İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi

ZAMAN, Selin; KORKMAZ, Turhan; ÇEVİK, İsmail Emrah

İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi

Turhan KORKMAZ, (Zonguldak Karaelmas Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Zonguldak, Türkiye)

Selin ZAMAN, (Zonguldak Karaelmas Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Anabilim Dalı, Zonguldak, Türkiye)

İsmail Emrah ÇEVİK (Zonguldak Karaelmas Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Zonguldak, Türkiye)

Akdeniz İİBF Dergisi

1 1

Yıl: 2009 Cilt: 9 Sayı: 17 Sayfa Aralığı: 40 - 72 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi

Öz:

Uluslararası piyasalarda etkin portföyler oluşturabilmek için sermaye piyasaları arasındaki entegrasyon seviyesinin tespit edilmesi gerekmektedir. Bu amaçla bu çalışmada, Ocak 1995 ile Aralık 2007 dönemi için Türkiye hisse senedi piyasası ile gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasaları aylık endeks değerleri arasındaki uzun dönemli ilişkiler Johansen, Gregory-Hansen eşbütünleşme testleri ve Zivot-Andrews yapısal kırılma testi ile araştırılmıştır. Elde edilen sonuçlara göre, Türkiye hisse senedi piyasasının 16 gelişmiş ve 21 gelişmekte olan ülkenin hisse senedi piyasası ile eşbütünleşik olduğu sonucuna varılmıştır.

Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

ANDERSEN, P. ve MORENO, R. (2008) Financial Integration: an Overview, BIS Papers No 23,http://www.bis.org/publ/bppdf/bispap23_overview.pdf, (Erişim Tarihi: 27.01.2008).
ARSHANAPALLI, B. ve DOUKAS, J. (1993) International Stock Market Linkages: Evidence from the Pre- and Post- October 1987 Period, Journal of Banking and Finance, 17, 193-208.
AŞIK, A. (2003) Yapısal Kırılmalar ve Makroekonomik Değişkenler: Ampirik Bir Çalışma, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara.
BARARI, M., LUCEY, B. M. ve VORONKOVA, S. (2005) Integration among G7 Equity Markets: Evidence from iShares, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm? abstract_id=731063, (Erişim Tarihi: 05.12.2007).
BOSE, S. ve MUKHERJEE, P. (2005) A Study of Interlinkages between the Indian Stock Market and Some Other Emerging and Developed Markets, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=876397, (Erişim Tarihi: 21.11.2007).
DEMİRTAŞ, İ. (2002) Long-run and Short-run Links among the Turkish Stock Market and Developed Markets, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Bilkent Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara.
DICKEY, D. A. ve FULLER, W. A. (1979) Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root,. Journal of the American Statistical Association, 74, 427- 431.
DURUSOY, S. (2000) Finansal Liberalizasyonun Sorgulanmasının Nedenleri, Dış Ticaret Dergisi, 5(18), 11-28.
EFENDİOĞLU, E. ve YÖRÜK, D. (2005) Avrupa Birliği Sürecinde Türk Hisse Senedi Piyasası ile Avrupa Birliği Hisse Senedi Piyasalarının Bütünleşmesi: İMKB Örneği,http://www.tcmb.gov.tr/yeni/iletisimgm/Enver_Efendioglu- Demet_Yoruk.pdf, (Erişim Tarihi: 12.12.2007).
EITEMAN, D. K., STONEHILL, A. I. ve MOFFET, M. H. (1992) Multinational Business Finance, Sixth Edition, Addison-Wesley Publishing Company, New York.
GILMORE, C. G. ve MACMANUS, G. M. (2002) International Portfolio Diversification: US and Central European Equity Markets, Emerging Markets Review, 3, 69-83.
GREGORY, A. W. ve HANSEN, B. E. (1996) Residual-based Tests for Cointegration in Models with Regime Shifts, Journal of Economics, 70, 99-126.
GRUBEL, H. G. (1968) Internationally Diversified Portfolios: Welfare Gains and Capital Flows, American Economic Review, 58(5), 1299-1314.
HALAÇ, U. ve KUŞTEPELİ, Y. (2003) Türkiye’de Para Dolanım Hızının İstikrarı: 1987-2001, Gazi Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 1, 85-102.
JAIN, S. ve BHANUMURTHY, N. R. (2005) Financial Markets Integration in India, Asia-Pacific Development Journal, 12(2), 15-32.
JOHANSEN, S. ve JUSELIUS, K. (1990) Maximum Likelihood Estimation and Inferences on Cointegration with Applications to the Demand for Money, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52:169–210.
KORKMAZ, T. ve CEYLAN, A. (2006) Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi, Gözden Geçirilmiş 3. Baskı, Ekin Kitabevi, Bursa.
KORKMAZ, T. ve ÇEVİK, E. İ. (2008) Türkiye ve Uluslararası Hisse Senedi Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkisi ve Portföy Tercihleri, BDDK Dergisi, 2(1), 59-84.
KUTLAR, A. (2005) Uygulamalı Ekonometri, Geliştirilmiş 2. Baskı, Nobel Yayın Dağıtım, Ankara.
KÜÇÜKÇOLAK, N. (2008) Co-integration of the Turkish Equity Market with Greek and other European Union Equity Markets, International Research Journal of Finance and Economics, 13, 58-73.
KWIATKOWSKI, D., PHILLIPS, P. C. B., SCHMIDT, P. ve SHIN, Y. (1992) Testing the Null Hypothesis of Stationarity Against the Alternative of a Unit Root, Journal of Econometrics, 54, 159-178.
Morgan Stanley Capital International Barra (MSCI) Barra, http://www.mscibarra. com/products/indices/stdindex/performance.html, (Erişim Tarihi: 03.01.2008).
NARAYAN, P. K. ve SMYTH, R. (2005) Cointegration of Stock Markets Between New Zealand, Australia and the G7 Economies: Searching for Co-Movement under Structural Change, Australian Economic Papers, 44(3), 231–247.
ONAY, C. (2006) A Co-integration Approach to European Union Integration: The Case of Acceding and Candidates Countries European Integration Online Papers (ELOP), 10 (7), 1-11, http://eiop.org/eiop/texte/2006-007a.htm, (Erişim Tarihi: 11.01.2008).
PASCUAL, A. G. (2003) Assessing European Stock Market Co(integration), Economic Letters 78, 197-203.
PELKMANS, J. (2001) European Integration Methods and Economic Analysis, Second Edition, Pearson Education, England.
PHILLIPS, P. C. B. ve PERRON, P. (1988) Testing for a Unit Root in Time Series Regression, Biometrika, 75, 335–346.
SOLNIK, B. ve MCLEAVEY, D. (2003) International Investments, Fifth Edition, Pearson Addison-Wesley, New York.
TAŞTAN, H. (2005) Dynamic Interdependence and Volatility Transmission in Turkish and European Equity Markets, Turkish Association Discussion Paper 2005/10,http://www.tek.org.tr/dosyalar/turkishvoltrans.pdf, (Erişim Tarihi: 11.06.2008).
TEMURLENK, M. S. ve OLTULULAR, S. (2007) Türkiye’nin Temel Makro Ekonomik Değişkenlerinin Bütünleşme Dereceleri Üzerine Bir Araştırma, 8. Türkiye Ekonometri ve İstatistik Kongresi, 24-25 Mayıs, Malatya.
VO, X. V. ve DALY, K. J. (2005) European Equity Markets Integration- Implication for US Investors, Research in International Business and Finance, 19, 155-170.
ZAMAN, S. (2008) İMKB’nin Uluslararası Hisse Senedi Piyasaları İle Entegrasyonu, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Zonguldak Karaelmas Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Zonguldak.
ZIVOT, E. ve ANDREWS, W. K. D. (1992) Further Evidence on the Great Crash, the Oil-Price Shock, and the Unit-Root Hypothesis, Journal of Business&Economic Statistics, 10(3), 251-270.

APA	KORKMAZ T, ZAMAN S, ÇEVİK İ (2009). İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi. , 40 - 72.
Chicago	KORKMAZ Turhan,ZAMAN Selin,ÇEVİK İsmail Emrah İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi. (2009): 40 - 72.
MLA	KORKMAZ Turhan,ZAMAN Selin,ÇEVİK İsmail Emrah İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi. , 2009, ss.40 - 72.
AMA	KORKMAZ T,ZAMAN S,ÇEVİK İ İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi. . 2009; 40 - 72.
Vancouver	KORKMAZ T,ZAMAN S,ÇEVİK İ İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi. . 2009; 40 - 72.
IEEE	KORKMAZ T,ZAMAN S,ÇEVİK İ "İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi." , ss.40 - 72, 2009.
ISNAD	KORKMAZ, Turhan vd. "İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi". (2009), 40-72.

APA	KORKMAZ T, ZAMAN S, ÇEVİK İ (2009). İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi. Akdeniz İİBF Dergisi, 9(17), 40 - 72.
Chicago	KORKMAZ Turhan,ZAMAN Selin,ÇEVİK İsmail Emrah İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi. Akdeniz İİBF Dergisi 9, no.17 (2009): 40 - 72.
MLA	KORKMAZ Turhan,ZAMAN Selin,ÇEVİK İsmail Emrah İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi. Akdeniz İİBF Dergisi, vol.9, no.17, 2009, ss.40 - 72.
AMA	KORKMAZ T,ZAMAN S,ÇEVİK İ İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi. Akdeniz İİBF Dergisi. 2009; 9(17): 40 - 72.
Vancouver	KORKMAZ T,ZAMAN S,ÇEVİK İ İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi. Akdeniz İİBF Dergisi. 2009; 9(17): 40 - 72.
IEEE	KORKMAZ T,ZAMAN S,ÇEVİK İ "İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi." Akdeniz İİBF Dergisi, 9, ss.40 - 72, 2009.
ISNAD	KORKMAZ, Turhan vd. "İMKB ile uluslar arası hisse senedi piyasaları arasındaki entegrasyon ilişkisinin yapısal kırılma testleri ile analizi". Akdeniz İİBF Dergisi 9/17 (2009), 40-72.