Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler
Yıl: 2009 Cilt: 9 Sayı: 2 Sayfa Aralığı: 23 - 48 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022
Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler
Öz: Bu çalışmada, parasal büyüklüklerin para politikasındaki rolüne dair yaşanan teorik ve ampirik tartışmalara ışık tutulmaya çalışılmaktadır. Küresel mali kriz sonrası gelişmeler de bu kapsamda değerlendirilerek bu tartışmadaki önemi vurgulanmaktadır. Diğer yandan parasal büyüklükleri para politikaları stratejilerine entegre edebilmiş ülkerin para politikaları incelenerek, Türkiye’de parasal büyüklüklerden daha fazla faydalanabilmenin yolları aranmaktadır. Yaptığımız analizler, Türkiye’de geniş para kullanılarak (M2Y) hesaplanan gelir dolanım hızının uzun vadeli eğiliminin tahmin edilebilir olduğunu göstermektedir. Parasal büyüme oranı ve enflasyon arasında istikrarlı bir ilişkinin varlığına işaret eden bu bulgu, Türkiye için fiyat istikrarıyla tutarlı parasal büyüme oranının hesaplanmasına imkan vermesi nedeniyle önemlidir. Aynı zamanda elde ettiğimiz sonuçlar, parasal büyüme dinamiklerinin bu orandan sapmalarının kalıcı olmasının ekonomide oluşmakta olan mali dengesizliklere ve enflasyonist risklere işaret edebileceğini göstermektedir. JEL Sınıflandırma Kodları: E40, E51, E52, E58.
Anahtar Kelime: Konular:
Monetary policy, monetary aggregates and developments in the aftermath of the global financial crisis
Öz: In this study we attempt to shed some light on the theoretical and empirical discussions regarding the role of monetary aggregates in monetary policy formulations. We also assess the developments in the aftermath of the global financial crisis and emphasize the role of monetary aggregates in this new economic environment. On the other hand, by analyzing monetary policies of the countries, where the monetary aggregates are given prominent roles in the decision-making processes, we investigate how monetary aggregates can be best utilized in the current design of the monetary policy in Turkey. Our main finding is that the velocity of circulation calculated by using M2Y is predictable. This finding is important because it allow us to calculate a reference growth rate for M2Y that is consistent with the inflation targets set by the Central Bank of Turkey. At the same time our findings suggest that the persistent deviations of the growth rate of M2Y from this reference rate signal the growing financial imbalances and inflationary risks in the economy. JEL Classification: E40, E51, E52, E58.
Anahtar Kelime: Konular:
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
0
0
0
- Assenmacher-Wesche, K. ve S. Gerlach (2008) “Money Growth, Output Gaps, and Inflation at Low and High Frequency: Spectral Estimates for Switzerland” Journal of Economic Dynamics and Control, Vol.32, pp:411-435.
- Assenmacher-Wesche, K. ve S. Gerlach (2007) “Money at Low Frequencies” Journal of European Economic Association, Vol.5(2-3), pp: 534-542
- Benati, L. (2005) “Long-run Evidence on Money Growth and Inflation” Bank of England Quarterly Bulletin, Autumn, pp: 349-55
- Bernanke, B.S. (2006) “Monetary Aggregates and Monetary Policy at the Federal Reserve – A Historical Perspective” Remarks at the Fourth ECB Central Banking Conference “The Role of Money: Money and Monetary Policy in the Twenty-First Century” Frankfurt am Main.
- Borio, C. ve P. Lowe (2004) “ Securing Sustainable Price Stability: Should Credit Come Back from the Wilderness?” BIS Working Paper, No: 157
- Clarida, R. J. Gali ve M. Gertler (1999) “The Science of Monetay Policy: A New Keynesian Perspective” Journal of Economic Literature, Vol. 37, No.4, pp: 1661-1707
- Fischer, B, M. Lenza, H. Pill ve L. Reichlin (2008) “Money and monetary policy: the ECB experience 1999-2006” in Conference Volume of the 4th ECB Central Bank Conference on “The role of money: money and monetary policy in the twentyfirst century”.
- Issing, O. (2007) “Monetary Policy over Fifty Years” A Conference to Mark the 50th Anniversary of the Deutsche Bundesbank, Frankfurt am Main, 21 September 2007
- Issing, O. (2002) “Monetary Policy in a Changing Environment” Contribution to the Symposium on “Rethinking Stabilization Policy” hosted by the Federal Reserve Bank of Kansas City, Jackson Hole, 30 August 2002
- King, M. (2007) “The MPC Ten Years on” Quarterly Bulletin, No: 2007-Q2
- Leeper, E. M. ve J.E. Roush (2003) “Putting ‘M’ Back in Monetary Policy” Journal of Money, Credit and Banking, Vol.35(6), pp: 1217-1256
- Meyer, L.H. (2001) “Does Money Matter?” Federal Reserve Bank of St. Louis, Review, September/October.
- Nelson, E. (2008) “Why Money Growth Determines Inflation in the Long Run: Answering the Woodford Critique” Federal Reserve Bank of St. Louis Working Paper Series, May, No:2008-13A
- Nelson, E. (2003) “The Future of Monetary Aggregates in Monetary Policy Analysis” Journal of Monetary Economics, Vol.50(5), pp:1029-1059
- Okina, K. (1999) “Monetary Policy Under Zero Inflation: A Response to Criticisms and Questions Regarding Monetary Policy” Monetary and Economic Studies, December, pp:157-181
- Reynard, S. (2006) “Money and the Great Disinflation” Swiss National Bank Working Paper, No: 2006-7
- Smets, F. R. ve R. Wouters (2007) “Shocks and Frictions in U.S. Business Cycles: A Bayesian DSGE Approach” American Economic Review, Vol.97, pp: 586-606
- Woodford, M. (2003) “Interest and Prices : Foundations of a Theory of Monetary Policy” Princeton: Princeton University Press.
- Woodford, M. (2007) “How Important Is Money in the Conduct of Monetary Policy” NBER Working Paper Series, No: 13325
| APA | ÖZDEMİR K (2009). Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler. , 23 - 48. |
| Chicago | ÖZDEMİR K. Azim Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler. (2009): 23 - 48. |
| MLA | ÖZDEMİR K. Azim Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler. , 2009, ss.23 - 48. |
| AMA | ÖZDEMİR K Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler. . 2009; 23 - 48. |
| Vancouver | ÖZDEMİR K Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler. . 2009; 23 - 48. |
| IEEE | ÖZDEMİR K "Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler." , ss.23 - 48, 2009. |
| ISNAD | ÖZDEMİR, K. Azim. "Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler". (2009), 23-48. |
| APA | ÖZDEMİR K (2009). Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler. Central Bank Review, 9(2), 23 - 48. |
| Chicago | ÖZDEMİR K. Azim Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler. Central Bank Review 9, no.2 (2009): 23 - 48. |
| MLA | ÖZDEMİR K. Azim Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler. Central Bank Review, vol.9, no.2, 2009, ss.23 - 48. |
| AMA | ÖZDEMİR K Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler. Central Bank Review. 2009; 9(2): 23 - 48. |
| Vancouver | ÖZDEMİR K Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler. Central Bank Review. 2009; 9(2): 23 - 48. |
| IEEE | ÖZDEMİR K "Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler." Central Bank Review, 9, ss.23 - 48, 2009. |
| ISNAD | ÖZDEMİR, K. Azim. "Para politikası, parasal büyüklükler ve küresel mali kriz sonrası gelişmeler". Central Bank Review 9/2 (2009), 23-48. |
