Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma
Yıl: 2019 Cilt: 0 Sayı: 84 Sayfa Aralığı: 177 - 190 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.25095/mufad.625803 İndeks Tarihi: 06-07-2020
Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma
Öz: Son yıllarda, çevresel, sosyal ve kurumsal yönetim ile ilgili konularda şirketlerin sürdürülebilirlikilkelerine uyum çabaları bu alandaki çeşitli uluslararası insiyatiflerin önderliğinde ivme kazanmış ve dünyaborsalarında sosyal sorumlu yatırımları olan şirketlerden sürdürülebilirlik endeksleri oluşturulmayabaşlanmıştır. Bu çalışmada, Borsa İstanbul’da sürdürülebilirlik endeksine dâhil olmanın uzun dönemli etkileriçeşitli panel veri tahmin yöntemleri ile analiz edilerek, sürdürülebilirlik endeksine dâhil olmak için yapılançabaların şirketlerin itibarını arttırarak finansal başarıyı etkileyip etkilemediğinin araştırılmasıamaçlanmaktadır. Araştırma sonucunda, sürdürülebilirlik alanındaki yüksek performansla, finansal başarıarasında zayıf bir ilişki bulunmuştur. Bu zayıf ilişki, sürdürülebilirlik endeksine dâhil olmak için katlanılançabaların yatırımcılar tarafından yeterince değerlendirilmediği anlamına gelebilir.
Anahtar Kelime: TheRelationshipBetweenSustainabilityand Financial Performance: A ResearchStudy on theCompanies in the BİST
Öz: In recent years, efforts to adapt to the principles of sustainability in environmental, social and corporate governancematters have gained momentum under the leadership of various international initiatives in this field and sustainability indices have been started to be created by companies with socially responsible investments in the worlds to ckexchanges. In this study, the long-term effects of being included in the sustainability index in Borsa Istanbul are analyzed with various panel data estimation methods and it is aimed to investigate whether the efforts to be included in the sustainability index affect the financial success by increasing the company's reputations. As a result of the research, a weak relationship between high performance in the field of sustainability and financial success was found. This weaker relationship may mean that the endeavors to be included in the sustainability index are not rewarded enough by the investors.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Ararat, M.-Suel, E. - Yurtoglu, B. B. (2014),“Sustainableİnvestment in Turkey: The Case in Context - An Update”, Sabancı University, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2447937
- Aupperle, K.E. - Carroll, A.B. -Hatfield,J.D (1985), “An EmpiricalExamination Of TheRelationshipBetweenCorporateSocialResponsibilityAndProfitability”, Academy of Management Journal 28 (2), pp: 446–463. https://doi.org/10.5465/256210
- Bechetti, L. - Giacamo, S. - Pinnachio, D. (2008), “Corporate Social Responsibility And Corporate Performance: EvidenceFrom A Panel Of US ListedCompanies”, Journal of AppliedEconomics, 40(5), pp:541-567. https://doi.org/10.1080/00036840500428112
- Canbaş, S. - Doğukanlı, H. - Düzakın, H. (2004),“Tobin Q Oranı Ve Günümüzde İşletme Kararları Açısından Önemi”,Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 13 (2), pp: 57-74.
- Chung, K.H. - Pruitt, S.W. (1994), “A Simple Approximation Of Tobin’s Q”,Financial Management Journal, 23(3), pp:70-74.
- Cunha, F. - Samanez, C.P. (2013), “PerformanceAnalysis Of SustainableInvestmentsInTheBrazilianStock Market: A StudyAboutTheCorporateSustainability Index (ISE)”, JournalOf Ethics, 117, pp:19- 36, doi: 10.1007/s10551-012-1484-2
- Curran, M. - Moran D. (2007), “ImpactOf TheFTSE4Good Index On FirmPrice: An EventStudy”,Journal of Environmental Management, 82(4), pp:529-537.Doi: 10.1016/j.jenvman.2006.02.010
- Demirel, B. - Erdoğan, M. (2016), “CorporateSustainabilityReportingInTheBIST Sustainability Index”,International Journal of Business andSocialResearch, 6(10), pp:21-31.
- http://dx.doi.org/10.18533/ijbsr.v6i10.999
- Derwall, J. - Guenster, N. - Bauer,R. - Koedijk, K.C. (2005), “SociallyResponsibleInvesting: TheEco-efficiency Premium Puzzle”, Financial AnalystsJournal, 61(2), pp: 51– 63.Doi:10.2469/faj.v61.n2.2716
- Elsayed, K. - Paton, D. (2005), “TheImpact Of EnvironmentalPerformance On FirmPerformance:StaticAndDynamic Panel Data Evidence”,StructuralChangeandEconomic Dynamics, 16, pp:395-412. http://dx.doi.org/10.1016/j.strueco.2004.04.004
- Epstein, M.J. (2018), MakingSustainabilityWork: Best Practices in ManagingandMeasuringCorporateSocial, EnvironmentalandEconomicImpacts, Routledgepublications, Londonhttps://doi.org/10.4324/9781351280129
- Epstein, M.J. - Roy, M. (2003), “MakingThe Business Case ForSustainability: LinkingSocialAndEnvironmentalActionsTo Financial Performance”,TheJournal of CorporateCitizenship, 9, pp:79-96
- Friedman, M. (1970), “The Social Responsibility Of Business Is To IncreaseItsProfits”, The New York Times Magazine, pp:122-126.
- Gök, İ.Y. - Özdemir, O. (2017),“Borsa İstanbul Sürdürülebilirlik Endeksinin Performans Karakteristiği”, Sosyoekonomi, 25(34), pp:87- 105.Doi:10.17233/sosyoekonomi.290838
- Hayward, L. (2018), “DoesTheStock Market Valueİnclusion On A Sustainability Index? An EventStudy Using TheDow JonesSustainabilityNorth America”, College of Holly Cross, Master Thesis,https://crossworks.holycross.edu/econ_stu_scholarship/3, (Erişim Tarihi: 12.04.2019)
- Haigh,M. - Hazelton, J. (2004), “Financial Markets: A ToolForSocialResponsibility?”,Journal of Business Ethics, 52(1), pp: 59– 71.https://doi.org/10.1023/B:BUSI.0000033107.22587.0b
- Heal, G. (2005), “CorporateSocialResponsibility: An EconomicAndfinancial Framework”,TheGenevaPapers on Risk andInsurance -IssuesandPractice, 30(3), pp:387–409, https://doi.org/10.1057/palgrave.gpp.2510037
- Herremans,I.M. - Akathaporn, P. - McInnes, M. (1993), “An Investigation Of CorporateSocialResponsibilityReputationAndEconomicPerformance”, Accounting, OrganizationsandSociety, 18(7-8), pp:587-604, https://doi.org/10.1016/0361- 3682(93)90044-7
- Lee, D. - Faff, R.W. (2009), “CorporateSustainabilityPerformanceAndIdiosyncratic Risk: A Global Perspective”,The Financial Review, 44, pp:213-237. https://doi.org/10.1111/j.1540-6288.2009.00216.x
- Lindenberg, E.B. - Ross, S.A. (1981), “Tobin’s Q RatioAndIndustrialOrganization”,Journal of Business, 54(1), pp:1-32.
- Lopez, M.V - Garcia, A. - Rodriguez, L. (2007), “Sustainable Development AndCorporatePerformance: A StudyBased On TheDow JonesSustainability Index”,Journal of Business Ethics,75(3), pp: 285–300.https://doi.org/10.1007/s10551- 006-9253-8
- Lourenço, I.C. - Callen, J.L. - Branco, M.C. - Curto, J.C. (2014), “TheValue Relevance Of ReputationForSustainabilityLeadership”,Journal of Business Ethics, 119 (1), pp:17-28, Doi: 10.1007/s10551-012-1617-7
- Oberndorfer, U. - Schmidt, P. - Wagner, M. - Ziegler, A. (2013), “DoesTheStock Market Value TheInclusionIn A SustainabilityStock Index? An EventStudy Analysis ForGermanFirms”, Journal of EnvironmentalEconomicsand Management, 66(3), pp:497-509https://doi.org/10.1016/j.jeem.2013.04.005
- Orsato,R. - Mendes-Da-Silva, W. - Garcia, A. - Monzoni, M. - Simonetti, R. (2015),“SustainabilityIndexes: WhyJoinIn? A Study Of TheCorporateSustainability Index (ISE) InBrazil”, Journal of CleanerProduction, 96(1),pp: 161-170. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2014.10.071
- Özkan, A. - Tanç, Ş.G. - Taşdemir, B. (2018), “SürdürülebilirlikAçıklamaları Kapsamında Sosyal Sorumluluğun Karlılık Üzerine Etkisi: BİST Sürdürülebilirlik Endeksinde Bir Araştırma”, Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 20(3), ss:560- 577.https://doi.org/10.31460/mbdd.390388
- Shleifer, A. - Vishny, R.W. (1997), “ASurvey Of CorporateGovernance”,Journalof Finance 52(2), pp:737–783. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1997.tb04820.x
- Statman, M. (2006), “SociallyResponsibleIndexes: Composition, PerformanceAndTrackingErrors”,Journal of Portfolio Management, 32(3), pp: 100– 110.
- Sustainable Stock Exchanges Iniative (2016), “Report On Progress: A PaperPreparedForTheSustainableStockExchanges Global Dialague”,https://unctad.org/en/PublicationsLibrary/unctad_sse_2016d1.pdf(Erişim Tarihi: 02.12.2018)
- Telle, K. (2006), “ItPaysTo Be Green” - A PrematureConclusion?”, Environmentaland Resource Economics, 35(3), pp:195–220 https://doi.org/10.1007/s10640-006-9013-3
- Tirole, J. (2006). TheTheory Of Corporate Finance, Princeton UniversityPress, NewYork
- Tobin, J. (1969), “A General EqulibriumApproachToMonetaryTheory”, Journal of Money, CreditandBanking, 1(1), pp:15-29.
- Waddock, S.A. - Graves, S.B. (1997), “The CorporateSocialPerformance-Financial Performance Link”, Strategic Management Journal, 18 (4), pp:303–319.
- Wagner, M. (2010), “TheRole Of CorporateSustainabilityPerformanceForEconomicPerformance: A Firm-Level Analysis Of ModerationEffects”. EcologicalEconomics, 69(7), pp:1553- 1560.https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2010.02.017
| APA | GÜRÜNLÜ M (2019). Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. , 177 - 190. 10.25095/mufad.625803 |
| Chicago | GÜRÜNLÜ Meltem Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. (2019): 177 - 190. 10.25095/mufad.625803 |
| MLA | GÜRÜNLÜ Meltem Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. , 2019, ss.177 - 190. 10.25095/mufad.625803 |
| AMA | GÜRÜNLÜ M Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. . 2019; 177 - 190. 10.25095/mufad.625803 |
| Vancouver | GÜRÜNLÜ M Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. . 2019; 177 - 190. 10.25095/mufad.625803 |
| IEEE | GÜRÜNLÜ M "Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma." , ss.177 - 190, 2019. 10.25095/mufad.625803 |
| ISNAD | GÜRÜNLÜ, Meltem. "Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma". (2019), 177-190. https://doi.org/10.25095/mufad.625803 |
| APA | GÜRÜNLÜ M (2019). Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 0(84), 177 - 190. 10.25095/mufad.625803 |
| Chicago | GÜRÜNLÜ Meltem Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi 0, no.84 (2019): 177 - 190. 10.25095/mufad.625803 |
| MLA | GÜRÜNLÜ Meltem Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, vol.0, no.84, 2019, ss.177 - 190. 10.25095/mufad.625803 |
| AMA | GÜRÜNLÜ M Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2019; 0(84): 177 - 190. 10.25095/mufad.625803 |
| Vancouver | GÜRÜNLÜ M Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2019; 0(84): 177 - 190. 10.25095/mufad.625803 |
| IEEE | GÜRÜNLÜ M "Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma." Muhasebe ve Finansman Dergisi, 0, ss.177 - 190, 2019. 10.25095/mufad.625803 |
| ISNAD | GÜRÜNLÜ, Meltem. "Sürdürülebilirlik ve Finansal Performans Arasındaki İlişki: BİST Şirketleri Üzerine Bir Araştırma". Muhasebe ve Finansman Dergisi 84 (2019), 177-190. https://doi.org/10.25095/mufad.625803 |
