Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması

Ender COŞKUN, (Pamukkale Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Denizli, Türkiye)
Dündar KÖK (Pamukkale Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İşletme Bölümü, Denizli, Türkiye)
Ege Akademik Bakış
3 0
Yıl: 2011 Cilt: 11 Sayı: Özel Sayfa Aralığı: 75 - 85 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması

Öz:
Bu çalışmada, firmaların çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi incelenmektedir. Çalışmada 1991-2005 döneminde İMKB’de faaliyet gösteren 74 firmanın yıllık verilerinden oluşan panel veri seti kullanılmıştır. Çalışma sermayesi politikalarının ölçütü olarak sektöre göre düzeltilmiş nakit dönüş süresi, alacak tahsil süresi, borç ödeme süresi ve stok devir süresi ile karlılık ölçütü olarak aktif karlılığı kullanılmıştır. Dinamik panel veri analizi yöntemiyle, Sistem- GMM tahmin tekniğinin uygulandığı çalışmada, sektöre göre agresif yatırım politikası izleyerek alacak tahsil süresini ve stokta kalma süresini azaltan firmaların karlılıklarını artırabildiği diğer bir ifadeyle, nakit dönüş süresi, alacak tahsil süresi ve stok devir süresi ile karlılık arasında negatif ilişki olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Ayrıca borç ödeme süresi ile karlılık arasında pozitif bir ilişki tespit edilmiştir. Buna göre borç ödeme süresinin artırılması suretiyle agresif bir finansman politikası izlenmesi karlılığı artırabilmektedir.
Anahtar Kelime:

Konular: İşletme Endüstri Mühendisliği İşletme Finans

Effect of working capital policies on profitability: A dynamic panel analysis

Öz:
In this study, the effect of firm’s working capital policies on their profitability is investigated. We used panel data obtained from 74 manufacturing firms which were listed in ISE during 1991-2005. As a measure of working capital policies, cash conversion cycle, inventory period, accounts receivable period and accounts payable period are used. In addition, retun on assets is used as a measure of profitability. Dynamic panel data analysis method, the system-GMM estimation technique is applied study. It is concluded that the firms can increase their profitability by applying agressive investment policy to reduce account receivable period and inventory period. In other words, cash conversion cycle, accounts receivable period and inventory period show a negative relationship with profitability In addition, a positive relationship between profitability and accounts payable period has been determined.
Anahtar Kelime:

Konular: İşletme Endüstri Mühendisliği İşletme Finans
Belge Türü: Makale Makale Türü: Diğer Erişim Türü: Erişime Açık
  • Aksoy, A. (1993) İşletme Sermayesi Yönetimi, Ankara, Gazi Büro Kitabevi.
  • Arellano, M. ve Bond, S. (1991) “Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equations” Review of Economic Studies, 58 (2):277-297.
  • Arellano, M. ve Bover, O. (1995) “Another Look at the Instrumental Variable Estimation of Error- Components Models” Journal of Econometrics, 68(1):29-51.
  • Berk, N. (2003) Finansal Yönetim, 7.Baskı, İstanbul,Türkmen Kitabevi.
  • Bhargava, S. (1994) “Profit Sharing and The Financial Performance of Companies: Evidence from UK Panel Data” The Economic Journal, 104(426):1044-1056.
  • Blundell, R. ve Bond, S. R. (1998) “Initial Conditions and Moment Restrictions in Dynamic Panel Data Models” Journal of Econometrics, 87(1):115-143.
  • Brigham, E. F. (1999) Finansal Yönetimin Temelleri, (Çev.) Ö. Akmut, H.Sarıaslan, Ankara, Ankara Üniversitesi Rektörlüğü Yayınları.
  • Ceylan, A. ve Korkmaz, T. (2010) İşletmelerde Finansal Yönetim, 11.Baskı, Bursa, Ekin Basım Yayın Dağıtım.
  • Deloof, M. (2003) “Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms?” Journal of Business Finance and Accounting, 30(3/4): 573-587.
  • Eljelly, A. M. (2004) “Liquidity – Profitability Tradeoff: An Empirical Investigation in an Emerging Market” International Journal of Commerce and Management, 14(2):48-61.
  • Ercan, M. K. ve Ban, Ü. (2005) Değere Dayalı İşletme Finansı-Finansal Yönetim, 2. Baskı, Ankara, Gazi Kitabevi.
  • Filbeck, G. ve Krueger, T.M. (2005) “An Analysis of Working Capital Management Results Across Industries” Mid-American Journal of Business, 20 (2):11-18.
  • Fishman, R. and Love, I. (2003) “Trade Credit, Financial Intermediary Development and Industry Growth” Journal of Finance, 58(1):353-374.
  • Greene, W.H., (2000) Econometric Analysis, Fifth Edition, USA.Prentice Hall.
  • Gürsoy, C. T., (2007) Finansal Yönetim İlkeleri, İstanbul, Doğuş Üniversitesi Yayınları.
  • Howorth C., Westhead, P. (2003) ‘The Focus of Working Capital Management in UK Small Firms” Management Accounting Research, 14:97-111.
  • Hu, Y., İzumida, S. (2008) “Ownership Concentration and Corporate Performance: A Causal Analysis with Japanese Panel Data” Corporate Govarnence, 16(4):342-358.
  • İşeri, M. ve Chambers, N. (2003) “Üretim ve Perakende Ticaret Sektörlerinin Nakit Dönüşüm Süreçlerinin İrdelenmesi” Mali Çözüm Dergisi, 62:1-6.
  • Lamberson, M. (1995) “Changes in Working Capital of Small Firms in Relation to Changes in Economic Activity” Mid-American Journal of Business, 10(2):45-50.
  • Lazaridis, I. ve Tryfonidis, D. (2006) “Relationship between Working Capital Management and Profitability of Listed Companies in the Athens Stock Exchange” Journal of Financial Management and Analysis, 19(1):26-35.
  • Liu, H. ve Wilson, J.O.S. (2009) “The Profitability of Banks: The Road to Recovery?” Cass Business School, City University London Working Paper Series, No:06/09.
  • Luo, M.M., Lee, J.J., ve Hwang, Y. (2009) “Cash Conversion Cycle, Firm Performance and Stock Value” http://69.175.2.130/~finman/Reno/Papers/CCC_performance_ value_FMA.pdf, (08.02.2011.)
  • Mathuva D., (2009) “The Influence of Working Capital Management Components on Corporate Profitability: A Survey on Kenyan Listed Firms” Research Journal of Business Management, 3:1-11.
  • Mulford, C. W. ve Ely, M.L (2003) “Excess Cash Margin and The S&P 100, DuPree Financial Analysis Lab, Georgia Tech, Dupree College of Management” http://mgt.gatech.edu/downloads/2003/ga_tech_ecm_2003.pdf: , (08.02.2011)
  • Nazir, M. ve Afza, T. (2009) “Impact of Aggressive Working Capital Management Policy on Firms’ Profitability” The IUP Journal of Applied Finance, 15(8):19-30.
  • Nobanee, H. ve Alhajjar, M. (2009) “A Note on Working Capital Management and Corporate Profitability of Japanese Firms” SSRN Working Paper Series, No:02
  • Nobanee, H., M. Abdullatif ve Alhajjar, M. (2010). “Cash Conversion Cycle and Firm’s Performance of Japanese Firms” SSRN Working Paper Series, No:09.
  • Öz , Y. ve Güngör, B. (2007) “Çalışma Sermayesi Yönetiminin Firma Kârlılığı Üzerine Etkisi: İmalat Sektörüne Yönelik Panel Veri Analizi” Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 10(2):319-332.
  • Petersen, M.A. ve Rajan, R.G (1997) “Trade Credit: Theories and Evidence” Review of Financial Studies, 10(3): 661-691.
  • Raheman, A., Afza, T., Qayyum, A. ve Bolda, M. A. (2010) “Working Capital Management and Corporate Performance of Manufacturing Sector in Pakistan” International Research Journal of Finance and Economics, (47):151-163.
  • Roodman, D. (2006) “How to Do xtabond2: An Introduction to “Difference” and “System” GMM in Stata” Center for Global Development Working Paper Series No:103.
  • Russell P. B., Izzo, S. (2009) “ The Cash Flow Implications of Managing Working Capital and Capital Investment” Journal of Business & Economic Studies, 15(1):98-109.
  • Şamiloğlu, F. ve Demirgüneş, K. (2008) “Effect of Working Capital Management on Firm Profitability: Evidence From Turkey” The International Journal of Applied Economics and Finance, 2(1):44-50.
  • Şen, M. ve Oruç, E. (2009) “Relationship Between Efficiency Level of Working Capital Management Return on Total Assets in ISE” International Journal of Business and Management, 4(10):109-114.
  • Uyar, A. (2009) “The Relationship of Cash Conversion Cycle with Firm Size and Profitability: An Empirical Investigation in Turkey” International Research Journal of Finance and Economics, 24:(186-193)
  • Wang, Y-J (2002) “Liquidity Management, Operating Performance and Corporate Value: Evidence from Japan and Taiwan” Journal of Multinational Financial Management, 12:159-169.
  • Weinraub H.J. and Visscher, S. (1998) “Industry Practice Relating To Aggressive Conservative Working Capital Policies” Journal of Financial and Strategic Decision, 11(2): 11-18.
  • Yücel, T. ve Kurt, G. (2002) “Nakit Dönüş Süresi, Nakit Yönetimi ve Karlılık: İMKB Şirketleri Üzerinde Ampirik Bir Çalışma” İMKB Dergisi, 6(22):1-15
APA COŞKUN E, kök d (2011). Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması. , 75 - 85.
Chicago COŞKUN Ender,kök dündar Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması. (2011): 75 - 85.
MLA COŞKUN Ender,kök dündar Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması. , 2011, ss.75 - 85.
AMA COŞKUN E,kök d Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması. . 2011; 75 - 85.
Vancouver COŞKUN E,kök d Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması. . 2011; 75 - 85.
IEEE COŞKUN E,kök d "Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması." , ss.75 - 85, 2011.
ISNAD COŞKUN, Ender - kök, dündar. "Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması". (2011), 75-85.
APA COŞKUN E, kök d (2011). Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması. Ege Akademik Bakış, 11(Özel), 75 - 85.
Chicago COŞKUN Ender,kök dündar Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması. Ege Akademik Bakış 11, no.Özel (2011): 75 - 85.
MLA COŞKUN Ender,kök dündar Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması. Ege Akademik Bakış, vol.11, no.Özel, 2011, ss.75 - 85.
AMA COŞKUN E,kök d Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması. Ege Akademik Bakış. 2011; 11(Özel): 75 - 85.
Vancouver COŞKUN E,kök d Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması. Ege Akademik Bakış. 2011; 11(Özel): 75 - 85.
IEEE COŞKUN E,kök d "Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması." Ege Akademik Bakış, 11, ss.75 - 85, 2011.
ISNAD COŞKUN, Ender - kök, dündar. "Çalışma sermayesi politikalarının karlılık üzerine etkisi: Dinamik panel uygulaması". Ege Akademik Bakış 11/Özel (2011), 75-85.
Sayfa Oluşturulma Tarihi
22-04-2024 17:16

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları