VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ
Yıl: 2019 Cilt: 14 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 479 - 493 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.7827/TurkishStudies.14943 İndeks Tarihi: 20-07-2020
VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ
Öz: Bilgi ve iletişim teknolojilerinde yaşanan gelişim ve sermayeninhareketini sınırlayan engellerin ortadan kalkmasıyla birlikte, finansalpiyasalar arasında ki entegrasyon giderek artmıştır. Bu durumyatırımcılara tüm ülkelerde yatırım yapabilme imkanı sağlayarak,yatırımcının karar verme aşamasında yatırım yapacağı ülkenin hissesenedi piyasaları etkileyen parametrelerin neler olduğunu ortayaçıkarma çabası içinde olmasına neden olmuştur. Ancak buentegrasyonun beraberinde getirdiği finansal liberalizasyon sürecigelişmekte olan ülkeler üzerinde olumlu etkisinin yanı sıra, finansalpiyasalarda volatilite hareketlerini arttırmıştır. Bu çalışmanın amacıpiyasada korku ya da zimni volatilite endeksi olarak ta adlandırılan VIXendeksi ile BIST 100 arasındaki ilişkiyi nedensellik analizi ile kısa, ortave uzun vadede ortaya koymaktır. Çalışmada 03.01.2000-23.01.2019dönemleri arasında günlük veriler ele alınarak VIX ile BIST 100arasındaki ilişki frekans alanı nedensellik analizi, Johansen eşbütünleşme testi ve Hata Düzeltme Modeli (Vector Error Correction,VEC) vasıtasıyla yorumlanmıştır. Çalışmanın diğer çalışmalardan farkıBIST 100 ile VIX endeksi arasında her iki değişkenin birbirlerininöngörüsünde faydalı bilgiler sunup sunamadığı konusunda Frekansalanı nedensellik analiz, Johansen eş bütünleşme testi ve VEC modeliile yapılan çalışmaların çok kısıtlı olmasıdır. Çalışma sonucunda BIS100 endeksinden VIX endeksine doğru ne kısa ne de orta ve uzunvadede bir nedensellik ilişkisi öngörülememiştir. Buna karşın VIXendeksinden, BIST 100’e hem kısa hem de orta ve uzun vadede tekyönlü nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Bu durum BIST 100 deyatırım yapmayı düşünen yatırımcılar için VIX endeksinin, BIST 100hakkında öngörü sağlayabileceğini göstermiştir.
Anahtar Kelime: JOHANSEN COINTEGRATION AND FREQUENCY DOMAIN CAUSALITY ANALYSIS BETWEEN VOLATILITY INDEX (VIX) AND BIST 100
Öz: Along with the development of information and communication technologies, the integration between financial markets has gradually increased with the elimination of obstacles limiting the movement of capital. However, the financial liberalization process brought about by this integration, in addition to the positive aspects in the developing countries, the transition to financial liberalization without creating the necessary macroeconomic conditions increased the volatility in the financial market. The aim of this study is to determine the relationship between the VIX index and the BIST 100, also called fear or zymni volatility index, in the short, medium and long term with causality analysis. In this study, the relationship between VIX and BIST 100 was discussed by means of frequency domain causality and Johansen mapping tests and Vector Error Correction (VEC). The difference of the study from other studies that Frequency domain causality and Johansen co-integration tests and VEC model are very limited studies. BIST 100 and VIX index is that the two variables can provide useful information in predicting each other. As a result of the study, neither the short, medium nor long-term causality relationship from the BIS 100 index to the VIX index could be predicted. On the other hand, from the VIX index to BIST 100, one-way causality relationship was determined in both short and medium and long terms. This situation has shown that investing in BIST 100 could provide foreseen about BIST 100 for the VIX index for investors.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Alper, F. Ö. (2018). Petroleum Prıces, Food Prıces And Inflatıon Relatıonshıp: Fındıngs Of Structural Var Analysıs. Turkish Studies Economics, Finance and Politics, 13(22), 63-74.
- Bagchi, D. (2012). Cross-Sectional Analysis of Emerging Market Volatility Index (India VIX) With Portfolio Returns. International Journal Of Emerging Markets, 7(4), 383-396.
- Breitung, J., & Candelon, B. (2006). Testing for Short and Lon Run Causality: A FrequencyDomain Approach. Journal of Econometrics, 132(2), 363-378.
- Brooks, C. (2002). Introductory Econometrics for Finance. Cambridge: Cambridge University Press.
- Chong, Y. Y. (2004). Investment Risk Management. Wiley Finance. Dereli, D. D. (2018). Türkiye’de Döviz Kuru İle Enflasyon Arasındaki İlişkinin Analizi (2005- 2017). Turkish Studies Economics, Finance and Politics, 13(30), 137-150.
- Dowling, S., & Muthuswamy, J. (2005). The Implied Volatility of Australian Index Options. 1 28, 2019 tarihinde Https://Papers.Ssrn.Com/Sol3/Papers.Cfm?Abstract_İd=500165 adresinden alındı
- Erdoğdu, H., & Baykut, E. (2016). BİST Banka Endeksi’nin (XBANK) VIX ve MOVE Endeksleri ile İlişkisinin Analizi. Türkiye Bankalar Birliği Bankacılar Dergisi,, 57-72.
- Ertunga, E. İ., & Çakar, Ş. S. (2016). The Effects of Global Financial Conditions on Selected Financial Variables of Turkey. Ekonomik Yaklaşım, 27(100), 69-86.
- Giot, P. (2005). Relationships Between Implied Volatility Indices and Stock Index Returns. Journal of Portfolio Management, 31(3), 92-100.
- Gujarati N., D. (1995). Basic Econometrics. İstanbul: Literatür Yayıncılık.
- Gujarati, D. N. (2004). Economics Basic Econometrics,. Mcgraw Hill.
- Johansen, S., & Juselius, K. (1990). Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration-with Application to the Demand for Money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 169-210.
- Kaya, E. (2015). Borsa İstanbul (BİST) 100 Endeksi ile Zımni Volatilite (VIX) Endeksi Arasındaki Eşbütünleşme ve Granger Nedensellik. KMÜ Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 17(28), 1-6.
- Kliger, D., & Kudryavtsev, A. (2013). Volatility Expectations and The Reaction To Analyst Recommendations. Journal Of Economic Psychology, 1-6.
- Konstantinidi, E., Skiadopoulos, G., & Tzagkaraki, E. (2008). Can The Evolution of Implied Volatility Be Forecasted? Evidence from European and US Implied Volatility Indices. Journal of Banking & Finance, 2401-2411.
- Korkmaz, T., & Çevik, E. (2009). Zımni Volatilite Endeksinden Gelişmekte Olan Piyasalara Yönelik Volatilite Yayılma Etkisi. Journal Of BRSA Banking & Financial Market, 3(2).
- Kula, V., & Baykut, E. (2017). Borsa İstanbul Kurumsal Yönetim Endeksi (XKURY) ile Korku Endeksi (Chicago Board Options Exchange Volatility Index-VIX) Arasındaki İlişkinin Analizi. Afyon Kocatepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 19(2).
- Kumar, S. (2012). A First Look at The Properties Of India's Volatility Index. International Journal Of Emerging Markets, 7(2), 160-176.
- Öner, H., İçellioğlu, C., & Öner, S. (2018). Volatilite Endeksi (VIX) ile Gelişmekte Olan Ülke Hisse Senedi Piyasası Endeksleri Arasındaki Engel-Granger Eş-Bütünleşme ve Granger Nedensellik Analizi. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi,, 10(18), 110-124.
- Sarwar, G. (2012). Is VIX An Investor Fear Gauge in BRIC Equity Markets? Journal Of Multinational Finance Management, 22(3), 55-65.
- Şimşek, A. (2007). Küreselleşme Sürecinde Finansal Krizler ve Maliye Politikaları: Latin Amerika Deneyimi. Bilgi Dergisi; Sosyal Bilimler Dergisi,, 9(1), 69.
- Taş, S., Ağır, H., & İğde, G. (2016). İhracat ve Ekonomik Büyümenin Nedensellik Analizi: Türkiye Örneği. EconWorld2016. Barcelona, Spain.
- Toda, H. Y., & Yamamoto, T. (1995). Statistical Inference in Vector Autoregressions With Possibly Integrated Processes. Journal of Econometrics, 66(2), 225-250.
- Whaley, R. (2008). Understanding VIX. ournal of Portfolio Management, 98-105.
| APA | KUZU S (2019). VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ. , 479 - 493. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| Chicago | KUZU Serdar VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ. (2019): 479 - 493. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| MLA | KUZU Serdar VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ. , 2019, ss.479 - 493. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| AMA | KUZU S VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ. . 2019; 479 - 493. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| Vancouver | KUZU S VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ. . 2019; 479 - 493. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| IEEE | KUZU S "VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ." , ss.479 - 493, 2019. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| ISNAD | KUZU, Serdar. "VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ". (2019), 479-493. https://doi.org/10.7827/TurkishStudies.14943 |
| APA | KUZU S (2019). VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ. Turkish Studies (Elektronik), 14(1), 479 - 493. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| Chicago | KUZU Serdar VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ. Turkish Studies (Elektronik) 14, no.1 (2019): 479 - 493. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| MLA | KUZU Serdar VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ. Turkish Studies (Elektronik), vol.14, no.1, 2019, ss.479 - 493. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| AMA | KUZU S VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ. Turkish Studies (Elektronik). 2019; 14(1): 479 - 493. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| Vancouver | KUZU S VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ. Turkish Studies (Elektronik). 2019; 14(1): 479 - 493. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| IEEE | KUZU S "VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ." Turkish Studies (Elektronik), 14, ss.479 - 493, 2019. 10.7827/TurkishStudies.14943 |
| ISNAD | KUZU, Serdar. "VOLATILITE ENDEKSİ (VIX) İLE BIST 100 ARASINDAKİ JOHANSEN EŞ-BÜTÜNLEŞME VE FREKANS ALANI NEDENSELLİK ANALİZİ". Turkish Studies (Elektronik) 14/1 (2019), 479-493. https://doi.org/10.7827/TurkishStudies.14943 |
