COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ
Yıl: 2021 Cilt: 6 Sayı: IERFM Özel Sayısı Sayfa Aralığı: 172 - 191 Metin Dili: Türkçe DOI: 10.30784/epfad.1022647 İndeks Tarihi: 07-06-2022
COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ
Öz: Aralık 2019 tarihinde Çin’in Wuhan kentinde ortaya çıkan ve bütün dünyayı
etkisi altına alan Covid-19, 11 Mart 2020 tarihinde Dünya Sağlık Örgütü
tarafından pandemi olarak ilan edilmiştir. Covid-19 pandemisi yayılmaya
başladığı ülkelerde hem ekonomik hem de finansal sistemi olumsuz yönde
etkilemiştir. Bu çalışmada Covid-19 pandemisi ile çeşitli finansal piyasaları
temsil eden altın, BIST 100 Endeksi, Bitcoin, Dolar, Euro, faiz, petrol ve VIX
Endeksi gibi göstergeler arasındaki ilişkinin Türkiye açısından incelenmesi
amaçlanmaktadır. Türkiye’de ilk Covid-19 vakasının görüldüğü 11 Mart 2020 ile
31 Temmuz 2021 arasındaki döneme ait günlük veriler ve Johansen eş
bütünleşme ve VECM’e dayalı nedensellik testleri kullanılarak analiz yapılmıştır.
Eş bütünleşme analiz sonuçları, değişkenlerin uzun dönemde birlikte hareket
ettiğini göstermektedir. Uzun dönemli nedensellik analizi sonucunda; Altın,
Bitcoin, faiz ve petrol değişkenlerinin bağımlı değişken olduğu modellerde uzun
dönemli nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Bununla birlikte kısa dönemli
nedensellik analizi sonucunda Euro ve faizden BIST’e; Dolar ve Euro’dan
Bitcoin’e; altın, Dolar ve Euro’dan faize; Dolar, Euro, faiz ve vakadan petrole;
altın, Bitcoin, Dolar ve Euro’dan vakaya; faizden VIX’e doğru tek yönlü
nedensellik olduğu yönünde bulgular elde edilmiştir. Ayrıca nedensellik analizi,
BIST ve Dolar arasında çift yönlü nedensellik ilişkisi olduğunu da
göstermektedir
Anahtar Kelime: The Causal Relationship between the Covid-19 Pandemic and Various Financial Indicators: The Case of Turkey
Öz: Covid-19, which emerged in Wuhan, China in December 2019 and affected the
whole world, was declared a pandemic by the World Health Organization on
March 11, 2020. The Covid-19 pandemic has adversely affected both the
economic and financial systems in the countries where it started to spread. In this
study, it is aimed to examine the relationship between the Covid-19 pandemic
and indicators such as gold, ISE 100 Index, Bitcoin, Dollar, Euro, interest, oil and
VIX Index, which represent various financial markets, in terms of Turkey.
Analysis was conducted using daily data for the period between March 11, 2020,
when the first Covid-19 case was seen in Turkey, and July 31, 2021, and
Johansen co-integration and causality tests based on VECM. The cointegration
analysis results show that the variables move together in the long run. As a result
of the long-term causality analysis, a long-term causality relationship has been
determined in the models in which Gold, Bitcoin, interest and oil variables are
dependent variables. However, as a result of short-term causality analysis, it has
been found that there is unidirectional causality from Euro and interest to ISE;
from Dollar and Euro to Bitcoin; from gold, Dollar and Euro to interest; from
dollar, euro, interest and case to oil; from gold, Bitcoin, Dollar and Euro to case;
from interest to VIX. In addition, causality analysis also shows that there is a
bidirectional causality relationship between ISE and Dollar.
Anahtar Kelime: Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
- Al-Awadhi, A. M., Alsaifi, K., Al-Awadhi, A. and Alhammadi, S. (2020). Death and contagious infectious diseases: Impact of the COVID-19 virus on stock market returns. Journal of Behavioral ve Experimental Finance, 27, 1-5. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100326
- Albulescu, C. T. (2020). Coronavirus and oil price crash: A note. Retrieved from https://hal.archives- ouvertes.fr/hal-02507184v2/document
- Atri, H., Kouki, S. and Gallali, M. I. (2021). The impact of Covid-19 news, panic and media coverage on the oil and gold prices: An ARDL approach. Resources Policy, 72, 1-11. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2021.102061
- Ayhan, F. ve Abdullazade, M. (2021). Türkiye ekonomisinde Covid-19 salgını sonrasında petrol ve altın fiyatları ile vaka sayılarının döviz kuru üzerindeki etkileri. Journal of Yasar University, 16(62), 509-523. https://doi.org/10.19168/jyasar.887005
- Brooks, C. (2019). Introductory econometrics for finance (4th edition). United Kingdom: Cambridge University Press.
- Carvalho, A. C. and Carvalho, D. F. (2014). Credit rationing and high interest rates: An application of structural vector autoregression and vector error-correction models. Revista de Finanças Aplicadas, 1(1), 1-54. Retrieved from http://www.financasaplicadas.fia.com.br/
- Çelik İ., Yılmaz, T., Emir, S. and Sak, A. F. (2020). The effects of Covid-19 outbreak on financial markets. Financial Studies, 24(4), 6-28. Retrieved from https://www.econstor.eu/
- Chen, M. H., Jang, S. S. and Kim, W. G. (2007). The impact of the SARS outbreak on Taiwanese hotel stock performance: An event-study approach. International Journal of Hospitality Management, 26(1), 200–212. https://doi.org/10.1016/j.ijhm.2005.11.004
- Çil Yavuz, N. (2004). Durağanlığın belirlenmesinde KPSS ve ADF testleri: İMKB Ulusal 100 Endeksi ile bir uygulama. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası, 54(1), 239-247. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/iuifm/
- COVID-19 Sözlüğü. (2020). T.C. Sağlık Bakanlığı COVID-19 bilgilendirme platformu, COVID-19 Sözlüğü. Erişim adresi: https://covid19.saglik.gov.tr/TR-66493/p.html
- Dickey, D. A. and Fuller, W. A. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association, 74(366a), 427-431. https://doi.org/10.1080/01621459.1979.10482531
- Engle, R. F. and Granger, C. W. (1987). Co-integration and error correction: Representation, estimation, and testing. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 55(2), 251-276. https://doi.org/10.2307/1913236
- Giudice, A. D. and Paltrinieri, A. (2017). The impact of the Arab spring and the Ebola outbreak on African equity mutual fund investor decisions. Research in International Business and Finance, 41, 600-612. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2017.05.004
- Göğebakan, T. (2020). Tarihteki diğer pandemiler: İnsanlık diğer ölümcül salgın hastalıklardan nasıl kurtuldu? Erişim adresi: https://verianaliz.net/pandemi-tarihi-corona-covid19-veri-analiz- infografik/
- Gujarati, D. (2004). Basic econometrics (Fourth edition). The McGraw−Hill Companies.
- Gülhan, Ü. (2020). Kovid-19 Pandemisinin altın fiyatlarına etkisi: ARDL analizi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 34(3), 1111-1125. https://doi.org/10.16951/atauniiibd.734850
- Ichev, R. and Marinc, M. (2018). Stock prices and geographic proximity of information: Evidence from the Ebola Outbreak. International Review of Financial Analysis, 56, 153–166. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2017.12.004
- Investing.com (2021). Dünya Finans Piyasaları [Dataset]. Retrieved from https://tr.investing.com/markets
- İşler, İ. ve Güven, A. (2021). Covid 19 küresel salgınının BIST 100 Endeksi üzerindeki etkileri. Politik Ekonomi Kuram, 5(1), 63-77. https://doi.org/10.30586/pek.946719
- Johansen, S. (1988). Statistical analysis of cointegration vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3), 231-254. https://doi.org/10.1016/0165-1889(88)90041-3
- Johansen, S. and Juselius, K. (1990). Maximum likelihood estimation and inference on cointegration with application to the demand for money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 52(2), 169– 210. doi:10.1111/j.1468-0084.1990.mp52002003.x
- Johns Hopkins Coronavirus Resource Center. (2021). Covid-19 data [Dataset]. Retrieved from https://coronavirus.jhu.edu/map.html
- Lee, K. Y., Jais, M. and Chan, C. W. (2020). Impact of Covid-19: Evidence from Malaysian stock marker. International Journal of Business and Society, 21(2), 607-628. https://doi.org/10.33736/ijbs.3274.2020
- Liu, L., Wang, E. Z. and Lee, C. C. (2020). Impact of the Covid-19 pandemic on the crude oil and stock markets in the US: A time-varying analysis. Energy Research Letters, 1(1), 1-5. https://doi.org/10.46557/001c.13154
- Loh, E. (2006). The impact of SARS on the performance and risk profile of airline stocks. International Journal of Transport Economics, 33(2), 401-422. http://dx.medra.org/10.1400/55242
- Masih, R. and Masih, A. M. M. (1996). Macroeconomic activity dynamics and Granger Causality: New evidence from a small developing economy based on a vector error-correction modelling analysis. Economic Modelling, 13, 407-426. https://doi.org/10.1016/0264-9993(96)01013-9
- Musa, K. S., Maijama’a, R., Mohammed, N. and Yakubu, M. (2020). Covid-19 pandemic, oil price slump and food crisis nexus: An application of ARDL approach. Open Access Library Journal, 7(6), https://doi.org/10.4236/oalib.1106403
- Narayan, P. K. (2020). Oil price news and Covid-19: Is there any connection? Energy Research Letters, 1(1), 1-5. doi:10.46557/001c.13176
- Özkan, N. ve Ünlü, U. (2021). Bölgesel Covid-19 vaka sayıları, altın fiyatları, Euro ve BIST Şehir Endeksleri arasındaki ilişki: bir ARDL sınır testi yaklaşımı. Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi, 6(1), 240-253. https://doi.org/10.30784/epfad.880244
- Pandemi. (2021). Vikipedia. Erişim adresi: https://tr.wikipedia.org/wiki/Pandemi
- Sahu, T. N., Bveopathyay, K. and Mondal, D. (2013). An empirical study on the dynamic relationship between oil prices and Indian stock market. Managerial Finance, 40(2), 200-215. doi:10.1108/MF-06-2013-0131
- Sarı, S. S. ve Kartal, T. (2020). Covid-19 salgınının altın fiyatları, petrol fiyatları ve VIX Endeksi ile arasındaki ilişki. Erzincan Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 13(1), 93-109. https://doi.org/10.46790/erzisosbil.748181
- Sevüktekin, M. ve Nargeleçekenler, M. (2010). Ekonometrik zaman serileri analizi: Eviews uygulamalı (Geliştirilmiş 3. baskı). Ankara: Nobel Yayın Dağıtım.
- Şit, A. ve Telek, C. (2020). Covid- 19 pandemisinin altın ons fiyatı ve Dolar endeksi üzerine etkileri [Special issue]. Gaziantep University Journal of Social Sciences, 19, 1-13. doi:10.21547/jss.742110
- Tarı, R. (2010). Ekonometri. Kocaeli: Umuttepe Yayınları.
- Ünal, A. E., Aydın, H. İ. ve Eren, M. V. (2020). Korona virüs salgını ile döviz kuru arasındaki ilişkinin ampirik analizi: Türkiye örneği [Special issue]. Gaziantep University Journal of Social Sciences, 19, 244-260. https://doi.org/10.21547/jss.743615
- Ünvan, Y. A. (2020). Investigating of causality relationship among Covid-19 cases, ISE100 Index, Dollar, Euro, gram gold prices and 2 year bond rates: The case of Turkey. Alphanumeric Journal, 8(1), 29-42. https://doi.org/10.17093/alphanumeric.73130
- Üstün, Ç. ve Özçiftçi, S. (2020). Covid-19 pandemisinin sosyal yaşam ve etik düzlem üzerine etkileri: Bir değerlendirme çalışması. Anadolu Kliniği Tıp Bilimleri Dergisi, 25(1), 142-153. https://doi.org/10.21673/anadoluklin.721864
- World Health Organization. (2020a). Novel coronavirüs (2019-Ncov). Retrieved from https://www.who.int/emergencies/diseases/novel-coronavirus-2019/situation-reports
- World Health Organization. (2020b). Coronavirus disease 2019 (Covid-19). Retrieved from https://apps.who.int/iris/hvele/10665/331475
- Yapraklı, S. (2007). Ticari ve finansal dışa açıklık ile ekonomik büyüme arasındaki ilişki: Türkiye üzerine bir uygulama. Ekonometri ve İstatistik, 5, 67-89. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/iuekois/issue/8990/112088
- Zeren, F. and Hızarcı, A. E. (2020). The impact of Covid-19 Coronavirus on stock markets: Evidence from selected countries. Muhasebe ve Finans İncelemeleri Dergisi, 3(1), 78-84. https://doi.org/10.32951/mufider.706159
APA | ÖZMERDİVANLI A (2021). COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. , 172 - 191. 10.30784/epfad.1022647 |
Chicago | ÖZMERDİVANLI Arzu COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. (2021): 172 - 191. 10.30784/epfad.1022647 |
MLA | ÖZMERDİVANLI Arzu COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. , 2021, ss.172 - 191. 10.30784/epfad.1022647 |
AMA | ÖZMERDİVANLI A COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. . 2021; 172 - 191. 10.30784/epfad.1022647 |
Vancouver | ÖZMERDİVANLI A COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. . 2021; 172 - 191. 10.30784/epfad.1022647 |
IEEE | ÖZMERDİVANLI A "COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ." , ss.172 - 191, 2021. 10.30784/epfad.1022647 |
ISNAD | ÖZMERDİVANLI, Arzu. "COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ". (2021), 172-191. https://doi.org/10.30784/epfad.1022647 |
APA | ÖZMERDİVANLI A (2021). COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi, 6(IERFM Özel Sayısı), 172 - 191. 10.30784/epfad.1022647 |
Chicago | ÖZMERDİVANLI Arzu COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi 6, no.IERFM Özel Sayısı (2021): 172 - 191. 10.30784/epfad.1022647 |
MLA | ÖZMERDİVANLI Arzu COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi, vol.6, no.IERFM Özel Sayısı, 2021, ss.172 - 191. 10.30784/epfad.1022647 |
AMA | ÖZMERDİVANLI A COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi. 2021; 6(IERFM Özel Sayısı): 172 - 191. 10.30784/epfad.1022647 |
Vancouver | ÖZMERDİVANLI A COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ. Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi. 2021; 6(IERFM Özel Sayısı): 172 - 191. 10.30784/epfad.1022647 |
IEEE | ÖZMERDİVANLI A "COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ." Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi, 6, ss.172 - 191, 2021. 10.30784/epfad.1022647 |
ISNAD | ÖZMERDİVANLI, Arzu. "COVID-19 PANDEMİSİ İLE ÇEŞİTLİ FİNANSAL GÖSTERGELER ARASINDAKİ NEDENSELLİK İLİŞKİSİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ". Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi 6/IERFM Özel Sayısı (2021), 172-191. https://doi.org/10.30784/epfad.1022647 |