BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ

Orhan KARACA (İstanbul Kültür Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü, İstanbul, Türkiye)
Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
2 0
Yıl: 2018 Cilt: 36 Sayı: 3 Sayfa Aralığı: 89 - 106 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 11-06-2019

BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ

Öz:
Ekonomi ile borsa arasındaki ilişkiuzun zamandır önemli bir ekonomikaraştırma konusu olmuştur. Hissesenedi fiyatları ile ekonomikaktivitedeki dalgalanmalar arasındagözlenen ilişki, borsanın ekonominin barometresiolduğu şeklinde yaygın bir görüşün ortayaçıkmasına yol açmıştır. Bu çalışmada bu görüştest edilmiştir. Çalışmada Türkiye’deki ekonomikaktivite ile hisse senedi fiyatları arasındakinedensellik ilişkisi, üç aylık veriler kullanılarak,2000-2016 dönemi için araştırılmıştır. Ampirikanalizde Toda-Yamamoto nedensellik testikullanılmıştır. Nedensellik testlerinin sonuçları,Türkiye’de hisse senedi fiyatlarından ekonomikaktiviteye doğru tek yönlü nedensellik olduğunugöstermektedir. Bu, borsanın ekonomininbarometresi olduğu görüşünü destekleyen birsonuçtur.
Anahtar Kelime:

Konular: İktisat

IS THE STOCK MARKET A BAROMETER OF THE ECONOMY? THE CAUSALITY RELATIONSHIP BETWEEN ECONOMIC ACTIVITY AND STOCK PRICES IN TURKEY

Öz:
The relationship between the economy and the stock market has long been an important subject of economic research. The observed relationship between the fluctuations in stock prices and economic activity has led to a widespread view that the stock market is a barometer of the economy. This view is tested in this study. In the study, the causality relationship between economic activity and stock prices in Turkey is investigated using quarterly data for the period 2000-2016. Toda-Yamamoto causality test is used in the empirical analysis. The results of the causality tests show that there is unidirectional causality running from stock prices to economic activity in Turkey. This is a result supporting the view that the stock market is a barometer of the economy.
Anahtar Kelime:

Konular: İktisat
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Abdullah, D.A., S.C. Hayworth (1993), “Macroeconometrics of Stock Price Fluctuations”, Quarterly Journal of Business and Economics, 32(1), 50-67.
  • Adrangi, B., A. Chatrath, K. Raffiee (1999), “Inflation, Output and Stock Prices: Evidence from Two Major Emerging Markets”, Journal of Economics and Finance, 23(3), 266-278.
  • Ando, A., F. Modigliani (1963), “The ‘Life-Cycle’ Hypothesis of Saving: Aggregate Implications and Tests”, The American Economic Review, 53(1), 55-84.
  • Barro, R.J. (1990), “The Stock Market and Investment”, The Review of Financial Studies, 3(1), 115-131.
  • Bram, J., S. Ludvigson (1998), “Does Consumer Confidence Forecast Household Expenditure? A Sentiment Index Horse Race”, Economic Policy Review, 4(2), 59-78.
  • Carroll, C.D., J.C. Fuhrer, D.W. Wilcox (1994), “Does Consumer Sentiment Forecast Household Spending? If So, Why?”, The American Economic Review, 84(5), 1397-1408.
  • Chen, N., R. Roll, S.A. Ross (1986), “Economic Forces and the Stock Market”, The Journal of Business, 59(3), 383-403.
  • Dickey, D.A., W.A. Fuller (1979), “Distributions of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root”, Journal of the American Statistical Association, 74(366), 427- 431.
  • Dickey, D.A., W.A. Fuller (1981), “Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root”, Econometrica, 49(4), 1057-1072.
  • Duca, G. (2007), “The Relationship between the Stock Market and the Economy: Experience from International Financial Markets”, Bank of Valletta Review, 36, 1-12.
  • Elmas, B., İ. Göçer, H. Aksu (2011), “İMKB Performansı-Ekonomik Büyüme Oranı Arasındaki İlişki: 1998:Ç1-2010:Ç3 Dönemi”, Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 22, 152-167.
  • Fama, E.F. (1981), “Stock Returns, Real Activity, Inflation and Money”, The American Economic Review, 71(4), 545-565.
  • Fama, E.F. (1990), “Stock Returns, Expected Returns and Real Activity”, The Journal of Finance, 45(4), 1089-1108.
  • Fischer, S., R.C. Merton (1984), Macroeconomics and Finance: The Role of the Stock Market, National Bureau of Economic Research, Working Paper, No 1291.
  • Galbraith, J.K. (1955), The Great Crash 1929, Boston: Houghton Mifflin.
  • Gallinger, G.W. (1994), “Causality Tests of the Real Stock Return-Real Activity Hypothesis”, The Journal of Financial Research, 17(2), 271-288.
  • Granger, C.W.J. (1969), “Investigating Causal Relations by Econometric Models: Cross Spectral Methods”, Econometrica, 37(3), 424-438.
  • Granger, C.W.J., P. Newbold (1974), “Spurious Regressions in Econometrics”, Journal of Econometrics, 2(2), 111-120.
  • Hürriyet (2001), SPK’dan Piyasalara Yakın Takip, 29 Ocak 2001, http://www.hurriyet.com.tr/spkdan-piyasalara-yakin-takip-39220982, E.T.: 27.05.2017.
  • Jansen, W.J., N.J. Nahuis (2003), “The Stock Market and Consumer Confidence: European Evidence”, Economics Letters, 79(1), 89-98.
  • Kaplan, M. (2008), “The Impact of Stock Market on Real Economic Activity: Evidence from Turkey”, Journal of Applied Sciences, 8(2), 374-378.
  • Kaul, G. (1987), “Stock Returns and Inflation: The Role of the Monetary Sector”, Journal of Financial Economics, 18(2), 253-276.
  • Lintner, J. (1965), “The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets”, The Review of Economics and Statistics, 47(1), 13-37.
  • MacKinnon, J.G. (1996), “Numerical Distribution Functions for Unit Root and Cointegration Tests”, Journal of Applied Econometrics, 11(6), 601-618.
  • Mahdavi, S., A. Sohrabian (1991), “The Link between the Rate of Growth of Stock Prices and the Rate of Growth of GNP in the United States: A Granger Causality Test”, The American Economist, 35(2), 41-48.
  • Mankiw, N.G. (2009), Macroeconomics (7th ed.), New York: Worth Publishers. Mossin, J. (1966), “Equilibrium in a Capital Asset Market”, Econometrica, 34(4), 768-783.
  • Otoo, M.W. (1999), Consumer Sentiment and the Stock Market, The Federal Reserve Board, Finance and Economics Discussion Series Working Paper, No 1999-60.
  • Özer, A., A. Kaya, N. Özer (2011), “Hisse Senedi Fiyatları ile Makroekonomik Değişkenlerin Etkileşimi”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 26(1), 163-182.
  • Pearce, D.K. (1983), “Stock Prices and the Economy”, Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Review, 68(9), 7-22.
  • Phillips, P.C.B., P. Perron (1988), “Testing for a Unit Root in Time Series Regression”, Biometrika, 75(2), 335-346.
  • Poterba, J.M., A.A. Samwick (1995), “Stock Ownership Patterns, Stock Market Fluctuations and Consumption”, Brookings Papers on Economic Activity, 1995(2), 295-357.
  • Ross, S.A. (1976), “The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing”, Journal of Economic Theory, 13(3), 341-360.
  • Samuelson, P. (1966), “Science and Stocks”, Newsweek, 19 September 1966, 92.
  • Sawhney, B., E. Anoruo, M. Feridun (2006), “Long-Run Relationship between Economic Growth and Stock Returns: An Empirical Investigation on Canada and the United States”, Ekonomicky Casopis, 54(6), 584-596.
  • Schwert, W.G. (1990), “Stock Returns and Real Activity: A Century of Evidence”, The Journal of Finance, 45(4), 1237-1257.
  • Sharpe, W.F. (1964), “Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk”, The Journal of Finance, 19(3), 425-442.
  • Tobin, J. (1969), “A General Equilibrium Approach To Monetary Theory”, Journal of Money, Credit and Banking, 1(1), 15-29.
  • Toda, H.Y., T. Yamamoto (1995), “Statistical Inference in Vector Autoregressions with Possibly Integrated Processes”, Journal of Econometrics, 66(1-2), 225-250.
  • Yılmaz, Ö., B. Güngör, V. Kaya (2007), “Hisse Senedi Fiyatları ve Makro Ekonomik Değişkenler Arasındaki Eşbütünleşme ve Nedensellik”, İMKB Dergisi, 9(34), 1-16.
APA KARACA O (2018). BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ. , 89 - 106.
Chicago KARACA Orhan BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ. (2018): 89 - 106.
MLA KARACA Orhan BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ. , 2018, ss.89 - 106.
AMA KARACA O BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ. . 2018; 89 - 106.
Vancouver KARACA O BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ. . 2018; 89 - 106.
IEEE KARACA O "BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ." , ss.89 - 106, 2018.
ISNAD KARACA, Orhan. "BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ". (2018), 89-106.
APA KARACA O (2018). BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 36(3), 89 - 106.
Chicago KARACA Orhan BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 36, no.3 (2018): 89 - 106.
MLA KARACA Orhan BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, vol.36, no.3, 2018, ss.89 - 106.
AMA KARACA O BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2018; 36(3): 89 - 106.
Vancouver KARACA O BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2018; 36(3): 89 - 106.
IEEE KARACA O "BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ." Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 36, ss.89 - 106, 2018.
ISNAD KARACA, Orhan. "BORSA EKONOMİNİN BAROMETRESİ MİDİR? TÜRKİYE’DE EKONOMİK AKTİVİTE İLE HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ". Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 36/3 (2018), 89-106.
Sayfa Oluşturulma Tarihi
23-04-2024 7:57

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları