FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME
Yıl: 2021 Cilt: 13 Sayı: 25 Sayfa Aralığı: 717 - 731 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.14784/marufacd.976470 İndeks Tarihi: 30-09-2022
FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME
Öz: CDS, ülke ya da piyasalar için riskin ölçülmesinde kullanılan önemli bir göstergedir. Bu çalışmada CDS primi değişkeni ile USD, EURO, CALTIN, BİSTSANAYİ ve aktif tahvil endeksi (ATE) değişkenleri arasındaki ilişki, Diks ve Panchenko (2006) doğrusal olmayan nedensellik testi ve Fourier Toda Yamamoto nedensellik testi ile araştırılmıştır. Analiz sonucu, Diks ve Panchenko (2006) testine göre CDS ile BİST SANAYİ endeksi ve EURO değişkenleri arasında herhangi bir doğrusal olmayan nedensellik ilişkisi bulunamamıştır. Test sonuçları, CDS’den aktif tahvil endeksine (ATE) 5. Gecikmede; CALTIN değişkeninden CDS’e doğru ise, 1, 2 ve 7. gecikme düzeyinde doğrusal olmayan bir ilişkinin olduğunu göstermektedir. Ayrıca, 7.ve 8. gecikmede CDS değerleri USD değerlerinin, 2. ve 3. gecikmelerde USD değerleri CDS’in doğrusal olmayan nedeni olarak belirlenmiştir. Fourier Toda Yamamoto testine göre ise, CDS primleri ile Aktif Tahvil Endeksi (ATE) arasında çift yönlü neden- sellik ilişkisi olduğu belirlenmiştir. Aynı zamanda, BİSTSANAYİ endeksi, USD, EURO ve CALTIN değişkenle- rinden CDS’e doğru tek taraflı nedensellik olduğu tespit edilmiştir.
Anahtar Kelime: FINANCIAL MARKETS AND PERCEPTION OF RISKS: A STUDY ON TURKEY
Öz: CDS is an important indicator for measuring risk for countries or markets. In this study, the relationship between CDS and USD, EURO, CALTIN, BIST SANAYI and active bond index (ATE) variables were investiga- ted by Diks and Panchenko (2006) nonlinear causality test and Fourier Toda Yamamoto causality test. As a re- sult of the analysis, according to Diks and Panchenko (2006) test, no nonlinear causality relationship was found between CDS, BIST SANAYI index and Euro. The test results show that there is a nonlinear relationship from CDS to active bond index (ATE) at the 5th lag and from CALTIN to CDS at the 1st, 2nd and 7th lag. In addition,CDS values at 7th and 8th lags were determined as nonlinear cause of USD values and USD values at the 2nd and 3rd lags were also determined as nonlinear cause of CDS. According to the Fourier Toda Yamamoto test, there was a bidirectional causality relationship between CDS premiums and the Active Bond Index (ATE). Mo- reover, BIST SANAYI index, USD, EURO and CALTIN variables have been determined to have a one-way ca- usality relationship to CDS.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- AKKAYA, Murat (2016). Türk Tahvillerinin CDS Primlerini Etkileyen İçsel Faktörlerinin Analizi. Maliye Finans Yazıları, 107, 129-146.
- ATASEVER, Gülbahar (2017). Türkiye’de Risk Primi (CDS), Piyasa Göstergeleri ve Seçim Dönemlerine İlişkin Ekonometrik Analiz. International Journal of Academic Value Studies, 3(13), 217-226.
- BURSA, Nurbanu ve TATLIDİL, Hüseyin (2015). Risk Göstergelerine Çok Değişkenli Analiz Yaklaşımı: Türkiye Uygulaması. Bankacılar Dergisi, 92, 71-88.
- ÇAĞLAR BEKTAŞ, Nil ve BABUŞCU, Şenol (2019). Vix korku endeksi ve CDS primlerinin büyüme ve döviz kuruna etkisi, türkiye örneği. Ufuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 8(16), 97-111.
- DANACI, M. Cem, ŞİT, Mustafa ve ŞİT, Ahmet (2017). Kredi Temerrüt Swaplarının (CDS’lerin) Büyüme Ora- nıyla İlişkilendirilmesi: Türkiye Örneği. Aksaray Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(2), 67-78.
- DIKS, Cees ve PANCHENKO, Valentyn (2005). A Note on the Hiemstra-Jones Test for Granger Non-causality. Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 9(2), 1-9.
- DIKS, Cees ve PANCHENKO, Valentyn (2006). A new statistic and practical guidelines for nonparametric Granger causality testing. Journal of Economic Dynamics & Control, 30, 1647–1669.
- DUFFIE, Darrell (1999). Credit swap valuation, Financial Analysts Journal, 55(1), 73-87.
- EVCİ, Samet (2020). Kredi temerrüt swapları ile Borsa İstanbul arasındaki eşbütünleşme ilişkisinin analizi. Ga- ziantep Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi dergisi, 2(1), 100-117.
- FETTAHOĞLU, Sibel (2019). Relationship Between Credit Default Swap Premium and Risk Appetite Accor- ding to Types of Investors: Evidence From Turkish Stock Exchange. The Journal of Accounting and Fi- nance, 84, 265-278.
- HANCI, Görkem (2014). Kredi Temerrüt Takasları ve BIST-100 Arasındaki İlişkinin İncelenmesi. Maliye Fi- nansYazıları, 28(102), 9-23.
- HARVEY, David I. ve LEYBOURNE, Stephen J. (2007). Testing for Time Series Linearity. Econometrics Jour- nal, 10, 149-165.
- HARVEY, David. I., LEYBOURNE Stephen J. ve XIAO Bin (2008). A Powerful Test for Linearity when the Or- der of Integration is Unknown. Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 12, 1-24.
- HIEMSTRA, Craig ve JONES, Jonathan D. (1994). Testing for linear and nonlinear Granger causality in the stock pricevolume relation. Journal of Finance, 49(5), 1639–1664.
- GRANGER, Clive W. J. (1969). Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral met- hods. Econometrica, 37, 424-439.
- GÖRMÜŞ, Şakir ve AKSOYLU, Esra (2017). Ülke Riskinin Göstergesi Olarak Kredi Temerrüt Swaplarını Etki- leyen Faktörler: Asimetrik Nedensellik Yöntemi. 2nd International Congress on Political, Economic and Social Studies (ICPESS=, 19-22 May 2017).
- GÜN, Musa, KUTLU, Melih ve KARAMUSTAFA, Osman (2016). Gezi Parkı Olaylarının Türkiye Kredi Temer- rüt Swapları (CDS) Üzerine Etkisi. İşletme Araştırmaları Dergisi, 8(1), 556-575.
- İSKENDEROĞLU, Ömer ve BALAT, Asuman (2018). Ülke Kredi Notlarının CDS Primleri Üzerindeki Etkisi: BRICS Ülkeleri ve Türkiye Üzerine Bir Uygulama. BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, 12(2), 47-64.
- KAPETANIOS, George, SHIN, Yongcheol ve SNELL, Andy (2003). Testing for a Unit Root in the Nonlinear STAR Framework. Journal of Econometrics, 112, 359-379.
- KARGI, Bilal (2014). Credit Default Swap (CDS) Spreads: The Analysis of Time Series For The Interaction With The Interest Rates And The Growth In Turkish Economy. Montenegrin Journal of Economics, 10(1), 59- 66.
- KILCI, Esra N. (2017). CDS Primleri ile Ülke kredi riski arasındaki ilişkinin değerlendirilmesi: Türkiye Örneği. Maliye Finans Yazıları, 108, 71-86.
- KILCI, Esra N. (2019). Dış Borçların Ülke CDS Primleri Üzerindeki Etkisinin İncelenmesi: Türkiye Örneği. Sa- yıştay Dergisi, 112, 75-92.
- KUNT, Abdullah Selim ve TAŞ, Oktay (2008). Kredi Temerrüt Swapları ve Türkiye’nin CDS Priminin Tahmin Edilmesine Yönelik Bir Uygulama. İTÜ Dergisi/b, Sosyal Bilimler, 5(1), 78-89.
- LUUKKONEN, Ritva, SAIKKONEN, Pentti, TERASVİRTA, Timo (1988). Testing linearity against smooth transition autoregressive models. Biometrika, 75(3), 491–499.
- MÜNYAS, Turgay. (2018). CDS Primi ve Piyasa Göstergeleri Arasındaki İlişkinin Değerlendirilmesi Üzerine Ekonometrik Bir Analiz: Türkiye Örneği. Atlas International Refereed Journal On Social Sciences, 4(15), 1689-1696.
- NAZLIOĞLU, Şaban, GÖRMÜŞ, N. Alper ve SOYTAŞ, Uğur (2016). Oil Prices and Real Estate Investment Trusts (REITs): Gradual-Shift Causality and Volatility Transmission Analysis. Energy Economics. 1-28. doi:10.1016/j.eneco.2016.09.009.
- SEVİL, Güven. ve ÜNKARACALAR, Tutku (2020). CDS primleri ile portföy yatırımları arasındaki ilişkinin de- ğerlendirilmesi: Türkiye Örneği, Maliye ve Finans yazıları, 113, 285-300.
- ŞAHİN, Cumhur (2018). Cari Açık Değerleri CDS Puanları Üzerinde Etkili midir? Türkiye İçin Bir Perspektif. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 80, 189-204.
- TELEK, Cebrail ve ŞİT, Ahmet (2017). Türkiye’de Takipteki Kredilerin ve Risk Primi Arasındaki İlişkinin İn- celenmesi: 2005-2015 Dönemi. International Journal of Disciplines Economics & Administrative Scien- ces Studies, 3(3), 152-161.
- TODA, Hiro Y. ve YAMAMOTO, Taku (1995). Statistical Inference in Vector Autoregressions with Possibly In- tegrated Processes. Journal of Econometrics, 66, 225-250.
- VARLIK, Serdar ve VARLIK, Nimet (2017). Türkiye’nin CDS Priminin Oynaklığı, Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 54(632), 9-17.
- YENİSU, Ersin ve YENİCE, Sedat (2018). Temel Makroekonomik Göstergelerin Ülke Riski Üzerindeki Etkisi: Türkiye Örneği. İş ve Hayat dergisi, 4(8), 27-53.
- YILANCI, Veli, ve ERİŞ, Zehra Ayça (2013). Purchasing power parity in African countries: Further evıdence from Fourier unit root tests based on linear and nonlinear models. South African Journal of Economics, 81(1), 20-31.
- YILDIRIM, Hasan Hüseyin ve SAKIZCI, Muaz (2019). Portföy Yatırımları ile CDS Arasındaki İlişki: Türkiye Ör- neği. Turkish Studies – Social Sciences, 14(5), 2777-2792.
| APA | ŞAK N (2021). FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME. , 717 - 731. 10.14784/marufacd.976470 |
| Chicago | ŞAK NAZAN FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME. (2021): 717 - 731. 10.14784/marufacd.976470 |
| MLA | ŞAK NAZAN FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME. , 2021, ss.717 - 731. 10.14784/marufacd.976470 |
| AMA | ŞAK N FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME. . 2021; 717 - 731. 10.14784/marufacd.976470 |
| Vancouver | ŞAK N FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME. . 2021; 717 - 731. 10.14784/marufacd.976470 |
| IEEE | ŞAK N "FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME." , ss.717 - 731, 2021. 10.14784/marufacd.976470 |
| ISNAD | ŞAK, NAZAN. "FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME". (2021), 717-731. https://doi.org/10.14784/marufacd.976470 |
| APA | ŞAK N (2021). FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 13(25), 717 - 731. 10.14784/marufacd.976470 |
| Chicago | ŞAK NAZAN FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi 13, no.25 (2021): 717 - 731. 10.14784/marufacd.976470 |
| MLA | ŞAK NAZAN FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, vol.13, no.25, 2021, ss.717 - 731. 10.14784/marufacd.976470 |
| AMA | ŞAK N FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi. 2021; 13(25): 717 - 731. 10.14784/marufacd.976470 |
| Vancouver | ŞAK N FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi. 2021; 13(25): 717 - 731. 10.14784/marufacd.976470 |
| IEEE | ŞAK N "FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME." Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 13, ss.717 - 731, 2021. 10.14784/marufacd.976470 |
| ISNAD | ŞAK, NAZAN. "FİNANSAL PİYASALAR VE RİSK ALGISI: TÜRKİYE ÜZERİNE BİR İNCELEME". Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi 13/25 (2021), 717-731. https://doi.org/10.14784/marufacd.976470 |
