Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama

Türe, Hasan; Bozdağ, Nihat

Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama

Nihat BOZDAĞ, (Gazi Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Ekonometri Bölümü, Ankara, Türkiye)

Hasan TÜRE (Gazi Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Ekonometri Bölümü, Ankara, Türkiye)

Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi

0 0

Yıl: 2008 Cilt: 10 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 1 - 18 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama

Öz:

Portföy seçim problemi finans literatüründe oldukça ilgi çeken bir konudur. Portföy analizi ile ilgili yapılan çalışmalarda kullanılan deterministik doğrusal programlama teknikleri farklı birçok nedenle eleştirilmiştir. Bu alanda yapılan bazı çalışmalardan elde edilen sonuçların sosyo-ekonomik durumlardan kaynaklanan belirsizliklerden dolayı yetersiz oldukları gözlenmiştir. Bu durum yaklaşımlardan elde edilen sonuçların etkin olmamalarına sebep olmaktadır. Bu doğrultuda, yatırımcı ya da portföy yöneticilerinin deneyimlerinin yatırım kararlarının alınmasında anlamlı bir etkisi olduğuna inanılmaktadır. Ancak bilinen klasik yöntemlerle yatırımcı ya da portföy yöneticilerinin deneyimleri modele kolayca aktarılamamaktadır. Bu deneyim ve belirsizlik durumları doğrusal programlama tekniği bağlamında karar sürecine katılmasında bulanık küme kuramından faydalanılmaktadır. Bu çalışmada, oluşturulan portföy modeline yatırımcı deneyimlerinin bulanık doğrusal programlama modeli ile aktarılması amaçlanmaktadır. Çalışmada İstanbul menkul kıymetler borsasında işlem gören 26 hisse senedine ilişkin Ocak 2003 – Eylül 2005 dönemine ait veriler kullanılmıştır. Optimum portföy yatırımcının farklı risk davranışlarına göre tanımlanmış 6 farklı senaryoya göre belirlenmiştir. Bu çalışmadan elde edilen sonuçlar, riskten kaçınma ile getiri düzeyi arasında açık bir ilişki olduğuna işaret etmektedir.

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme

Fuzzy Linear Programming and an Application on ISE

Öz:

Portfolio selection problem is a well established phenomenon in financial literature. Research into portfolio analysis using deterministic linear programming techniques have been criticized on different grounds. Mere fact that such approaches do not efficiently take into account uncertainties that stem from socio-economic conditions devalues the results that are obtained from such studies. It is believed that the experiences of first hand investors or portfolio managers are significant in directing investment activities. One way to incorporate these experiences and uncertainties into the decision making process is to utilize the fuzzy set concept within the linear programming context. This study is an effort in this direction. In the study, data on 26 different stocks that are traded in the İstanbul Stock Exchange through the period from January 2003 to September 2005 were used. Optimum stock portfolios were determined under six different scenarios defined in terms of risk behavior of the investors. The findings of the study indicated a clear relationship between risk aversion and return level.

Anahtar Kelime:

Konular: İşletme

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

BELLMAN, R. ve ZADEH, L.A. (1970). “Decision Making in A Fuzzy Environment”, Management Science, Vol : 17, pp. 141-164.
CARLSSON, C. ve FULLER, R. (2001). “On Possibilistic Mean Value and Variance of Fuzzy Numbers”, Fuzzy Sets and Systems, Vol : 122, pp. 315-326.
CEYLAN, A. ve KORKMAZ, T. (1998). Borsa’da Uygulamalı Portföy Yönetimi, Ekin Kitabevi Yayınları, Ankara.
ERCAN, M.K. ve BAN, Ü. (2005). Finansal Yönetim, Gazi Kitabevi, Ankara.
FANG, Y.; LAI K.K. , ve WANG S.Y. (2002). “Portfolio Rebalancing Model with Transaction Cost Based on Fuzzy Decision Theory”, European Journal of Operational Researc, Vol : 175, Issue. 2, pp. 879-893.
KONNO, H. (1990). “Piece Wise Linear Risk Functions and Portfolio Optimization”, J. Oper. Res. Soc. Japan, Vol : 33, pp. 139-156.
KONNO, H. ve YAMAZAKI, H. (1991). “Mean Absolute Portfolio Optimization Model and Its Application to Tokyo Stock Market”, Management Science, Vol : 37, No. 5, pp. 515-531.
LAI, K. K.; WANG, S. Y.; XU, J. P.; ZHU, S. S. ve FANG, Y. (2002). “A Class of Linear Interval Programming Problems and its Appliication to Portfolio Selection”, IEEE Transactions on Fuzzy Systems, Vol : 10, pp. 698-704.
LEO´N, T.; LIEM, V. ve VERCHER, E. (2002). “Viability of Infeasible Portfolio Selection Problems: A Fuzzy Approach”, European Journal of Operational Research, vol. 139, pp. 178–189.
MANSUR M. M. (2002). Fuzzy Sets and Economics, Edward Elgar, Publishing Lim. Cheltenham, UK.
MARKOWITZ, H. M. (1952). “Portfolio Selection”, J. Finance, Vol : 7, pp. 77-91.
ÖSTERMARK, R. (1995). “Fuzzy Control Model (FCM) for Dynamic Portfolio Management”, Fuzzy Sets and Systems, Vol : 78, No. 3, pp. 243–254.
RAMASWAMY, S. (1998). “Portfolio Selection Using Fuzzy Decision Theory”, Working Paper of Bank for International Settlements, Working paper No : 59.
SHARPE, W. F. (1967). “A Linear Programming Approximation For Mutual Fund Portfolio Selection”, Management Science, Vol : 13, No. 7.
SHARPE, W. F. (1971). “A Linear Programming Approximation For The General Portfolio Selection Problem”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol : 6.
SIMAAN, Y. (1997). “Estimation Risk in Portfolio Selection: The Mean Variance Model and The Mean – Absolute Deviation Model”, Management Science, Vol : 43, pp. 1437-1446.
SPERANZA, M. G. (1993). “Linear Programming Model For Portfolio Optimization”, Finance, Vol : 14, pp. 107-123.
TANAKA, H. ve GUO, P. (1999). “Portfolio Selection Based on Upper and Lower Exponential Possibility Distributions”, European Journal of Operational Research, Vol : 114, pp. 115-126.
TERANO, T.; ASAI, K. ve SUGENO, M. (1992). Fuzzy systems theory and its applications, Academic Pres Inc., 268s., San Diego.
ULUCAN, A. (2004). Portföy Optimizasyonu, Siyasal Kitabevi, Ankara.
WANG, S. Y. ve ZHU, S. S. (2002). “On Fuzzy Portfolio Selection Problems”, Fuzzy Optimizations and Decision Making, 1, pp. 361-377.
WATADA, J. (2001). “Fuzzy Portfolio Model for Decision Making in Investment, in: Y. Yoshida (Ed.), Dynamical Aspects in Fuzzy Decision Making”, Physica-Verlag, Heidelberg, pp. 141–162.
ZADEH, L. A (1965). “Fuzzy Sets”, Information Control, Vol : 8, pp. 338-353.

APA	Bozdağ N, Türe H (2008). Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama. , 1 - 18.
Chicago	Bozdağ Nihat,Türe Hasan Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama. (2008): 1 - 18.
MLA	Bozdağ Nihat,Türe Hasan Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama. , 2008, ss.1 - 18.
AMA	Bozdağ N,Türe H Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama. . 2008; 1 - 18.
Vancouver	Bozdağ N,Türe H Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama. . 2008; 1 - 18.
IEEE	Bozdağ N,Türe H "Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama." , ss.1 - 18, 2008.
ISNAD	Bozdağ, Nihat - Türe, Hasan. "Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama". (2008), 1-18.

APA	Bozdağ N, Türe H (2008). Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10(1), 1 - 18.
Chicago	Bozdağ Nihat,Türe Hasan Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 10, no.1 (2008): 1 - 18.
MLA	Bozdağ Nihat,Türe Hasan Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, vol.10, no.1, 2008, ss.1 - 18.
AMA	Bozdağ N,Türe H Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2008; 10(1): 1 - 18.
Vancouver	Bozdağ N,Türe H Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2008; 10(1): 1 - 18.
IEEE	Bozdağ N,Türe H "Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama." Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10, ss.1 - 18, 2008.
ISNAD	Bozdağ, Nihat - Türe, Hasan. "Bulanık Doğrusal Programlama ve İMKB Üzerine Bir Uygulama". Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 10/1 (2008), 1-18.