.au/rdp/rdp 9313.pdf. 13.08.2001.
Sogorb-Mira, Francisco (2005); “How SME Uniqueness Affects Capital Structure: Evidence form a 1994-998 Spanish Data Panel,” Small Business Economics, 25, pp. 447-457.
Stulz, Rene M. (1990); “Managerial Discretion and Optimal Financing Policies,” Journal of Financial Economics, Volume: 26, No: 1, pp. 3–27.
Titman, S., Wessels, R. (1988); “The Determinants of Capital Structure Choice,” The Journal of Finance, Volume: 43, No: 1, pp. 1-19.
Tekbas, Mehmet Sükrü. (1977); "Finansal Yapıya Etkide Bulunan Faktörlerin Pamuklu Tekstil Endüstrisindeki İsletmeler Üzerinde Analizi," İstanbul Üniversitesi İsletme Fakültesi, Yayınlanmamıs Doçentlik Tezi, İstanbul.
Toy, N., Stonehill, A., Remmers, L., Wright, R. and Beekhuisen, T. (1974); “A Comparative International Study of Growth, Profitability, and Risk as Determinants of Corporate Debt Ratios in the Manufacturing Sector,” Journal of Financial and Quantitative Analysis, November, pp. 875-886.
Wald, John K. (1999); "How Firm Characteristics Affect Capital Structure: An International Comparison," Journal of Financial Research, Vol. XXII, No. 2, pp. 161-187.

APA	BAYRAK A, Akbulut R (2008). Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. , 425 - 445.
Chicago	BAYRAK Ali Sait,Akbulut Ramazan Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. (2008): 425 - 445.
MLA	BAYRAK Ali Sait,Akbulut Ramazan Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. , 2008, ss.425 - 445.
AMA	BAYRAK A,Akbulut R Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. . 2008; 425 - 445.
Vancouver	BAYRAK A,Akbulut R Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. . 2008; 425 - 445.
IEEE	BAYRAK A,Akbulut R "Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme." , ss.425 - 445, 2008.
ISNAD	BAYRAK, Ali Sait - Akbulut, Ramazan. "Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme". (2008), 425-445.

APA	BAYRAK A, Akbulut R (2008). Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 0(22), 425 - 445.
Chicago	BAYRAK Ali Sait,Akbulut Ramazan Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 0, no.22 (2008): 425 - 445.
MLA	BAYRAK Ali Sait,Akbulut Ramazan Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, vol.0, no.22, 2008, ss.425 - 445.
AMA	BAYRAK A,Akbulut R Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2008; 0(22): 425 - 445.
Vancouver	BAYRAK A,Akbulut R Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2008; 0(22): 425 - 445.
IEEE	BAYRAK A,Akbulut R "Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme." Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 0, ss.425 - 445, 2008.
ISNAD	BAYRAK, Ali Sait - Akbulut, Ramazan. "Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme". Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 22 (2008), 425-445.