İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi
Yıl: 2008 Cilt: 10 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 207 - 230 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022
İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi
Öz: Bu çalışma, hisse senedi piyasasında gözlemlenen ve uluslararası literatürde de varlığı kanıtlanan aşırı reaksiyon anomalisinin Türkiye piyasasında da geçerli olup olmadığını araştırmak ve elde edilen bulguları davranışsal finans modelleri kapsamında değerlendirmek amacıyla yapılmıştır.Çalışma, literatür taraması ve uygulama olmak üzere iki ana bölümden oluşmaktadır. Araştırma kapsamında teorik yapı iki ana başlık altında ele alınmıştır. Teorik bölümde, hisse senedi piyasasında gözlemlenen fiyat anomalileri ve davranışsal finans modellerine ilişkin detaylı teorik bilgi verilmiştir. Çalışmanın uygulama kısmında, dünya piyasalarında gözlemlenmekte olan aşırı reaksiyon anomalisinin İMKB’de de var olup olmadığı araştırılmakta, elde edilen bulgular davranışsal finans modelleri kapsamında tartışılmaktadır. Bu kapsamda, Ocak 1992-Aralık 2004 yıllarına ilişkin İMKB’nin fiyat davranışı, oluşturulan hipotez testleri ile ampirik olarak analiz edilmiştir. Araştırmada, uzun dönem, aşırı reaksiyon anomalisini ölçmek üzere, 5 yıllık kazanan/kaybettiren portföyleri oluşturulmuş ve bu portföylerin takip eden 5 yıldaki performansları gözlenmiştir. Elde edilen sonuçlar literatürü destekler nitelikte, geçmişte kazandıran hisse senetlerinden oluşan portföylerin takip eden dönemde kaybettirdiği yada daha az kazandırdığı, kaybettiren portföylerin ise takip eden dönemde kazandırdığı saptanmıştır. Analiz sonuçları davranışsal finans modelleri kapsamında tartışılmıştır.
Anahtar Kelime: Konular:
Overreaction Anomalies in ISE and Their Evaluation Within the Context of Behavioral Finance Models
Öz: This study is made for the purpose of researching the overreaction anomalies if they are valid or not valid in Turkish market that are observed in stock market and of which existence is proved in international literature, and evaluating the named anomalies within the context of behavioral finance models.This study consists of two main parts including literature hatching and application. In the study, the theoretical structure is taken on, in two main parts. In the theoretical part; detailed theoretical information about price anomalies that are observed in stock market and relating to behavioral finance models are given. In the application part of the study; it is researched that if the overreaction anomalies which are observed in the world markets, also exists in ISE or not, and the findings that are gained and their justifications are discussed within the context of behavioral finance models. In this context, ISE’s price attitude in the years of January 1992-December 2004 is empirical analyzed by the hypothesis tests. In the research, to measure the long term, overreaction anomaly, portfolios which are brought in/deprived for 3-5 years, are formed and their 3-5 years performances following these portfolios are observed. Gained results have qualification of supporting the literature, it is determined that in the following period, the portfolios which consist of stocks are lesser brought in or deprived at the past, and in the following period the deprived portfolios are brought in. Analysis results are discussed within the context of behavioral finance models
Anahtar Kelime: Konular:
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- ALANSO, Aurora and GONZALO, Rubio. (1990), “Overreactıon In The Spanısh Equıty Market.” Journal of Banking & Finance, Aug, Vol. 14 Issue 2/3, p469, 13p. pp. 469-481.
- BARBERIS, Nicholas, SHLEIFER, Andrei and VISHNY, Robert. (1998), “A Model of Investor Sentiment”, Journal of Financial Economics, Vol: 49, pp. 307-343.
- BROWN, Keith C. and HARLOW, W.V. (1988), “Market overreaction: Magnitude and intensity” Journal of Portfolio Management, Winter, Vol. 14 Issue 2, p6, 8p
- CHOPRA, Navin, LAKONISHOK, Josef and RITTER, Jay R. (1992), “Measuring Abnormal Performance: Do Stocks Overreackt?”, Journal of Financial Economics, Vol: 31, pp. 235-268.
- CUTLER, David M., POTERBA, James M. and SUMMERS, Lawrence H. (1991), “Speculative Dynamies and the Role of Feedback Traders”, American Economic Review Papers and Proceedings, Vol. 80, pp. 63-68.
- DANIEL, Kent, HIRSHLEIFER, David and SUBRAHMANYAM, Avanidhar. (1998), “Investor Psychology and Security Market Under- and Overreactions”, Journal of Finance, Vol 53, No:6, December, pp. 1839-1885.
- DE BONDT, Werner. F. M., and THALER, Richard. (1985), “Does the Stock Market Overreact?”, Journal of Finance, 40, pp. 793-805.
- DE BONDT, Werner. F. M., THALER, Richard. (1987), “Further Evidence on Investor Overreaction and Market Seasonality”, Journal of Finance, 42, pp. 557-581
- DREMAN, D. N., LUFKIN, E. A. (2000), “Investor Overreaction: Evidence That Its Basis Is Psychological”, Journal of Psychology and Financial Markets, 1, pp. 61-75.
- DURUKAN, Banu. (2004), “Aşırı Tepki Hipotezi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsasından Kanıtlar”, VIII. Ulusal Finans Sempozyumu, İstanbul,
- FAMA, Eugene F., FRENCH, Kenneth R. (1988), “Permanent and temporary components of stock prices”, Journal of Political Economy, Vol:96, pp. 246-273.
- HONG, Harrison, and STEIN, Jeremy C. (1999), “A Unified Theory of Underreaction, Momentum Trading, and Overraction in Asset Markets”, Journal of Finance, Vol. 54, No. 6, December pp. 2143-2184.
- HOWE, John S. (1986), “Evidence on Stock Market Overreaction”, Financial Analysts Journal Jul Aug, Vol: 42 Issue 4 pp. 74-78.
- KARAN, Mehmet B. (2001), Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi, Ankara: Gazi Kitabevi,
- NAM, K., PYUN, C. S. and AVARD, S. L. (2001), “Asymmetric reverting behavior of short-horizon stock returns: An evidence of stock market overreaction”, Journal of Banking and Finance, 25, pp. 807-824.
- ÖZER, Gökhan. (2001), “Hisse Senedi Piyasalarında Uzun Süreli Getiri Zıtlıkları: Aşırı Tepki Verme (Kazandıran-Kaybettiren) Hipotezi Ve Bir Değerlendirme”, Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi, Bahçe Şehir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Mart, Cilt.1 Sayı:3, pp. 64-89.
- ÖZMEN, Tahsin. (1997), Dünya Borsalarında Gözlemlenen Anomaliler ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Üzerine Bir Deneme, Ankara: Sermaye Piyasası Kurulu Yayını.
- POTREBA, J. and SUMMERS, L. (1988), “Mean-reversion in stock prices: evidence and implications”, Journal of Financial Economics, Vol;22, pp. 27-59.
- THALER, Richard H. (1987), “Anomalies: The January Effect”, Journal of Economic Perspectives, 1, pp. 197-201.
- ÜLKÜ, Numan. (2001), “Finansta Davranış Teorileri ve İMKB’nin Dezenflasyon Programının Başlangıcında Fiyat Davranışı”, İMKB Dergisi Cilt: 5, Sayı: 17 Ocak/Şubat/Mart 2001, s: 101-132.
- ZAROWIN, Paul. (1989), “Does the Stock Market Overreact to Corporate Earnings Information?” Journal of Finance, December, Vol. 44 Issue 5, pp. 1385-1400.
| APA | BARAK O (2008). İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi. , 207 - 230. |
| Chicago | BARAK Osman İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi. (2008): 207 - 230. |
| MLA | BARAK Osman İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi. , 2008, ss.207 - 230. |
| AMA | BARAK O İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi. . 2008; 207 - 230. |
| Vancouver | BARAK O İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi. . 2008; 207 - 230. |
| IEEE | BARAK O "İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi." , ss.207 - 230, 2008. |
| ISNAD | BARAK, Osman. "İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi". (2008), 207-230. |
| APA | BARAK O (2008). İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10(1), 207 - 230. |
| Chicago | BARAK Osman İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 10, no.1 (2008): 207 - 230. |
| MLA | BARAK Osman İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, vol.10, no.1, 2008, ss.207 - 230. |
| AMA | BARAK O İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2008; 10(1): 207 - 230. |
| Vancouver | BARAK O İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2008; 10(1): 207 - 230. |
| IEEE | BARAK O "İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi." Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10, ss.207 - 230, 2008. |
| ISNAD | BARAK, Osman. "İMKB de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi". Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 10/1 (2008), 207-230. |
