FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ
Yıl: 2023 Cilt: 45 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 21 - 46 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.14780/muiibd.1317201 İndeks Tarihi: 03-07-2023
FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ
Öz: Bilişim teknolojilerine yoğun yatırım yapan ve dijital dönüşüme başarıyla ayak uydurmuş finans sektörünün büyük veri, yapay zeka, açık API, bulut, mobil, IoT ve dağıtık defter gibi yeni nesil teknolojilerini benimseme performansı, sektörün yakın geleceği açısından önemlidir. 2008 küresel finansal krizinin arından gelen katı regülasyonlar, sıkı kredi koşulları ve düşük faiz ortamı, özellikle finans sektörünün en önemli aktörü bankaların inovasyon üretme yetisinin, karlılığının ve güvenilirliğinin sorgulanmasına neden olmuştur. Aynı dönemde, iş modellerini yeni nesil teknolojiler üzerine kuran teknoloji şirketleri, tüketicileri kişiselleştirilmiş ve kolay anlaşılır ürünlere, çoklu kanal yaklaşımına, sorunsuz entegrasyona alıştırdığından, bu tarz bir hizmet kalitesi geleneksel bankalardan da beklenmeye başlanmış ve çok geçmeden sektör dışından gelen, regülasyonlara takılmayan, yeni teknolojiler ile alternatif finansal çözümler sunan Fintech’ler bankalarla rekabete girişmiştir. Bu çalışma, Türkiye’deki Fintech’lerin bankalar üzerindeki etkisini finansal performans göstergelerinden biri olan hisse senedi getirileri üzerinden ölçümlemeye çalışarak yeni bir bakış açısı sunmaktadır. 2014-2019 yılları arasında aylık bazda Fintech’lere yapılan yatırım tutarları ve BIST’e kote bankaların hisse senedi getirileri başta olmak üzere oluşturulan veri seti, Fama ve French Üç Faktörlü Varlık Fiyatlama Modeli temelinde üretilen bir model yardımıyla panel veri analizi kullanılarak analiz edilmiştir. Fintech’lerin aldığı yatırımların bankaların hisse getirileri üzerinde çok düşük olmak suretiyle negatif yönlü etkisi görülmüştür.
Anahtar Kelime: THE IMPACT OF INVESTMENTS IN FINTECHS ON BANKS’ STOCK RETURNS: THE CASE OF TÜRKİYE
Öz: By being a heavy investor on IT and successfully keeping up with the digital transformation, financial sector’s adoption performance of new generation technologies such as big data, AI, open API, cloud, mobile, IoT, and distributed ledger, is important for the near future of the sector. Stricter regulations, tightening lending terms, low interest rates following the 2008 global financial crisis have led to questioning the innovation capability, profitability and reliability of banks, which are the most important actors of the financial sector. Subsequently, as tech companies with business models based on new generation technologies, offered personalized and easy-to-understand products, multi-channel distribution, seamless integration to consumers, the same service quality was expected from the traditional banks. Soon enough, extrasectoral, regulation free Fintechs, providing alternative financial solutions with new technologies, started competing with banks. This study offers a new perspective by trying to measure the effect of Turkish Fintechs on banks through stock returns. The main data set consists of monthly Fintech investment amounts and the stock returns of banks, between 2014-2019. A model was derived from the Fama-French Three-Factor Model and panel data analysis was used for estimation. The conclusion was that investments received by Fintechs has a very low negative effect on banks’ stock returns.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Aaker, D. A. ve Keller, K. L. (1990) Consumer evaluations of brand extensions. Journal of Marketing, 54, 27-41.
- Aksu, M. H. ve Önder, T. (2000). The size and book-to-market effects and their role as risk proxies in the Istanbul Stock Exchange. Koç University Working Paper, 04.
- Aktuğ, S. S. (2020). Development of fintech sector in Turkey. The Journal of Economics and Related Studies, 2, 3, 487-499.
- Anggreini, S. ve Singapurwoko, A. (2019). The disruption of fintech on rural bank: An empirical study on rural banks in Indonesia. ICCISEM Konferansında sunulan bildiri, Singapore.
- Arslanian H. ve Fischer F. (2019) The future of finance. Cham: Palgrave Macmillan.
- Asmarani, S. ve Wijaya, C. (2020). Effects of fintech on stock return. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7, 7, 95.
- Barberis, J. (2014). The rise of fintech. FinTech HK, 13.
- BIS (2018). Structural changes in banking after the crisis. CGFS Papers, 60.
- BKM (2020) “Raporlar ve Yayınlar”. Erişim adresi: bkm.com.tr/raporlar-ve-yayinlar/yayinlar
- Buckley, R., Arner, D. ve Barberis, J. (2015). The evolution of fintech: A new post-crisis paradigm? Georgetown Journal of International Law, 47, 1271-1319.
- Buckley, R., Arner, D. ve Barberis, J. (2016). 150 years of fintech: An evolutionary analysis. Jassa-the Finsia Journal of Applied Finance, 3, 22-29.
- Buckley, R., Arner, D. ve Barberis, J. (2016). 150 years of fintech: An evolutionary analysis. Jassa-the FINSIA Journal of Applied Finance, 3, 22-29.
- Bussmann, O. (2017). Equity markets in transition. R. Francioni (Ed.) Cham: Springer; 473-486.
- Capon, N., Farley, J. U. ve Hoenig, S. (1990). Determinants of financial performance: A meta-analysis. Management Science, 36, 10, 1143-1159.
- Carlini, F., Gaudio, B., Porzio, C. ve Previtali, D. (2021). Banks, fintech and stock returns. Finance Research Letters, 102252.
- Carter, M. (1989). Financial innovation and financial fragility. Journal of Economic Issues, 23, 3, 779-793. CB Insights (2017). The global fintech report Q1’17. CB Insights Report, NY.
- Claessens, S. ve Kodres, L. (2014). The regulatory responses to the global financial crisis: Some uncomfortable questions. IMF Working Papers (14/46).
- Daoud, J. I. (2017). Multicollinearity and regression analysis. Journal of Physics, 949.
- Dean, B. V. ve Gigilierano, J. J. (1990). Multistage financing of technical start-up companies in silicon valley. Journal of Business Venturing, 5, 6, 375-389.
- Deloitte (2016). Blockchain enigma. Paradox. Deloitte Report, London.
- Desai, K. R., Meena V., Vinutha V. ve Jayakumar, K. (2019). Fintech innovations and its impact on the profitability of selected banks. IJBMI, 8, 1, 41-45.
- DeYoung, R., Lang, W. W. ve Nolle, D. L. (2007). How the internet affects output and performance at community banks. Journal of Banking & Finance, 31, 1003-1060.
- Ditzen, J., Karavias, Y. ve Westerlund, J. (2021). Testing and estimating structural breaks in time series and panel data in Stata. Univ. of Birmingham Discussion Papers, 21, 14.
- Djajadikerta, H. ve Nartea, G. (2005). The size and book-to-market effects and the Fama-French three-factor model in small markets. FIMARC Working Paper Series, 0510.
- Dranev, Y., Frolova, K. ve Ochirova, E. (2019). The impact of fintech M&A on stock returns. Research in International Business and Finance, 48, C, 353-364.
- EY (2018). Türkiye fintech ekosisteminin sürdürülebilir gelişimi için 23 öneri. EY Report, İstanbul.
- Fama, E. F. ve French, K. R. (1992). The cross-section of expected stock. Journal of Finance, 47, 2, 427.
- Fama, E. F. ve French, K. R. (1993). Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 33, 3-56.
- Frost, J. (2020). The economic forces driving fintech adoption across countries. BIS Papers, 838.
- Fungacova, Z., Kerola, E. ve Weill, L. (2022). Does experience of banking crises affect trust in banks?. Journal of Financial Services Research, 62.
- GAO (2013). Financial crisis losses and potential impacts of the DoddFrank Act (13-180). Government Accountability Office Report, Washington D.C.
- Gaunt, C. (2004). Size and book to market effects and the Fama French three factor asset pricing model: Evidence from Australian Stockmarket. Accounting & Finance, 44, 27-44.
- Grace-Martin, K. (2022). “Can a Regression Model with a Small R-squared Be Useful?”. Erişim adresi: https:// www.theanalysisfactor.com/small-r-squared
- Güzeldere, H. ve Sarıoğlu, S. E. (2012). Varlık fiyatlamada Fama-French üç faktörlü model’in geçerliliği: İMKB üzerine bir araştırma. BERJ, 3, 2, 1-19.
- Hasan, E., Sadrey, Z., Rahi, S., Afrin, M., Samantha, S. F. ve Faysal, S. (2019). A complete analysis on financial performance of EximBank. International Journal of Academic Research and Development, 4, 2.
- He, D., Leckow, R. B., Haksar, V., Griffoli, T. M., Jenkinson, N., Kashima, M., Khiaonarong, T., Rochon, C. ve Tourpe, H. (2017). Fintech and financial services: Initial considerations . IMF Discussion Notes (SDN/17/05).
- Hoskisson, R., Hitt, M., Wan, W. ve Yiu, D. (1999). Theory and research in strategic management: Swings of a pendulum. Journal of Management, 25, 3, 417-456.
- Innovate Finance (2019). Fintech investment landscape. Innovate Finance Report, London.
- İş Yatırım (2020). “Hisse Senetleri Analiz”. Erişim adresi: isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse
- Jun, J. ve Yeo, E. (2016) Entry of fintech firms and competition in the retail payments market. Asia-Pacific Journal of Financial Studies,45, 2, 159-184.
- Killins, R. N., Egly, P. V. ve Batabyal, S. (2021). The impact of the yield curve on bank equity returns. The Quarterly Review of Economics and Finance, 81, 319-329.
- KPMG (2021). Pulse of fintech H2’20. KPMG Report, Amstelveen.
- Lajeri, F. ve Dermine, J. (1999). Unexpected inflation and bank stock returns: The case of France 1977-1991. Journal of Banking & Finance, 23, 6, 939-953.
- Lamberti, H. J., Büger, M. (2009). Lessons learned: 50 years of information technology in the banking industry. Business & Information Systems Engineering, 1, 26-36.
- Li, Y., Spigt, R. ve Swinkels, L. (2017). The impact of fintech start-ups on incumbent retail banks’ share prices. Financial Innovation, 3, 26, 1-16.
- Luftman, J. N. (1996). Competing in the Information Age. Oxford: Oxford University Press.
- Maier, E. (2016). Supply and demand on crowdlending platforms. Journal of Retailing and Consumer Services, 33, 143-153.
- Miller, D. ve Liu, K. (2014). Creative destruction: from initial public offerings . Proceedings of Academy of Management Meeting, 17308.
- Nasdaq (2021). “Abnormal Returns”. Erişim adresi: nasdaq.com/glossary/a/abnormal-return Nicoletti, B. (2017). The future of fintech. Cham: Palgrave.
- OECD (2020). Digital disruption in banking and its impact on competition. OECD Report, Paris.
- Onay, C. ve Özsoy, E. (2011). The impact of internet-banking on brick and mortar branches: The case of Turkey. Financial Services Research, 44, 2, 187-204.
- Paul, B. (2010). The role of macro imbalances in the US recession of 2007-2009. International Journal of Business and Economics, 9, 3, 253
- Phan, D., Narayan, P. K. ve Hutabarat, A. R. (2018). Do financial technology firms influence bank performance? Bank of Indonesia Working Paper, 19.
- PWC (2016). Customers in the spotlight. PWC Report, London.
- Richard, P. J., Devinney, T. M., Yip, G. S. ve Johnson, G. (2009). Measuring organizational performance. Journal of Management, 35, 3, 718-803.
- Schindler, J. (2017). Fintech and financial innovation: Drivers and depth. FED Finance and Economics Discussions, 081.
- Schueffel, P. (2016). Taming the beast. Journal of Innovation Management, 4, 32-54.
- Skinner, C. (2016). How fintech firms are using bitcoin blockchain and mobile technologies to create the internet of value. Singapore: Marshall Cavendish.
- Stickney, C. P., Brown, P. ve Wahlen, J. M. (2007). Financial reporting, financial statement analysis, and valuation: A strategic perspective. California: South-Western Pub.
- Tanda, A. ve Schena, C. M. (2019). Fintech, bigtech and banks. Cham: Palgrave.
- Tradingview (2020). “Markets”. Erişim adresi: https://www.tradingview.com/markets
- TÜİK (2020). “Finansal Yatırım Araçları İstatistikleri”. Erişim adresi: https://data.tuik.gov.tr
- Venkatraman, N. ve Ramanujam, V. (1986). Measurement of business performance in strategy research. The Academy of Management Review, 11, 4, 801-814.
- Webrazzi (2020). “Fintech Etiketli İçerikler”. Erişim adresi: https://webrazzi.com/etiket/fintech/
- Yao, T., Yu, T., Zhang, T. ve Chen, S. (2011). Asset growth and stock returns: Evidence from the Pacific-Basin markets. Pacific-Basin Finance Journal, 19, 1, 115-139.
- Yerdelen Tatoğlu, F. (2021) Panel veri ekonometrisi. Beta Yayınları: İstanbul.
- Zhang, T. ve Zhuang, Y. (2020). Research on the impact of fintech event on Chinese commercial banks’ stock price. Wireless and Mobile Computing, 18, 3, 289-294.
| APA | CANKAT F, Taşseven Ö (2023). FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. , 21 - 46. 10.14780/muiibd.1317201 |
| Chicago | CANKAT FIRAT,Taşseven Özlem FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. (2023): 21 - 46. 10.14780/muiibd.1317201 |
| MLA | CANKAT FIRAT,Taşseven Özlem FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. , 2023, ss.21 - 46. 10.14780/muiibd.1317201 |
| AMA | CANKAT F,Taşseven Ö FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. . 2023; 21 - 46. 10.14780/muiibd.1317201 |
| Vancouver | CANKAT F,Taşseven Ö FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. . 2023; 21 - 46. 10.14780/muiibd.1317201 |
| IEEE | CANKAT F,Taşseven Ö "FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ." , ss.21 - 46, 2023. 10.14780/muiibd.1317201 |
| ISNAD | CANKAT, FIRAT - Taşseven, Özlem. "FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ". (2023), 21-46. https://doi.org/10.14780/muiibd.1317201 |
| APA | CANKAT F, Taşseven Ö (2023). FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 45(1), 21 - 46. 10.14780/muiibd.1317201 |
| Chicago | CANKAT FIRAT,Taşseven Özlem FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi 45, no.1 (2023): 21 - 46. 10.14780/muiibd.1317201 |
| MLA | CANKAT FIRAT,Taşseven Özlem FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, vol.45, no.1, 2023, ss.21 - 46. 10.14780/muiibd.1317201 |
| AMA | CANKAT F,Taşseven Ö FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi. 2023; 45(1): 21 - 46. 10.14780/muiibd.1317201 |
| Vancouver | CANKAT F,Taşseven Ö FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi. 2023; 45(1): 21 - 46. 10.14780/muiibd.1317201 |
| IEEE | CANKAT F,Taşseven Ö "FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ." Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 45, ss.21 - 46, 2023. 10.14780/muiibd.1317201 |
| ISNAD | CANKAT, FIRAT - Taşseven, Özlem. "FINTECH’LERE YAPILAN YATIRIMLARIN BANKALARIN HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ". Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi 45/1 (2023), 21-46. https://doi.org/10.14780/muiibd.1317201 |
