INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING

Aykut EKİNCİ, (Türkiye Kalkınma Bankası, İstanbul, Türkiye)
Murat Can GENÇ (Karadeniz Teknik Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, İktisat Bölümü, Trabzon, Türkiye)
Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi
1 0
Yıl: 2018 Cilt: 0 Sayı: Prof. Dr. Harun TERZİ Özel Sayısı Sayfa Aralığı: 475 - 486 Metin Dili: İngilizce DOI: 10.18092/ulikidince.451734 İndeks Tarihi: 15-02-2020

INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING

Öz:
Inflation leads to significant welfare losses to society, even if it is predictable. Inflation uncertainty also haswelfare costs via distorted relative prices and resource allocation. Turkish economy experienced high andhighly volatile inflation since 1970s. This study investigates the relationship between inflation and inflationuncertainty employing the AR-EGARCH-M model using monthly Turkish inflation data between January 1968to December 2017. The empirical results suggest that higher inflation rates increased inflation uncertainty inTurkey, providing strong support for the Friedman-Ball hypothesis. However, the response of inflationuncertainty to inflation is negative but not statistically significant. Lastly, the asymmetric effect has beenfound to be statistically significant, which implies that a positive shock increases inflation uncertainty less thana negative shock
Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat

TÜRKİYE’DE ENFLASYON VE ENFLASYON BELİRSİZLİĞİ: EGARCH MODELLEMESİNDEN KANIT

Öz:
Enflasyon öngörülebilir olduğunda dahi önemli refah kayıplarına yol açmaktadır. Enflasyon belirsizliği de bozulan nisbi fiyatlar ve kaynak dağılımı nedeniyle refah maliyetlerine sahiptir. Türkiye ekonomisi 1970’lerden itibaren yüksek ve oldukça değişken bir enflasyon tecrübesine sahiptir. Çalışma, enflasyon ve enflasyon belirsizliği arasındaki ilişkiyi Ocak 1968 – Aralık 2017 döneminde aylık Türkiye enflasyon verisi için AR-EGARCHM modelini kullanarak incelemektedir. Ampirik sonuçlar, daha yüksek enflasyon oranının enflasyon belirsizliğini artırdığını göstererek, Friedman-Ball hipotezini desteklemektedir. Bununla birlikte enflasyon belirsizliğinin enflasyona etkisi negatif fakat istatistiksel olarak anlamsız bulunmuştur. Son olarak, asimetrik etkinin istatistiksel olarak anlamlı bulunması, pozitif şokların enflasyon belirsizliğini negatif şoklara göre daha fazla artırdığını göstermektedir
Anahtar Kelime:

Konular: İşletme İktisat
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Akyazı and Artan (2004). Türkiye’de Enflasyon-Enflasyon Belirsizliği İlişkisi ve Enflasyon Hedeflemesinin Enflasyon Belirsizliğini Azaltmadaki Rolü, Bankacılar Dergisi, 48, 3-17.
  • Akyazı, H. and Ekinci, A. (2010). Türkiye'de 2000 Sonrası Uygulanan Para Politikası Stratejilerinin Makroekonomik Performanslarının Değerlendirilmesi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 23(1), 345-362.
  • Alesina, A. (1987). Macroeconomic Policy in a Two-Party System as a Repeated Game. Quarterly Journal of Economics, 102(3), 651-678.
  • Artan, S. (2008). Türkiye’de Enflasyon, Enflasyon Belirsizliği ve Büyüme. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, 1(1), 113-138.
  • Ball, L. (1992). Why Does High Inflation Raise Inflation Uncertainty?. Journal of Monetary Economics, 29(3), 371-388.
  • Barro, R. and Gordon D. (1983a). Rules, Discretion, and Reputation in a Model of Monetary Policy. Journal of Monetary Economics, 12(1), 101-121.
  • Barro, R. and Gordon D. (1983b). A Positive Theory of Monetary Policy in a Natural Rate Model. Journal of Political Economy, 91(4), 589-610.
  • Berument, H., Metin Özcan, K. and Neyaptı, B. (2001). Modelling Inflation Uncertainty Using EGARCH: An Application to Turkey. Retrieved from: http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.538.661&rep=rep1&type=pd f.
  • Berument, H., Yalcin, Y. and Yildirim, J. O. (2011). The Inflation and Inflation Uncertainty Relationship for Turkey: A Dynamic Framework. Empirical Economics, 41(2), 293-309.
  • Canzoneri, M. (1985). Monetary Policy Games and the Role of Private Information. American Economic Review, 75(5), 1056-1070.
  • Çetin, A. (2004). Enflasyon, Büyüme Ve Reel-Nominal Belirsizlikler Arasında Nedensellik İlişkileri. İktisat, İşletme ve Finans, 19(221), 71-79.
  • Cukierman, A. and Meltzer, A. (1986). A Theory of Ambiguity, Credibility, and Inflation under Discretion and Asymmetric Information. Econometrica, 54(5), 1099-1128.
  • Daal, E., Naka, A. and Sanchez, B. (2005). Re-examining Inflation and Inflation Uncertainty in Developed and Emerging Countries. Economics Letters, 89(2), 180-186.
  • Dibooglu, S. and Kibritcioglu, A. (2004). Inflation, Output Growth and Stabilization in Turkey, 1980– 2002. Journal of Economics and Business, 56, 43-61.
  • Engle, R. F.; D. M. Lilien, and R. P. Robins. (1987). Estimating Time-varying Risk Premia in the Term Structure: The ARCH-M Model. Econometrica, 55, 4: 391-408.
  • Erdem H. F. and Yamak, R. (2014). The Relationship between Inflation and Inflation Uncertainty in Turkey. Economy of Region, 4, 246-254.
  • Erdem, H. F. and Yamak, R. (2013). Türkiye’de Enflasyon ve Enflasyon Belirsizliği: Kalman Filtre Yaklaşımı. Çukurova Üniversitesi İİBF Dergisi, 17(2), 65-80.
  • Erdoğan, S. and Bozkurt, H. (2004), Türkiye’de 1983-2003 Döneminde Enflasyon ile Enflasyon Belirsizliği İlişkisi. İktisat, İşletme ve Finans, 19(2019), 62-71.
  • Erkam, S. (2008). Enflasyon ve Enflasyon Belirsizliği: Türkiye Örneği. Sosyoekonomi, 7(7), 157-174.
  • Friedman, M. (1977). Nobel lecture: Inflation and unemployment. Journal of Political Economy, 85(3), 451-472.
  • Grier, K. B. and Grier, R. (2006). On the Real Effects of Inflation and Inflation Uncertainty in Mexico, Journal of Development Economics, 80, 478–500.
  • Grier, K. and Perry, M. (2000). The Effects of Real and Nominal Uncertainty on Inflation and Output Growth: Some GARCH-M Evidence. Journal of Applied Econometrics, 15, 45-58.
  • Holland, S. (1995). Inflation and Uncertainty: Tests for Temporal Ordering. Journal of Money, Credit, and Banking, 27(3), 827-837.
  • Kara, H. (2008). Turkish Experience with Implicit Inflation Targeting. Central Bank Review, 1, 1-16.
  • Keskek, S. and Orhan, M. (2010). Inflation and inflation uncertainty in Turkey. Applied Economics, 42(10), 1281-1291.
  • Kibritcioglu, A. (2004). A Short Review of the Long History of Turkish High Inflation. Economics Bulletin, 28(2).
  • Logue, D. E. and Willett, T. D. (1976). A Note on the Relation between the Rate and Variability of Inflation. Economica, 43, 151–58.
  • Nas, T. F. and Perry, M. J. (2000). Inflation, Inflation Uncertainty, and Monetary Policy in Turkey: 1960–1998. Contemporary Economic Policy, 18(2), 170-180.
  • Nelson, D. (1991). Conditional Heteroskedasticity in Asset Returns: A New Approach. Econometrica, 59, 2: 347–70.
  • Neyaptı, B. (2000). Inflation and Inflation Uncertainty in Turkey: Evidence from the Past Two Decades. Retrieved from http://www.bilkent.edu.tr/~neyapti/shortstudies/012000.pdf.
  • Okun, A. (1971). The Mirage of Steady State Inflation. Brookings Papers on Economic Activity, 2, 485-98.
  • Oltulular, S. and Terzi, H. (2006). Yüksek Enflasyon Enflasyon Belirsizliğini Artiriyor mu?. Ekonometri ve İstatistik, 3, 1-22,
  • Omay, T. (2008). Enflasyon ve Büyüme Belirsizliklerinin Enflasyon ve Büyüme ile Olan İlişkileri: Türkiye Örneği. Çankaya Üniversitesi Fen-Edebiyat Fakültesi Dergisi, 10, 81-108.
  • Özatay, F. (2005). Monetary policy challenges for Turkey in European Union accession process. Research Department Working Paper, No: 05/11, Central Bank of Turkey.
  • Özdemir, Z. A. and Fisunoğlu, M. (2008). On the Inflation-Uncertainty Hypothesis in Jordan, Philippines and Turkey: A Long Memory Approach. International Review of Economics and Finance, 17(1), 1-12.
  • Özer, M. and Türkyılmaz, S. (2005). Türkiye’de Enflasyon ile Enflasyon Belirsizliği Arasındaki İlişkinin Zaman Serisi Analizi. İktisat İşletme ve Finans, 20(229), 93-104.
  • Pagan, A. (1984). Econometric Issues in the Analysis of Regressions with Generated Regressors, International Economic Review, 25, 221–47.
  • Pourgerami A. and Maskus K. E. (1987). The Effects of Inflation on the Predictability of Price Changes in Latin America: Some Estimates and Policy Implications. World Development, 15(2), 287-290.
  • Saatçioğlu, C. and Korap, L. (2009). New Time Series Evidence for the Causality Relationship Between Inflation and Inflation Uncertainty in the Turkish Economy. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 10(2), 235-248
  • Sever, E. and Demir, M. (2008). Enflasyon Hedeflemesi Sürecinde Enflasyon ve Enflasyon Belirsizliği Ilişkisinin Analizi. Marmara Üniversitesi İ.İ.B. F. Dergisi, 14(1), 41-63.
  • Telatar F. and Telatar E. (2003). The Relationship between Inflation and Different Sources of Inflation Uncertainty in Turkey. Applied Economics Letters, 10(7), 431-435.
  • Telatar, F. (2003). Türkiye’de Enflasyon, Enflasyon Belirsizliği ve Siyasi Belirsizlik Arasındaki Nedensellik İlişkileri. İktisat, İşletme ve Finans, 18(203), 42-51.
  • Thornton, J. (2007). The Relationship between Inflation and Inflation Uncertainty in Emerging Market Economies. Southern Economic Journal, 73(4), 858-870.
  • Türkyılmaz, S. and Özer, M. (2010). MGARCH Modelling of the Relationship Among Inflation, Output, Nominal and Real Uncertainty in Turkey. MIBES Transactions, 4(1), 125-137.
  • Uygur, E. (2010). The Global Crisis and The Turkish Economy. Türkiye Ekonomi Kurumu Discussion Paper, 2010/3.
  • Yamak, R. (1996). Türkiye’de Enflasyon ve Enflasyon Belirsizliği. İktisat, İşletme ve Finans, 11(121), 37-46.
  • Yılmaz, A. B., Başar Yılmaz, S. and Demir, E. (2017). Enflasyon Oranları ile Enflasyon Belirsizliğinin Arasindaki İlişkinin Ekonometrik Analizi: Türkiye Örneği. Van Yüzüncü Yıl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 37, 99-112.
APA EKİNCİ A, GENÇ M (2018). INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING. , 475 - 486. 10.18092/ulikidince.451734
Chicago EKİNCİ Aykut,GENÇ MURAT CAN INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING. (2018): 475 - 486. 10.18092/ulikidince.451734
MLA EKİNCİ Aykut,GENÇ MURAT CAN INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING. , 2018, ss.475 - 486. 10.18092/ulikidince.451734
AMA EKİNCİ A,GENÇ M INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING. . 2018; 475 - 486. 10.18092/ulikidince.451734
Vancouver EKİNCİ A,GENÇ M INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING. . 2018; 475 - 486. 10.18092/ulikidince.451734
IEEE EKİNCİ A,GENÇ M "INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING." , ss.475 - 486, 2018. 10.18092/ulikidince.451734
ISNAD EKİNCİ, Aykut - GENÇ, MURAT CAN. "INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING". (2018), 475-486. https://doi.org/10.18092/ulikidince.451734
APA EKİNCİ A, GENÇ M (2018). INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, 0(Prof. Dr. Harun TERZİ Özel Sayısı), 475 - 486. 10.18092/ulikidince.451734
Chicago EKİNCİ Aykut,GENÇ MURAT CAN INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi 0, no.Prof. Dr. Harun TERZİ Özel Sayısı (2018): 475 - 486. 10.18092/ulikidince.451734
MLA EKİNCİ Aykut,GENÇ MURAT CAN INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, vol.0, no.Prof. Dr. Harun TERZİ Özel Sayısı, 2018, ss.475 - 486. 10.18092/ulikidince.451734
AMA EKİNCİ A,GENÇ M INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi. 2018; 0(Prof. Dr. Harun TERZİ Özel Sayısı): 475 - 486. 10.18092/ulikidince.451734
Vancouver EKİNCİ A,GENÇ M INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi. 2018; 0(Prof. Dr. Harun TERZİ Özel Sayısı): 475 - 486. 10.18092/ulikidince.451734
IEEE EKİNCİ A,GENÇ M "INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING." Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, 0, ss.475 - 486, 2018. 10.18092/ulikidince.451734
ISNAD EKİNCİ, Aykut - GENÇ, MURAT CAN. "INFLATION AND INFLATION UNCERTAINTY IN TURKEY: EVIDENCE FROM EGARCH MODELING". Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi Prof. Dr. Harun TERZİ Özel Sayısı (2018), 475-486. https://doi.org/10.18092/ulikidince.451734
Sayfa Oluşturulma Tarihi
30-04-2024 5:26

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları