Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama
Yıl: 2015 Cilt: 16 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 81 - 107 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022
Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama
Öz: Hisse senedi yatırımcıları açısından, beklenen getiriyle birlikte en hassas noktalardan birisi de oluşturulan portföyün yatırımcıya verebileceği en büyük maddi zararın öngörülebilmesidir. Çalışmada riske maruz değer hesaplama yöntemlerinden, Varyans-Kovaryans, Tarihsel Simülasyon ve EWMA yöntemleri kullanılarak, Türkiye'de hisse senetleri BIST'te işlem gören spor kulüplerinin hisselerinden oluşturulmuş iki farklı sanal portföy incelenmiştir. Analiz sonucunda en düşük tahmini yapan yöntem Tarihi Simülasyon yöntemi olmasına rağmen geriye dönük testler sonucu etkinliği düşük çıkmıştır. Geriye dönük test sonuçlarına göre en yüksek verimlilik Varyans-Kovaryans yönteminde ortaya çıkmıştır. Varyans-Kovaryans yöntemi normallik varsayımı gerektirdiği için varsayım altında hesaplama yapılmıştır. Diğer iki yöntem normallik ve sabit varyans gibi kısıtlar gerektirmediğinden böyle bir varsayıma ihtiyaç duyulmamıştır. Sonuç olarak sabit varyans ve normal dağılım varsayımı altında en etkili tahmini Varyans-Kovaryans yöntemi yapmıştır.
Anahtar Kelime: Konular:
An Application Based on Sports Clubs Traded at BIST through Value at Risk Methods
Öz: In terms of stock investors, with the expected return, one of the most sensitive point is to predict the greatest financial losses which a portfolio could give investor. In this study, using value at risk calculation methods such as Var, Historical Simulation and EWMA method two different virtual portfolios formed from the sports clubs stocks which are traded at BIST in Turkey, have been studied. Although, at the result of the analysis Historical Simulation method had the lowest estimate, at the result of the retrospective tests its effectiveness was lower. According to the retrospective test results, maximum efficiency has emerged in the Var. Var method requires the assumption of normality assumption so calculations have been made under this assumption. As the other two methods do not require normality and constant varience constraints, there was no need such an assumption. As a result, under the assumption of constant variance and normal distribution, Var method has the most effective estimate.
Anahtar Kelime: Konular:
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Akan B., A. Oktay, Y. Tüzün, (2003). Parametrik Riske Maruz Değer Yöntemi ve Türkiye Uygulaması, Bankacılar Dergisi, 14, 45, 29-39
- Akkaya C., M. Tükenmez, N. Kutay, A. Kabakçı, (2008). Pazar Risk Modeli: Bir Riske Maruz Değer ve Stres Testi Uygulaması, Ege Akademik Bakış Dergisi, 8,2, 813-821
- Al Janabi M. A. M. (2006). Foreign-exchangetrading risk managementwithvalue at risk Case analysis of theMoroccan market, TheJournal of Risk Finance, 7, 3, 273-291
- Altıntaş, M.Ayhan,( 2006). Bankacılıkta Risk Yönetimi ve Sermaye Yeterliliği, Ankara: Turhan Kitabevi, 310.
- Artzner P., F. Delbaen, J.M. Eber, D. Heath, (1999). CoherentMeasures of Risk, Mathematical Finance, 9, 3, 203-228 BDDK, Bankacılık Sektörü Basel II İlerleme Raporu, (2009). https://www.bddk.org.tr/WebSitesi/turkce/Basel/6399IlerlemeRaporuMay%C4%B1s09.pdf, 16 Mart 2014.
- Bozkuş S. (2005). Risk Ölçümünde Alternatif Yaklaşımlar: Riske Maruz Değer (Var) Ve Beklenen Kayıp (Es) Uygulamaları, D.E.Ü İ.İ.B.F. Dergisi, 20, 2, 27-45
- Ceylan A., T. Korkmaz (2000). Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi, Bursa, 562
- Chipalkatti N., V. Datar (2006). TheRelevance of Value-at-Risk Disclosures: Evidence from the LTCM Crisis, Journal of Financial Regulation and Compliance, 14, 2, 174-184
- Çatal D., S. Albayrak (2013). Riske Maruz Değer Hesabında Karışım Kopula Kullanımı: Dolar/Euro Portföyü, Journal of Yasar University, 8, 31, 5187-5202
- Çifter A., A. Özün (2007). Koşullu Copula ve Dinamik Koşullu Korelasyon ile Portföy Riskinin Hesaplanması: Türkiye Verileri Üzerine Bir Uygulama, Bankacılar Dergisi, 61, 12-27,
- Demireli E., B. Taner (2009). Risk Yönetiminde Riske Maruz Değer Yöntemleri ve Bir Uygulama, Süleyman Demirel Üniversitesi İ.İ.B.F. Fakültesi Dergisi, 14, 3, 127-148
- Dowd K. (2013). "An Introductionto Market Risk Measurement", John Wiley&Sons Ltd.,http://f3.tiera.ru/2/F_Finance/FC_Credit,%20Risk/Dowd%20K.%20Measuring%20market %20risk%20%28Wiley,%202002%29%28ISBN%200471521744%29%28395s%29_FC_.pdf ,
- Duman M. (2000). Bankacılık Sektöründe Finansal Riskin Ölçülmesi ve Gözetiminde Yeni Bir Yaklaşım: Value At Risk Metodolojisi, Bankacılar Dergisi, 32, 42-57
- Gökgöz E. (2006). Riske Maruz Değer (VaR) ve Portföy Optimizasyonu, Sermaye Piyasası Kurulu, Yayın No: 190, Ankara, 17.
- Gürsakal S. (2007). Hisse Senedi ve Döviz Piyasası Risklerinin Riske Maruz Değer Yöntemi İle Karşılaştırılması, Uludağ Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 26, 2, 61-76
- Harmantzis F. C., L. Miao, Y. Chien (2006). EmpiricalStudy of Value-at-Risk and Expected Short fall Models with Heavy Tails, TheJournal of Risk Finance, 7, 2, 117-135 http://www.isyatirim.com.tr/EskiSite/pages/malitablolar/HisseFiyatBilgi/HisseFiyatBilgi.aspx?P , 12 Aralık 2013
- Hu L. (2013). DependencePatternsAcross Financial Markets: a Mixed CopulaApproach, Applied Financial http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.198.6725&rep=rep1&type=pdf Economics, 16,
- Hull J.C. (2006). OptionenFuturesundAndereDerivate, Çev. HendrikHoffman, PearsonStudium, 6.Baskı, Münich, 587.
- Jorion P. (2000). Value at Risk: The New BenchmarkforManaging Financial Risk, 2nd Edition, McGrawHillInc., New York, 10.
- Koldere Y., U. Akduğan (2012). Finansal Piyasalarda Risklerin Belirlenmesinde Riske Maruz Değer Yöntemine İlişkin Bir Uygulama, Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 14, 1, 225-236
- Korkmaz T., A. Bostancı (2011). RMD Hesaplamalarında Volatilite Tahminleme Modellerinin Karşılaştırılması ve Basel II Yaklaşımına Göre Geriye Dönük Test Edilmesi: İMKB 100 Endeksi Uygulaması, Business and Economics Research Journal, 2, 3, 1-17
- Lin C. H. (2006). Can theStudent-t Distribution ProvideAccurate Value at Risk?,TheJournal of Risk Finance, 7, 3, 292-300
- Linsmeier T.J., N.D. Pearson (2013). Risk Measurement: An Introductinto Value at risk, University of Urbana-Champaign, http://www.exinfm.com/training/pdfiles/valueatrisk.pdf
- Liow K. H. (2008). Extreme Returns And Value At Risk İn İnternational Securitized Real Estate Markets, Journal of Property Investment &Finance, 26, 5, 418-444
- Manganelli S., R.F. Engle (2013). Value at Risk Models in Finance, Europen Central Bank WorkingPaper Series, 75, http://exinfmvs.securesites.net/training/pdfiles/variskbiz.pdf
- Ouyang Z., H. Liao, X. Yang (2009). Modeling Dependence Based on Mixture Copulas and Its Application in Risk Management Application Mathematic Journal, Chinese University., 24, 4, 393-401
- Özden H. (2007). Riske Maruz Değer Hesaplama Yöntemleri: İmkb Üzerine Uygulama, Öneri Dergisi, 7, 28, 279-285
- RiskMetrics - Technical Document, (1996). J.P. Morgan/Reuters, Fourth Edition, Morgan http://pascal.iseg.utl.pt/~aafonso/eif/rm/TD4ePt_2.pdf
- Rodoplu G. (2008). E. Ayan, BASEL-II Uzlaşısında Piyasa Riski Yönetimi ve Türkiye Açısından Faiz Riskine İlişkin Bir Uygulama, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler, Fakültesi Dergisi, 13, 2, 1-28,
- Taş O. (2006). Riske Maruz Değer Analizi ve IMKB 30 Endeksine Uygulanması, Marmara Üniversitesi Muhasebe-Finansman Araştırma ve Uygulama Dergisi, 6, 15, 97-106
- Taş O., Z. İltüzer, (2008). Monte Carlo Simulasyon Yöntemi ile Riske Maruz Değerin IMKB30 Endeksi Ve DİBS Portföyü Üzerinde Bir Uygulaması, DEÜ İİBF Dergisi, 23, 1, 67-87
- Uçkun N, S. Kandemir, (2008). Risk Ölçümünde Riske Maruz Değer Metodolojisi ve İMKB'de Bir Uygulama, Mufad Journal, 38, 123-131
- Ural M, T. Adakale, (2009). Beklenen Kayıp Yöntemi İle Riske Maruz Değer Analizi, Akdeniz İ.İ.B.F. Dergisi, 17, 23-39
- Uysal H.Ö. (2013). Piyasa Riskinin Tespitinde Kullanılan Riskteki Değer (Value At Risk) Yöntemi, http://spk.gov.tr/yayingoster.aspx?yid=473&ct=f&action=displayfile
- Wang Z. (2002). TheProperties of IncrementalVaR in Monte Carlo Simulations, Volume: 3, Issue: 3 , 14-23
| APA | AVŞARLIGİL N, demir Y, Doğru E (2015). Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama. , 81 - 107. |
| Chicago | AVŞARLIGİL NURİ,demir Yusuf,Doğru Ercüment Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama. (2015): 81 - 107. |
| MLA | AVŞARLIGİL NURİ,demir Yusuf,Doğru Ercüment Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama. , 2015, ss.81 - 107. |
| AMA | AVŞARLIGİL N,demir Y,Doğru E Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama. . 2015; 81 - 107. |
| Vancouver | AVŞARLIGİL N,demir Y,Doğru E Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama. . 2015; 81 - 107. |
| IEEE | AVŞARLIGİL N,demir Y,Doğru E "Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama." , ss.81 - 107, 2015. |
| ISNAD | AVŞARLIGİL, NURİ vd. "Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama". (2015), 81-107. |
| APA | AVŞARLIGİL N, demir Y, Doğru E (2015). Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 16(1), 81 - 107. |
| Chicago | AVŞARLIGİL NURİ,demir Yusuf,Doğru Ercüment Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 16, no.1 (2015): 81 - 107. |
| MLA | AVŞARLIGİL NURİ,demir Yusuf,Doğru Ercüment Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, vol.16, no.1, 2015, ss.81 - 107. |
| AMA | AVŞARLIGİL N,demir Y,Doğru E Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2015; 16(1): 81 - 107. |
| Vancouver | AVŞARLIGİL N,demir Y,Doğru E Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2015; 16(1): 81 - 107. |
| IEEE | AVŞARLIGİL N,demir Y,Doğru E "Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama." Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 16, ss.81 - 107, 2015. |
| ISNAD | AVŞARLIGİL, NURİ vd. "Riske Maruz Değer Ölçüm Yöntemleri Aracılığıyla BIST'te İşlem Gören Spor Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama". Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 16/1 (2015), 81-107. |
