Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği

TORUN, Erdost; DEMİRELİ, Erhan

Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği

Erhan DEMİRELİ, (Dokuz Eylül Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İzmir, Türkiye)

Erdost TORUN (Dokuz Eylül Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, İzmir, Türkiye)

Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi)

7 2

Yıl: 2010 Cilt: 0 Sayı: 46 Sayfa Aralığı: 129 - 145 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği

Öz:

Bu çalışmada Türkiye ve İngiltere için 17/07/2003 – 06/08/2009 dönemini kapsayan serbest piyasa altın fiyatları analize konu edilmiştir. Çalışmada, Yinelenen Birikimli Kareler Metodu(Iterated Cumulative Sums of Squares Method - ICSS) aracılığıyla serbest piyasa altın fiyatlarına ait kırılma tarihleri belirlenmiş, ardından bu tarihlerde Türkiye (TR) ve İngiltere (UK) için serbest piyasa altın fiyatlarını etkilediği düşünülen ekonomik, politik, sosyal olaylar incelenmiştir. Ayrıca çalışmada, uyarlanmış IT testi sonucunda bulunan anlamlı kırılma noktalarının kısa ve uzun dönemli oynaklık süreğenliği üzerindeki etkisini tespiti amacıyla söz konusu kırılma tarihlerini temsil eden kukla değişkenler, CGARCH modelindeki kalıcı trend bileşeni ve geçici bileşen eşitliklerine dahil edilmiştir. Çalışma sonucunda alternatif yatırım araçları olması nedeniyle Türkiye ve İngiltere serbest piyasa altın fiyatlarının, döviz ve faizde meydana gelen değişikliklerden ve bu değişiklikleri yaratan faktörlerden etkilendikleri ve özellikle siyasi gelişmeler nedeniyle fiyat istikrarını sağlayamadıkları düşünülmektedir. Bununla birlikte CGARCH modeline ilişkin sonuçlar incelendiğinde kırılmaların dikkate alınmasıyla birlikte TR için kısa ve uzun vadeli süreğenliklerin sırasıyla %89 ve %15 azalırken; UK için ise süreğenliklerdeki azalma oranının sırasıyla %87 ve %15 olduğu tespit edilmiştir. Bu noktadan hareketle oynaklıkta meydana gelen şokların kısa ve uzun dönemli olarak fiyat hareketlerinde dalgalanma meydana getirdiği söylenebilir.

Anahtar Kelime: londra serbest piyasa fiyatlar kararsızlık İngiltere yinelenen birikimli kareler yöntemi garch modelleri Türkiye süreğenlik altın tanım

Konular: Tarih İşletme İktisat

Defining the financial breaks on alternative market volatilities through ICSS algorithms and effects on persistency: Cases of Turkey and London

Öz:

In this study, volatility behavior and structural breaks in unconditional variance are investigated by using Iterated Cumulative Sums of Squares Method – ICSS and Component GARCH-CGARCH on the free market gold price that includes the 17/07/2003 – 06/08/2009 periods for Turkey and England. After break dates for free market gold prices were detected via ICSS, the economic, politic, social events that thought as impressive on free market gold prices at that dates in Turkey and England were examined. Also in this study, the effect of significant break points detected by ICSS on long and short term volatility persistence was analyzed by introducing the dummy variables representing the break dates to the permanent trend component and temporary component equations of CGARCH model. In this study, it is found that because they are alternative investment tools, the free market gold prices are being effected from the changes on both foreign exchange and interest rates along with the factors that creates those change. Moreover, gold prices are unable to provide the stability of prices because of the political events. Besides, the results of CGARCH model indicate that when the breaks are taken into consideration for Turkey the short and long term persistence respectively decreased by 89% and 15% where for England it is respectively 87%and 15%. With the guidance of those results it can be said that the shocks that occurs on volatility creates price fluctuations at long and short term.

Anahtar Kelime: England iterated cumulative sums of square methods garch models Turkey persistance gold definition london free market prices volatility

Konular: Tarih İşletme İktisat

Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık

AYHAN A. D., KASMAN A., (2009). De Jure ve De Facto Kur Rejimlerinin Makroekonomik Değişkenlerin Oynaklığına Etkisi, İktisat İşletme ve Finans Dergisi, 24, (278), 46-69, ISSN: 1300- 610X
SHAMIRI A. ve ISA Z., (2009). Modeling and Forecasting Volatility of the Malaysian Stock Markets, Journal of Mathematics and Statistics 5 (3): 234-240
SANSÓ A., ARAGÓ V., CARRION J. L., (2004). Testing For Changes in the Unconditional Variance of Financial Time Series, Revista de Economía financiera, , 1-24
ÉGERT B. ve ZUMAQUERO M. A., (2008). Exchange Rate Regimes, Foreign Exchange Volatility, and Export Performance in Central and Eastern Europe: Just another Blur Project?, Review of Development Economics, 12(3), 577– 593,
BOLLERSLEV, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity, Journal of Econometrics 31, 307–27
CHEONG C. W., NOR A.H. S. M., ISA Z., (2007). Long Persistence Volatility and Links Between National Stock Market Indices, International Research Journal of Finance and Economics, ISSN 1450-2887 Issue 7, 175-195
LAMOUREUX C. G. ve LASTRAPES W. D.,, (1990). Persistence in Variance, Structural Change, and the GARCH Model Journal of Business & Economic Statistics, 8, (2), 225-234
RAPACH D. E., STRAUSS J. K., (2008). Structural Breaks and GARCH Models of Exchange Rate Volatility, Journal of Applied Econometrics, 23: 65–90
ENGLE, R.F. (1982) Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of U.K. Inflation, Econometrica 50, 987–1007
ENGLE, R.F., T. BOLLERSLEV (1986). “Modeling the Persistence of Conditional Variances,” Econometric Review 5, 1–50
MALIK F., EWING B. T., PAYNE J. E., (2005). Measuring Volatility Persistence in the Presence of Sudden Changes in the Variance of Canadian Stock Returns, Canadian Journal of Economics / Revue canadienne d’Economique, 38, (3), Printed in Canada / Imprime´ au Canada
MALIK F, (2003). Sudden Changes in Variance and Volatility Persistence in Foreign Exchange Markets, Journal of Multinational Financial Management 13: 217-230
MALIK F., HASSAN S. A., (2004). Modeling Volatility In Sector Index Returns With GARCH Models Using An Iterated Algorithm, Journal of Economıcs And Fınance, Volume 28, Number 2, Summer
KLAASSEN F., (2002). Improving GARCH Volatility Forecasts with Regimeswitching GARCH, Empirical Economics 27:363–394
INCLAN, C., and G.C. TIAO (1994) ‘Use of Cumulative Sums of Squares for Retrospective Detection of Changes of Variance,’ Journal of the American Statistical Association 89, 913–923
MANSUR I., COCHRAN S. J., SHAFFER D., (2007). Foreign Exchange Volatility Shifts and Futures Hedging: An ICSS-GARCH Approach, Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies, 10, (3): 349–388
MARCELO J. L. M., QUIR´OS J. Luis Miralles, QUIR´OS M. D. M. M., (2008). Asymmetric Variance and Spillover Effects Regime Shifts in the Spanish Stock Market, International. Financial Markets, Institutions and Money 18: 1–15
EĞİLMEZ M., (2009). Küresel Finans Krizi: Para Sisteminin Eleştirisi, Remzi Kitabevi, 4. Basım,
NEWEY, W. K., WEST, K. D. (1994), Automatic Lag Selection in Covariance Matrix Estimation, Review of Economic Studies, 61: 631 – 654.
HAMMOUDEH S., HUIMIN L., (2008). Sudden Changes in Volatility in Emerging Markets: The case of Gulf Arab Stock Markets, International Review of Financial Analysis 17 47– 63
APAK S., AYTAÇ A., (2009). Küresel Krizler: Kronolojik Bir Değerlendirme ve Analiz, Avcıol Basım Yayın, İstanbul,
KORKMAZ T., ÇEVİK E. İ., ÖZATAÇ N., (2009). Testing for Long Memory in ISE Using ARFIMA-FIGARCH Model and Structural Break Test, International Research Journal of Finance and Economics, ISSN 1450–2887 Issue 26: 186–191
ALSHIMMIRI T., ALDIHANI T., (2006). Information Transmission between Small and Large Stock Returns In Kuwait Stock Exchange, JGC, 14 (1), , 25-36
FERNANDEZ V., LUCEY B. M., (2007)., Portfolio Management Under Sudden Changes in Volatility and Heterogeneous İnvestment Horizons, Physica A 375: 612–624
FANG W S., MILLER S. M., LEE C. S., (2008). Cross-Country Evidence on Output Growth Volatility: Nonstationary Variance and GARCH Models, Scottish Journal of Political Economy, 55, (4): 509 – 541
CHEN Z., DAIGLER R. T., PARHIZGARI A. M., (2006). Persıstence Of Volatılıty In Futures Markets, The Journal of Futures Markets, 26, (6), 571–594
Finans-Almanak; www.f-almanak.com, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007, 2008, 2009
Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık AŞ., www.hurriyet.com.tr, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007, 2008, 2009 Arşivleri
Doğan Gazetecilik A.Ş., www.milliyet.com.tr, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007, 2008, 2009 Arşivleri
Turkuvaz Gazete Dergi Basım A.Ş., www.sabah.com.tr, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007, 2008, 2009 Arşivleri

APA	DEMİRELİ E, TORUN E (2010). Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği. , 129 - 145.
Chicago	DEMİRELİ Erhan,TORUN Erdost Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği. (2010): 129 - 145.
MLA	DEMİRELİ Erhan,TORUN Erdost Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği. , 2010, ss.129 - 145.
AMA	DEMİRELİ E,TORUN E Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği. . 2010; 129 - 145.
Vancouver	DEMİRELİ E,TORUN E Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği. . 2010; 129 - 145.
IEEE	DEMİRELİ E,TORUN E "Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği." , ss.129 - 145, 2010.
ISNAD	DEMİRELİ, Erhan - TORUN, Erdost. "Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği". (2010), 129-145.

APA	DEMİRELİ E, TORUN E (2010). Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği. Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi), 0(46), 129 - 145.
Chicago	DEMİRELİ Erhan,TORUN Erdost Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği. Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi) 0, no.46 (2010): 129 - 145.
MLA	DEMİRELİ Erhan,TORUN Erdost Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği. Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi), vol.0, no.46, 2010, ss.129 - 145.
AMA	DEMİRELİ E,TORUN E Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği. Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi). 2010; 0(46): 129 - 145.
Vancouver	DEMİRELİ E,TORUN E Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği. Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi). 2010; 0(46): 129 - 145.
IEEE	DEMİRELİ E,TORUN E "Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği." Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi), 0, ss.129 - 145, 2010.
ISNAD	DEMİRELİ, Erhan - TORUN, Erdost. "Alternatif piyasa oynaklıklarında meydana gelen kırılmaların ICSS algoritmasıyla belirlenmesi ve süregenliğe etkileri: Türkiye ve Londra örneği". Muhasebe ve Finansman Dergisi (. e-Muhasebe ve Finansman Dergisi) 46 (2010), 129-145.