Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi

Hümeyra BURUCU, (Bayburt Üniversitesi)
Turan ÖNDEŞ (Atatürk Üniversitesi)
Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
24 5
Yıl: 2016 Cilt: 6 Sayı: 1 Sayfa Aralığı: 201 - 225 Metin Dili: Türkçe İndeks Tarihi: 29-07-2022

Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi

Öz:
Sürdürülebilir kârlılığı hedefleyen tüm şirketler için atılması gereken ilk adım etkin oluşturulmuş bir borç- özkaynak yapısıdır. İlgili literatüre katkı sunmayı amaçlayan bu çalışmada Türk imalat sanayi firmalarının sermaye yapısı kararlarını etkileyen firma düzeyinde faktörler Finansal Hiyerarşi ve Dengeleme Teorisi kapsamında incelenmiştir. Çalışmada 1990-2014 döneminde Borsa İstanbul'da kesintisiz işlem gören 50 adet firmaya ait veriler Dinamik Panel Veri Analizi ile incelenmiştir. Çalışmada bağımsız değişkenlerden firma büyüklüğü, varlık yapısı, kârlılık ve cari oranın borçlanma üzerinde negatif etkisi bulunmuşken; büyüme oranı ve büyüme fırsatlarının pozitif etkisi olduğu tespit edilmiştir. Firma riski değişkeni ise tüm modellerde istatistiki olarak anlamsız çıkmıştır. Sonuç olarak Türk İmalat sanayi firmalarının borçlanma davranışlarının kısa ve uzun vadede ağırlıklı olarak Finansal Hiyerarşi Teorisi ile uyumlu olduğu söylenebilir.
Anahtar Kelime:

Konular: İş İşletme İktisat İşletme Finans Uluslararası İlişkiler

Analyzing the Factors That Influence Capital Structure of Turkish Manufacturing

Öz:
The first step to be taken for all companies that target sustainable profitability is an debt-equity structure was effective created. In this study, which aims at contributing to the related literature, the firm level factors that affect the capital structure decisions of Turkish manufacturing firms were analyzed in the scope of the Financial Hierarchy and Trade of Theory. In this study, the data that belongs to 50 manufacturing firms uninterruptedly traded in Istanbul Stock Exchange from 1990 to 2014 were analyzed with dynamic panel data method. Accordingly, it was found that while some independent variables such as firm size, asset structure, profitability and current ratio have a negative effect on borrowing, growth rate and growth opportunities have a positive effect on it. The firm risk variable was found as meaningless statistically in all models. As a result, it can be stated that loan behavior of firms is predominantly compatible with Financial Hierarchy Theory
Anahtar Kelime:

Konular: İş İşletme İktisat İşletme Finans Uluslararası İlişkiler
Belge Türü: Makale Makale Türü: Araştırma Makalesi Erişim Türü: Erişime Açık
  • Abor, J. (2008). Determinants of the Capital Structure of Ghanaian Firms. African Economic Research Consortium, Research Paper: 176
  • Acaravcı, S.K. (2004). Gelişmekte Olan Ülkelerde Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörler: Türkiye'de Bir Uygulama. Yayınlanmış Doktora Tezi, Adana: Çukurova Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü
  • Ahmed, N., Ahmed, Z. ve Ahmed, I. (2010). Determinants of Capital Structure: A Case of Life Insurance Sector of Pakistan. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 24, 7-12.
  • Akkaya, G.C. (2008). Sermaye Yapısı, Varlık Verimliliği ve Kârlılık: İMKB'de Faaliyet Gösteren Deri-Tekstil Sektörü İşletmeleri Üzerine Bir Uygulama. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 30, 1-13.
  • Akman, E. (2012). Sermaye Yapısını Belirleyen İşletmeye Özgü Faktörler: İMKB'de İşlem Göre Sanayi Firmaları Üzerine Bir Panel Veri Uygulaması. Yayınlanmış Doktora Tezi, Zonguldak: Bülent Ecevit Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü.
  • Akman, E., Gokbulut, R.I., Temel Nalin, H. ve Gokbulut, E. (2015). Capital Structure in an Emerging Stock Market: The Case of Turkey. Çankırı Karatekin Üniversitesi İİBF Dergisi, 5(2), 639-660. http://dx.doi.org/10.18074/cnuiibf.240
  • Albayrak, A.S. ve Akbulut, R. (2008). Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 22, 425-446.
  • AL- Shubiri, F. (2010). Determinants of Capital Structure Choice: A Case Study of Jordanian Industrial Companies. An-Najah Univ. J. of Res. (Humanities), 24(8), 2457-2494.
  • Antoniou, A., Guney, Y. ve Paudyal, K. (2007). The Determinants of Capital Structure: Capital Market Oriented Versus Bank Oriented Institutions. Journal of Financial and Quantitative Analysis (JFQA), Forthcoming. http://ssrn.com/abstract=1019418 (Erişim Tarihi: 27.01.2016)
  • Ata, H.A. ve Ağ, Y. (2010). Firma Karakteristiğinin Sermaye Yapısı Üzerindeki Etkisi: Ampirik Bir Çalışma. Ekonometri ve İstatistik Dergisi, 11, 45-60.
  • Baral, K.J. (2004). Determinants of Capital Structure: A Case Study of Listed Companies of Nepal. The Journal of Nepalese Business Studies, I(1),1-13.
  • Bayrakdaroğlu, A., Ege, İ. ve Yazıcı, N. (2013). A Panel Data Analysis of Capital Structure Determinants: Empirical Results from Turkish Capital Market. International Journal of Economics and Finance, 5(4), 131-140.
  • Buferna, F., Bangassa, K. ve Hodgkinson, L. (2005). Determinants of Capital Structure -Evidence from Libya. Research Paper Series, N:2005/8.
  • Céspedes, J., Gonzalez, M. ve Molina, C. A. (2010). Ownership and Capital Structure in Latin America. Journal of Business Research, 63, 248-254.
  • Chen, J.J. (2004). Determinants of Capital Structure of Chinese-listed Companies. Journal of Business Research, 57, 1341-1351.
  • Correa, C.A., Basso, L.F.C. ve Nakamura, W.T. (2005). What Determınes the Capıtal Structure of the Largest Brazılıan Fırms? An Empırıcal Analysıs Usıng Panel Data. http://ssrn.com/abstract=989047 (Erişim Tarihi: 27.01.2016)
  • Cuong, N.T. ve Canh, N.T. (2012). The Factors Affecting Capital Structure for Each Group ofEnterprises in Each Debt Ratio Threshold: Evidence fromVietnam's Seafood Processing Enterprises. International Research Journal of Finance and Economics, 94, 23-35.
  • Dang, V.A., Kim, M. ve Shin,Y. (2012). Asymmetric Capital Structure Adjustments: New Evidence from Dynamic Panel Threshold Models. Journal of Empirical Finance,19, 465 -482.
  • Daskalakis, N. ve Psillaki, M. (2008). Do Country or Firm Factors Explain Capital Structure? Evidence From SMEs in France and Greece. Applied Financial Economics, 18(2), 87-97. http://dx.doi.org/10.1080/09603100601018864
  • Deesomsak,R., Paudyal, K. ve Pescetto, G. (2004). The Determinants of Capital Structure: Evidence From the Asia Pacific Region. Journal of Multinational Financial Management, 14, 387-405.
  • Demirhan, D. (2009). Sermaye Yapısını Etkileyen İşletmeye Özgü Faktörlerin Analizi: İMKB Hizmet Firmaları Üzerine Bir Uygulama. Ege Akademik Bakış, 9(2), 677-697.
  • Eriotis, N., Vasiliou, D. ve Neokosmidi, Z.V. (2007). How Firm Characteristics Affect Capital Structure:An Empirical Study. Managerial Finance, 33, 321- 329.
  • Fan, J.P.H., Titman, S. ve Twite, G. (2012). An International Comparison of Capital Structure and Debt Maturity Choices. Journal of Fınancıal and Quantıtatıve Analysıs, 47(1), 23-56.
  • Fıratoğlu, B. (2005). Şirketlerin Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörler ve Kriz Dönemlerinde Şirket Davranışlarında Meydana Gelen Değişiklikler. Sermaye Piyasası Kurulu Araştırma Raporu. 1-39
  • Gaud, P., Jani, E., Hoesli, M. ve Bender, A. (2005). The Capital Structure Of Swiss Companies: An Empirical Analysis Using Dynamic Panel Data. Internatıonal Center for Fınancıal Asset Management and Engıneerıng; Research Paper Serıes,N.68
  • Gülşen, A.Z. ve Ülkütaş, Ö. (2012). Sermaye Yapısının Belirlenmesinde Finansman Hiyerarşisi Teorisi ve Ödünleşme Teorisi: İMKB Sanayi Endeksinde Yer Alan Firmalar Üzerine Bir Uygulama. ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 8(15), 49-59.
  • Güney, Y., Li, L. ve Fairchild, R. (2011). The Relationship Between Product Market Competition And Capital Structure in Chinese Listed Firms. International Review of Financial Analysis, 20, 41-51.
  • Güngör, B. (2005). Firmalarda Boçlanma Düzeylerinin Belirleyicileri Üzerine Bir Araştırma: En Küçük Kareler ve Yapay Sinir Ağları Karşılaştırması. 9. Ulusal Finans Sempozyumu.
  • Haddad, F.S. (2012). Stock Liquidity and Capital Structure: An Empirical Study on Amman Stock Exchange. European Journal of Economics and Administrative Sciences, 47, 79-89.
  • Homaıfar, G., Zıetz, J. ve Benkato, O. (1994). An Empırıcal Model of Capıtal Structure:Some New Evıdence. Journal of Business Finance & Accounting, 21(1), 1-14.
  • Jong, A., Kabir, R. ve Nguyen, T.T. (2008). Capital Structure Around the World: The Roles of Firm- And Country-Specific Determinants. Journal of Banking & Finance, 32, 1954-1969.
  • Kayo, E.K. ve Kimura, H. (2011). Hierarchical Determinants of Capital Structure. Journal of Banking & Finance, 35, 358-371.
  • Kraus, A. ve Litzenberger, R. H. (1973). A State-Preference Model of Optimal Financial Leverage. The journal of Finance, 28(4), 911-922.
  • Kurczewska, A. (2010). Capital Structure of Information Technology Small Firms, Entering New Connect Market in Poland. http://sbaer.uca.edu/research/icsb/2010/Small%20Bus%20&%20SME/160Ca pital20Structure %20of.pdf (Erişim Tarihi: 27.01.2016)
  • Myers, S.C. ve Majluf, N.S. (1984). Corporate Financing and Investment Decisions when Firms have Information that Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221.
  • Nor, F.M., Haron, R., Ibrahim, K., İbrahim, I. ve Alias, N. (2011) Determinants of Target Capital Structure: Evidence on South East Asia Countries. Journal of Business and Policy Research, 6(3), 39-61.
  • Okuyan, H.A. ve Taşcı, H.M. (2010a). IMKB'de İşlem Gören Reel Sektör İşletmelerinde Sermaye Yapısının Belirleyicileri. Ekonomik Yaklaşım Dergisi, 21(76), 55-72.
  • Okuyan, H.A. ve Taşcı, H.M. (2010b). Sermaye Yapısının Belirleyicileri: Türkiye'deki En Büyük 1000 Sanayi İşletmesinde Bir Uygulama. BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar Dergisi, 4(1), 105-120.
  • Owolabı, S.A. ve Inyang, U. E. (2012). Determınants of Capıtal Structure in Nıgerıan Fırms: A Theoretıcal Revıew. Internatıonal Journal of Research in Commerce, Economıcs & Management, 2(10), 7-11.
  • Park, K ve Jang, S.C. (2013). Capital Structure, Free Cash Flow, Diversification and Firm Performance: A Holistic Analysis. International Journal of Hospitality Management, 33, 51-63.
  • Sabir, M. ve Malik, Q.A. (2012). Determinants of Capital Structure - A Study of Oil and Gas Sector of Pakistan. Interdıscıplınary Journal Of Contemporary Research in Busıness, 3(10), 395-400.
  • Salehi, M. ve Manesh, N.B. (2012). A Study of the Roles of Firm and Country on Specific Determinates in Capital Structure: Iranian Evidence. International Management Review, 8(2),51-62.
  • Salawu, R.O. (2007). An Empirical Analysis of the Capital Structureof Selected Quoted Companies in Nigeria. The International Journalof Applied Economics and Finance 1(1), 16-28.
  • Sayılgan, G. ve Doğan, M. (2005). Neden Artan Vergi Oranları İşletmeleri Borçla Finansmana Özendirir?. Bankacılar Dergisi, 52, 28-38.
  • Sayılgan, G. ve Uysal, B. (2011). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sektörel Bilançoları Kullanılarak Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler Üzerine Bir Analiz: 1996 - 2008. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, 66(4), 101-124.
  • Şahin, O. (2011). İMKB'ye Kayıtlı KOBİ Şirketlerinde Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler ve 2008 Yılı Finansal Krizi. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 48(560), 5-16.
  • Tatoğlu, F.Y. (2012b). İleri Panel Veri Analizi. İstanbul: Beta Yayınevi.
  • Teker, D., Tasseven, Ö. ve Tukel, A. (2009). Determinants of Capital Structure For Turkish Firms: A Panel Data Analysis. International Research Journal of Finance and Economics, 28, 179-187.
  • Terim, B. ve Kayalı, C.A. (2009). Sermaye Yapısını Belirleyici Etmenler: Türkiye'de İmalat Sanayi Örneği. Celal Bayar Üniversitesi S.B.E.,Sosyal Bilimler, 7(1), 125-154. http://sbe.cbu.edu.tr/dergi5/Terim-Kayali.pdf (Erişim Tarihi: 27.01.2016)
  • Udomsirikul, P., Jumreornvong, S. ve Jiraporn, P. (2011). Liquidity and capital structure: The case of Thailand. Journal of Multinational Financial Management, 21,106-117.
  • Wanzenried, G. (2002). Capital Structure Dynamics in UK and Continental Europe. London Meetings. http://ssrn.com/abstract=313879 (Erişim Tarihi: 27.01.2016)
  • Wiwattanakantang, Y. (1999). An Empirical Study on The Deterinants of The Capital Structure of Thai Firms. Pacific-Basin Finance Journal, 7, 371-403.
APA BURUCU H, ÖNDEŞ T (2016). Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. , 201 - 225.
Chicago BURUCU Hümeyra,ÖNDEŞ TURAN Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. (2016): 201 - 225.
MLA BURUCU Hümeyra,ÖNDEŞ TURAN Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. , 2016, ss.201 - 225.
AMA BURUCU H,ÖNDEŞ T Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. . 2016; 201 - 225.
Vancouver BURUCU H,ÖNDEŞ T Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. . 2016; 201 - 225.
IEEE BURUCU H,ÖNDEŞ T "Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi." , ss.201 - 225, 2016.
ISNAD BURUCU, Hümeyra - ÖNDEŞ, TURAN. "Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi". (2016), 201-225.
APA BURUCU H, ÖNDEŞ T (2016). Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 6(1), 201 - 225.
Chicago BURUCU Hümeyra,ÖNDEŞ TURAN Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 6, no.1 (2016): 201 - 225.
MLA BURUCU Hümeyra,ÖNDEŞ TURAN Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, vol.6, no.1, 2016, ss.201 - 225.
AMA BURUCU H,ÖNDEŞ T Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2016; 6(1): 201 - 225.
Vancouver BURUCU H,ÖNDEŞ T Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2016; 6(1): 201 - 225.
IEEE BURUCU H,ÖNDEŞ T "Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi." Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 6, ss.201 - 225, 2016.
ISNAD BURUCU, Hümeyra - ÖNDEŞ, TURAN. "Türk İmalat Sanayi Firmalarının Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi". Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 6/1 (2016), 201-225.
Sayfa Oluşturulma Tarihi
24-04-2024 22:46

İLETİŞİM

TÜBİTAK ULAKBİM TR Dizin

Yüzüncüyıl, İşçi Blokları Mahallesi

Muhsin Yazıcıoğlu Caddesi No:51/C

06530 Çankaya / ANKARA +90 (312) 298 92 00

trdizin@tubitak.gov.tr

TÜBİTAK ULAKBİM Ulusal Akademik Ağ ve Bilgi Merkezi Cahit Arf Bilgi Merkezi © Tüm Hakları Saklıdır. Gizlilik Politikası Kullanım Şartları