CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme
Yıl: 2021 Cilt: 5 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 231 - 244 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.29023/alanyaakademik.749032 İndeks Tarihi: 28-07-2021
CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme
Öz: Bu çalışmada, makroekonomik değişkenlerden CDS Primi ve faizoranlarının Türkiye’deki bankaların karlılığına olan etkileri incelenmiştir.Analiz için BİST Banka endeksi, TCMB faiz oranları ve kredi temerrüt swapı(CDS) primleri ele alınmış, 2015-2019 yıllarını kapsayan aylık veriler ve buverilerin yüzdesel değişimleri kullanılmıştır. İncelenen değişkenler arasındailişkinin mevcut olup olmadığı, ilişki varsa ne yönde olduğu araştırılmıştır.İlişkinin belirlenmesi ve etkisinin tahmin edilmesi için VAR modeliuygulanarak Granger nedensellik testi, etki-tepki analizi ve varyansayrıştırması analizi kullanılmıştır. Uygulanan analizler sonucunda, BİSTbanka endeksi ile faiz oranı ve CDS primleri arasında tek yönlü birnedensellik ilişkisinin olduğu tespit edilmiştir.
Anahtar Kelime: The Impact of CDS Premium and Interest Rate on BIST Bank Index: An Empirical Analysis on Turkey
Öz: In this study, the CDS premium and interest rates from the macroeconomic variables were examined impact the profitability of banks in Turkey. For the analysis, BIST Bank index, the Central Bank of Turkey interest rates and credit default swap (CDS) premiums were taken into consideration, monthly data covering the years 2015-2019 and the percentage changes of these datas were used. It was investigated whether there was a relationship between the variables examined, and if there was a relationship, in what direction. Granger causality test, Impulse-Response, and Variance decomposition analysis were used by applying VAR model to determine the relationships and estimate its effects. As a result of the analysis, it has been determined that there is a one-way causality relationship between the BIST bank index and the interest rate and CDS premiums.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- ADANUR AKLAN, N. & NARGELEÇEKENLER, M. (2012). “Hisse Senedi Piyasasında Para Politikalarının Rolü; Türkiye Örneği”. Marmara Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 33(2): 103-128.
- BAŞARIR, Ç. & KETEN, M . (2016). “Gelişmekte Olan Ülkelerin CDS Primleri ile Hisse Senetleri ve Döviz Kurları Arasındaki Kointegrasyon İlişkisi”. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 8(15): 369-380.
- BENKERT, C. (2004). “Explaining Credit Default Swap Premia”. Journal of Futures Markets, 24: 71-92.
- CORONADO, M., CORZO, T. & LAZCANO, L. (2011). “A Case for Europe: the Relationshio between Sovereign CDS and Stock Indexes”. Frontiers in Finance and Economics, 9(2): 32-63
- DEMİGÜÇ-KUNT, A. & HUIZINGA H. (1999). “Determinants of Commercial Bank Interest Margins and Profitability: Some International Evidence”. The World Bank Economic Review, 13 (2): 379-408.
- DEMİR, Y. & GÖÇMEN YAĞCILAR, G. (2009). “İMKB’de İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Getirilerini Etkileyen Faktörlerin Arbitraj Fiyatlama Modeli ile Belirlenmesi”. Alanya İşletme Fakültesi Dergisi, 1/2: 36-51.
- DICKEY, D. A. & FULLER W. A. (1981). “Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root”. Econometrica, 49(4): 1057-1072.
- FUNG, H. G., SIERRA, G. E., YAU, J., & ZHANG, G. (2008). “Are the US Stock Market and Credit Default Swap Market Related?: Evidence from the CDX Indices”. The Journal of Alternative Investments, 11(1): 43-61.
- GESKE, R. & ROLL, R. (1983). “The Fiscal and Monetary Linkage between Stock Returns and Inflation”. The Journal of Finance, 38(1): 32-33.
- GRANGER, C. (1969). “Investigating Casual Relations by Econometric Models and CrossSpectral Methods”. Econometrica, 37(3): 424-438.
- GREGORIOU, A., KONTONIKAS, A., MACDONALD, R. & MONTAGNOLI, A. (2009) (2009). “Monetary Policy Shocks and Stock Returns: Evidence From the British Market”. Financial Markets and Portfolio Management, 23(4): 401-410.
- HASHEMZADEH, N. & TAYLOR, P. (1988). “Stock Prices, Money Supply, and Interest Rates: The Question of Causality”. Applied Economics, 20(12): 1603-1611.
- KAMIŞLI, M. (2020). “Risk Göstergelerinin Sendikasyon Kredilerine Etkileri: Asimetri ve Frekans Boyutunda Analiz”. Business & Management Studies: An International Journal, 8(1): 181-195.
- KAMIŞLI, S. & ESEN, E. (2018). “Avrupa Ülkeleri CDS Endeksleri Arasındaki Oynaklık Yayılımlarının Analizi”. IMASCON 2018 Uluslararası Marmara Fen ve Sosyal Bilimler Kongresi, 23–25 Kasım, Kocaeli, Türkiye.
- KAMIŞLI, S. & ESEN, E. (2019). “Kredi Temerrüt Swapları Arasında Finansal Bağlantılılık”. BİLTÜRK Ekonomi ve İlişkili Çalışmalar Dergisi, 1(3), 258-270.
- KAYA, Y. T. & DOĞAN, E. (2005). “Dezenflasyon Sürecinde Türk Bankacılık Sektöründe Etkinliğin Gelişimi”. ARD Çalışma Raporları, BDDK Yayınları, (10): 1‐16.
- KLIBER, A. (2011). “Sovereign CDS Instruments in Central Europe-Linkages and Interdependence”. Dynamic Econometric Models, (11): 111–128.
- KOY, A.(2014). “Kredi Temerrüt Swapları ve Tahvil Primleri Üzerine Ampirik Bir Çalışma”. International Review of Economics And Management. 2(2): 63-79.
- KWON, C. S., & SHIN, T. S. (1999). Cointegration and causality between macroeconomic variables and stock market returns. Global finance journal, 10(1), 71-81.
- MERTON, R. C. (1974). “On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates”. Journal of Finance, 29(2): 449–470.
- MING, H.G. (1998). The Determinants of Emerging Market Bond Spread: Do Economic Fundamentals Matter. The World Bank Policy Research Working Paper 1899.
- ÖZBAY, E. (2009). The Relationship Between Stock Returns and Macroeconomic Factors: Evidence for Turkey, University of Exeter Financial Analysis and Fund Management, Master Thesis.
- ÖZGEN, F. B. & GÜLOĞLU, B. (2004). “Türkiye'de İç Borçların İktisadi Etkilerinin VAR Tekniği ile Analizi”. METU Studies in Development, 3: 93-114.
- POLLEGE, S. & POSCH, P. N. (2013). “Managing and Trading Sovereign Risk Using Credit Derivatives and Government Markets”. The Journal of Risk Finance, 14(5): 453-467.
- PURNANDAM, A. (2007). “Interest Rate Derivatives at Commercial Banks: An Empirical Investigation”. Journal of Monetary Economics, 54: 1769-1808.
- SAYILGAN, G. & SÜSLÜ, C., (2011). “Makroekonomik Faktörlerin Hisse Senedi Getirilerine Etkisi: Türkiye ve Gelişmekte Olan Piyasalar Üzerine Bir İnceleme”. BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, 5(1): 73-96.
- TAŞKIN, F. D. (2011). “Türkiye’de Ticari Bankaların Performansını Etkileyen Faktörler”. Ege Akademik Bakış, 11(2): 289–298.
- TCMB, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası, Gecelik Faiz oranları (%) https://www.tcmb.gov.tr/,12.04.2020
- TÜRKSOY, T., GUNSEL, N. & RJOUB, H. (2008). “Macroeconomic Factors, the APT and the Istanbul Stock Market”. International Research Journal of Finance and Economics, 22: 49-57.
- WOBANGPO, P. & SHARMA, S. C. (2002). “Stock Market and Macroeconomic Fundamental Dynamic Interactions: ASEAN-5 Countries”. Journal of Asian Economics, 13(1): 27-51.
- YILDIRIM, O. (2014). Türk Bankacılık Sistemi, Seçkin Yayınevi, Ankara. 54.
| APA | Garayev B, ÇELİK M, ESEN E, Temizel F (2021). CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme. , 231 - 244. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| Chicago | Garayev Bakhtiyar,ÇELİK MERVE,ESEN ETHEM,Temizel Fatih CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme. (2021): 231 - 244. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| MLA | Garayev Bakhtiyar,ÇELİK MERVE,ESEN ETHEM,Temizel Fatih CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme. , 2021, ss.231 - 244. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| AMA | Garayev B,ÇELİK M,ESEN E,Temizel F CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme. . 2021; 231 - 244. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| Vancouver | Garayev B,ÇELİK M,ESEN E,Temizel F CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme. . 2021; 231 - 244. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| IEEE | Garayev B,ÇELİK M,ESEN E,Temizel F "CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme." , ss.231 - 244, 2021. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| ISNAD | Garayev, Bakhtiyar vd. "CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme". (2021), 231-244. https://doi.org/10.29023/alanyaakademik.749032 |
| APA | Garayev B, ÇELİK M, ESEN E, Temizel F (2021). CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme. Alanya Akademik Bakış, 5(1), 231 - 244. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| Chicago | Garayev Bakhtiyar,ÇELİK MERVE,ESEN ETHEM,Temizel Fatih CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme. Alanya Akademik Bakış 5, no.1 (2021): 231 - 244. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| MLA | Garayev Bakhtiyar,ÇELİK MERVE,ESEN ETHEM,Temizel Fatih CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme. Alanya Akademik Bakış, vol.5, no.1, 2021, ss.231 - 244. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| AMA | Garayev B,ÇELİK M,ESEN E,Temizel F CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme. Alanya Akademik Bakış. 2021; 5(1): 231 - 244. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| Vancouver | Garayev B,ÇELİK M,ESEN E,Temizel F CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme. Alanya Akademik Bakış. 2021; 5(1): 231 - 244. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| IEEE | Garayev B,ÇELİK M,ESEN E,Temizel F "CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme." Alanya Akademik Bakış, 5, ss.231 - 244, 2021. 10.29023/alanyaakademik.749032 |
| ISNAD | Garayev, Bakhtiyar vd. "CDS Primi ve Faiz Oranının BİST Banka Endeksine Etkisi: Türkiye Üzerine Ampirik Bir İnceleme". Alanya Akademik Bakış 5/1 (2021), 231-244. https://doi.org/10.29023/alanyaakademik.749032 |
