Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi

Ertuğrul, Murat

Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi

Murat ERTUĞRUL (Anadolu Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Eskişehir, Türkiye)

Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi

2 1

Yıl: 2009 Cilt: 9 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 19 - 46 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi

Öz:

İşletmelerin finansal performansının nasıl ölçülmesi gerektiği, finansal performansın gerçek ve doğru göstergelerinin neler olması gerektiği, finansal ekonomi kuram ve uygulamasında asırlardır tartışılmakla birlikte halen görüş birliğine varılamamış, her zaman güncelliğini koruyan bir argüman olmuştur. Muhasebe tabanlı kâr ölçüleri, uzun süre finansal performansın ölçüsü olarak baskınlığını korumuştur. Aslında kârı ençoklamak olarak ifade edilebilecek bu amacın taşıdığı eksiklikler en azından 200 yıldır ifade edilmektedir. Ne var ki, ancak son 40-50 yılda küresel ekonomik görünümdeki köklü değişiklikler ve bunlara bağlı olarak ortaya çıkan finansal ekonomi kuramındaki gelişmeler, odağı kârı ençoklamaktan, hissedar değeri anlayışına, bir başka deyişle değer ençoklamasına kaydırmıştır. Bu dönüşüm gelişmiş Anglo-Sakson ekonomilerde başlamış ve bugün büyük ölçüde yerleşmiştir. Diğer gelişmiş ve gelişen ekonomilerde de eğilimin bu yönde olduğu gözlenmekle birlikte, özellikle gelişmekte olan ekonomiler için yeni anlayış ve ölçülerin bu aşamadaki uygunluğu halen yoğun bir şekilde tartışılmaktadır.

Anahtar Kelime:

An evaluation of transformations in financial performance measurement in terms of Turkey

Öz:

Questions on how to measure financial performance, and the real indicators of correct and real financial performance, have always been an unsolved actual argument in financial economics theory and practice, though they have been discussed for centuries. Accounting based profit measures kept their dominance to measure financial performance for a long time. Indeed, the shortcomings of profit maximization goal have been expressed for more than 200 years. Nevertheless, barely last 40-50 years’ fundamental developments in global economic view and studies in financial economics have transmitted the focus from profit maximization to shareholder value comprehension, or value maximization, in other words. This transformation emerged in developed Anglo-Saxon economies and has been settled there today, on a large scale. Although it can be observed that the main trend in other developed and developing economies is on the same way, the convenience of the new paradigm and metrics especially in developing economies, in recent phase, is still in a dense argument.

Anahtar Kelime:

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

Biddle, G. ve Lindahl, F., (1982). “Stock Price Reactions to LIFO Adoptions: The Association
Between Excess Returns and LIFO Tax Savings”, Journal of Accounting Research, 53, 548-551.
Bruner, R.F. (2007). Case Studies in Finance, McGraw-Hill: ABD
Bughin, J., Copeland, T.E. (1997). “The Virtuous Cycle of Shareholder Value Creation”, The McKinsey Quarterly, 2, 156-167
Copeland, T.. (1994). “Why Value Value?”, The McKinsey Quarterly, 4, 97-109.
Copeland, T., Koller, T., ve Murrin, J. (2000). Valuation, J.Wiley:ABD
Demirakos, E. G., Strong, N. C., Walker, M. (2004). “What Valuation Models Do Analysts Use?”, Accounting Horizons, 18(4), 221-240.
Drucker, P.F., (1995). “The Information Executives Truly Need”, Harvard Business Review, 73(1), 54-63
Ehrbar, A. (1998). EVA The Real Key to Create Value, John Wiley&Sons: ABD
Ertuğrul, M., (2005). Değer Tabanlı Yönetim: Finansal Performans Ölçülerinin İMKB’de Test Edilmesi (Yayımlanmamış Doktora Tezi, Anadolu Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü)
Fisher, I., The Theory of Investment (1965). Augustus M. Kelley Publishers: New York (1930 tarihli orijinalinin yeniden basımı)
Goedhart, M.H., Jiang, B., Koller, T. (2006). The Irrational Component of Your Stock Price, McKinsey on Finance, Yaz(20), 17-20
Grant, J.L. (1996). “Foundations of EVA for Investment Managers”, Journal of Portfolio Management, Sonbahar, 41-47.
Grant, J.L. (2003). Foundations of Economic Value Added, Wiley:ABD
Hall, J.H. ve Brummer, L.M., (1999). “The Relationship Between The Market Value of a Company and Internal Performance Measurements”, 6th Annual Conference, Multinational Finance Society, University of Pretoria, Güney Afrika, Temmuz, 7-10.
Knight, J. A. (1998). Value Based Management, ABD: McGraw Hill
Koller, T. ve Peacock, J., (2002). “Time for CFOs to Step Up”, The McKinsey Quarterly, 2, 1-3
Lazonick, W., ve O’Sullivan, M. (2000). “Maximizing shareholder value: a new ideology for corporate governance”, Economy and Society, 29(1), 13-35
Marshall, A. (1890). Principles of Economics, MacMillan & Co.: New York
Modigliani, F. ve Miller, M.H., (1958). “The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment” American Economic Review, 48(3), 261-297
Modigliani, F. veMiller,M.H. (1961). “Divident Policy, Growth and the Valuation of Shares” Journal of Business, 34, 411-433.
Ottoson, E. ve Weissenrieder, F. (1996). “CVA – A Framework for Value Based Management“, Ekonomi&Styrning, 5
Pereiro, L.E. (2002). Valuation of Companies in Emerging Markets, John Wiley & Sons: ABD
Stewart, G.B. (1991). The Quest for Value, New York: Harper Collins
Sunder, S., (1973). “The Relationship Between Accounting Changes and Stock Prices: Problems of Measurement and Some Empirical Evidence” Empirical Research in Accounting: Selected Studies,18
Young, S. David ve O’Byrne, S.F. (2001). EVA and Value-based Management, ABD: McGraw-Hill,
Young, S. David ve O’Byrne, S.F. , (2001), ValueReporting Forecast 2002: Bringing Information Out into the Open, PricewaterhouseCoopers Publishing: ABD
İNTERNET KAYNAKLARI
Evans, M.H. (1999). “Creating Value Through Financial Management” (Erişim tarihi 1.8.2008) (www.exinfm.com/training/course08.doc)
Recklies, D., (2001). “The Concept of Profit in Accounting and Economics”, (Erişim tarihi 20.7.2008) (www.themanager.org/pdf/profit.pdf)
Stewart, G.B., (2000). “Using EVA for Performance Measurement and Financial Management in the New Economy”, (Erişim tarihi 20.7.2008) (http://jobfunctions.bnet.com/abstract.aspx?docid=86004)
Weissenrieder, F. (1997). “Value Based Management: Economic Value Added or Cash Value FWC AB Study, 1997(3) (SSRN’in şu adresinden temin edilebilir: http://ssrn.com/abstract=156288, Erişim Tarihi 21.7.2008)
Wong, E. (1999). “A Survey Study on EVA Effectiveness in Canadian Organizations”, University of Waterloo, Working Paper, (Erişim tarihi 31.7.2008), (www.arts.uwaterloo.ca/ACCT/projects/1999/etswong/)

APA	Ertuğrul M (2009). Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi. , 19 - 46.
Chicago	Ertuğrul Murat Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi. (2009): 19 - 46.
MLA	Ertuğrul Murat Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi. , 2009, ss.19 - 46.
AMA	Ertuğrul M Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi. . 2009; 19 - 46.
Vancouver	Ertuğrul M Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi. . 2009; 19 - 46.
IEEE	Ertuğrul M "Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi." , ss.19 - 46, 2009.
ISNAD	Ertuğrul, Murat. "Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi". (2009), 19-46.

APA	Ertuğrul M (2009). Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 9(1), 19 - 46.
Chicago	Ertuğrul Murat Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 9, no.1 (2009): 19 - 46.
MLA	Ertuğrul Murat Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, vol.9, no.1, 2009, ss.19 - 46.
AMA	Ertuğrul M Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2009; 9(1): 19 - 46.
Vancouver	Ertuğrul M Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2009; 9(1): 19 - 46.
IEEE	Ertuğrul M "Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi." Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 9, ss.19 - 46, 2009.
ISNAD	Ertuğrul, Murat. "Finansal performans ölçümünde dönüşümlerin Türkiye açısından değerlendirilmesi". Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 9/1 (2009), 19-46.